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  • 转债周策略：2月十大转债.pdf

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    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 53
    • 国联民生证券

    转债周策略：2月十大转债。本周各股票指数走势分化，中证转债指数涨跌幅为-2.61%。石油石化、通信、煤炭行业涨跌幅排名靠前。各平价区间转债价格中位数均有下降，从价格中位数对应历史分位数的角度，转债估值仍位于历史相对高位。2026年增量资金入市的进程仍将持续，年初大概率会演绎“春季躁动”行情，主要关注科技、高端制造方向的投资线索。随着转债市场机构投资者占比的上升，股票市场预期对转债估值的影响逐步深化；我们认为当前投资者对股票市场的中长期走势仍较为乐观，因此机构投资者对权益资产的配置需求或仍较旺盛，资金面的稳定对转债估值形成支撑，转债估值中短期的下跌空间不大。当估值水平维持...

    标签： 转债

  • 大类资产配置双周观点：资产配置的双A主线，AI+Au.pdf

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    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 67
    • 国信证券

    大类资产配置双周观点：资产配置的双A主线，AI+Au。核心结论：股>商>债。宏观象位锚定“货币+信用”双宽格局，全球宏观叙事由估值修复转向盈利兑现。权益端，美股科技与韩股存储共振，A股在极值性价比下迎来“反内卷”供需修复的新线索；商品端，黄金定价逻辑重塑，具备长期配置价值；债市则受制于美日财政溢价及通胀粘性，维持短久期防御。贵金属：秩序重估，金稳银躁。黄金定价锚从实际利率向秩序安全发生系统性迁移，地缘博弈背景下隐含看跌期权属性凸显，四大定价因子（通胀、利率、避险、央行）维持强劲，长牛格局稳固。白银虽随金价走强，但筹码结构呈现聪明钱撤离...

    标签： 资产 AI 资产配置

  • 估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？.pdf

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    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 99
    • 华西证券

    估值周报：最新A股、港股、美股估值怎么看？

    标签： A股 估值 港股 美股

  • 全球产业趋势跟踪周报：太空数据中心设想发酵，CPU进入涨价周期.pdf

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    • 2026年第04周：01/19-01/25
    • 154
    • 招商证券

    全球产业趋势跟踪周报：太空数据中心设想发酵，CPU进入涨价周期。本周产业趋势主要集中在商业航天和CPU。商业航天方面，在2026年世界经济论坛（达沃斯年会）上，马斯克与BlackRockCEO拉里·芬克进行了一场覆盖面极广的对话，席间他提出了“把数据中心搬到太空”的设想。CPU方面，近期，据KeyBanc最新行业数据披露，芯片行业两大巨头英特尔（Intel）与超威半导体（AMD）因AI需求激增导致服务器CPU产能售罄，计划将旗下产品价格上调10%-15%，此次调价核心旨在应对当前市场供需极端失衡的局面，同时保障后续供应稳定性。【主题与产业趋势】从太空光伏到...

    标签： 数据中心 CPU

  • 全球产业趋势跟踪周报（0119）：AI驱动存储周期上行，生成式引擎优化兴起.pdf

    • 3积分
    • 2026年第03周：01/12-01/18
    • 128
    • 招商证券

    全球产业趋势跟踪周报（0119）：AI驱动存储周期上行，生成式引擎优化兴起。本周产业趋势主要集中在芯片半导体和人工智能。芯片半导体方面，截至2026年1月19日，全球存储产业（以SSD/NANDFlash为主，兼顾DRAM）正处在一轮明显的涨价上行期。与过去“消费旺季—补库存”式的短周期波动不同，本轮更像结构性紧缺：上游报价强势回归，下游被迫在提价、改配置、锁单和备货之间重新取舍。人工智能方面，GEO（生成式引擎优化）正在兴起，GEO是一种面向新一代“生成式答案引擎/AI搜索”的内容优化方法，旨在通过技术提升生成式回答中被优先引用的概...

    标签： AI 存储

  • 信用债周策略：怎么看地产债的交易热度提升？.pdf

    • 4积分
    • 2026年第03周：01/12-01/18
    • 106
    • 国联民生证券

    信用债周策略：怎么看地产债的交易热度提升？万科最新展期方案：1月15日，万科发布最新公告，针对“22万科MTN004”“22万科MTN005”“21万科02”等多只境内债推出升级版展期方案，通过“固定兑付+部分本金偿还+明确应收款质押增信”的组合设计，较前期基础方案显著提升债权人保障力度。市场对方案优化反应积极，1月16日，万科多只债券单日涨幅超20%触发临时停牌，但最终能否通过需看持有人表决结果，后续增信资产落地及偿付执行将成为关键观测点。2026年万科债务到期情况：观察万科的境内外公开债（不含A...

    标签： 信用债 地产

  • A股投资策略周报（0118）：近期资本市场资金面异动分析.pdf

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    • 2026年第03周：01/12-01/18
    • 253
    • 招商证券

    A股投资策略周报（0118）：近期资本市场资金面异动分析。【观策·论市】近期资本市场资金面异动分析：为预防杠杆率迅速上升的风险，上周政策逆周期调节力度加大，监管政策上调了融资保证金比例，部分上市公司主动发布异动公告并停牌，证监会召开2026年系统工作会议强调严肃查处过度炒作，监管层为市场降温的举措与ETF资金流出相呼应，促进了市场情绪的理性回归。往后看，A股在创出前期新高后有望转为震荡走势。进入1月下旬，围绕业绩披露的博弈情绪将会明显升温。1月15日开始逐渐进入业绩预告披露高峰期，业绩超预期或者业绩披露后靴子落地的方向值得重点关注，关注业绩预告披露对小微盘和主题股票的压制。总体来...

    标签： A股 投资 投资策略 资本市场

  • 市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为传媒、计算机.pdf

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    • 2026年第03周：01/12-01/18
    • 138
    • 华创证券

    市场情绪监控周报：本周热度变化最大行业为传媒、计算机。本周市场热度跟踪本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为中证500，相比上周提高17.7%，最小的为中证2000，相比上周降低9.18%。本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前5的一级行业分别为传媒、计算机、医药生物、社会服务、煤炭，负向变化前5的一级行业分别为交通运输、农林牧渔、轻工制造、环保、纺织服饰；申万二级行业中，热度正向变化率最大的5个行业是医疗服务、数字媒体、油服工程、出版、广告营销。本周概念热度变化最大的5个概念为阿尔茨海默概念、Sora概念(文生视频)、MLOps概念、云办公、知识产权保护。本周市场估值跟踪...

    标签： 计算机 监控 市场 传媒

  • ETF资产配置月报（2026年1月）：全球权益看A股，黄金向上趋势延续.pdf

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    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 117
    • 东方证券

    ETF资产配置月报（2026年1月）：全球权益看A股，黄金向上趋势延续。本报告根据市场环境捕捉全球多资产的投资机会（覆盖A股、债券、黄金等国内资产，以及海外美股、日股、印股等权益资产），并根据常见的投资情景，设计相应的配置方案。组合均可通过相应的ETF/LOF产品实现跟踪。2026年1月配置建议：（1）A股：经济景气度与通胀温和回升，支撑股市中长期走势，指数短期动量效应或相对强势，也需关注情绪过热之后可能的波动风险。行业主题方面，可关注化工为首的周期中盘蓝筹，以及国产AI、卫星与半导体等。（2）国内债市：权益上涨的风险偏好叠加通胀温和回升的预期，债券整体偏中性，长端利率相对平稳、短端利率下行，...

    标签： ETF A股 资产 资产配置

  • 全球产业趋势跟踪周报（0112）：物理AI边界拓展，Neuralink今年或量产脑机接口.pdf

    • 4积分
    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 145
    • 招商证券

    全球产业趋势跟踪周报（0112）：物理AI边界拓展，Neuralink今年或量产脑机接口。本周产业趋势主要集中在CES2026国际消费电子展和脑机接口。2026年1月6日至1月9日，CES2026在美国内华达州拉斯维加斯举行，英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在开幕演讲上展示了英伟达首个采用极致协同设计的AI平台Rubin，并公布了一整套名为Alpamayo的自动驾驶开发生态体系。脑机接口方面，中国脑机接口独角兽企业强脑科技（BrainCo）完成了约20亿元人民币的新一轮融资。这一数额刷新了非侵入式脑机接口领域单笔融资纪录，并使其跻身全球融资规模仅次于埃隆·马斯克旗下Neuralin...

    标签： 脑机接口 AI

  • 流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆&ETF资金分化.pdf

    • 5积分
    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 58
    • 华创证券

    流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：杠杆&ETF资金分化。资金流动性：1）资金供给端扩张：偏股型公募新发规模下降至历史低位、杠杆资金&股票型ETF分化：两融单周净流入创去年8月底以来新高；ETF净申购仍处于净流出状态、回购金额扩张至历史高位；2）资金需求端扩张：股权融资规模下降，产业资本净减持&南向资金均扩张至历史高位。交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：保险+22pct至51%、央企+20pct至78%、医疗服务+10pct至41%；下行行业主要为：通信-13...

    标签： 流动性

  • ETF投资月报（2026年第1期）：“资源品+军工制造”可能继续演绎，中盘成长风格或占优.pdf

    • 3积分
    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 139
    • 东方证券

    ETF投资月报（2026年第1期）：“资源品+军工制造”可能继续演绎，中盘成长风格或占优。ETF市场快速发展势头延续，各类资产品种“多点开花”。截至2025年12月31日，国内共有ETF产品1381只，较2024年底新增350只，规模累计6.03万亿元，较2024年底新增2.18万亿元，且在年内连续突破4万亿元、5万亿、6万亿元关口。从2025年12月的情况来看，A股类ETF当前7只产品规模破亿；跨境类ETF中黄金股ETF表现相对活跃；债券类ETF中转债ETF近期业绩表现靠前；商品类ETF中有色ETF价量齐升。管理人格局：头部管理人排名基本保持稳...

    标签： ETF 投资 资源 军工

  • A股投资策略周报（0110）：2026开年产业趋势新变化和融资及ETF资金变化.pdf

    • 4积分
    • 2026年第02周：01/05-01/11
    • 200
    • 招商证券

    A股投资策略周报（0110）：2026开年产业趋势新变化和融资及ETF资金变化。2026年初产业趋势更新主要集中在AI算力硬件、端侧AI、物理AI（自动驾驶、机器人、脑机接口）、AI大模型与应用以及商业航天；CES2026热点行业已从传统消费硬件进一步向AI基础设施与产业智能扩展。开年第一周融资资金大幅净流入，为市场贡献重要增量资金，A股继续演绎春季攻势。往后看，A股有望延续上行，1月科技+周期牛的主线不会有变化，风格选择方面更推荐大盘成长，行业配置主要围绕春季躁动和年报前瞻线索布局。【观策·论市】2026开年产业趋势新变化和融资及ETF资金变化：近期产业趋势更新主要集中在：AI...

    标签： A股 投资 投资策略 ETF 融资

  • 2026年1月流动性月报：宽松有望延续，静待降准落地.pdf

    • 4积分
    • 2026年第01周：12/29-01/04
    • 159
    • 华福证券

    2026年1月流动性月报：宽松有望延续，静待降准落地。11月超储率较10月持平于1.2%，与我们的预期基本一致。11月政府存款环比上升492亿元，高于我们的预期，绝对规模达到了6万亿，创下历史同期新高。政府存款高于我们的预期，主要是由于政府存款相较于广义财政盈余及政府债净缴款之和意外上升，这可能反映了临近年末，前期置换债偿债已基本支出完毕。但另一方面，一般公共预算支出增速连续两月负增长，但政府性基金支出与目标的偏离相较过去几年反而大幅收窄，这可能反映了在政府债务大幅增加的同时，一般公共预算依赖政府性基金调入的情况有所缓解，政府性基金需要补偿过去无法完成目标的拖欠，一般公共预算也在夯实基础，全年...

    标签： 流动性 降准

  • 资金行为研究双周报（20251226_202618）：军工行情底线牢固，传媒或迎布局良机.pdf

    • 3积分
    • 2026年第01周：12/29-01/04
    • 166
    • 中泰证券

    资金行为研究双周报（20251226_202618）：军工行情底线牢固，传媒或迎布局良机。市场资金流向概览：机构资金流动节奏反复，其流出动能在科创板有所收敛。机构资金虽呈阶段性流出，但对科创板净流出斜率较创业板和全A更平缓。散户资金流入相对平稳，在创业板净流入幅度显著高于科创板。从流入变化率看，科创板机构与散户资金均处于窄幅波动区间。市值与估值风格：以中证2000为代表的小市值风格获机构与散户同步流入，且机构买力强于散户。中证2000获机构与散户同步净流入，机构流入更平稳，且以净流入率衡量的机构买力强于散户；对于高估值风格，机构持续小幅流出，散户大量流入，二者对高估值风格的偏好延续；其余风格资...

    标签： 军工 传媒
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