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海伦哲公司研究报告：收购储能消防隐形冠军，协同发展入快轨。国内专用车龙头，布局储能消防业务。公司成立于 2005 年，2011 年 成功于创业板上市。公司传统主营业务包括高空作业车、电力应急保 障车、军品及消防车三大业务。2026 年，公司拟收购湖北及安盾公司 51%股权，正式进入储能消防业务。

储能消防：需求有望快速增长，及安盾完成领先布局。储能消防行业 具备高壁垒的特征：海外储能消防行业技术标准多、法规壁垒高，及 安盾已完成多标准布局，实现国产替代。国内储能安全标准趋于严格， 公司子公司及安盾已通过国内 3C 认证；技术路线方面：海外储能加速 切换气溶胶路线，国内市占率提升可期。及安盾是全球气溶胶储能灭 火系统龙头，技术实力遥遥领先；需求方面：我们预计 2027 年全球储 能消防市场空间有望达到 120 亿元。

电动车消防：标准升级有望打开电动车消防市场空间。动力电池安全 新国标实施有望提升消防成本，带动消防市场需求增长，我们预计 2027 年全球电动车消防市场需求有望达到 57 亿元。

特种车辆行业保持增长态势，公司竞争优势明显。高空作业车：市场 规模持续增长。公司在高空作业车行业市占率领先，优势明显。电力 应急保障车：格局较好，市场需求不断提升，公司技术达到国际领先 水平；消防救援车：2025 年需求高速增长，公司消防子公司格拉曼具 有领先的竞争力。