金属冶炼与加工 - 企业研究 - 知识库

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钢研高纳（300034）研究报告：高温合金乘风而起，龙头企业领军先行.pdf
- 5积分
- 2022/04/09
- 587
- 浙商证券
钢研高纳（300034）研究报告：高温合金乘风而起，龙头企业领军先。公司是钢研院下属重点企业，是我国高温合金领域技术研发实力最强、产品型号最齐全公司之一，产品涵盖所有高温合金细分领域，多个牌号占据市场主导地位；公司主营铸造/变形/新型高温合金，2020年收入分别为10/4/2亿元，占比分别为62%/24%/14%，近三年收入复合增速分别为52%/9%/25%，预计未来3年复合增速分别为40%/24%/30%，2023年三者收入占比预计为70%/20%10%，铸造合金龙头快速扩张，变形/新型高温合金稳健增长；产品型号最多，研发实力最强，产能扩张快，有望领先行业增速成长竞争对手：我国目前大量高温合...
标签：高温合金钢研高纳
宝钢股份（600019）研究报告：论“双碳”时代宝钢的重估：不仅仅是稳增长.pdf
- 6积分
- 2022/04/07
- 518
- 长江证券
宝钢股份（600019）研究报告：论“双碳”时代宝钢的重估：不仅仅是稳增长。通过对钢铁行业龙头宝钢股份的复盘，我们发现当前宝钢0.89倍市净率基本处于历史底部位置，以近五年的数据来看，当前市净率基本处于约45%分位。前进不止：“双碳”下的行业龙头，产品升级+降本增效与2011-2015年行业供给扩张、需求下滑的周期下行趋势不同，当前宝钢股份存在着周期性重估的基础：1、宏观基础从大幅波动转为稳健：当前经济总体稳态化的格局使得行业盈利波动幅度也较以往收敛，盈利稳定性和中枢与以往强周期时代相比有所抬升；2、龙头优势大幅体现，头部集中加速：从规模优势、环...
标签：宝钢股份
盛新锂能（002240）研究报告：资源把控+产能扩张，锂产业链一体化新星.pdf
- 5积分
- 2022/03/31
- 782
- 华安证券
盛新锂能（002240）研究报告：资源把控+产能扩张，锂产业链一体化新星。able_Summary]剥离纤维板稀土业务，聚焦锂主业，背靠盛屯集团的锂业一体化新星公司背靠盛屯集团产业资源优势，出售纤维板、稀土等业务，后会陆续剥离林业业务，聚焦锂电材料领域；公司锂资源布局+冶炼产能同步扩张，营收利润大幅增长，盈利能力不断增强，已成为行业领先的锂盐供应商。行业供需支撑锂价中枢维持高位，锂资源加速开发利于产业健康发展受益于新能源产业链景气度高涨，供需错配下锂价持续上涨，支撑本轮锂价上涨基本面核心在于需求端结构改变和成长逻辑显著，供给端瓶颈在资源，供需错配主导锂价中枢高位持续性更强。在供需错配、价格变化...
标签：锂盛新锂能
华友钴业（603799）研究报告：锂电一体化迈入收获期.pdf
- 4积分
- 2022/03/31
- 521
- 国金证券
华友钴业（603799）研究报告：锂电一体化迈入收获期。锂电材料转型卓有成效，一体化成本优势显著：公司持续加速锂电材料一体化转型进程，21H1前驱体销量2.9万吨，同比+129%，市占率跃升至国内第四。前驱体成本中原料占比90%，向上一体化带来显著成本优势。不考虑资源端利润情况下，仅冶炼+工序简化具备吨前驱体约1.5万元成本优势。印尼湿法镍项目贡献吨前驱体1-2万元超额利润：硫酸镍成本在前驱体原料中占比从NCM333的24%提升至NCM811的70%，布局上游镍可有效实现降本。华友在印尼同时布局火法与湿法项目，湿法HPAL项目总产能18万吨镍，镍中间品制备成本较主流RKEF火法项目具备6000...
标签：华友钴业
洛阳钼业（603993）深度分析：专注内生突破，高质量稳健成长为世界级矿山.pdf
- 5积分
- 2022/03/29
- 605
- 安信证券
洛阳钼业（603993）深度分析：专注内生突破，高质量稳健成长为世界级矿山。事件：洛阳钼业发布2021年度报告，2021年公司总营收和总利润创历史新高，毛利增厚显著。实现营业收入1,738.63亿元，同比+53.89%；归母净利润51.06亿元，同比+119.26%；归母扣非净利润41.03亿元，同比+276.24%。2021Q4单季度营业收入473.04亿元，同比+44.77%，环比+13.32%；归母净利润15.48亿元，同比+115.19%，环比+34.65%；归母扣非净利润21.89亿元，同比+549.86%，环比+326.70%。铜钴量价齐增，贡献业绩释放：公司矿业生产板块表现亮眼：...
标签：洛阳钼业
首钢股份（000959）研究报告：前瞻战略布局、持续降本提效推动业绩腾飞.pdf
- 5积分
- 2022/03/29
- 645
- 招商证券
首钢股份（000959）研究报告：前瞻战略布局、持续降本提效推动业绩腾飞。首钢股份是首钢集团旗下唯一钢铁上市公司。囊括了首钢集团最优良的金属板材业务，目标精品产能差异化。公司热系和冷系两大类板材产品均处于国内领先地位。随着京唐基地二期逐步投产以及股权收购并表，公司权益产能逐年增加，目前已拥有超过2100万吨的精品板材生产能力。公司拥有迁顺、京唐两大生产基地，于2022年3月实现京唐公司完全控股，集团优质资产注入助力公司业绩持续提升。首钢股份公司以汽车板、电工钢、酸洗板为核心拳头产品，2021年分别实现生产355万吨、150万吨、63万吨。首钢汽车板产品已实现国内前十重点车企全覆盖，供货份额稳中...
标签：首钢股份
华友钴业（603799）研究报告：磨一体化利刃，创新能源峥嵘.pdf
- 7积分
- 2022/03/29
- 1418
- 中信建投证券
华友钴业（603799）研究报告：磨一体化利刃，创新能源峥嵘。估值复盘：从金属周期转向新能源成长。自上市以来股价超额收益显著，在资源周期与新能源赛道成长的双重共振下，估值体系正在从周期向成长逐步过渡；2015-2016年上市伊始，估值体系相对模糊，公司凭借铜钴资源和前驱体领域的前瞻布局获得二级市场青睐；2016年-2019年中期，钴周期主导公司股价；2019年下半年以来，钴周期褪去，公司新能源领域持续坚定布局让估值体系逐渐向成长切换。多领域专业融通布局和技术持续研发构筑华友一体化壁垒。镍湿法冶炼工艺具备较高资金和技术壁垒，成功案例较少，华越6万吨湿法镍项目顺利达产已证明公司在该领域的技术、工艺...
标签：华友钴业
中矿资源（002738）研究报告：后发先至，资源与锂盐比翼齐飞.pdf
- 6积分
- 2022/03/28
- 703
- 太平洋证券
中矿资源（002738）研究报告：后发先至，资源与锂盐比翼齐飞。4年转型布局，终成锂盐当红企业。2018年以来公司收购东鹏新材和加拿大Cabot特殊流体事业部，成功从地勘业务切入锂、铯铷等稀有轻金属加工，完成了“地勘+资源+锂盐/铯铷盐加工”产业链的布局。2022年公司收购Bikita矿山，建设锂盐3.5万吨扩产项目，项目顺利进行，公司将拥有113万吨LCE当量锂资源，6万吨锂盐+6000吨氟化锂产能，成为锂盐当红企业。2.5万吨在产+3.5万吨扩产，公司业绩换挡锂盐业务。2021年8月公司一期2.5万吨锂盐项目建成投产，预计2022/2023年公司将实现2/2.5万吨...
标签：锂盐中矿资源
金力永磁（300748）研究报告：高性能稀土永磁黑马从蜕变到腾飞，H股上市开启新征程.pdf
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- 2022/03/26
- 788
- 国盛证券
金力永磁（300748）研究报告：高性能稀土永磁黑马从蜕变到腾飞，H股上市开启新征程。快速把握新能源车、变频空调、风电行业风口，行业后起之秀，从蜕变到腾飞。公司成立于2008年，四年时间快速打通新能源车、变频空调、风电三大稀土永磁应用赛道，目前已进入特斯拉、比亚迪、日本电产、博世、金风科技、美的、格力等行业龙头供应链，获得下游客户广泛认可。包头8000吨项目二季度满产后，公司毛坯产能将达2.3万吨，2020年高端晶界渗透产品产量达4111吨，占公司总产量42.8%，排名全球第一。公司总部位于赣州，现有钕铁硼永磁毛坯产能1.5万吨，2022年1月包头基地8000吨产能正式投产，在建宁波3000吨...
标签：稀土永磁金力永磁
黄金产业-招金矿业（1818.HK）研究报告：士别三日，当刮目相待.pdf
- 5积分
- 2022/03/25
- 475
- 长江证券
黄金产业-招金矿业（1818.HK）研究报告：士别三日，当刮目相待。我们认为，当前招金矿业位处三大维度的“左侧”配置区域，其中期共振的爆发力将不容小觑。第一维，是港股的“左侧”。盈利在内+估值在外的特殊结构，致港股在中国经济下行与美国利率上行的区间，显著跑输A股。但随历时一年的深度整固，双重预期压制或正逐步消退，筑底修复可期；第二维，是黄金股的“左侧”。随金价历时一年半的震荡弱势，沪港黄金股估值均已降至历史区间下沿，且对金价下跌的反馈逐步钝化，进一步回撤风险可控；第三维，是招金的“左侧”。老牌劲旅再...
标签：黄金招金矿业
中钢天源（002057）研究报告：检验检测、磁性材料并驾齐驱，国企改革促成长.pdf
- 5积分
- 2022/03/24
- 810
- 国盛证券
中钢天源（002057）研究报告：检验检测、磁性材料并驾齐驱，国企改革促成长。检测、磁材双发展，业绩望迎高增长。公司为中钢集团下属子公司，主营金属材料及检验检测、磁性材料的生产与销售。2019-2021年实现营收13.8/16.7/25.9亿元，CAGR达23.3%；归母净利润1.4/1.7/2.1亿元，CAGR达15.7%。公司“十四五”发展规划清晰，其检测业务拥有较好的市场化机制，磁材业务受益于行业需求爆发，未来有望维持高增速发展。深耕检测三十余年，谋求全面发展。公司下属郑州金属制品研究院是国家质检总局首批批准成立的第三方检验机构，历史三十余年，资质齐全，深耕铁路工...
标签：检验检测磁性材料中钢天源
有色金属-洛阳钼业（603993）研究报告：资源组合战略性、稀缺性极强，内外兼修驱动公司协同发展.pdf
- 7积分
- 2022/03/23
- 672
- 中信建投证券
有色金属-洛阳钼业（603993）研究报告：资源组合战略性、稀缺性极强，内外兼修驱动公司协同发展。主要推荐逻辑：（1）公司资产组合兼具前瞻性、稀缺性，公司资产组合囊括多类关键矿产，我们认为关键矿产在供需两端容易形成错配格局，进而发酵走出独立行情；（2）公司资源+贸易的发展战略与国际矿业巨头嘉能可不谋而合。公司有望从传统的采矿企业转变为拥有行业定价权的综合矿企；（3）同级别公司中，洛钼ESG评级处于领先地位，可以显著降低公司融资成本，有望成为公司发展的第二驱动轮；（4）管理层逆周期管理能力极强，公司多个核心资产收购均处于行业底部，收购时机之精准已被时间验证。资源端内外兼修，“资源+贸...
标签：有色金属洛阳钼业
攀钢钒钛（000629）研究报告：钒钛高景气度，攀钢钒钛未来可期.pdf
- 6积分
- 2022/03/23
- 518
- 东北证券
攀钢钒钛（000629）研究报告：钒钛高景气度，攀钢钒钛未来可期。攀钢钒钛公司是全球钒制品龙头企业。公司已完成收购攀钢集团西昌钒制品科技有限公司100%股份的相关事宜，目前公司拥有五氧化二钒产能4万吨。具体而言，攀钢钒制品厂拥有五氧化二钒产能2.2万吨，采用钠化提钒技术；西昌钒制品科技有限公司五氧化二钒产能1.8万吨，采用钙化提钒技术。公司公告与四川德胜集团签订项目合作框架协议，投资产能2万吨/年五氧化二钒的钒渣加工生产线，公司未来拥有大概5.4万吨/年五氧化二钒产能。公司钒业务主要原料粗钒渣通过与公司控股股东攀钢集团的关联交易获得，成本优势显著。攀钢钒钛公司是钛白粉生产领先企业。公司目前具备...
标签：攀钢钒钛
有色金属-C腾远（301219）研究报告：高速成长的铜钴冶炼企业.pdf
- 5积分
- 2022/03/22
- 605
- 安信证券
有色金属-C腾远（301219）研究报告：高速成长的铜钴冶炼企业。布局刚果（金），具备铜钴原料供应优势。公司产品的主要原料为铜钴矿和钴中间品，公司在供应端的优势为：1）公司在刚果（金）设厂，具有铜钴资源渠道优势。刚果（金）钴资源丰富，储量占全球50%左右，钴供应量占比超全球70%。2016年公司在刚果（金）设立刚果腾远，作为刚果（金）的原料采购基地、资源开发基地和产品初加工基地。此外，目前刚果腾远已取得两项探矿权和一项采矿权，此外还与GICCSARL合作开发勘探矿产，以进一步稳定公司原料供应、降低矿石采购成本。未来，公司将进一步向上游矿山勘探、开采延伸，加快资源端开发，完善公司全产业链布局；2...
标签：铜钴有色金属
矿山服务行业-金诚信（603979）研究报告：立足自身服务优势，掘金矿山资源开发.pdf
- 6积分
- 2022/03/21
- 762
- 中泰证券
矿山服务行业-金诚信（603979）研究报告：立足自身服务优势，掘金矿山资源开发。一、多年积淀，形成矿服和资源双轮驱动新格局公司是国内一体化矿山系统服务龙头企业，矿山开发服务、资源开发并驾齐驱。公司以采矿运营管理，矿山工程建设和矿山设计与技术研发在内的矿山开发服务为主要核心业务，基于20余年矿业服务经验和技术优势，不断拓展矿业产业链，先后布局国内、非洲以及美洲矿产资源，2021年底开始逐步释放产能，预计2025年产能可达5万吨铜+80万吨磷(P2O5)，正式迈进“服务+资源”双轮驱动发展战略。二、矿山服务业务：进入新一轮景气周期，海外高盈利业务占比持续提升矿山服务行业随金属价格走高或又将进入新...
标签：金诚信矿山服务

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