金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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中钢天源（002057）研究报告：磁材+检测双主业高速发展，国企股权激励激发活力.pdf
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- 2022/04/19
- 546
- 首创证券
中钢天源（002057）研究报告：磁材+检测双主业高速发展，国企股权激励激发活力。磁材+检测双轮驱动，公司业绩持续高增长。公司大力发展磁材与检验检测两大主要业务板块，此外还涉足金属制品、装备制造以及有机化工。近年来，公司业绩增长亮眼，2020年营业收入达到16.72亿元，3年CAGR达13.06%。公司“十四五”发展规划清晰，到2025年要在永磁铁氧体业务、稀土永磁业务以及软磁业务上打造3个10亿级以上产业集群，检测业务也将进一步扩大服务范围以及地域，未来有望成长为一流新材料企业。全牌照+全国布局奠定检测业务优势，第三方检测市场发展潜力巨大。公司检测业务发展迅速，已成为...
标签：中钢天源磁材
中钢天源（002057）研究报告：磁材领域全面扩张，检测业务持续成长.pdf
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- 2022/04/19
- 449
- 东北证券
中钢天源（002057）研究报告：磁材领域全面扩张，检测业务持续成长。磁材+检测业务驱动公司业绩持续高成长，十四五战略规划显雄心壮志。目前公司业务较多元化，其中最核心的是磁材+检测两大业务，合计贡献近80%毛利。两大业务驱动公司业绩持续高增长，2020/2021年营收同比+21%/55%，归母净利同比+26%/23%。公司十四五规划已为未来发展勾勒出蓝图：检测+磁材业务迈向世界一流，并规划2025年营收80亿，净利润7.2亿（隐含2021-2025年CAGR约35%），未来公司或加速成长。积极进取的磁材综合供应商：下游需求高景气，产能正顺势快速扩张。受益于双碳赛道，磁材产业未来或持续扩张，部分...
标签：中钢天源磁材
有色金属行业-中矿资源（002738）研究报告：地勘基业，成就锂铯.pdf
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- 2022/04/19
- 615
- 信达证券
有色金属行业-中矿资源（002738）研究报告：地勘基业，成就锂铯。地勘起家，转型锂铯。公司依靠地勘业务起家，通过收购东鹏新材和美国CabotCSF事业部等公司切入稀有轻金属资源加工与锂电新材料的优质赛道，并充分发挥公司固体矿产资源勘查的专业优势，通过并购加拿大Tanco和津巴布韦Bikita等锂铯矿山，强化公司铯铷资源全球龙头地位，保障公司向锂盐冶炼转型过程中所需的锂资源，并以此构建锂铯铷产业共同体。公司从地勘成功转型锂铯业务，业绩进入高速增长期，公司预计2022年Q1实现归母净利7.6-8亿元，同比增长8.3-8.8倍。补齐资源短板，锂业布局完善。公司将氟化锂年产能由3000吨扩建至600...
标签：有色金属中矿资源地勘
金属粉末注射成型（MIM）产品生产商精研科技（300709）研究报告.pdf
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- 2022/04/18
- 958
- 西南证券
金属粉末注射成型（MIM）产品生产商精研科技（300709）研究报告。公司是全球MIM行业的龙头企业，在MIM领域拥有突出的技术优势、领先的产能市占率，以及深度、稳定合作的客户基础。1）中短期：受益于终端需求放量，未来三年折叠屏手机铰链和可穿戴设备MIM件收入复合增速达50%；2）长期：公司发力传动和散热业务，未来三年收入复合增速有望超100%，打开新的成长曲线。折叠屏手机：市场加速放量，公司作为铰链MIM件核心供应商有望直接受益。1）行业层面：受益于产品性能升级、价格下沉，2021年全球折叠机出货实现爆发式增长，同比+264%，预计2023年有望达2800万台，渗透率将从2020年的0.18...
标签：金属粉末注射成型精研科技
不锈钢管行业-久立特材（002318）研究报告：宝剑锋从磨砺出.pdf
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- 2022/04/18
- 507
- 长江证券
不锈钢管行业-久立特材（002318）研究报告：宝剑锋从磨砺出。隐形冠军的崛起：从“专精”走向“特新”的制造业龙头脱颖而出。经得起涅槃之痛，就配得上重生之美。经历了长年洗牌的制造业细分龙头，纷纷以隐形冠军的身份脱颖而出，在迈向专精特新的道路上，普遍开始具备两个维度的重估：1、从周期走向成长：有别于以往跟随宏观波动的强周期性，当前隐形冠军的阿尔法多以自身的降本增效、产品结构升级与行业内份额的扩张为主，实现跨越周期的稳健式成长；2、从“专精”走向“特新”：“专”的重要性，在于从专...
标签：不锈钢管不锈钢钢管久立特材
甬金股份（603995）研究报告：不锈钢冷轧龙头乘风破浪.pdf
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- 2022/04/17
- 992
- 民生证券
甬金股份（603995）研究报告：不锈钢冷轧龙头乘风破浪。公司是国内不锈钢板带加工领域龙头企业，2020年公司精密冷轧不锈钢板带及宽幅冷轧不锈钢板带市场份额分别为17%、11%左右。随着浙江本部搬迁项目，江苏IPO募投项目，广东、甘肃以及海外越南、泰国、印尼等地不锈钢冷轧项目逐步建成投产，公司龙头地位将更加稳固。上游冶炼产能释放+下游需求稳步增长，冷轧不锈钢加工行业供需格局向好。国内和印尼不锈钢规划的冶炼项目较多，预计未来2-3年有1354万吨不锈钢冶炼产能建成投放，冷轧不锈钢加工原料来源充足。需求端，受益于传统消费领域升级以及新兴领域增长，宽幅及精密冷轧不锈钢需求增速远高于不锈钢整体需求增速...
标签：不锈钢冷轧甬金股份
电解铝行业-中国宏桥（1378.HK）研究报告：调整能源结构，提升股东回报.pdf
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- 2022/04/17
- 767
- 太平洋证券
电解铝行业-中国宏桥（1378.HK）以及报告：调整能源结构，提升股东回报。跨越行业周期，盈利稳步增长。公司电解铝产能645.9万吨，氧化铝产能1700万吨，是全球产能最大的单体铝业上市公司。凭借低成本和产能优势，在铝价下跌时持续盈利，在铝价上涨时利润弹性更大。21年公司电解铝销量572万吨、全球占比8.4%，单吨毛利4665元、为近十年最高，氧化铝销量716万吨、单吨毛利558元。绿色发展带动长期需求，行业高盈利有望维持。中国电解铝产能天花板和欧洲减产导致全球供给弹性弱，俄乌危机打乱全球供给节奏。预计21年国内电解铝供应量4036万吨，需求量4046万吨。由于铝价外强内弱格局明显，进出口成为...
标签：电解铝中国宏桥
博威合金（601137）研究报告：新材料占比稳步提高，业绩估值有望双升.pdf
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- 2022/04/17
- 636
- 西部证券
博威合金（601137）研究报告：新材料占比稳步提高，业绩估值有望双升。国内高端铜合金材料领导者，产品结构持续优化。深耕行业二十余载，公司已由传统铜合金加工商升级为新材料应用解决方案提供商，是高端合金牌号最齐全、产量最大的企业之一。受益于产品结构持续优化和研发投入产业化兑现，公司盈利情况处于上升通道。高端铜材国产替代空间广阔，下游应用多点开花。国内铜板带材行业集中度较低，低端供给过剩而高端依赖进口。5G手机换机热潮来临，VC均热板或为散热系统主流解决方案；集成电路制造国产化带动引线框架材料高速增长；连接器提出大电流高电压等高性能要求。同时公司产品满足汽车电子行业不同温度工况下的性能需求，未来有...
标签：新材料合金博威合金
中国有色矿业（1258.HK）研究报告：非洲铜钴开发先驱，原产地“资源+冶炼”协同开发步入收获期.pdf
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- 2022/04/16
- 1121
- 国盛证券
中国有色矿业（1258.HK）研究报告：非洲铜钴开发先驱，原产地“资源+冶炼”协同开发步入收获期。非洲矿业开发先行者，聚焦赞比亚、刚果金铜钴资源开发&冶炼业务。中色矿业集团早在1998年布局赞比亚铜矿资源，是20世纪90年代末自赞比亚铜行业私有化以来首家投资赞比亚铜资产的中国企业，中赞良好关系保障公司业务稳定发展。2011年集团整合旗下在非铜资源冶炼企业成立中国有色矿业，并于2012年在港交所主板上市。公司业务主要分布在赞比亚铜带省和刚果（金）金加丹加省与卢阿拉巴省，专注经营铜和钴金属矿业开发及冶炼业务，核心资产为中色非洲矿业和中色卢安夏两大矿山群。规划自有矿产...
标签：中国有色矿业
华友钴业（603799）研究报告：华友钴业逻辑再梳理：锂电一体化迈入收获期.pdf
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- 2022/04/14
- 4435
- 国金证券
华友钴业（603799）研究报告：华友钴业逻辑再梳理：锂电一体化迈入收获期。锂电材料转型卓有成效，一体化成本优势显著：公司持续加速锂电材料一体化转型进程，21H1前驱体销量2.9万吨，同比+129%，市占率跃升至国内第四。前驱体成本中原料占比90%，向上一体化带来显著成本优势。不考虑资源端利润情况下，仅冶炼+工序简化具备吨前驱体约1.5万元成本优势。印尼湿法镍项目贡献吨前驱体1-2万元超额利润：硫酸镍成本在前驱体原料中占比从NCM333的24%提升至NCM811的70%，布局上游镍可有效实现降本。华友在印尼同时布局火法与湿法项目，湿法HPAL项目总产能18万吨镍，镍中间品制备成本较主流RKEF...
标签：华友钴业
赤峰黄金（600988）研究报告：提产降本双向发力，内功扎实迎光辉时刻.pdf
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- 2022/04/13
- 485
- 东亚前海证券
赤峰黄金（600988）研究报告：提产降本双向发力，内功扎实迎光辉时刻。公司是产量增长最快的黄金企业之一。当下公司确立了“以金为主”的发展战略，2021H1公司实现矿产金产量3.9吨，同比增长225.62%，当期黄金产量增速居全国第一。随着公司生产经营逐渐向金转向，公司业绩表现也持续走强。2021年前三季度公司毛利率已达32.4%，较2020年提升约1.6个pct；公司净利率已达21.72%，创下五年新高。短中长期因素催化共振，黄金行业迎配置良机。短期看，美联储加息进程已然开始，回顾过去加息过程，黄金在加息开始的后一年和半年的平均涨跌幅分别为6.67%、7.81%，风险...
标签：赤峰黄金
锂行业-盛新锂能（002240）研究报告：全球视野，产业纵横.pdf
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- 2022/04/13
- 591
- 信达证券
锂行业-盛新锂能（002240）研究报告：全球视野，产业纵横。公司锂业版图逐步完善。2021年以来，公司布局锂行业的版图逐步清晰。作为锂业新秀，公司具备全球化视野和全产业链渗透的格局，并通过超强的执行力将对锂行业的认知快速落地。在锂资源端，公司积极布局中国四川、非洲、阿根廷等锂资源重地；锂盐环节，公司除了四川德阳和射洪基地外，拟在印尼布局氢氧化锂工厂。产业纵向，公司除了宁德、三星、LG等电池客户及厦钨新能、德方纳米等正极材料客户外，将通过定增方式引入比亚迪作为战投，直接渗透至产业终端整车厂；产业横向，公司与国城集团签署战略合作协议，拟在马尔康金鑫矿业层面开展锂资源合作。积极布局锂资源，加强资源...
标签：锂盛新锂能
金力永磁（300748）研究报告：全球稀土永磁龙头，受益新能源领域需求爆发.pdf
- 5积分
- 2022/04/13
- 676
- 浙商证券
金力永磁（300748）研究报告：全球稀土永磁龙头，受益新能源领域需求爆发。公司是新能源和节能环保领域高性能钕铁硼永磁材料的领先供应商，产品覆盖新能源汽车、风电、节能变频空调等应用领域。受益于下游行业高景气度，公司业绩持续高速增长，2021年实现营业收入40.80亿元，同比增长68.78%，2018-2021三年CAGR46.81%；2021年实现归母净利润4.53亿元，同比增长85.32%，2018-2021三年CAGR45.46%。高性能钕铁硼市场空间广阔，头部厂商加速扩产得益于新能源和节能环保领域下游需求旺盛，2025年全球高性能钕铁硼需求量有望达到18.10万吨，2020-2025五年...
标签：稀土永磁金力永磁
有研粉材（688456）研究报告：潜心深耕金属粉材领域，增材制造锦上添花.pdf
- 6积分
- 2022/04/12
- 9872
- 东北证券
有研粉材（688456）研究报告：潜心深耕金属粉材领域，增材制造锦上添花。[Table_Summary]公司铜基金属粉体材料生产工艺优良，科技创新能力强。公司目前铜基金属粉体材料主要包括电解铜金属粉体材料、雾化铜基金属粉体材料和其他铜基金属粉体材料。有研粉材公司自主研究开发的高品质电解铜粉绿色制备技术已相对成熟并达到了国际先进水平，低松比、超低松比电解铜粉的批量化、工业化生产也已经实现。目前，公司位于重庆和泰国的生产基地尚处于建设中。重庆生产基地铜基金属粉体材料设计产能11600吨/年。泰国生产基地铜基金属粉体材料设计产能5700吨/年。有研粉材公司微电子锡基焊粉材料技术水平高，产品结构丰富。...
标签：金属粉材有研粉材
优质铁合金龙头鄂尔多斯（600295）研究报告：硅铁硬缺口，以及被忽视的资源属性.pdf
- 5积分
- 2022/04/11
- 785
- 东吴证券
优质铁合金龙头鄂尔多斯（600295）研究报告：硅铁硬缺口，以及被忽视的资源属性。优质铁合金龙头。鄂尔多斯创立于1979年，是世界最大的硅铁产销商。1）铁合金业务：具备160万吨/年硅铁产能与40万吨/年硅锰合金产能，是国内最大的硅铁供应商；2020年公司硅铁产量为147万吨，硅锰合金产量为37万吨。2）PVC业务：公司PVC产能80万吨，规模不可小觑；3）羊绒业务：公司深耕羊绒产业四十年，是全球知名品牌。硅铁行业：硬缺口，持续看涨。截至2022年4月2日，硅铁期现价格恢复性上涨至10000元/吨的较高水平；与此同时也伴随着库存的大幅下降，2022年3月末硅铁社会库存仅为4.3万吨，同比下滑5...
标签：铁合金鄂尔多斯

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