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  • 调味品行业研究报告：行业扩容，集中度提升，头部企业有望取得超额收益.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/14
    • 348
    • 国泰君安

    复盘2021Q2:四端承压导致调味品企业收入放缓；聚焦2021H2:三重因子共振带动下行业基本面将逐渐恢复；提价:龙头引领下的提价潮最快于2021年底到来；放眼长期:行业扩容+集中度提升，头部企业有望取得超额收益

    标签： 调味品 食品

  • 奈雪的茶专题研究：新式茶饮“第三空间”先行者.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/14
    • 789
    • 华金证券

    奈雪的茶发展空间有多大？根据灼识咨询，中国高端现制茶饮行业的零售市场规模将由2020年的129亿元增长至2025年的522亿元，复合增速为322％。根据行业景气度和公司开店规划，我们预计2025年奈雪的茶有望达到2500家的门店规模，约为2020年底星巴克于中固门店总数的一半。但硬币的另一面，奈雪的茶在核心城市不断加密的同时，老店店效将被自然稀释，同时随着PRO唐型占比的不断提升，我们预计2025年奈雪的茶平均单店营收将介于600-700万元之间。

    标签： 奈雪的茶 新式茶饮

  • 食品饮料行业研究及中期策略：坚守高端白酒，把握边际改善机会.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/13
    • 385
    • 光大证券

    板块复盘与业绩回顾∶1）2021年初至今，食品饮料板块岀现一定幅度回调，截至7月5日跌幅2.54％，在行业指数中排名20，估值水平（PETTM）较年初下跌16.28％。食品饮料子板块中，啤酒板块涨幅最高，白酒较为平稳。2）2021Q1白酒板块实现总营收952.47亿元，同比增长22.54％。高端延续稳健表现，次高端快速恢复，受益于去年低基数实现同比强势增长。

    标签： 食品饮料 白酒

  • 绝味食品专题研究：战略转型深挖鸭脖空间，外延布局渐露头角.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/12
    • 762
    • 国金证券

    鸭脖生意:从“量”逐步转变到“质”，在确定性增长下持续挖掘新的空间。过去10多年公司把有限的精力放在追求门店规模上，因为依靠规模增长在行业增量时期是投入产出比更高的选项。创始者在创立初期就确定要走连锁经营的路径，所以较早地铺设好全国化连锁所需的供应体系(工厂布局、配送网络、信息化中后台)，并且摸索出一套高效的加盟商管理体系。

    标签： 绝味食品 零食 卤味食品

  • 周黑鸭专题研究报告：管理革新开放加盟，困境反转高速成长.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/12
    • 912
    • 开源证券

    周黑鸭公司作为休闲卤制品行业头部企业，在品牌、营销和管理上有较大优势，疫情严重影响公司经营业绩，随着疫情得到有效控制，人流逐步恢复，公司现有直营门店将回到正常水平，放开特许经营加盟模式将带来业绩第二成长曲线，休闲卤制品行业赛道优质仍有高速增长，我们预计2021-2023年公司营收增长73.1%、19.7%、18.4%

    标签： 休闲卤制品 休闲食品

  • 劲仔食品专题报告：品牌具备先发优势，现代渠道扩张空间大.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/12
    • 533
    • 信达证券

    市场对于鱼类零食能否成为主流零食存在疑虑，我们认为从产品端和消费者教育端鱼类零食均具备提升市场规模的潜力，公司作为当之无愧的鱼类零食领导品牌，通过品牌推广和产品升级有望提升品类认知度带动鱼类零食市场规模的扩大，并提升市占率。公司在现代流通渠道空白市场大卫龙的渠道发展侧面表明“农村包围城市”的渠道策略的可行性，看好公司在连锁超市及便利店的现代渠道的发展推动营收增长。规模效应及产品升级推动下，预计毛利率保持稳中有升的态势，预计21-23年EPS分别为0.35、044、0.53元/股，对应2021年PE为376X，给予“买入评级

    标签： 零食 劲仔食品

  • 金徽酒-深度报告：复星入主新机遇，高档酒持续发力.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/12
    • 473
    • 国海证券

    金徽酒为甘肃省白酒龙头企业，目前公司省内市占率约为24%。复星于2020年底入主金徽，有望给公司带来新的赋能。公司营收从2012年9.76亿元增至2020年17.31亿元(+5.89%)，8年CAGR为7.4%;归母净利润从2012年1.06亿元增至2020年3.31亿元(+22.44%)，8年CAGR为15.3%。

    标签： 金徽酒 白酒

  • 佳禾食品专题研究：粉末油脂先锋，竞争优势强化.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/11
    • 974
    • 招商证券

    植脂末是奶茶的重要原材料，生产工艺成熟，核心在于口味配方。现制茶饮迎来新风口，成为植脂末增长的新渠道。中低端茶饮下沉和创新能力增强，供给侧改革推动下加速增长，下线市场空间不容小觑。鲜奶+淡奶油在高端茶饮中替代植脂末，但考虑成本高以及奶茶品牌方利润率低，植脂末在下沉市场依然有空间。

    标签： 佳禾食品 植脂末 奶油 奶茶

  • 食品饮料行业投资策略：坚守高端，布局成长.pdf

    • 8积分
    • 2021/07/11
    • 1914
    • 国泰君安

    白酒需求持续恢复，预计行业分化趋势将延续。2021H1白酒板块改善显著，从中报预期来看，高端持续景气，次高端景气提升，中低端陆续恢复。展望2021H2:宏观经济边际向上，驱动白酒需求持续回暖。大众品有望陆续恢复，龙头价值凸显。2020Q2起终端动销加快及补库存形成阶段性业绩高点。展望2021H2，随着消费力持续提升，大众品有望陆续恢复，但恢复速度相对较低，继续向龙头倾斜。短期看，原料包材等成本上涨催化提价、加速行业竞争格局优化;长期看，龙头产品结构升级、集中度提升是大势所趋。

    标签： 食品饮料 白酒

  • 调味品行业研究报告：调味景气赛道，未来成长可期.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/08
    • 941
    • 东莞证券

    作为生活的必需品，调味品行业具有典型的“小产品、大市场”的特点，近几年我国调味品行业表现持续向好。市场规模方面，2020年，我国调味品行业市场规模为3950亿元，同比增长18.05%。2014-2020年，我国调味品行业市场规模从2595亿元增加至3950亿元，年均复合增速为7.25%。产量方面，2020年我国调味品产量为1627.1万吨，同比增长13.87%。2014-2020年，我国调味品行业产量从739.1万吨增加至1627.1万吨，年均复合增速为14.06%。

    标签： 调味品 食品

  • 伊利股份专题研究：长期规划核心逻辑清晰，十年问鼎全球乳业新高点.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/07
    • 825
    • 第一证券

    伊利股份专题研究：长期规划核心逻辑清晰，十年问鼎全球乳业新高点

    标签： 伊利股份

  • 水井坊-深度报告：轻装上阵，高端可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/07
    • 442
    • 浙商证券

    水井坊为川酒“六朵金花”之一，出身系名门，具备高端酒基因，此前曾因管理层变动频繁、战略调整等原因逐步跌出高端酒阵营。疫情后公司重新出发轻装上阵，在新任领导带领下，提出“产品高端化”、“高端酒平台”、“狮王荟”、“加大消费者培育力度”、“重视团购”等新战略，同时牵手国威或将增厚利润，我们认为公司高端化速度或超预期。

    标签： 白酒 水井坊

  • 华润啤酒专题研究：长坡厚雪，啤酒龙头决胜高端正当时.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/07
    • 332
    • 东北证券

    厚积薄发，战略布局初显成效。华润卑酒成立于2003年，股东为华润集团。通过不断的发展改革和并购整合，华润啤酒在2006年啤酒业务销量达到了全国第一，并连续15年保持着第一名的市占彝。公司自2018年推出了勇闯天涯SuperⅩ、匠心营造、马尔斯绿等一系列中高瑞啤酒品牌，又在2019年收购了喜力中国，完成了高端化啤酒领域的重要布局。

    标签： 啤酒

  • 古井贡酒深度报告：次高端为锚，全国化助力，贡筑双百亿.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/07
    • 420
    • 西部证券

    古井是中国老八大名酒企业，06年之前集团追求多元化发展，弱化白酒业务。随着07年管理层换新，回归白酒业，推出年份原浆系列，减少开发产品重塑品牌形象，通过三通工程实现渠道精耕，充分打造产品/品牌/渠道优势。

    标签： 古井贡酒 白酒

  • 速冻食品行业深度报告：风起云涌，龙头崛起

    • 5积分
    • 2021/07/06
    • 816
    • 长江证券

    国内速冻食品行业量价齐升，维持高景气发展阶段我国速冻食品行业规模由2013年的828亿元提升至2019年的1400亿元，年均复合增速接近10％，平均吨价也从2013年的约10500元叫提升至2017年的13000元吨，年均复合增速达到约55％。随着国内城镇化水平的不断推进，电商及互联网等新兴渠道嘔起推动速冻食品销售进入升級加速期。同时餐饮产业链裂变升级，规模化、流程化以及标准化的取材斋求提升，众多企业突破自身瓶颈纷纷迎合餐饮端改革趋势，打造餐饮化标准速冻品牌，行业迎来高速发展阶段，有望维持高景气状态

    标签： 速冻食品 食品
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