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上海建工研究报告：上海建设主力军，深耕城市更新、布局水利核电高景气赛道.pdf
- 5积分
- 2024/12/31
- 4657
- 广发证券
上海建工研究报告：上海建设主力军，深耕城市更新、布局水利核电高景气赛道。上海龙头工程国企，扩展多赛道业务布局。公司是上海老牌建筑国企，实控人为上海市国资委，产业链覆盖齐全，2023年，排名《财富》世界500强第351位，ENR排名第8位。公司经营企稳，24Q1-3，公司实现营收2140亿元，同比-4.0%；归母净利润13.5亿元，同比+4.3%。稳固大上海、决胜长三角，聚焦万亿GDP城市。长三角一体化发展加速推进且目标清晰，上海地区发力空间新格局。2024年，上海市安排重大工程191项，计划投资2300亿元，24M1-11，上海市城市基础设施投资1434亿元，同比+0.1%，未来将加快形成&l...
标签：上海建工核电水利
我爱我家研究报告：短期政策利好叠加长期行业趋势，迎接存量房交易发展机遇.pdf
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- 2024/12/19
- 3775
- 国信证券
我爱我家研究报告：短期政策利好叠加长期行业趋势，迎接存量房交易发展机遇。行业变革叠加政策利好，存量房交易迎来发展机遇。新房销售自2021年来持续低迷，但二手成交基本保持平稳。2023年全国住宅交易额中二手房占比41%，较2021年上升11pct。2024年9月中央政治局会议首提“止跌回稳”并出台多项重磅利好政策，10月以来二手成交量迎来更强劲增长。2024年前10月，核心14城二手住宅/新建住宅成交套数平均为2.0（2023年1.5、2019年0.9），扭转了新房为主的住房交易结构，存量房交易重要性提升。我爱我家廿载深耕房产中介行业，聚焦核心城市。公司实施自营为主、加盟...
标签：我爱我家存量房房产中介
万物云研究报告：蝶城稳步扩张，科技驱动增长.pdf
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- 2024/12/12
- 3929
- 国联证券
万物云研究报告：蝶城稳步扩张，科技驱动增长。基础物管稳健，蝶城效果兑现。公司住宅和商企基础物业服务营收保持高速增长，2019-2023年，住宅物业和商企物业的营收CAGR分别为23.7%、34.1%。2024年上半年，住宅和商企在管项目饱和收入分别为262.07、143.11亿元，同比分别+14.2%、25.8%，合约项目饱和收入分别为318.50、175.08亿元，同比分别+8.8%、14.8%。蝶城战略稳步推进，2024年上半年蝶城数量增长至642个，一方面通过服务质量持续拓展存量项目，另一方面通过流程改造实现降本增效，同时带动其他增值业务共同增长。践行科技战略，开拓新增长极。公司持续投入...
标签：万物云
招商积余研究报告：央企物管旗舰规模壮大，降本增效助力盈利修复.pdf
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- 2024/11/28
- 3964
- 开源证券
招商积余研究报告：央企物管旗舰规模壮大，降本增效助力盈利修复。招商积余背靠招商局集团，关联方市占率和布局能级提升，非住赛道拓展稳健，坚持“大物管”、“大资管”战略。伴随资产结构调整及一系列降本增效措施，盈利能力底部回升趋势明显，未来业绩有望持续释放。物管业态多元化，非住地位市场领先招商积余近年来在管规模稳步增长，截至2024年上半年末，公司在管面积3.85亿平，同比增长16.5%；其中第三方在管面积同比增长17.1%，占比67%；非住业态面积同比增长26.8%，占比66%，为头部房企最高。公司新签规模保持增长，上半年新签第三方合同额17.40亿元...
标签：招商积余央企物管
新城控股研究报告：化险、修复、成长，三部曲奏响未来.pdf
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- 2024/11/22
- 4068
- 方正证券
新城控股研究报告：化险、修复、成长，三部曲奏响未来。业内领先的综合性地产集团，“开发+商业”双轮驱动。新城控股1993年创立于江苏常州，定位为跨足住宅地产和商业地产的业内领先综合性地产集团。公司稳步发展31年，已逐渐奠定双轮驱动发展模式，其中开发业务已完成全国布局，商管业务已步入“深度运营”阶段。股权结构方面，公司作为家族企业股权结构稳定，王振华家族旗下“A+H”共三家上市平台，旗下企业完整布局开发、商业、物业三大业务板块，其中新城控股覆盖开发及商管业务，新城悦服务覆盖物业业务。截至2024年9月30日，新城控股已进入中国...
标签：新城控股综合性地产
保利发展研究报告：行业龙头地位稳固，强化“中心城市+城市群”深耕战略.pdf
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- 2024/11/12
- 3885
- 东兴证券
保利发展研究报告：行业龙头地位稳固，强化“中心城市+城市群”深耕战略。业务以不动产投资开发为主。公司2023年实现收入3468.3亿元，同比增速为23.4%。2023年房地产业务实现收入3225亿元，同比增速为25.7%。坚持“中心城市+城市群”深耕战略，销售排名稳居行业第一。2024H1签约销售金额1733.36亿元，同比增速为-26.8%；销售金额市占率从2021年的2.94%提升至2024H1的3.68%，销售排名跃居行业第一。公司2024H1在核心38城中，32个市占率排名前五，11个排名第一，城市深耕战略效果显著。合理控制投资节奏，拿地...
标签：保利发展中心城市城市群
新城悦服务研究报告：盈利能力稳定，高毛利增值服务呈新增长点.pdf
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- 2024/11/11
- 3715
- 广发证券
新城悦服务研究报告：盈利能力稳定，高毛利增值服务呈新增长点。利润表分析：收入利润增速放缓但仍优于民营龙头，利润率领先。据公司财报，公司23及24H收入分别为54.2亿元和27.7亿元，同比分别+4.7%和+3.3%，23年公司关联方在管面积同比增幅明显（19.7%），推动物管收入增长；23及24H归母净利润分别为4.5亿元和3.0亿元，同比分别+5.2%和+2.7%，增速高于民营龙头。23年公司毛利率回升至26.5%，24H上升至27.2%，公司毛利率水平筑底企稳，领先同期物管行业平均值5pct以上。22及23年公司归母净利率均为8.2%，24H为10.9%，与行业龙头企业相当，盈利能力优异。...
标签：新城悦服务地产
龙元建设研究报告：杭交投拟入主，重组化债焕新生.pdf
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- 2024/11/05
- 3711
- 方正证券
龙元建设研究报告：杭交投拟入主，重组化债焕新生。龙元建设是华东大型建筑集团，杭交投入股后有望带来基本面改善。公司以工程总承包、基础设施领域全生命周期服务，以及绿色建筑为主业，目前公司流动性压力较大，因此大股东出售股权以及谋划定增,该方案最早公布于2023年6月27日，目前仍在监管问询流程，根据公开信息，截止24Q3杭交投持股公司8.4%的股权，定增落地后杭交投预计持股为29.54%，将成为第一大股东。建筑施工为主业，PPP项目贡献相对稳定现金流。建筑施工业务中，水利业务相对稳健，土建业务短期承压，资金到位后土建类工程有望回升；公司历史上曾大规模参与PPP建设项目，近年来，随着公司退出重资产的P...
标签：龙元建设重组化债
中国国贸研究报告：持北京核心资产，享红利穿越周期.pdf
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- 2024/10/29
- 3929
- 国金证券
中国国贸研究报告：持北京核心资产，享红利穿越周期。坐拥北京CBD区位好、质量优、不可复制的核心资产。公司的核心资产是国贸中心建筑群，核心看点在于：①位于首都北京的核心地段，位置稀缺，绝无仅有。②紧靠国贸地铁站，交通便利，人流量大。③具备写字楼、商城、酒店、公寓等国际化商务服务设施，定位高端，云集众多国际知名跨国公司、商社和国际零售店。各业态均处于稳健经营状态。近年来面对宏观经济及外部环境波动，公司总体租金收入及营收仍能稳步上升，租金水平及出租率维持高位。分业态来看，写字楼：楼内世界500强租户众多，租户质量高，支付能力强，2023/24H1平均租金为638/648元每平每月，出租率为96%/9...
标签：中国国贸北京
万里石研究报告：石材主业起家，全力打造新能源+铀矿发展新动能.pdf
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- 2024/10/17
- 3583
- 国盛证券
万里石研究报告：石材主业起家，全力打造新能源+铀矿发展新动能。A股首家石材上市公司，基本盘稳固，全产业链协同优势显著。公司是中高端石材综合服务商，专注于建筑装饰石材及景观石材的设计、加工、销售和安装。在当前下游房地产行业处于转型调整期、石材主业承压背景下，公司营收仍稳中有升，2020-2023年营收复合增速7.5%。转型新能源+铀矿业务，开拓第二、第三增长曲线1、携手泰利信，开拓盐湖提锂新业务，落地产业化进程。我国是全球最大的锂资源消费国，预计到2030年我国锂资源消费量将达144万吨。盐湖卤水占我国锂资源超80%，但国内生产的锂盐产品仅36%来自于盐湖，提升空间大。我国锂资源对外依存度高，当...
标签：万里石石材铀矿
南国置业研究报告：股东助力全国化发展，多元业务协同成长可期.pdf
- 5积分
- 2024/10/11
- 3755
- 开源证券
南国置业研究报告：股东助力全国化发展，多元业务协同成长可期。公司作为中国电建旗下地产开发及城市综合运营业务的唯一平台，主要业务包含商业和城市运营，业务布局已覆盖北京、深圳、广州、武汉等全国多个重点核心城市。商业运营提质增效，探索“投融建管退”业务闭环南国置业截至2023年底运营项目20个，运营面积119万平方米，同比增长4.3%，平均出租率78.0%，同比增长3.7pct。2023年11月“中信建投-电建南国昙华林资产支持专项计划”在深交所成功设立，是对2022年该公司首单类REITs的续发，发行规模18.46亿元。该项目是市场首单央企滚动发行类...
标签：南国置业多元业务
招商蛇口研究报告：行稳致远，逐梦前行.pdf
- 5积分
- 2024/10/08
- 3895
- 方正证券
招商蛇口研究报告：行稳致远，逐梦前行。招商血脉、蛇口基因，城市园区运营服务商。公司实际控制人为招商局集团，发展历程历经起步诞生、聚焦地产、全国布局、综合发展等阶段，目前销售规模已稳定在行业前五。业务布局方面，公司致力于成为中国领先的城市与园区综合开发运营服务商，着力构建租购并举、轻重结合的业务结构，培育第二成长曲线，公司业务主要包括开发业务、资产运营业务、城市服务业务等三大业务，从营收结构变化看，公司轻重结合战略成效显著，多元业务（城市服务+资产运营）占营收比由2022年的9%提升至2024H1的22%。开发业务：规模维持行业前五，土储结构持续优化。开发业务作为公司的主营业务，销售规模已稳居行...
标签：招商蛇口城市园区地产
龙湖集团研究报告：三十余年精耕细作，聚焦开发、运营、服务三大板块.pdf
- 5积分
- 2024/09/29
- 10340
- 开源证券
龙湖集团研究报告：三十余年精耕细作，聚焦开发、运营、服务三大板块。龙湖集团1993年起步于重庆，三十年精耕细作铸就行业民企运营典范。公司形成开发、运营、服务三大业务板块协同发展，多航道业务助力公司未来业绩增量空间广阔。多航道业务协同，助力高质量发展龙湖集团聚焦开发、运营及服务三大业务，涵盖五大航道的全面布局。其中地产开发深耕核心城市，土储充裕，满足未来3年以上发展；商业投资发展逾20载，截至2023年底累计进入30余座城市，分别获取和已开业141和88座购物中心；长租公寓已开业门店数超300家，出租率95.5%，累计已开业12.3万间房源，已开业规模行业第2；物管和代建业务加速拓展，助力公司未...
标签：龙湖集团开发运营
华润置地研究报告：攀登运营能力巅峰，开凿成长接力源泉.pdf
- 8积分
- 2024/09/25
- 11169
- 招商证券
华润置地研究报告：攀登运营能力巅峰，开凿成长接力源泉。过去公司保持战略定力，持续从经营性现金流中拿出一定资源投入于以购物中心为主的经营性不动产业态中。当前公司已经成为综合实力领先的开发运营商以及国内领先的购物中心运营商，是谓“终于消费”。公司实施“大资管”转型。从借助开发业务现金流哺育经营性不动产业务逐步转向通过资管发展经营性不动产业务，并打造新的增长模式，是谓“始于消费”。从周期视角看，短期消费或多或少受到一定影响；但站在更长周期的角度来看，消费在经济中的角色或也愈发重要，甚至逐步呈现早周期特征。经济周期或亦是&ldqu...
标签：华润置地运营能力
光威复材研究报告：需求产能齐释放，积极开拓新市场.pdf
- 5积分
- 2024/09/20
- 5251
- 国泰君安证券
光威复材研究报告：需求产能齐释放，积极开拓新市场。航空装备数量+碳纤维用量双提升，开拓国产民机新市场。1）我国先进战机等主战装备加速放量是实现国防现代化重要一环；以C919为代表国产民机已取得千架以上订单。2）复合材料在先进军机、民机上用量持续提升。第四代战斗机F35复合材料用量达到结构重量36%，较第三代战斗机提升三倍以上；波音787、空客A350等新机型复合材料用量较波音777等老机型提升近五倍。3）公司T300级纤维、内饰阻燃预浸料目前已通过PCD审核，T800级验证正在进行中,开拓国产民机新市场。产能全面铺开，业绩多点开花。1）公司是我国航空航天碳纤维主要供应商，具备较齐全产品牌号。公...
标签：光威复材

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