金融与投资 - 报告精读

2026年2月十大金股：二月策略和十大金股
- 华鑫证券
- 2026/02/03
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核心结论：海外关注沃什冲击、地缘局势、NVDA业绩和流动性，美股整体谨慎，美债短期熊陡，黄金等待波动降低。国内1月PMI超季节性回落，关注春节前后的促消费信号和地方两会后的政策举措。A股监管降温下的抛售已接近尾声，临近春节流动性较为充裕，市场承接力量犹存，预计A股
标签：策略
2026年北交所策略专题报告：“太空+”未来产业加速，从太空算力到太空交通，关注北证商业航天标的
- 开源证券
- 2026/02/03
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2026年1月27日上午，中国科学院大学星际航行学院揭牌仪式在中国科学院与“两弹一星”纪念馆举行，标志该学院正式成立。中国科学院战略高技术研究局局长朱俊强院士任星际航行学院院长。
标签：北交所商业航天
2026年中国出口韧性系列报告三：中东出口韧性来自于非油经济转型
- 浙商证券
- 2026/02/03
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中国对中东出口保持较快增速的核心原因在于以阿联酋和沙特为代表的海湾国家积极推动经济转型。一是总量视角财政支出对总需求形成支撑；二是国别视角以阿联酋、沙特等海湾国家增速居前（均有“愿景”类转型计划），伊朗受制裁对出口形成拖累；三是项目视角出口以“新三样”+工程器械为主，对应产业转型的结构性需求。
标签：经济转型经济
2026年固收专题研究：怎么把握10Y二级资本债投资机会？
- 国联民生证券
- 2026/02/03
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近期，10Y的25农行二级资本债03B(BC)成交活跃，近一个月（2025/12/16-2026/1/15）来成交了153笔，成交金额达到了46.76亿元，换手率为18.7%。本文将抽丝剥茧，探寻10Y二级资本债流动性提升的背后原因，并对10Y二级资本的投资策略进行分析。
标签：固收资本债
2026年第5周港股&海外周聚焦（2月第1期）：“沃什预期”与美元潮落，全球股市定价锚的切换与重构
- 广发证券
- 2026/02/03
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新任美联储主席Warsh的上台可能会导致美元指数走高，从而影响全球大类资产的定价，本次贵金属的崩盘就是对该事件的一次剧烈反应。
标签：港股
2026年第5周资产配置周报：把握周期行业从价格预期到业绩兑现的机会，关注商品与美债利率关系
- 东海证券
- 2026/02/02
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把握周期行业从价格预期到业绩的兑现机会。至1月30日当周，商品价格出现大幅波动，其中原油价格大幅上涨；在提名新的美联储主席后，金、银价格由上涨转为大幅跳水。
标签：资产资产配置美债利率利率
2026年第5周债券月度策略思考：2月，从配置布局到交易准备
- 华创证券
- 2026/02/02
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1月，开年商品、权益表现超预期、债市承压，收益率快速上行，10y国债收益率调整至1.9%，但随着监管降温股市过热情绪以及配置盘稳步进场，央行结构性降息落地，多重利好支撑下收益率震荡修复至1.8%附近。
标签：债券
2026年第5周固定收益周报：看多2月，风格均衡——资产配置周报
- 华鑫证券
- 2026/02/02
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负债端。最新更新的数据显示，2025年12月实体部门负债增速录得8.4%，前值8.6%，符合预期。预计2026年1月实体部门负债增速继续下降至8.3%附近。金融部门方面，上周资金面边际上略有收敛，符合预期。
标签：固定收益资产资产配置
2026年第5周新三板掘金周报第八期：半导体芯片进入上行周期，封装材料产业关注永志股份、科麦特科等
- 开源证券
- 2026/02/02
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本周（2026.1.26~2026.2.1），新增12家挂牌公司。营收均值5.26亿元，中值3.39亿元；净利润均值4311.61万元，中值3515.41万元。可关注永志股份（半导体芯片封装引线框架和封装基板“小巨人”）、科麦特科（专注高算力产业新领域的新型复合材料“小巨人”）、博涛智能（新能源智能热工装备及配套处理设备“小巨人”）等。
标签：半导体新三板芯片
2026年2月固定收益月报：2026年较2021年有何异同？
- 西部证券
- 2026/02/02
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2025年二季度以来长债利率底部逐渐抬升，但10Y国债利率顶部在25年9月、26年1月2次触及1.9%后有开启震荡下行，似乎出现一定的磨顶迹象。
标签：固定收益
2026年第5周ETF市场周报：科技及高制板块交易最热，资源板块资金流入最多
- 中泰证券
- 2026/02/02
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当前市场上共有1430只ETF，总规模为54635.98亿元。股票型ETF数量最多，为1111只，规模为32252.87亿元，占市场规模的59.03%，其次是跨境ETF。
标签： ETF 市场
2026年科技新周期系列1：穿越泡沫，从技术革命到金融资本
- 长江证券
- 2026/02/02
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从宏观视角来看，“AI泡沫”最重要的特质在于其本质是一场“技术革命泡沫”。资产泡沫在资本市场中并不罕见，从定义来看，资产泡沫主要描述的是账面价值与真实价值持续大幅偏离的状态。
标签：技术革命新周期融资金融
2026年打开专项债分配的“黑箱”
- 长江证券
- 2026/02/02
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专项债在我国地方政府债务中占据重要地位。近年来，专项债逐渐成为落实积极财政政策的重要抓手，在稳定宏观经济、带动扩大有效投资等方面发挥着重要作用。截至2025年末，我国地方专项债存量37万亿，占地方政府债券总存量近七成。
标签：专项债
2026年兴证策略&多行业：2026年2月市场配置建议和金股组合
- 兴业证券
- 2026/02/02
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我们在《春季行情仍会有新高》中强调，此次降温影响的更多是行情的节奏、结构而非整体趋势，支撑春季行情向上的核心逻辑并未发生任何变化，本轮春季行情仍在半途。
标签：策略
2026年“流动性笔记”系列之八：美联储资产负债表分析框架，QE时代的终结
- 申万宏源研究
- 2026/02/02
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2008年全球金融危机开启了西方经济体的全面QE时代，那是货币政策的“非常态”，是流动性泛滥的“廉价货币时代”。时过境迁，在Covid-19冲击、地缘冲突和价值链重构的背景下，通胀中枢和波动性显著抬升，货币政策已经回归“正常化”。
标签：美联储流动性资产负债资产负债表