金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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久立特材分析报告：积极布局高端产品及海外业务，工业不锈管龙头久立潮头.pdf
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- 2024/01/19
- 1245
- 光大证券
久立特材分析报告：积极布局高端产品及海外业务，工业不锈管龙头久立潮头。工业不锈钢管龙头企业，产品结构持续升级带动无缝管吨毛利稳步提升：2022年公司工业用不锈钢管产能达到15万吨，市占率居国内首位，产品涵盖多种工业用特种不锈钢、近百个品种的工业用不锈钢管产品，部分产品打破国外垄断，且研发费用率及资本开支水平均处于行业前列，高端产能持续投放，高附加值、高技术含量的产品收入占营收比例约为20%（同比+1PCT），产品结构持续优化，盈利能力最优的无缝管吨毛利稳步提升至1.93万元/吨，毛利率达32%。油气资本开支处于高位，核电装机容量稳步提升，工业不锈钢管需求稳定。2022年公司产品下游分布中油气、...
标签：久立特材
中国宏桥研究报告：受益于行业高景气，铝业巨头腾飞.pdf
- 5积分
- 2024/01/19
- 577
- 华福证券
中国宏桥研究报告：受益于行业高景气，铝业巨头腾飞。全产业链铝巨头。经过多年发展，公司形成了“铝土矿-氧化铝－铝合金－铝深加工”的一体化产业链，目前拥有铝土矿产能5000万吨，氧化铝产能1950万吨，电解铝产能646万吨，铝合金加工产能117万吨。公司在完善自身产业链和供应链的同时，积极布局再生铝和轻量化材料，并计划参与光伏、风电等新能源项目以有效降低碳排放量及打造友善生态的生产环境。产业集群+绿电优势使得公司电解铝具备强竞争力。公司在山东省拥有邹平、滨州、魏桥、惠民、阳信、沾化、博兴及北海8个生产基地，目前合计产能443万吨，山东地区生产基地相互间的距离在80公里内，均...
标签：中国宏桥铝
中金黄金研究报告：金、铜双轮驱动，集团资产注入打开成长空间.pdf
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- 2024/01/19
- 531
- 开源证券
中金黄金研究报告：金、铜双轮驱动，集团资产注入打开成长空间。“中国黄金第一股”，金、铜双轮驱动业绩中金黄金成立于2000年6月，是黄金行业唯一上市央企，产品以金、铜为主。公司经营业绩持续向好，2018-2022年归母净利润年复合增长率81.3%，金铜双轮驱动增加业务稳定性；公司费用管控行业领先，股利支付率、股息率稳定提升，持续分红凸显价值。黄金：储量丰富，探矿增储+集团注资，未来可期公司保有黄金资源储量891吨，矿山品位较高，且持续探矿增储，近5年年均增储黄金将近30吨。中国黄金集团注资潜力较大，2023年集团注入的莱州纱岭金矿资源储量达到372.06吨，达产后首期预计...
标签：中金黄金黄金铜
湖南黄金公司研究：金锑双轮，驱动成长.pdf
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- 2024/01/18
- 487
- 国金证券
湖南黄金公司研究：金锑双轮，驱动成长。全产业链布局，金锑价格上涨驱动业绩。公司布局金、锑和钨全产业链，是国内锑矿开发龙头。1H23黄金和锑业务营收分别为119.68/8.73亿元，营收占比分别为92%/7%，同期黄金和锑业务毛利分别为4.60/3.40亿元，毛利占比分别为56%/41%，贡献公司主要利润来源。1-3Q23公司自产黄金及锑品受停产及品位影响，产量有所下降，但金锑价格同比上涨驱动营收及业绩提升。美联储加息周期结束，黄金股右侧配置期确认，静待主升浪到来。美联储12月FOMC会议确认本轮加息周期结束，实际利率框架下，当前正处于黄金股右侧配置期，预计美联储正式释放降息信号后，实际利率将下...
标签：湖南黄金黄金
铜陵有色研究报告：海外资源注入赋能铜全产业链发展.pdf
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- 2024/01/16
- 793
- 华创证券
铜陵有色研究报告：海外资源注入赋能铜全产业链发展。公司是国内主要的阴极铜生产企业和内资最大的铜箔生产企业。2022年，公司生产铜精矿含铜量5.16万吨、阴极铜162.87万吨、铜加工材39万吨、黄金18.84吨、白银512.5吨、硫精矿52.38万吨、硫酸495.38万吨。其中阴极铜产量占国内总产量的14.73%，预计位列行业第二。集团旗下中铁建铜冠世界特大型铜矿资源注入。公司现有冬瓜山铜矿、沙溪铜矿、安庆铜矿等8座矿山，铜资源金属量约186万吨，2022年产量5.16万吨。集团旗下（中铁建铜冠70%权益）拥有世界特大型铜矿米拉多铜矿铜资源量603万吨，平均品位0.48%，目前一期铜精矿产能9...
标签：铜陵有色铜
金力永磁研究报告：磁材领军者，磁组件开启第二成长曲线.pdf
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- 2024/01/16
- 692
- 国泰君安证券
金力永磁研究报告：磁材领军者，磁组件开启第二成长曲线。磁材行业领军者，凭借技术优势不断实现低成本扩张。2017-2022年公司钕铁硼磁钢产量从3452吨快速增长至12786吨，复合增速达30%，主要得益于公司技术优势加持下的低成本扩张战略，快速获得市场份额。公司规划到2025年实现4万吨毛坯产能，较2022年底增幅达74%，目前公司已经与下游各终端的龙头客户形成深度合作，订单保障力强，未来产销有望继续高增。磁材行业：新能源需求高增，机器人需求“期权”助力。风电、电动车等新能源需求领域有望维持高景气，叠加人形机器人需求助力，我们预计2023-2025年高性能钕铁硼需求分别...
标签：金力永磁磁材
中金岭南研究报告：铅锌矿业龙头再发力，铜产业链将开启第二成长曲线.pdf
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- 2024/01/16
- 900
- 华福证券
中金岭南研究报告：铅锌矿业龙头再发力，铜产业链将开启第二成长曲线。铅锌龙头根基深厚，打造多金属国际化资源公司。公司成立以来发展近四十年，已形成矿山、冶炼、新材料加工、贸易金融、工程技术五大业务板块，并成为中国有色金属铅锌行业龙头企业，其资源广泛分布于中国、澳大利亚、多米尼加、爱尔兰等国家，有望成为世界一流的多金属国际化全产业链资源公司。矿产资源丰富，技改与扩产项目放量在即。截至2022年底，公司所属矿山保有金属资源量锌693万吨，铅326万吨，银6012吨，铜126万吨，钴20807吨，金66吨，镍9.24万吨。依托优越的矿山资源，公司加快扩产进度，其中，盘龙铅锌矿三期6000吨/日扩产改造项...
标签：中金岭南铅锌锌铜
宁波韵升研究报告：永磁强者厚积薄发，把握新时代发展机遇.pdf
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- 2024/01/12
- 1248
- 华福证券
宁波韵升研究报告：永磁强者厚积薄发，把握新时代发展机遇。四大维度构建公司核心竞争力。公司是高性能钕铁硼行业领先的制造商，深耕钕铁硼磁材领域二十余载年，在四大维度构建核心竞争力。1）资源优势：公司在全球最重要的轻稀土产区包头建厂，与中国海外地勘龙头中矿资源合作在非洲开发稀土矿，已取得赞比亚孔布瓦稀土矿探矿权。2）技术优势：经过多年的技术沉淀，公司掌握了包括稀土产品配方、晶界扩散、重稀土减量化控制等在内的多项高性能钕铁硼磁材核心技术与工艺。3）规模优势：现具备钕铁硼坯料产能2.1万吨/年，其中晶界扩散产能1万吨/年，在建包头1.5万吨新产能预计于2024年年中开始投产，远期产能规划高达3.6万吨。...
标签：宁波韵升
北方稀土研究报告：战略资源的全球龙头.pdf
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- 2024/01/12
- 881
- 广发证券
北方稀土研究报告：战略资源的全球龙头。持续成长的全球稀土龙头。据工信部，20-23年公司分离指标由6.38万吨增至16.32万吨，三年CAGR为37%，占国内总指标的67%，占全球总产量约40%。以白云鄂博稀土矿的资源支撑，随着公司10.67万吨/年绿色冶炼升级改造项目投产，未来公司产量将保持持续增长。关联采购保证公司业绩弹性。据公司关联采购定价公式，公司从包钢股份采购稀土精矿能够保持冶炼分离稀土REO的毛利水平，公司仍能够享受资源端收益，且利润弹性或大于氧化物价格弹性，使得公司仍可被视为资源股。稀土价格易涨难跌。需求：我们预计23-25年碳中和将推动稀土需求增速达到10%，对应的稀土REO增...
标签：北方稀土稀土
北方稀土分析报告：纵深布局稀土产业，全球龙头未来可期.pdf
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- 2024/01/11
- 8667
- 中信证券
北方稀土分析报告：纵深布局稀土产业，全球龙头未来可期。公司概况：公司是全球规模最大、产值最高的集生产、科研、贸易于一体的稀土行业龙头企业，具备稀土冶炼分离—新材料精深加工—终端应用的全产业链体系。2023年由于主要稀土产品价格弱势运行，公司盈利显著下滑，2023年前三季度，公司实现营业收入249.23亿元，同比下降10.98%；实现归母净利润13.80亿元，同比下降70.19%。行业分析：稀土下游需求景气度高，供给稳中有增。头豹研究院预测2027年稀土功能材料市场规模有望升至6280亿元，对应2022-2027年CAGR近40%。新能源汽车、工业电机及机器人带动下，我们...
标签：北方稀土稀土
鼎胜新材研究报告：电池铝箔龙头，受益钠电+涂碳箔厚积薄发.pdf
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- 2024/01/11
- 1159
- 长城国瑞证券
鼎胜新材研究报告：电池铝箔龙头，受益钠电+涂碳箔厚积薄发。深耕铝压延制品加工，是国内铝箔市场规模最大的企业。2003年公司成立于江苏镇江，成立之初即从事铝板带箔的研发、生产与销售业务。2010年公司新产品新能源动力电池箔投入市场，2018年4月于上交所上市。经过十几年的不断耕耘，公司铝压延加工产品种类齐全，按功能及用途可分为包装用铝箔、家电印刷用铝箔、基建用铝材、新能源材料用铝箔四大类，新能源材料用箔客户涵盖了国内主要的储能和动力电池生产厂商，2019年至2022年，公司铝箔产销量、市场占有率均位居国内第一。2023年电池铝箔加工费下降，关注2024-25年行业产能释放进度。需求端：1）受新能...
标签：鼎胜新材电池铝箔铝箔电池
石英股份研究报告：半导体国产替代加速，石英龙头乘风破浪.pdf
- 6积分
- 2024/01/11
- 1881
- 浙商证券
石英股份研究报告：半导体国产替代加速，石英龙头乘风破浪。石英股份是国内石英材料行业龙头厂商，随着公司产品研发、下游认证不断突破，半导体业务高速发展。2020-2022年，公司实现总营收6.46、9.61、20.04亿元，同比分别增长3.73%、48.81%、108.62%；实现归母净利润1.88、2.81、10.52亿元，同比分别增长15.31%、49.37%、274.48%。公司近年营收及利润增长的主要驱动因素是光伏和半导体行业发展迅猛刺激高纯石英材料需求提升，同时，公司凭借自身在相关领域核心技术的领先优势，加快国产化替代和市场开发，积极推进产能扩张。2023Q1-Q3，公司营收59.00亿...
标签：石英股份半导体石英
亚太科技研究报告：铝挤压材龙头迎轻量化浪潮，纵向拓展零部件增厚业绩.pdf
- 6积分
- 2024/01/11
- 1512
- 上海证券
亚太科技研究报告：铝挤压材龙头迎轻量化浪潮，纵向拓展零部件增厚业绩。亚太科技是国内汽车铝挤压材龙头厂商，产能扩张业绩有望高增公司铝材产能27万吨，规划2027年达到60万吨，2022-2027年CAGR=17%；铝材主要应用在汽车热管理和轻量化，公司横向开拓航空航天、家用空调等应用领域，纵向开拓汽车零部件产品，业绩有望实现高增。电动化、轻量化趋势明确，铝挤压材应用空间广阔铝是实现轻量化的理想材料，铝制零部件需求有望随着电动化和轻量化渗透率的提升而快速增长，底盘、三电系统等都有较大渗透空间。公司在汽车热管理精密管路、底盘悬架臂、制动系统ESP、IPB等产品市占率全球领先，铝材销量从2019年的1...
标签：亚太科技铝挤压轻量化
山东黄金研究报告：资源禀赋优异，黄金龙头乘风启航.pdf
- 5积分
- 2024/01/10
- 796
- 开源证券
山东黄金研究报告：资源禀赋优异，黄金龙头乘风启航。山东黄金成立于2000年1月，实控人为山东省国资委，股权集中、稳定，2003年于A股上市，2018年于H股上市。山东黄金2008年开始境内并购，2017年开启海外并购，截至2022年底，山东黄金拥有境内金矿14座，境外金矿2座，黄金储量565.18吨，权益黄金储量497.47吨，黄金资源储量丰富，位于行业第一梯队。矿山恢复生产，经营业绩修复2021年因山东省金矿安全检查整顿，省内部分矿山停产，经营业绩遭受冲击。2022年，矿山生产与经营利润同步恢复。2021-2022年公司为应对经营性现金流下降大幅增加长期借款，资产负债率上升，但维持在可控水平...
标签：山东黄金黄金
首钢股份研究报告：精品板材龙头，研发、低碳优势显著.pdf
- 5积分
- 2024/01/10
- 814
- 华泰证券
首钢股份研究报告：精品板材龙头，研发、低碳优势显著。公司三大战略产品（电工钢、汽车板、镀锡板）处于行业领先地位，其中电工钢方面，公司是全世界第四家全低温工艺产业化的企业，超薄规格高磁感取向电工钢连续五年国内销量第一，引领行业发展；汽车板方面，公司在核心主机厂份额稳中有升，实现弯道超车；镀锡板方面，公司已实现高端客户全覆盖，迈入国内镀锡板生产企业第一方阵。公司高端产品占比持续提升，彰显公司在技术、装备、认证等方面的领先优势，同时保障公司在行业景气低点仍有较好盈利表现。行业首家实现全流程超低排放，绿色低碳优势凸显公司下属迁钢基地是行业首家实现全流程超低排放改造，并进一步推进极致能效工程。一方面，迁...
标签：首钢股份钢板材

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