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2024年低空经济行业可转债研究报告:元年已至,迎风起航
- 2024/04/28
- 179
- 财信证券
低空经济是一种新的经济形态。低空经济是指一般在垂直高度1000米以下、根据实际需要延伸至不超过3000米的低空空域范围内,以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为载体,以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引,带动相关领域融合发展的综合性经济业态,具有产业链条长、辐射面广、成长性和带动性强等特点。
标签: 经济 可转债 -
2024年可转债研究:如何提高规避回售类下修博弈胜率?
- 2024/04/25
- 57
- 财信证券
下修条款是发行人的一项权利。可转债的基本要素包括纯债条款、转股条款和附加条款,而下修条款是作为附加条款中的重要一项,全称为“转股价向下修正条款”,指当满足一定条件时,发行人拥有向下修正转股价的权利。
标签: 可转债 -
2024年二季度可转债市场展望:耐心布局、砥志研思
- 2024/04/10
- 122
- 申万宏源研究
2024年共发行转债10只,规模约为91.51亿元。截至2024年4月3日,公募可交换债最新存量约143.5亿元。上市转债的市场总存量为7949.24亿元。净供给(考虑限售)角度看,2024共上市约349亿元,因转股、赎回、到期存量减少835亿元,转债存量净减485亿元。
标签: 可转债 -
2024年可转债二季度展望:需要战略积极的二季度
- 2024/04/03
- 117
- 兴业证券
2019年以来,转债市场净规模多数时期处于扩张期,累计净增最高值约6500亿元。但2023年9月开始出现持续两个季度的规模收缩。
标签: 可转债 -
2024年可转债专题研究:A股调整下非银转债具备投资机会
- 2024/02/28
- 97
- 申万宏源研究
证券行业转型背景下券商再融资需求加强。一方面,随着行业竞争加剧,经纪业务佣金率持续承压,行业盈利重心逐渐从传统通道业务向资本中介业务转型;另一方面,我国证券业实行以净资本为核心的监管体系,两融、股衍等重资产业务净资本门槛较高,随着业务结构的重资产化,券商风控指标已接近“预警线”,券商再融资需求上升。
标签: 可转债 A股 投资 -
2024年度可转债策略:适应市场,持续挖掘结构性投资机会
- 2024/01/19
- 165
- 山西证券
2023年上半年估值修复下,转债市场整体处于震荡行情,中证转债半年上涨3.37%,万得等权上涨5.49%。然而下半年,受股票市场单边下行拖累,转债市场也整体处于下跌状态。中证转债下半年下跌3.47%(2023全年-0.47%),万得等权下跌4.29%(2023全年+0.56%)。当然,相较股票市场,无论沪深300还是万得全A,转债市场波动率更小,低迷市场下防守功能凸显。
标签: 可转债 投资 -
2024年可转债市场展望:日月长、天地阔
- 2024/01/16
- 342
- 申万宏源研究
转债和可交换债合并计算并考虑大股东限售减持的节奏,2023年实际净供给不足100亿。2023年共发行转债136只,规模约为1427.44亿元。公募可交换债最新存量约218.31亿。
标签: 可转债 债市 -
2024年海外可转债年度策略:服务当“立”
- 2024/01/12
- 91
- 东吴证券
中国企业正在加速“跨国企业化”。服务业以外的第一、第二产业所谓生产性的提高,都伴随L/K的持续下降,生产过程中更多使用自动化设备、信息化技术和手段,包括逐渐积累起来的know-how在内,使得劳动生产率提升,单位劳动补偿同样伴随提高。但这个过程会产生1)大量第一、第二产业待业人口;2)参考发达经济体经验,在当前已有的全球化体系下,制造业产能将会向外转移,在国内造成所谓产业空心化(或者叫去工业化)现象,进一步加深前者。
标签: 可转债 -
2023年债市复盘系列之三:再见2023,可转债复盘
- 2024/01/11
- 329
- 华创证券
2023年转债先强后弱,内外宏观环境演变与政策博弈仍然是主要影响因素,北向资金、汇金入市、再融资限制等资本市场变量也不容忽视。从指数走势上看,转债跟随正股先后呈现较强反弹、震荡走弱、二次反弹、横盘震荡、快速下行、触底企稳的形态。
标签: 债市 可转债 -
2024年可转债策略报告:静待权益东风起
- 2024/01/05
- 133
- 财信证券
2023年,转债市场呈现震荡下行走势。内部环境来看,地产销售恢复偏慢,经济恢复基础不牢固,基本面呈现弱修复态势等;外部环境来看,美联储加息使全球流动性偏紧,人民币汇率承压下外资大幅流出,地缘政治扰动使得风险偏好下降等;在内外部环境因素的影响下,2023年权益市场震荡调整,而主要受正股驱动的转债市场也呈现震荡下行走势,但转债抗跌属性显现,下行幅度远小于权益市场。
标签: 可转债 -
2023年可转债市场展望:寻找可转债的配置中枢与稳定底仓策略
- 2023/12/29
- 239
- 信达证券
2023年中证转债指数下跌1.20%,连续第二年收跌。截至2023年12月15日收盘,中证转债指数今年累计下跌1.20%,连续第二年年度收跌。从今年转债指数的整体走势来看,大致可以分为以下三个阶段:1、权益乐观情绪驱动的反弹行情(1-3月);2、估值支撑下的结构性行情(4-7月);3、正股与估值共振的调整行情(8月至今)。
标签: 可转债 -
2023年可转债2024年投资策略:供需结构改善,转债顺时而谋
- 2023/12/19
- 306
- 国联证券
2023年以来转债市场表现分为4个阶段,首先是年初1月份在春季行情的催化下,整体转债市场出现了明显上涨。随后从2月初到8月初转债市场保持震荡行情,在8月份至10月23日转债市场出现较为明显调整,10月24日至今转债市场出现一定反弹。
标签: 可转债 -
2023年可转债2024年度策略报告:转债市场或有可为
- 2023/12/18
- 303
- 中国银河证券
今年以来中证转债指数累计涨幅为-0.8%,年内最大回撤为-6.9%,整体表现一般。但相较股票市场各主要指数的明显回调(同期沪深300指数累计涨跌幅为-13%),转债仍体现了一定抗跌性。
标签: 可转债 债市 -
2024年可转债年度投资策略:拨开迷雾,积极以对
- 2023/12/14
- 371
- 华创证券
2023年转债市场表现先强后弱,内外宏观环境演变与政策博弈仍然是主要影响因素。从指数走势上看,转债跟随正股先后呈现强劲反弹、震荡走弱、二次反弹、横盘震荡、快速下行、触底修复的形态。
标签: 可转债 -
2023年可转债策略思考:稳健策略优先
- 2023/12/14
- 112
- 中信证券
上周转债市场跟随权益市场小幅下跌,转债市场价格中位数从119.26元下降至118.29元,我们经常观察的90_115股性估值从21.55%上升至22.00%。近期权益市场表现较弱,但转债市场估值并未像以往那样大幅收缩,成交量也并未大幅走弱,转债市场整体表现较为坚挺。
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