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  • 医药行业2022年中期策略：医药估值回归，重点布局“穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线.pdf

    • 15积分
    • 2022/06/20
    • 650
    • 西南证券

    医药行业2022年中期策略：医药估值回归，重点布局“穿越医保”、“疫情复苏”、“供应链自主可控”三大主线。医药估值回归，聚焦业绩和估值匹配度。回顾2022年上半年，医药生物指数下跌20.6%，跑输沪深300指数6.4个百分点，行业涨跌幅排名第24，上半年疫情对市场影响短暂且反复，热点从抗原检测到新冠相关药物及产业链演绎。从持仓来看，公募和外资对于医药核心资产持仓变化不大；从估值来看，核心资产（总市值大于500亿）PE估值中枢逐步回归到相对合理水平，这与我们2022年医药投资策略【未来医药估值有望均衡，“穿越医保...

    标签： 医药 医保 中期策略 疫情复苏

  • 煤炭行业2022年中期投资策略：把握盈利确定性.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/20
    • 245
    • 中泰证券

    煤炭行业2022年中期投资策略：把握盈利确定性。行业景气上行：煤价上台阶、盈利攀新高。一方面、煤价在政策层层加码背景下，中枢不断上移。2020年下半年以来，供需矛盾爆发，煤炭价格上行，在迎峰度冬、迎峰度夏等时间段迭创新高，发改委增产保供以及限定中长期合同交易价格和市场价格政策频出，干扰市场预期并加剧短期供需紧张局面，价格剧烈波动。2021年煤炭价格中枢攀升到1000元以上，2022年至今运行在1200元水平，行业高景气展露无遗。另一方面、上市公司经营质量改善，盈利攀上新高。1）经营业绩2021年大幅增长、2022年再攀新高。中信煤炭板块所涉34家煤炭上市公司，2021年合计实现营业收入1444...

    标签： 煤炭 投资策略

  • 半导体行业研究及2022年中期策略：国产化4.0+电动化2.0+智能化1.0.pdf

    • 10积分
    • 2022/06/18
    • 1500
    • 方正证券

    半导体行业研究及2022年中期策略：国产化4.0+电动化2.0+智能化1.0。一、国产化：2022年，国产化路径将顺着四条主线继续推进到4.0时代。1）半导体设备：将在2022年实现1-10的放量。2）芯片材料：将在设备后，接力进行0-1的突破。3）EDA/IP：将登陆资本市场，成为底层硬科技的全新品类。4）设备零部件：国产化的纵向推进使得产业地位凸显，板块将迎来历史级的发展窗口。二、电动化：传统硅基+碳化硅三、智能化：智能座舱+自动驾驶+激光雷达

    标签： 半导体 中期策略 智能化

  • 电力设备及新能源行业2022年中期策略报告：能源独立性发展创造新机遇，光伏风电需求景气提升.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/18
    • 571
    • 东方证券

    电力设备及新能源行业2022年中期策略报告：能源独立性发展创造新机遇，光伏风电需求景气提升。光伏：俄乌冲突带来能源供应潜在变革，关注能源主权为光伏发展带来新机遇。2022年俄乌局势影响欧洲能源体系，使得欧洲能源转型升级面临更大挑战。欧洲能源的对外依存度一直较高，在整体能源格局动荡过程中，加速推动新能源电力发展，成为增强能源供给的独立性有效选择之一。以德国为例，内阁于2022年4月6日通过了一揽子法案（或称复活节法案），计划到2030年80%的电力由可再生能源提供，到2035年几乎所有的电力均由可再生能源提供。根据该法案，到2030年德国太阳能发电能力将由目前的59GW提升至215GW。德国的可...

    标签： 电力设备 新能源 中期策略 光伏 风电 能源

  • 新能源汽车行业2022年中期策略报告：“新增+置换”需求端双重驱动，行业由周期转向成长.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/18
    • 501
    • 东方证券

    新能源汽车行业2022年中期策略报告：“新增+置换”需求端双重驱动，行业由周期转向成长。新能源汽车保有量渗透率仍较低，存量市场替代具备极大前景。2021年国内汽车保有量达3.02亿辆，其中新能源汽车的保有量仅784万辆，新能源汽车的保有量渗透率不足3%，远低于2021年新车销量渗透率（13.3%），电动车在存量市场的替代空间极大。存量汽车市场车龄老化加快，油车即将进入大批量置换时间段。当前存量市场中，10年以上车龄的保有量为0.64亿辆，占比达到23%，随着车龄结构老化加快，预计到2025年10年以上车龄的保有量将达到40%以上；而目前非营运车辆报废年限在10-12年，...

    标签： 汽车 新能源汽车 中期策略

  • 汽车行业2022年中期投资策略：车市复苏在即，电动智能化趋势不改.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/18
    • 318
    • 西南证券

    汽车行业2022年中期投资策略：车市复苏在即，电动智能化趋势不改。5月汽车批发与零售销量环比两位数增长，显示5月车市复苏态势较好。6月1日上海解封，社会生产生活逐步恢复正常，对应汽车产业链复工复产进度有望进一步加快。同时，行业政策暖风频吹，包括6月1日至12月31日减半征收2.0L及以下排量乘用车购置税、组织新一轮新能源汽车下乡以及各地方政府推出的促汽车消费活动等，未来短期需求有望获得提振。另外，当前值得关注的是，美国对华500亿美元商品加征的25%关税将分别于今年7月6日和8月23日到期，拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消该部分商品关税，从而利好未来零部件出口预期。

    标签： 汽车 智能化 投资策略

  • 2022年银行业中期策略：银行业大分化，风险与机遇.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/17
    • 361
    • 国信证券

    2022年银行业中期策略：银行业大分化，风险与机遇。01银行业进入大分化时代；02大分化时代脱颖而出的银行；032022年信贷需求下滑加速行业分化；04投资建议与风险提示。

    标签： 银行 银行业 中期策略

  • 2022年下半年电子行业投资策略报告：寻找供需缺口与国产替代下的高景气赛道.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/17
    • 359
    • 万联证券

    2022年下半年电子行业投资策略报告：寻找供需缺口与国产替代下的高景气赛道。消费电子：消费刺激政策利好，叠加AR/VR等新兴产品崛起，板块投资价值突显。22年一季度，由于长三角、珠三角等地区疫情，下游消费电子企业开工率普遍不足，叠加疫情影响导致消费电子产品需求疲软。随着各地消费刺激措施推出，消费电子产品需求出现爆发式增长。同时AR/VR设备技术逐渐成熟，产品放量迅速，产业链受益明显。此外，预计苹果新品将带动相关产业链景气度提升。汽车电子：新能源汽车渗透率快速提升带动下，汽车电子相关产品供需两旺。近年来，碳中和目标下，新能源汽车出货量快速增长，预计2025年渗透率将达到30%。同时，汽车电动化、...

    标签： 电子 投资策略

  • 保险行业2022年下半年投资策略报告：不经一番寒彻骨，怎得梅花扑鼻香.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/17
    • 362
    • 长城证券

    保险行业2022年下半年投资策略报告：不经一番寒彻骨，怎得梅花扑鼻香。要点1：保险板块行情复盘：整体走低，人保表现相对较好受疫情反复冲击、权益市场波动影响，2022年保险资负两端承受下行压力。主要上市险企寿险“开门红”较2021年相比有所延后，国内疫情多点爆发抑制保险需求释放及代理人展业，叠加投资端业绩出现较大幅度下滑，拖累保险板块整体走势，贝塔系数持续低位震荡。个股表现颓势，出现不同程度下跌，其中中国人保表现相对较好。长期利率波动会影响险企的资负两端，并叠加权益市场表现催化行情。当利率下行周期叠加弱市场的作用，会助跌保险指数。2022年1-5月十年期国债收益率走势企稳...

    标签： 保险 投资策略

  • 传媒互联网行业2022年中期策略：政策转暖，把握互联网、游戏复苏双主线.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/17
    • 334
    • 中国银河证券

    传媒互联网行业2022年中期策略：政策转暖，把握互联网、游戏复苏双主线。游戏行业：边际改善、多维增量修复增长1）各大厂商重视自研能力培养，游戏行业向精品化趋势转型明显，版号重启有望使厂商游戏逐渐步入正常上线节奏，待重磅产品推出后或将催化厂商业绩表现；2）据AppAnnie数据显示，中国游戏开发商在头部海外游戏市场份额已经超了23%，头部厂商均展开强势的海外布局，出海仍处于爆发阶段；3）在元宇宙的概念下以及技术的逐渐成熟，以VR/AR游戏为代表的新兴业态将为行业长期发展趋势。互联网行业：政策加码，经济回暖，拐点将至1）政策向好，国家多部门政策肯定平台经济，看好互联网平台创新赋能价值；2）直播电商...

    标签： 传媒 传媒互联网 互联网 游戏 中期策略

  • 钢铁煤炭有色行业2022年中期投资策略：需求恢复进程主导下半年投资机会.pdf

    • 6积分
    • 2022/06/17
    • 242
    • 光大证券

    钢铁煤炭有色行业2022年中期投资策略：需求恢复进程主导下半年投资机会。回顾与展望：需求替代供给成为下半年主要矛盾。我们在2022年年度策略提出2022年煤钢铝保持供需双弱，但能源对供给扰动边际弱化，供给释放节奏仍将主导投资机会。年初以来，因多方面因素影响，煤钢铝供给依旧受限，但国内本轮疫情打乱了需求的节奏，需求的复苏情况或将主导下半年的投资机会。供给：2022Q2起钢/铝供应或环比增加，煤炭产量维持高位。1）煤：3月原煤日均产量创历史新高（1277万吨），实现“日产量达1260万吨以上”，在“年内再释放产能3亿吨/年以上”背景下，后续原煤供给预...

    标签： 钢铁 煤炭 投资策略

  • 计算机行业2022年度中期投资策略：至暗时刻悄然过，拨开浓雾见光明.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/17
    • 155
    • 长江证券

    计算机行业2022年度中期投资策略：至暗时刻悄然过，拨开浓雾见光明。自2020年7月以来计算机板块自高点已经回调近51.6%。与此同时，行业估值（PE-TTM）同样持续走低，截至2022年5月30日，行业估值约为44x左右，估值分位数约为21%左右，2022Q1计算机公募持仓占比2.6%，重仓配比例为-0.9%，环比下降0.3pct。现阶段计算机板块从估值以及配置角度均处于历史底部区间。本轮计算机下跌主要受四方面因素导致1）受益于疫情导致宏观经济增长放缓，政务等下游IT支出景气度边际下行；2）云计算一阶段技术红利逐渐消退，板块处于技术周期空窗期；3）21年供给端人员高速扩张，但是需求端未能及时...

    标签： 计算机 投资策略

  • 食品饮料行业2022年中期策略报告：消费回补下行业景气度回升，关注需求修复+成本下行两条主线.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/17
    • 255
    • 中国平安

    食品饮料行业2022年中期策略报告：消费回补下行业景气度回升，关注需求修复+成本下行两条主线。市场回顾：自年初以来（截止至6月15日），食品饮料市场表现呈前低后高，整体跑赢沪深300指数0.8pct。一季度，受国内疫情、俄乌战争及资金外流影响，市场情绪较为悲观，食品饮料板块表现较弱。但随着经济活动复苏，酒水饮料行业疫后需求修复叠加库存加速出清，一季报企业业绩恢复得到验证，带动4月起食品饮料板块出现反弹。分子板块来看，肉制品、乳制品、啤酒、白酒子行业股价表现领先，分别跑赢沪深300指数5.6pct/3.3pct/2.6pct/1.4pct，调味品、休闲食品、软饮料行业分别跑输沪深300指数0.6...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 中期策略

  • 有色金属行业2022年中期投资策略报告：镁需求弹性有望释放，全球铝市供应缺口延续.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/17
    • 337
    • 首创证券

    有色金属行业2022年中期投资策略报告：镁需求弹性有望释放，全球铝市供应缺口延续。22年Q1有色金属板块业绩亮眼，锂价涨幅领跑有色金属。受益于价格高企，尽管一季度国内及海外需求复苏放缓，22年Q1有色行业上市公司实现营业收入、归母净利润7514.81亿、427.70亿，同比增长28.73%、130.74%。在所有有色金属品类中，锂价上涨幅度最大，电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂年初至今涨幅分别达113.52%、70.27%，铝价、铜价由于成本、供需、低库存支撑，也维持相对高位。小金属：镁价回落至合理区间，镁汽车结构件、镁建筑模板需求有望爆发。由于榆林地区原镁产能利用率走高以及疫情导致的短期内需求偏...

    标签： 有色金属 金属 铝 镁 投资策略

  • 2022中期策略研讨会：“十四五”期间战略性新兴产业的发展趋势与特征.pdf

    • 7积分
    • 2022/06/17
    • 1332
    • 国泰君安证券

    2022中期策略研讨会：“十四五”期间战略性新兴产业的发展趋势与特征。战新产业在国内外受到高度重视当今世界正经历百年未有之大变局，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调整。世界主要国家纷纷加快布局战略性新兴产业，围绕战新产业的竞争日趋激烈。我国战新产业发展态势良好从创新引领、产业景气、区域集群三个维度来看，我国战新产业的发展基础良好，规模不断壮大，在山东、广东、北京、上海、湖南、湖北、河南、福建等多个省市已形成诸多国家级战新产业集群，呈现领跑经济之势。战新产业发展前景广阔当前，新一代信息技术、生物、高端制造、绿色低碳四大领域创新最密集、市场潜力最大，是促进...

    标签： 中期策略 新兴产业
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