金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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腾远钴业（301219）研究报告：根植资源地，一体化布局可期.pdf
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- 2022/05/09
- 556
- 中信建投证券
腾远钴业（301219）研究报告：根植资源地，一体化布局可期。发展战略明晰：公司坐拥中游研发技术优势，同时向上游资源延伸以及向下游拓展，实现纵向一体化经营。上拓资源可熨平原材料成本波动，保证利润空间；下延产业链，布局锂电新材料领域，可享受新能源赛道高估值。未来成长性有保障：公司目前募投项目进展顺利，国内工厂预计2022年Q3实现二期扩产13,500金属吨钴盐目标，钴盐产能达到2万金属吨，后续产能规划：镍产品10000吨、三元前驱体40000吨、98%硫酸32万吨、液体二氧化硫6600吨；刚果腾远预计在2022年末将铜年产能提升至40000吨，钴为10000吨；后续规划：浓硫酸40000吨、液体...
标签：腾远钴业
博迁新材（605376）研究报告：电容金属粉体领跑者，车规MLCC、硅负极、光伏开拓新周期.pdf
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- 2022/05/06
- 969
- 国盛证券
博迁新材（605376）研究报告：电容金属粉体领跑者，车规MLCC、硅负极、光伏开拓新周期。全球领先电气电容专用高端金属粉体制造商，2017-2021年归母净利润CAGR达48.9%。公司是全球少数几家具备规模化生产销售纳米级电气电容专用高端金属粉体企业，自研并量产的全球领先MLCC（Multi-layerCeramicCapacitors，片式多层陶瓷电容器）用80nm镍粉已成功运用在全球MLCC龙头三星电机产品中，是中国MLCC用镍粉行业标准唯一制定者。2017-2021年营业收入由3.23亿元增长至9.70亿元，CAGR达31.6%，归母净利润由0.48亿元增长至2.38亿元，CAGR达...
标签：博迁新材光伏 MLCC 硅负极电容
赤峰黄金（600988）研究报告：内增外扩促进产量释放，未来可期.pdf
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- 2022/05/06
- 452
- 太平洋证券
赤峰黄金（600988）研究报告：内增外扩促进产量释放，未来可期。收购Wassa金矿，赋能公司储量更上一层楼。Wassa金矿现有储量365吨，增储增产潜力大。Wassa金矿是位于加纳最大黄金成矿带Ashanti金矿带上的大型年轻在产矿山，后续勘探潜力巨大。公司共持有3宗采矿租约和3宗探矿权证，另有2宗探矿权与第三方进行合作探矿。2021年11月，公司底通过全资子公司赤金香港通过现金方式收购金星资源62%的股权，其价格为18.62亿元的价格。金星资源的核心资产加纳Wassa金矿，金星资源持有Wassa金矿90%的股权，通过此次并购，公司间接持有Wassa金矿55.8%的股权。万象矿业正在实施&l...
标签：赤峰黄金
志特新材（300986）研究报告：行业渗透率提升，铝模租赁龙头竞争优势显现.pdf
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- 2022/05/06
- 970
- 招商证券
志特新材（300986）研究报告：行业渗透率提升，铝模租赁龙头竞争优势显现。华南铝模龙头，租赁业务占优。志特新材成立于2011年，是国内较早进入铝模板市场的企业，2016年在新三板挂牌上市，2021年在深交所上市；实控人高渭权、刘莉琴合计持有公司48.37%的股份，股权结构较为稳固。2021年实现营收/归母净利润14.81亿元/1.64亿元，同比增速分别为32.3%/-2.4%，铝模板业务收入占比约77%。21年公司市占率约3.9%，毛利率32.45%，净利率11.82%，加权平均ROE为16.06%。铝模板行业：以铝代木为趋势，铝模板渗透率有望提升。1）环保政策驱动。2020年，住建部发文鼓...
标签：志特新材租赁铝铝模
云路股份（688190）研究报告：非晶合金走向世界，纳米晶合金蓄势待发.pdf
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- 2022/05/06
- 775
- 东北证券
云路股份（688190）研究报告：非晶合金走向世界，纳米晶合金蓄势待发。公司非晶合金产品工艺优良，市占率高。目前，公司自主研发并掌握了“小流量熔体精密连铸技术”、“极端冷凝控制技术”，已成为行业内最大的非晶合金薄带供应商，年产能达到6万吨。为推动非晶合金薄带的应用，公司从非晶合金薄带的材料生产供应商逐渐向下游材料制品深加工领域延伸，从事非晶铁心的生产。公司将利用上市募集资金进行万吨级新一代高性能高可靠非晶合金闭口立体卷产业化项目的建设，建设完成后公司将完成非晶立体卷铁心研发和生产的布局，进一步提升客户对公司非晶合金产品的需求。云路股份公司纳米晶合...
标签：云路股份合金非晶合金
驰宏锌锗（600497）研究报告：高成长、稀缺的锌资源龙头.pdf
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- 2022/05/06
- 741
- 东吴证券
驰宏锌锗（600497）研究报告：高成长、稀缺的锌资源龙头。锌铅业龙头。公司于2019年1月正式成为中铝集团的控股企业，背靠央企优秀资源，目前主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工与销售业务。公司的资源占有量、市场占有率牢牢占据行业龙头地位。减产倒逼海外去库，锌价持续走高。截至2022年4月下旬，锌锭现货价格已达历史高位。自2021Q4以来，由于能源危机、电价飙升，海外冶炼厂商均发生不同程度减产；低供给下倒逼海外去库，截至2022年4月下旬，LME锌库存降至历史低位，同比下滑近70%。目前内外价差巨大，锌价沪伦比仅为6.4，单吨锌进口亏损达到近4000元，导致我国锌锭净进口量创历史新低...
标签：驰宏锌锗锌资源
蔚蓝锂芯（002245）研究报告：金属物流为盾，工具锂电为矛.pdf
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- 2022/05/05
- 603
- 华创证券
蔚蓝锂芯（002245）研究报告：金属物流为盾，工具锂电为矛。三大业务并行，锂电业务渐为重心。公司布局锂电池、LED和金属物流三大业务平台，锂电板块成为公司未来发展核心驱动因素，金属物流业务稳步提升，LED业务回暖扭亏。2021年公司锂电池业务收入和毛利润占比分别为40%和55%，LED业务收入和毛利润占比分别为19%和14%，金属物流配送业务收入和毛利润占比分别为41%和31%。2016-2021年期间，锂电池收入和毛利润占比逐年提升，未来有望超越金属物流配送业务成为公司最主要的收入和利润来源。电动工具锂电、无绳化，国产替代大势所趋。近年来随着电动工具小型化、便捷化发展趋势，无绳类电动工具渗...
标签：蔚蓝锂芯
天齐锂业（002466）研究报告：锂资源龙头利润高增兑现，债务问题化解或加速前行.pdf
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- 2022/05/05
- 1187
- 中信建投证券
天齐锂业（002466）研究报告：锂资源龙头利润高增兑现，债务问题化解或加速前行。锂资源龙头，囊括全球最优质的锂矿和盐湖。公司将资源放在长期战略地位，目前形成四大资源布局：（1）控制的泰利森拥有全球最优质的Greenbushes矿，成本全行业领先，目前锂精矿产能134万吨/年，2022年产能将扩至162万吨，在建及规划中的产能超250万吨；（2）参股的SQM拥有全球最优质的Atacama盐湖，是全球规模最大、储量最大、品位最高的在产锂盐湖，工艺简单、极具成本竞争力，碳酸锂产能12万吨/年，2022年将扩至18万吨；（3）拥有的四川措拉锂辉石矿资源量63万吨LCE，是有力的资源保障；（4）持有扎...
标签：天齐锂业锂资源锂
宁波韵升（600366）研究报告：稀土永磁标杆企业，新能源打开成长空间.pdf
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- 2022/04/29
- 751
- 国金证券
宁波韵升（600366）研究报告：稀土永磁标杆企业，新能源打开成长空间。聚焦高性能钕铁硼发展。20年公司剥离伺服电机业务，专注于钕铁硼业务发展，目前营收和毛利占比均为90%以上。22年2月公司拟募投10.8亿用于建设包头1.5万吨高性能钕铁硼毛坯项目，预计23年底投产。22-23年公司钕铁硼毛坯年产能将分别达到1.9万吨、3.4万吨。财务良好、成本控制能力强。21年公司负债率（33.2%）行业最低，净利率（13.6%）、研发费用率（6.2%）、钕铁硼成品吨毛利（11.4万元）均位于行业首位；吨制造成本下降3.2万元。新能源车与工业电机贡献主要需求增量，供需紧平衡持续。预计25年全球高性能钕铁硼...
标签：宁波韵升新能源稀土稀土永磁
嘉元科技（688388）研究报告：专注极薄铜箔发展，引领行业技术迭代.pdf
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- 2022/04/28
- 964
- 东莞证券
嘉元科技（688388）研究报告：专注极薄铜箔发展，引领行业技术迭代。极薄铜箔龙头，加速推进极薄铜箔量产化。公司已与国内主要大型锂离子电池制造厂商建立了长期合作关系，成为其锂电铜箔的核心供应商。公司主营的6微米及以下的锂电铜箔已实现量产，同时正积极研发铜箔工艺技术以生产更为优质的极薄铜箔以及实现量产，随着锂电铜箔行业不断向轻薄化发展，公司有望在锂电铜箔行业拔得头筹。极薄铜箔供不应求，锂电铜箔行业景气不减。锂电铜箔技术更新迭代较快，越来越多的企业开始进军极薄铜箔业务。然而受到较高的资金及技术壁垒的影响，目前极薄铜箔渗透率仍较低，国内仅少数龙头铜箔企业掌握4.5微米铜箔技术。由于越薄的铜箔消耗原材...
标签：嘉元科技铜箔
盐湖股份2021年年报及22Q1季报点评：价量齐升创最佳业绩，重视钾锂资源战略性地位.pdf
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- 2022/04/27
- 535
- 民生证券
盐湖股份2021年年报及22Q1季报点评：价量齐升创最佳业绩，重视钾锂资源战略性地位。事件：4月25日公司发布2021年报及2022年一季报。2021年，公司实现营收147.78亿元，同比增长5.44%；归母净利润44.78亿元，同比增长119.58%；扣非归母净利44.82亿元，同比增长109%。2021Q4，公司实现营收39.80亿元，同比增长298.84%、环比-14.16%；归母净利润7.63亿元，同比增长1071%、环比-52%；扣非归母净利5.5亿元，同比增长1670%、环比-52%，最终业绩超出业绩预告。2022Q1实现营收76.17亿元，同增152.5%，环增91.39%；实现...
标签：盐湖股份年报
驰宏锌锗（600497）研究报告：铅锌龙头，步入加速发展期.pdf
- 5积分
- 2022/04/26
- 648
- 国信证券
驰宏锌锗（600497）研究报告：铅锌龙头，步入加速发展期。2021年驰宏锌锗公司铅锌平均出矿品位15.11%，行业平均值6.73%，驰宏会泽矿业是行业最高品位27.48%。对比国际和国内主要铅锌矿山企业，公司铅锌矿山品位明显高于同行业，在全球范围内都是稀缺资源，矿山金属生产成本远低于行业平均水平。公司会泽、彝良两座矿山产量占公司矿山金属总产量80%，这两座矿山采选成本位于全球锌矿山成本曲线前10%。锌行业：低库存格局，长期供需错配2019年之后普遍认为未来几年将处于2016-2018年锌价牛市带来的矿山扩产周期，导致锌预期走弱。但此轮资本开支规模远小于2009-2013年，对应的精矿扩张规模...
标签：铅锌驰宏锌锗
天齐锂业（0978.HK）分析报告：锂资源龙头企业，港股二次上市.pdf
- 4积分
- 2022/04/23
- 876
- 兴业证券
天齐锂业（0978.HK）分析报告：锂资源龙头企业，港股二次上市。产业链垂直整合，坐拥优质资源，成就锂业龙头。天齐锂业是2020年全球最大的锂矿石开采生产商，同时还是2020年世界第四大锂化合物生产商、亚洲第二大锂生产商。公司持有泰利森格林布什矿场26%的股权，矿场锂矿品位全球最高且开采成本最低，建成产能达134万吨/年，规划产能达194万吨/年。公司还持有世界上最大锂卤水生产商SQM23.66%的股权，该公司坐拥全球最大的盐湖锂资源阿塔卡玛盐湖，卤水储量为4551万吨。此外，公司在国内持有四川雅江措拉锂矿100%的股权和日喀则扎布耶盐湖20%的股权，其中雅江措拉锂矿储量为63万吨，日喀则扎布...
标签：锂锂资源天齐锂业
磷酸铁锂行业-德方纳米（300769）研究报告：技术铸公司护城河，产能扩张促高成长.pdf
- 5积分
- 2022/04/22
- 702
- 中泰证券
磷酸铁锂行业-德方纳米（300769）研究报告：技术铸公司护城河，产能扩张促高成长。公司聚焦于纳米磷酸铁锂业务，为行业龙头。公司成立于2007年，创始人有多年在纳米材料领域的研究经历。下游深度绑定宁德时代，同时积极扩张产能。截至22年2月，公司正极材料LFP产能为15.5万吨，在建及拟建产能为62万吨。21年及22年Q1新建产能释放及库存收益带动业绩提升，22年Q1公司营收33.74亿元，同比增长562%；归母净利润7.62亿元，同比增长1403%。磷酸铁锂需求增长。动力市场电池装车量持续增长，磷酸铁锂渗透率提升，锂电储能发展提速。相比于三元材料，磷酸铁锂的优势主要体现在安全性较高、生产成本相...
标签：磷酸铁锂德方纳米
蓝晓科技（300487）研究报告：盐湖提锂不断突破，多核驱动助高增长.pdf
- 10积分
- 2022/04/20
- 735
- 国海证券
蓝晓科技（300487）研究报告：盐湖提锂不断突破，多核驱动助高增长。蓝晓科技是国内吸附分离材料龙头，企业随着盐湖提锂订单不断释放，生物医药、水处理、节能环保等领域持续增长，公司发展进入快车道。盐湖提锂增长强劲，镍镓提取放量在即新能源汽车行业蓬勃发展持续带动锂资源需求,据我们测算，2025年国内电池级碳酸锂总需求将达63.4万吨，年均增速高达39.4%。近年，蓝晓科技在盐湖贫锂卤水资源提取碳酸锂的核心吸附剂与工艺技术上取得双突破，前期实施的藏格、锦泰一期、五矿一期三个盐湖提锂项目均已顺利投产，同时锦泰二期、五矿二期、国能矿业、金海锂业、西藏珠峰、金昆仑锂业等项目持续落签。除锂外，公司镓镍铀等金...
标签：盐湖提锂蓝晓科技

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