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  • 电新行业2022中期策略研讨会：迎接2022年光风大年，光芒正耀，风云待起.pdf

    • 8积分
    • 2022/06/16
    • 512
    • 国泰君安证券

    电新行业2022中期策略研讨会：迎接2022年光风大年，光芒正耀，风云待起。光伏持续提效降本，平价时代需求高增；硅料投产释放供给，迎接2022年光伏大年，看好产业链投资机会。无补贴拖欠无限电风险，运营商实现“永续增长”，绿电运营商资产重估，通过持续建设电站实现稳健增长。风机大型化降本，风电迎来大时代，风电持续降本催化，陆风、海风市场需求打开。投资建议：1）硅料产能释放，下游装机需求启动，边际向好环节，一体化组件、硅片、金刚线、玻璃、逆变器等，推荐隆基股份、晶澳科技、中环股份、美畅股份、固德威、阳光电源、锦浪科技等；2）持续紧俏的硅料环节，推荐通威股份、大全能源；3）布局...

    标签： 电新 中期策略

  • 电子行业2022年中期策略报告：聚焦国产化及产品创新.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/16
    • 346
    • 中国平安

    电子行业2022年中期策略报告：聚焦国产化及产品创新。展望2022年下半年，一方面，半导体行业作为信息技术产业的基石，对于国家安全和经济发展具有举足轻重的意义，国产替代将成为我国半导体市场长期的主旋律；另一方面，智能手机进入存量博弈阶段，折叠屏产品及VR/AR/MR等产品正在兴起，有望给产业链带来新的发展机遇。因此，维持电子行业“强于大市”的评级。产业链自主可控背景下，关注半导体功率器件、设备和材料替代机会：1）政策扶植力度加码：中美贸易摩擦后供应链安全逐步被重视，同时在国家政策和资金扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升；2）汽车的电动化、联网化、智能化将催生汽...

    标签： 电子 中期策略

  • 钢铁及铝行业半年度策略报告：稳住经济基本盘，基础材料需求必须再发力.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/16
    • 471
    • 浙商证券

    钢铁及铝行业半年度策略报告：稳住经济基本盘，基础材料需求必须再发力。共同点：疫情恢复后经济恢复诉求强烈（1）当期经济下滑压力大，疫情恢复后经济诉求强烈，有望快速开启赶工进度。从2020年看，疫情后稳增长措施发力，经济全面发力，赶工迹象明显。今年以来，稳增长政策逐步释放，从近期数据来看，基建开工正在加速。2022年前三个月的累计固定资产投资完成额同比增长9.3%，其中增速较快的领域包括水利管理业、基础设施建设投资、公共设施管理业等。（2）从库存上也可以看到，2020年疫情期间恰逢春节，电解铝大幅累库102万吨远超往年，节后也是去库最为快速的一年，钢材库存变化趋势与此类似。今年疫情开始前，铝锭社会...

    标签： 钢铁 铝 基础材料

  • 计算机行业2022年下半年投资策略报告：底部掘金，把握高景气赛道.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/16
    • 165
    • 万联证券

    计算机行业2022年下半年投资策略报告：底部掘金，把握高景气赛道。行业回顾：2022年年初至今，在国内疫情影响、海外地缘政治冲突以及美联储加息背景下，市场风险偏好降低，计算机行业估值持续下行，截至6月10日收盘，申万计算机板块PE已调整至34.71X，处于底部位置。基金持仓水平持续下行，同样处于近十年来的历史低位。一季度业绩受到疫情以及薪酬上涨的影响，行业利润降幅较大。我们认为随着疫情影响削弱，复工复产持续推进，行业增速恢复的同时，前期人力成本的高投入将逐渐消化，利润有望迎来拐点。行业展望：《“十四五”数字经济发展规划》提出明确发展目标，后续各细分领域落地政策值得期待。...

    标签： 计算机 投资 投资策略

  • 汽车行业2022年中期策略报告：预计下半年行业销量及盈利均将环比明显改善，优质公司将见盈利和估值双升.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/16
    • 240
    • 东方证券

    汽车行业2022年中期策略报告：预计下半年行业销量及盈利均将环比明显改善，优质公司将见盈利和估值双升。技术革新将促进行业产业链的变革。在新能源乘用车的快速发展下，新势力、传统车企以及新进入者均积极布局，预计国内新能源市场将加速进入淘汰阶段，产品力将成为新能源车市场竞争的关键要素。在新能源整车行业竞争格局改变的同时，预计零部件供应体系也将迎来变革，以特斯拉为代表的车企引领系列技术创新，提供零部件供应商更多机会；在智能汽车渗透率提升过程中，布局智能化相关领域的供应商有望在市场竞争中取得先机。整车：政策刺激叠加抑制需求释放，预计下半年销量及盈利均将明显改善。购置税政策将拉动下半年乘用车行业需求：我们...

    标签： 汽车 中期策略

  • 医药行业深度研究及投资策略：寻找具备绝对优势的医药企业.pdf

    • 14积分
    • 2022/06/16
    • 440
    • 华安证券

    医药行业深度研究及投资策略：寻找具备绝对优势的医药企业。思考立足点：医药生物（申万）PE（TTM，剔除负值）为25X，接近2015年以来“均值-2倍标准差”，比2015年以来均值（37X）低13个单位；在集采政策、医保谈判政策、国内竞争激烈、出海困难重重等背景下，如何立足当下、着眼长远去选择好公司，兼顾短期长期的收益要求。

    标签： 医药 医药企业 投资 投资策略

  • 2022年A股中期策略报告：云开，月明.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/15
    • 214
    • 国元证券

    2022年A股中期策略报告：云开，月明。截止4月末，A股结束了自年初以来的深度调整。探析背后的原因，一方面是国内经济背负着多重压力，经济基本面较弱，疫情更是雪上添霜，影响实体经济活动，且损伤投资消费预期，同时政策端的发力也被市场有所质疑；另一方面，海外局势纷繁复杂，俄乌冲突还未结束，全球通胀压力持续，美联储收紧货币政策下美元走强人民币贬值，压制风险偏好影响市场情绪。展望后市，短期强劲反弹可能接近尾部，政策刺激与信心修复逻辑已得到充分反馈，即将进入“效果验证期”，切换过程中可能出现波动；中期反转趋待进一步验证，长期向好不变，若基本面与企业盈利能够企稳回升，A股有望守得云开...

    标签： A股 中期策略

  • 2022年下半年信用策略：寻找穿云箭.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/15
    • 130
    • 华安证券

    2022年下半年信用策略：寻找穿云箭。解构资产荒：TFP、期限匹配、信用风险二元结构；城投债：实然与应然不宜混淆，还原资产荒滤镜背后的基本面；地产债：从楼市“金铜比”谈起，展望地产债的下一程；金融债：区域循环和信用风险视角下的金融债再定价。

    标签： 信用

  • 机械行业深度研究及中期策略：确定性掘金，新能源设备景气持续，培育钻石、工业气体向好.pdf

    • 12积分
    • 2022/06/15
    • 542
    • 浙商证券

    机械行业深度研究及中期策略：确定性掘金，新能源设备景气持续，培育钻石、工业气体向好。1、分化：新能源/半导体设备持续景气，培育钻石、工业气体向好，工程机械、轨交设备等业绩下滑【机械行业】2021年及2022Q1合计实现收入21013亿和4583亿，同比增长22%和-2%。2021/2022Q1行业合计实现归母净利润1426和319亿元，同比增长18%及-20%。（最近申万机械分类+团队重点覆盖标的，剔除部分异常样本，合计517家公司）2021年净利润增速排名前五的子行业为：培育钻石（增长95%）、半导体设备（增长82%）、激光设备（增长67%）、光伏设备（增长66%）、基础件（增长56%）。2...

    标签： 机械 新能源设备 新能源 能源设备 工业气体 中期策略 培育钻石

  • 社服行业中期策略报告：布局疫后社服行业复苏行情.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/15
    • 197
    • 太平洋证券

    社服行业中期策略报告：布局疫后社服行业复苏行情。01市场环境变化；02子行业分析；03投资建议；04风险提示。

    标签： 社服 中期策略

  • 通信行业2022年中期投资策略：聚焦高景气领域，机会将多点开花.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/15
    • 230
    • 浙商证券

    通信行业2022年中期投资策略：聚焦高景气领域，机会将多点开花。乐观看待2022年下半年行情：✓重点关注高景气度的云+专网+绿色低碳+军工通信领域：①电信侧：全球疫情影响减弱，加速网络建设；国内资本开支保持平稳，算力网络等投资加大。②云侧：海外云巨头CAPEX上行预期持续，2022Q1海外四大云巨头（不考虑亚马逊，物流建设等影响非云资本开支投入）资本开支同比增速34.4%，Bloomberg一致预期2022Q2、2022Q3海外云巨头（不考虑亚马逊）资本开支同比增速达到30%、34%；“东数西算”正式启动拉动IDC投资。③5G专网非运营商的设备资本投资值得关注，5G专网...

    标签： 通信 投资 投资策略

  • 医药行业2022年中期策略报告：内部分化加剧，自下而上深挖个股机会.pdf

    • 8积分
    • 2022/06/15
    • 299
    • 中国平安

    医药行业2022年中期策略报告：内部分化加剧，自下而上深挖个股机会。2022H1回顾：2022年上半年，医药指数下跌20.64%，跑输沪深300指数6.44pp，在所有一级行业中排名第26位。从子行业表现来看，医药商业表现最好，下跌13.88%，生物制品板块表现最差，下跌26.61%。从估值来看，目前估值最高的是医疗服务的48.15倍，估值最低的是医药商业的17.47倍。药品创新产业链：紧跟时代发展浪潮，积极布局创新产业链。创新是全球医药产业发展的关键驱动力，也是中国医药产业突破现状更上一层楼的必然路径。身处时代发展浪潮之中时，投资者应坚定拥抱核心趋势，避免过度纠结于短期数据波动与情绪变化。建...

    标签： 医药 中期策略

  • 2022年中期投资策略：行远必自迩.pdf

    • 9积分
    • 2022/06/15
    • 182
    • 华安证券

    2022年中期投资策略：行远必自迩。01增长：底部抬升，拾级而上；02流动性：合理充裕，难松亦难紧；03风险偏好：内松外紧，扰动犹存；04盈利展望：大幅改善，支撑市场震荡向上；05景气为王：反转的地产与持续的成长。

    标签： 投资策略

  • 化工行业2022年中期投资策略：关注农化高景气，长期看好一体化龙头与新材料.pdf

    • 7积分
    • 2022/06/15
    • 449
    • 中银证券

    化工行业2022年中期投资策略：关注农化高景气，长期看好一体化龙头与新材料。2022年上半年，受到俄乌冲突等影响，全球大宗商品价格大幅上涨。国内化工PPI指数高位运行，截止2022年5月27日，重点跟踪的化工产品中2022年年内均价较2021年均价上涨的产品占71%，上游油气、农化等子行业处于高景气周期中。需求端，国内疫情过后汽车、地产、家电等领域需求有望继续复苏，尤其需关注稳增长等政策有望后续发力。农业领域，全球农产品价格持续高位，种植面积提升有望带动2020年开始的本轮全球农化产业持续高景气。出口情况来看，海外特别是欧洲等地能源价格高企，有利于国内部分化工品出口，在国内民营石化等项目陆续投...

    标签： 化工 新材料 农化 投资 投资策略

  • 建筑行业2022年中期投资策略：基建托底稳增长，掘金国企改革主线.pdf

    • 5积分
    • 2022/06/15
    • 329
    • 西南证券

    建筑行业2022年中期投资策略：基建托底稳增长，掘金国企改革主线。建筑板块年初以来受益基建稳增长，表现强于大盘。2022年初截至5月底申万建筑装饰指数下跌2.3%，跑赢沪深300指数约14.86个百分点。其中，房屋建设行业上涨，涨幅为16.5%，基础建设涨幅为1.2%。横向看：建筑装饰行业PE为10.9倍，在申万行业中处于低水平。纵向看：今年经历了一段时间估值修复，但仍处于历史低位。政策信号清晰，资金充裕，项目充足，2022年有望成为基建大年。经济短期继续承压，作为稳增长的重要抓手，下半年基建会再次发力。从政策端看，中央定调全面加强基础设施建设；从资金端看，今年新增地方政府专项债券额度为3.6...

    标签： 基建 建筑 投资 投资策略 国企改革
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