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  • 祖名股份专题研究：生鲜豆制品第一股，步入发展快车道.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/06
    • 582
    • 西南证券

    祖名作为生鲜豆制品龙头和首家上市公司，先发优势明显，长期且持续受益于行业扩容和份额集中的双重红利。公司深耕豆制品领域，主打的生鲜豆制品竞争优势突出，过去五年量、价复合增速分别为10%、4.4%;历经多年积淀，祖名在品牌影响力、产能规模、供应链体系上全方位领先，构建起较高的竞争壁垒。祖名生鲜豆制品在江浙沪的市占率仅为8%，份额天花板较高;公司质地良好，上市亦对品牌势能起到重要催化，期待公司加速扩张抢占份额;此外，拉长维度来看，伴随渠道开拓和规模效应，盈利能力有望快速提升。

    标签： 豆制品 食品 生鲜豆制品 祖名股份

  • 食品行业研究：速冻调理食品20年成长期，预制菜方兴未艾

    • 8积分
    • 2021/07/05
    • 1687
    • 中金公司

    全球来看，速冻调理食品是消费品中的20年维度的成长赛道，我国速冻调理食品20102030年处于成长期，我们预计未来10年收入CAGR达10％，行业收入达5000亿元，其中预制菜赛道正处于爆发期，预计未来5年收入CAGR超20％。对标美日，我国未来有望诞生一批收入超百亿元的龙头企业，产品和渠道强者有望胜出。我们看好安井食品的成长空间

    标签： 食品 预制菜

  • 食品饮料行业深度报告：高端消费持续高景气，关注大众消费恢复趋势

    • 6积分
    • 2021/07/04
    • 1552
    • 中信建投证券

    食品饮料行业深度报告：高端消费持续高景气，关注大众消费恢复趋势,后疫情时代，经济逐步恢复，消费还步复苏，但有所分化后疫情时代，随着疫苗接种増加、疫情防控得当、货币政策有效刺激，中国经济正逐步恢复。食品饮料消费作为衣食住行首要需求，受疫情冲击有限，较早较快恢复到正增长水平。在食品饮料整体消费复苏的背景下，也藴藏着结枃性的变化:1）高端消费景气，体现在高端酒批价持续上涨，次高端爆发量价齐升:2）大众消费在去年高基数因素，上半年增长压力较大，但目前消费呈现逐月恢复趋势，预计下半年环比向好发展:3）降本提效需求増加，无论是家庭端还是餐饮端，体现在预制菜与速冻食品需求爆发以及社区团购的兴起:4）疫情后大...

    标签： 食品饮料

  • 立高食品专题报告：冷冻烘焙高增长赛道的优势龙头.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/03
    • 486
    • 国信证券

    立高食品公司是冷冻烘焙行业的先行者，凭借优秀的管理能力，经过20余年发展，逐渐成长成为冷冻烘焙行业龙头(市占率第一，约10%)，同时也是烘焙原料行业重要玩家。公司已拥有超650种sku、5个生产基地(一个在建)，并覆盖超5万终端。公司优势市场在华东华南，上市后全国化拓张有望进一步加速。

    标签： 立高食品 食品 冷冻烘焙食品 烘焙食品

  • 海天味业专题研究报告：三个视角看海天：周期轮动，静待春天.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/03
    • 761
    • 国盛证券

    海天味业专题研究报告：三个视角看海天：周期轮动，静待春天，利润表视角看海天:周期重演，期待2022年春天来临。宏观及行业需求、渠道库存冏期、掇价咯、资用投放是影响利润嶶的核心因紊，其中资用投放及援价氦咯对收入端及利润端均会产生影响，此外新品放亦会对收入增长捉供支撑经复盘，我们认为2020年与2015年极为类似，需求走弱之下，燊道库存走高为营收商增的重要因素之一。2016年海天将樂道存清理作为重点，加大销售费用投放，为2017年商增长墊定了基础。在終揣霄求回暖、掇价、樂道补库存、费用投放加大多因素共振下，2017年海天实现量价齐升。周期轮动，我们预计海夭有望重演2015-2017年行愔，加20年...

    标签： 海天味业 调味品

  • 奈雪的茶专题研究：优质赛道领军者，全能发展扩张可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/02
    • 326
    • 国盛证券

    奈雪的茶:中国领先高端现制茶饮连锁品牌。公引主营奈雪的茶茶饮店品牌，引领高端现制茶饮发展，已布局556家门店，市占率为189％.2020年底公司营业收入30.6亿元，2018-2020年CAGR为67.7％，成长性凸显，公司收入增长主要受益于快展店，2018-2020年公司门店数量CAGR为78.0％。同店受茶饮门店客流常怒化发展、新开门店分流及疫情影响有所下滑。目前公引单店销售及盈利能力恢复良好，长期看预计未来随同店加密，消费习惯形成，同店销售有望企稳。2018/2019/2020年公司经调筌净利润分别为∽0.57亿元/-0.12亿元0.17亿元，净利润转正。公司股权结构集中，创始人彭心/赵...

    标签： 奈雪的茶

  • 碳中和之消费领域专题报告：践行绿色发展，拥抱低碳消费.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/02
    • 705
    • 国泰君安

    绿色消费在衣、食、住、行等各个消费领域具体实现和未来模式的发展路径:1衣:我国每年约有2600万吨废弃旧衣服，再利用率不足1%，未来提升空间巨大，衣物回收、捐赠给福利机构、通过企业/平台进行回收处置等方式亟需大力推广;2食:粮食在生产过程中产生大量二氧化碳，每浪费0.5kg粮食就会造成0.5kg二氧化碳的排放，节约粮食、提倡光盘行动是减少碳排放的重中之重;3住:低碳城市、节能建筑、节能家电是未来大势所趋，纵观伦敦、纽约、东京等国际大都市发展历程，均具备高效的能源利用系统和低碳的能源供给系统，保护自然资源、减少人类活动产生的环境负荷，宜居并与自然和谐相处;4行:新能源汽车与共享出行(网约车、共享...

    标签： 食品饮料 碳中和 绿色发展

  • 东鹏饮料投资价值分析报告：能量饮料风起，东鹏展翅正当时.pdf

    • 6积分
    • 2021/07/02
    • 1136
    • 光大证券

    东鹏饮料成立于1994年，以能量饮料“东鹏特饮”为核心产品，此后进军茶饮料、包装水等行业。根据欧睿，2020年东鹏市场份额约15.4%，位居第二，能量饮料是公司的基本盘，2020年收入占比达94.3%;广东市场是公司的基地市场(2020年收入占比约55.7%)，当前东鹏开启了全国化拓展，未来广东与非广东地区占比有望达到2:8。

    标签： 东鹏饮料 饮料 能量饮料

  • 奈雪的茶专题研究报告：现制茶饮第一股，奈雪打造美好生活.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/01
    • 513
    • 国泰君安

    高端茶饮行业龙头品牌，进入快速开店期。预计公司2021-2023年营收分别为643975/138亿元，归母净利润分别为0.75/3.92701亿元，综合绝对估值法和相对估值法，给予公司目标价249元，对应2021年55倍PS，对应市值427亿，首次覆盖，给予增持评

    标签： 奈雪的茶 美好生活

  • 妙可蓝多专题研究：乳制品行业新赛道，奶酪龙头加速崛起.pdf

    • 5积分
    • 2021/07/01
    • 740
    • 国联证券

    A股首支以奶酪为核心业务的乳企。2018年妙可蓝多推出奶酪棒产品大获成功，奶酪棒成为现象级消费产品。2020年公司收λ28.46亿，其中奶酪收入20.74亿，同比增长125.12％，市场份额由2018年3.％提升至2020年的19.8％。根据凯度数据最新显示，公司已跃居行业第一。

    标签： 奶酪 乳制品 妙可蓝多

  • 立高食品冷冻烘焙东风起，立高扶摇直上.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/30
    • 796
    • 中泰证券

    冷冻烘焙行业以工业化替代人工，能有效解决烘焙下游发展痛点，我们认为随着现制烘焙下游增长、冷冻烘焙在下游的渗透率提升、新消费场景和渠道的扩展以及冷链冷库基础设施发展，冷冻烘焙将维持高速增长。立高作为行业内领先企业，看好渠道产品力双轮驱动公司享受快于行业的收入增速，提升自身份额;同时中长期在生产供应链端建立壁垒显现规模优势，提升盈利水平。

    标签： 食品 冷冻烘焙食品 烘焙食品 立高食品

  • 山西汾酒深度报告：立当下全国化进程推进，展未来三分天下有其一.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/30
    • 629
    • 长城证券

    17年公司进行阔斧改革，签署“军令状”，考核目标横纵向深入。复盘来看，公司当时处于改革得关键时间点，三公因素深度调整+内生活力不足+十三五关键时点。从结果来看，改革成果兑现，16-20年营业收入从44.05亿元提升至139.90亿元，CAGR为33.50%;16-20年归母净利润从6.05亿元提升至30.79亿元，CAGR为50.20%，复合增速均居于可比公司前列，且仍处于快速发展阶段。

    标签： 山西汾酒 白酒 食品

  • 奈雪的茶专题研究：乘赛道扩容之风，Pro店助力起飞.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/30
    • 333
    • 东兴证券

    消费升级趋势下，高端现制茶饮赛道快速扩容，增速在非酒精饮料各细分赛道中处于领先水平，规模有望达522亿。根据灼识咨询数据，2020年国内高端现制茶饮店现制茶饮产品产生的消费总值为129亿元，对应2015-2020年间CAGR达75.8%，未来高端现制茶饮有望继续以32.2%的复合增速高速增长，对应2025市场规模达到522亿元。从竞争格局看，高进入壁垒下，高端现制茶饮行业集中度较高，头部参与者初具规模。2020年，我国高端茶饮市场连锁化率达到73.5%，CR5达到58%。

    标签： 奈雪的茶

  • 食品饮料行业2H21投资策略：高端白酒稳健、次高端盈利存弹性，餐饮供应链高成长

    • 9积分
    • 2021/06/29
    • 472
    • 中金公司

    我们认为食品饮料行业有望长期受益于内循环加速和消费升级趋势，并看好板块长期稳健增长前景。展望2H21，我们建议投资者关注四条主线:（1）不断享受消费升级和集中度提升的高端和次高端白酒龙头;（2）高景气度食品饮料赛道（餐饮供应链上的速冻食品、预制菜等）;（3）原材料成本上行背景下，具备提价能力的板块（白酒、啤酒、调味品等）;（4）去年业绩受疫情冲击今年逐季恢复的企业（休闲卤味等）。往后看，我们判断有望出现传统行业龙头强者恒强，高成长行业与新消费品牌崛起等中长期趋势。

    标签： 白酒 餐饮供应链 餐饮

  • 食品饮料行业2021年中期投资策略：供给革命.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/29
    • 392
    • 招商证券

    基本面是否同期性濱绎？估值是否会向均值囯归？我们认为从供给角度对两个问题的囯答更具参考性，建议持有风控能力较强、理性谋求发展、踏实经营市场的公司，这是穿越同期的绝住方式，中期趋势看，产业端致力于ROE的提升，供给革命围绕产品升级、效率提升、风险控制展开，白酒板块供给更为理性风险系数降低大众品板块阶段性调整有利于产能岀濆，新赛道圈绕健、便攙、情感诉求方向升级。报告从企业供给行为出发，探讨基本面同期、估值波动以及行业中期趋势，推荐阅读！

    标签： 食品饮料
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