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有色金属行业之西藏矿业（000762）分析报告：立足优质资源，重铸西藏铬锂开发龙头.pdf
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- 2022/02/28
- 748
- 华安证券
有色金属行业之西藏矿业（000762）分析报告：立足优质资源，重铸西藏铬锂开发龙。西藏矿业是西藏地区最大的综合型矿产品开发公司，起步于罗布莎铬铁矿开采，后进军盐湖提锂业务，以铬锂资源开发为长期发展方向。公司手握扎布耶盐湖和罗布莎铬铁矿两大优质资源，奠定产能扩张基础。宝武入主后，公司在资本、技术、管理等方面获得中国宝武支持，不仅完善公司管理机制，而且助力公司铬锂资源开发项目进程加速。随着项目稳步推进，公司经营业绩进入高速成长期。
标签：西藏矿业铬锂有色金属
中矿资源（002738）研究报告：锂盐新贵，买矿+扩产驶入成长快车道.pdf
- 5积分
- 2022/02/28
- 733
- 华安证券
中矿资源（002738）研究报告：锂盐新贵，买矿+扩产驶入成长快车道。中矿资源以地勘起家，通过三次重要收购，公司逐渐转型锂盐+铯铷。中色矿业为第一大股东，王平卫、刘新国等七人为实控人。公司是地勘行业龙头，利用先发优势介入矿权投资，寻找优质资源。公司拥有矿权78个，采矿权35个，探矿权43，拥有4座矿山，资源储量丰富。两次并购实现业务转型升级，并表后公司业绩显著提升。2021Q3，公司实现营收和归母净利润13.95亿元、3.02亿元，同比+69.43%、200.72%。稀有金属支撑公司利润，毛利遥遥领先于其他业务，2020年毛利达3.98亿元，占总毛利的74%。
标签：锂盐中矿资源
铜合金行业之博威合金（601137）研究报告：搭建特殊铜合金制造平台，迎量利齐升.pdf
- 4积分
- 2022/02/28
- 645
- 国金证券
铜合金行业之博威合金（601137）研究报告：搭建特殊铜合金制造平台，迎量利齐升。新材料为主+新能源为辅，核心看新材料。公司新材料板块主营铜合金生产，铜价影响小，主要由产品附加值驱动，是当前利润主要来源。新能源板块生产光伏电池组件及运营电站，作为盈利补充。
标签：铜合金博威合金
稀土永磁行业之大地熊（688077）研究报告：专注稀土永磁的冉冉之星.pdf
- 6积分
- 2022/02/25
- 765
- 中泰证券
稀土永磁行业之大地熊（688077）研究报告：专注稀土永磁的冉冉之星。公司成立于2003年，具备丰富的技术积累，并形成了相对完整的产业链体系：1）进一步与上游合作紧密，公司与北方稀土新建年产8000吨钕铁硼合金片项目，不断稳定原材料供应；2）更重要是，2021年以来，下游应用领域对高性能烧结钕铁硼的需求增长旺盛，公司把握市场机遇积极扩产，其包头及合肥本部烧结钕铁硼产能进入了快速释放期：当前具备毛坯产能6000吨，25年产能有望达到21000吨；3）加之，不断加强产品研发和高盈利产品市场开拓，“量价齐升”推动盈利能力不断提升。公司是国内8家日立金属授权专利厂商之一，扫除了进军海外市场的商业壁垒。
标签：稀土永磁大地熊
有色金属行业之洛阳钼业-（603993）研究报告：“资源升维+提质增效”，国际化矿业巨头再次起航.pdf
- 5积分
- 2022/02/25
- 739
- 国盛证券
有色金属行业之洛阳钼业-（603993）研究报告：“资源升维+提质增效”，国际化矿业巨头再次起航。洛阳钼业以钼钨生产起家，逐步拓展铜钴金铌磷等多种金属及资源上游开发、延伸能源金属材料和矿业贸易，通过国际化扩张实现多品种资源、贸易平台化布局。公司在全球范围内拥有4大生产基地：中国钼钨、刚果（金）铜钴、澳洲铜金和巴西铌磷业务，目前已经发展为全球最大白钨生产商、第二大钴铌生产商、前七大钼生产商、领先的铜生产商及巴西第二大磷肥生产商。2019年参与并加码印尼镍钴项目，迈出向新能源领域进军的关键一步。通过构建独特而多元化的产品组合，最大化获得价格周期轮动的收益。
标签：有色金属洛阳钼业
锂电铜箔行业之诺德股份（600110）研究报告：厚积薄发，重启增长.pdf
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- 2022/02/24
- 19983
- 平安证券
公司聚焦锂电铜箔，规模位居行业前列：公司是我国最早从事电解铜箔的生产企业之一，具备不同厚度锂电铜箔和电子电路铜箔的生产能力。公司聚焦锂电材料，铜箔产品以锂电铜箔为主，2020年铜箔在主营业务收入和毛利润占比分别高达88%和82%。经过多年发展，公司已经在青海西宁和广东惠州形成两大生产基地，拥有铜箔产能4.3万吨，产销规模处于行业前列。
标签：锂电铜箔诺德股份铜箔
贵金属及新材料行业之贵研铂业（600459）研究报告：成长属性或自强化的稀缺贵金属新材料一体化龙头.pdf
- 6积分
- 2022/02/24
- 1267
- 东兴证券
贵金属及新材料行业之贵研铂业（600459）研究报告：成长属性或自强化的稀缺贵金属新材料一体化龙头。贵研铂业股份有限公司，是集贵金属新材料研究、开发和生产经营于一体的国家级高新技术企业。公司具有从贵金属材料的技术创新至生产制造，从商务贸易至废料回收的贵金属产业链一体化优势，其中贵金属新材料制造、贵金属回收、贵金属贸易是公司最核心的三大协同业务板块。贵金属新材料制造为核心业务，2020年营收占比达到45.53%，毛利占比64.77%。前驱体、特种功能及机动车催化剂材料构成贵金属新材料制造业务基石。
标签：贵金属新材料贵研铂业
硅微粉行业龙头联瑞新材（688300）研究报告：小而美的硅微粉龙头，迈向电子材料的广阔天空.pdf
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- 2022/02/23
- 915
- 开源证券
公司专注深耕硅微粉领域，具备覆铜板及环氧塑封料产业链协同优势。公司从角形硅微粉升级至球形硅微粉，并且拓展球形氧化铝等新产品领域，均价与毛利率有望进一步上升。公司经营质地稳健，与同属于基础电子元件上游核心材料的厂商相比，公司下游应用领域广泛、客户结构分散、增长稳健，2020年人均营业收入及净利润分别达到110.7/30.4万元。我们预计2021-2023年公司营业收入6.3/8.7/10.8亿元，归母净利润为1.7/2.5/3.2亿元，对应EPS为2.02/2.88/3.74元，当前股价对应PE为48.0/33.8/26.0倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
标签：联瑞新材硅微粉电子材料
高温合金行业之钢研高纳（300034）研究报告：国内高温合金龙头，高瞻广纳对标美国PCC.pdf
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- 2022/02/23
- 742
- 方正证券
钢研高纳前身是成立于1958年的钢铁研究总院高温材料研究所。2002年，钢研高纳成立后，凭借在高温合金领域的技术优势，着力加快实现产业化。公司产品涵盖所有高温合金的细分领域，是我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之一，多个细分产品占据市场主导地位。2018年以来，公司成立市场服务部维护、开拓市场，子公司河北德凯布局近乎全部在研/批产航发型号，粉末高温合金型号需求放量，收购子公司青岛新力通进入石化冶金领域，公司业绩进入快速增长期。
标签：钢研高纳高温合金
有色金属行业之锡业股份（000960）研究报告：锡牛持续，静待铟开.pdf
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- 2022/02/19
- 738
- 国泰君安证券
全球锡供给难以大幅释放。2021年高锡价刺激供给释放，全球供给增量约2.7万吨，而2022年后能够继续增长的空间较小；据ITA数据2022年全球锡矿增量主要来自印尼和非洲，分别为5000吨和3000吨，我们预计考虑缅甸矿山恢复全球锡供给增量约为2万吨，低于2021年的2.7万吨。而中国由于湖南、广西等地品位下降，锡矿供给或有所减少；叠加缅甸供给不确定性较强，全球锡供给难以大幅释放。
标签：有色金属锡业股份
盐湖股份（000792）研究报告：钾肥巨头重回归，聚焦钾锂迎增长.pdf
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- 2022/02/18
- 603
- 东亚前海证券
公司是国内起步最早、规模最大的氯化钾生产企业，并且依托资源优势布局盐湖提锂。2021年上半年，氯化钾和碳酸锂业务贡献了主要利润，其中氯化钾毛利润占比91.32%，碳酸锂毛利润占比7.76%。2021年前三季度公司实现营业收入107.99亿元，归母净利润37.15亿元，同比增长75.41%。
标签：钾肥锂盐湖股份
铝冶炼和铝加工行业之南山铝业（600219）研究报告.pdf
- 6积分
- 2022/02/18
- 843
- 中信建投证券
公司主营电解铝生产及深加工，是铝产品加工龙头企业，拥有从能源、氧化铝、电解铝到铝型材、高精度铝板、带、箔完整的一体化铝产业链。公司聚焦高端铝板带产品，是国内首家铝制乘用车车身板生产商，随着汽车轻量化进程推进，铝制汽车板的需求显著增加，公司现有铝制汽车板产能20万吨，在建产能20万吨，未来铝制车身板有望供不应求，公司铝加工高端产品前景广阔。
标签：南山铝业铝加工
盐湖股份（000792）研究报告：钾锂龙头王者归来，去芜存菁成长可期.pdf
- 5积分
- 2022/02/18
- 559
- 华安证券
公司Q4表观业绩不及预期，归母净利润预计为3.65亿元，环比降77%。不及预期之处主要在于：1）子公司破产清算+罚款带来的7.83亿元损益；2）销量下滑及累库影响业绩约为6.37亿元。在22Q1钾肥和锂盐高价态势下，库存为Q1的业绩提供了充分的保障，叠加22年蓝科锂业碳酸锂扩产，行业的beta和盐湖自身的alpha将推动公司业绩更上一层楼。
标签：钾锂盐湖股份
金田铜业（601609）研究报告：低估值铜加工龙头.pdf
- 6积分
- 2022/02/16
- 903
- 招商证券
铜加工行业龙头，规模效应助腾飞：公司是铜加工行业龙头，铜加工材产量位居全国第一，预计2022年铜产品产能达200万吨，2025年达250万吨。规模效应助力降低铜产品平均成本，公司凭借其低成本优势继续扩大市场份额，提高市占率，发挥龙头效应。
标签：金田铜业铜铜加工
有色金属行业之博迁新材（605376）研究报告：镍粉高成长，新品拓展打开远期空间.pdf
- 5积分
- 2022/02/15
- 882
- 西南证券
推荐逻辑：公司PVD工艺全球领先，技术壁垒高，镍粉提供快速成长基本盘，纳米硅粉及银包铜粉等产品拓展逐步打开远期空间。1）镍粉行业高成长，随着下游MLCC需求提升、不断高端化以及产业链向国内转移，镍粉行业持续成长且向龙头集中，国内龙头供应商更为受益。2）公司镍粉工艺领先，80nm镍粉全球独供，现有客户需求有较大提升潜力。分级技术突破后有望带来产品丰富度、客户丰富度和利润率提升，同时近期产能扩张+技改提升单产，带来生产能力和生产效率提升。3）PVD工艺在粉体领域的拓展性强，公司目前已拓展纳米硅粉及银包铜粉，下游需求释放后有望带来显著业绩增量。
标签：博迁新材有色金属镍镍粉

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