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  • 食品饮料行业2021年中期策略报告：关注库存周期，个股或将延续PEG风格.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/20
    • 574
    • 平安证券

    食品饮料市场表现呈前低后高，跑赢沪深300指数3.4pct，但子板块行情有分化。一季度，受市场风格切换及美债收益率持续攀升影响，食品饮料板块表现较弱。但随着经济活动复苏，酒水饮料行业受益于疫情中库存出清，今年进入加库存周期，一季报相应企业业绩恢复得到验证，带动了4月和5月食品饮料板块出现反弹。乳制品、调味品仍处疫情中高增后的调整期，表现不及预期。整体来看，当前市场仍处于存量资金博弈阶段，市场聚焦高景气板块，基本面强劲的成长股涨幅居前。

    标签： 食品饮料 PEG

  • 食品饮料行业分析：现制茶饮行业处于高速成长期，品牌和供应链突出的公司最受益.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/20
    • 874
    • 广发证券

    预计现制荼饮未来5年收入复合增长25％左右，行业集中度继续向头部品牌聚拢。根据奈雪的茶招股书，2020年现制茶饮行业收入1136亿元，20152020年复合增长2190％，预计未来5年复合增长25％左右，其中销量的増长是推动行业收入增长的主要动力，现制茶饮按客单价可以分为高端、中端、大众三个梯队，其中高端茶饮中吝茶和奈雪的茶龙头优势显著;中端茶饮品牌的门店数量较为接近，竞争仍然激烈;大众茶饮中蜜雪冰城的门店数量追追领先，根据前瞻产业研究院和窄门餐眼，2020H1全国现制茶饮门店数量受疫情影响较2019年减少2万家，但喜茶、奈雪的茶、蜜雪冰城、CoCo、一点点2020年分别新増289、200、4...

    标签： 现制茶饮 食品饮料

  • 酱香酒深度报告：六问六答，郎酒更新招股书下的酱酒冷思考.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/19
    • 571
    • 浙商证券

    酱香酒深度报告：六问六答，郎酒更新招股书下的酱酒冷思考。针对当前市场对于酱香酒讨论度最高的几个问题进行更新与梳理，总结出三条投资主线:1)建议关注能贡献“真实利润弹性”的“酱酒影子股——今世缘、老白干、华致酒行、怡亚通等标的;2)建议关注消费率高、能把握这波酱酒红利的头部酱酒企业——贵州茅台、郎酒等;3)建议关注拥有高成长性千元价格带产品/业绩具备高弹性的非酱酒企业——酒鬼酒、山西汾酒等。

    标签： 酱香酒

  • 食品饮料行业：看好植物油市场的消费结构升级.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/18
    • 1039
    • 中泰证券

    食用油按照品类可分为食用动物油和食用植物油。在我国消费结枃中，食用植物油占食用油消费主导地位。食用动物油面临一定的健康食用瓶颈，市场容量有限，日前市场需求量基本处于停滞狀态。食用植物油产销量维持小幅増长，从产品规格来看，其中量増主要体现在中包簑及散油上小包销量趋稳，关注点集中于消费升级带来的毛利率水平提高。我们认为，食用植物油作为最基础的必选消费品，终端霄求来源亍家庭消费、餐饮和食品加工制造业，行业有望受益于消费纟枃的转型升级，实现量稳价増，盈利中枢有望抬升，长期发展机会广阔

    标签： 植物 植物油 食用油 食品饮料

  • 立高食品深度报告：冷冻烘焙领军企业，享行业增长红利，空间巨大.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/18
    • 1030
    • 浙商证券

    立高食品是冷冻烘焙行业领军企业，主要生产和销售冷冻烘焙食品及烘焙原料。当前冷冻烘焙行业正处于快速增长阶段，替代效应逐步显现，渗透率持续提升，未来空间巨大。公司作为业内领军企业将持续享受行业增长红利，并有望利用其竞争优势进一步发展壮大。

    标签： 食品 冷冻烘焙食品 烘焙食品 立高食品

  • 立高食品深度报告：渠道体系优势，终端深度服务.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/18
    • 840
    • 信达证券

    烘焙食品行业整体需求每年接近10%的持续增长，国内人均烘焙食品消费额仅为24.6美元/人，与发达国家和地区还有较大的差距，行业还存在巨大的发展潜力。冷冻烘焙食品的出现弥补了预包装食品和现烤食品的不足。对C端消费者，冷冻烘焙食品种类丰富、口感稳定、食品安全更有保障，对B端客户，冷冻烘焙食品解决了经营成本高、人员匮乏、产品更迭等问题。烘焙食品行业竞争格局分散，集中度有待提升。

    标签： 立高食品 食品 冷冻烘焙食品 烘焙食品

  • 爱普股份-工业化替代进程加快，巧克力果酱成为增长新动能.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/17
    • 915
    • 东北证券

    工业化替代进程加快，食品配料行业景气上行。工业巧克力:2010-2019年中国巧克力终瑞规模CAGR达5.8％。工业巧克力消费量约70万，近30万吨为专业巧克力厂商生产，其余为下游企业自主生产。原材料价格持续上涨（客户外采成本优势更高）、下游自三生产产能利用率不足客户对研发迭代要水提商等因素促使下游客户放弃自三生产转向外采引发行业代工潮。行业价格战暂缓，巧克力价袼逐步恢复，日前代脂巧克力价格约1.6万元闷。果酱:烘焙、乳制品、连锁饮品对于果酱类产品的需求量近400万吨，行业需求广阔。近年来業酱行业消费升级趋势明显，朝高端化发展（如含果肉果酱兴起）。

    标签： 食品 香精香料 巧克力 果酱 爱普股份

  • 食品饮料行业研究：复合调味品行业，口味融合下的调味新趋势.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/16
    • 1390
    • 国联证券

    复合调味品未来10年空间达4000亿，量价齐升驱动行业扩容复合调味品行业空间广、增速高，量价齐升驱动行业快速扩容。复合调味品行业当前正处在发展阶段，竞◆格局相对分散。短期来看行业空间广阔各细分赛道机会众多，业內公司抢占增量空间，行业集中度难以快速高。中长期，行业中具有先发优势的头部公司未来有望保持领先地位。复合调味品在餐饮和消费端完成对传统单一调味品的选代后，预计在未来10年将拥有当前市场近27倍的市场空间，规模达4000亿元，CAGR为10.54％

    标签： 食品饮料 调味品 复合调味品

  • 金龙鱼深度研究报告：国内粮油龙头志存高远，成长可期.pdf

    • 10积分
    • 2021/06/16
    • 830
    • 世纪证券

    国内千亿粮油龙头，平台综合实力显著，受益限制政策取消，迎来发展良机。公司的战略目标是致力于成为中国最大的综合性农产品及食品公司之一。公司食用油品牌国内市占率排名第一、包装面粉/包装米现代渠道市场份额排名第一。2020年，公司实现营业收入1949亿元，同比增长14.2%。公司筑就平台综合实力，在品牌、渠道、产品、成本四大方面竞争优势显著，奠定实现战略目标基石。随着外商投资限制取消，公司扩张阻力解除，新老业务协同共进，毛利率逐年提升，迎来发展良机。

    标签： 金龙鱼 食用油 食品

  • 食品饮料行业深度报告：价值重塑升级，品牌构成核心竞争力.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/16
    • 397
    • 银河证券

    行业整体处于成熟发展期，个别细分维持较高增速;需求走弱催生消费升级和降级分化;品牌是核心竞争力，市占率向龙头集中态势延续。白酒方面我们重点关注两类品种:具有一线白酒品牌价值及优质基因的个股品种，其品质品牌所带来的长期价值驱动价值;大众白酒品牌中有效锁定价格带，享受大众消费中枢上移的弹性品种。同时，建议投资者还可关注乳品优质企业成长价值，并关注食品综合细分品类、调味品的赛道价值。

    标签： 食品饮料 白酒 调味品

  • 酒鬼酒深度报告：内参酒鬼双轮驱动，湘酒龙头加速扩张.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/15
    • 626
    • 德邦证券

    酒鬼酒作为“湘西名片”，品牌基因优秀，其独特的包装艺术、特有的少数民族文化加上神秘的地域文化奠定了酒鬼酒文化名酒的底蕴。湘西特殊的地理位置和气候、“523”酿造工艺和独特的湘西溶洞洞藏从酿造环境、工艺、储藏多维度保障了酒鬼酒的高品质。在优良的品牌、品质基础上，公司基酒储量超4万吨，目前高端销量仅600吨，未来高端放量有保障。目前公司已经形成了内参、酒鬼、湘泉三大品牌，各品牌定位明确，产品矩阵完善。

    标签： 白酒 食品 酒鬼酒

  • 能量饮料行业深度报告（海外篇）：泰国市场启示，国内能量饮料正处于“黄金时代”.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/15
    • 622
    • 民生证券

    研究缘起:为何以秦国作为海外研究对象在众多海外市场中，我们认为泰国市场的经验对国内能量饮枓市场极具指导意义，原因在于:（1）红牛品脾诞生于泰国，随后华彬集团通过代理红牛品脾实现了国内能量饮袢市场的培育;（2）泰国能量饮袢以大众市场为主，呈现岀大众定位、价格带偏低的征，与国内东鵬饮枓所处的市场环境较为相符

    标签： 饮料 能量饮料

  • 中国能量饮料行业研究：借鉴怪物饮料，探中国能量饮料破局之道.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/14
    • 809
    • 国泰君安

    以怪物饮料为鉴:聚焦市场最主流消费者的诉求推出产品进行营销乃我国能量饮料参与者破局之道。我国当前城镇化率以及人均收入水平决定了在提神功能以及性价比之间取得平衡的能量饮料供给者将有望拥抱最广大的消费人群，基于此，产品端应注重突出性价比、大规格以及便利性，营销端方面鉴于消费者对品牌认知较强、具有粘性，因此推出新品牌有利于实现消费场景的扩充从而扩大消费基数。

    标签： 饮料 能量饮料

  • 食品饮料行业：优选高景气白酒，布局涨价大众品.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/12
    • 440
    • 兴业证券

    2021年板块股价上涨的最核心驱动力是业绩。在年度笺略报告《近看弹性优可选，远香格局抓龙头》中，我们认为2021年板块投资的主要矛盾从信值转变为景气度延续和业绩释放，报告中上半年侧重弹性分析，下半年在基数因素消除后侧重竞争格局的濱变，市场表现符合报告判断展望下半年消费复苏伴行成本传导成为判断各子板块业鲼释放节点的重要依据。随蒼消费场景持续复苏、低基欻效应逐渐褪云，食品饮料板块会持续増长，増遠将从报复式高增长转变为稳态増长，通胀带来的成本压力会逐渐在各子板块业绩上体现，盈利状况和提价能力决定影响大小，成本结枸及原材料走势决定业绩释放的节点

    标签： 食品饮料 白酒 休闲食品 调味品

  • 从海伦司看小酒馆行业：高性价比的年轻社交空间，标准化助力全国扩张

    • 5积分
    • 2021/06/11
    • 1014
    • 广发证券

    夜间经济东风下连锁酒馆迎来发展机遇，低线城市渗邊率有望提升在夜间经济蓬勃发展助推下，中长期维庋看国内酒馆行业有望迎来快遠増长，根据弗菪斯特沙利文，预计20-25年酒馆行业复合增速为188％，从竞争格局来看，我国酒馆行业高庋分散，2020年以销售额计的CR5仅为22％。第一名海伦司市占率为1.1％，相比海外成熟市场，我国酒馆连锁化程度和集中庋仍有较大提升空。目前低线城市酒馆渗透率低，供给较少且质量亟待提升，随蒼下沉市炀场消费潜力不年低线瑞市酒惊市场右快读

    标签： 小酒馆 酒馆 海伦司
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