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分众传媒研究报告：梯媒广告龙头企业，积极部署垂类营销AI大模型.pdf
- 5积分
- 2024/09/11
- 427
- 华龙证券
分众传媒研究报告：梯媒广告龙头企业，积极部署垂类营销AI大模型。分众传媒作为楼宇媒体领军者，业绩波动回升。公司成立于2003年，创设了电梯媒体广告模式，目前已构建国内最大的城市生活圈媒体网络。公司产品以楼宇媒体（主要包括电梯电视媒体、楼宇海报媒体）和影院银幕广告媒体为主。2020-2023年楼宇媒体作为公司最主要的业务，持续四年营业收入占总营业收入90%以上。随着广告市场需求的逐步恢复，公司的独特价值获得越来越多品牌广告主的认可，主营业务业绩逐渐回暖。2023年公司营业收入达到119.04亿元，同比增长率为26.30%；销售毛利率为65.48%，同比增加5.77pct。广告市场逐渐恢复，楼宇媒...
标签：分众传媒梯媒广告
上海电影研究报告：老牌电影国企，IP+AI赋能新成长.pdf
- 5积分
- 2024/09/09
- 232
- 华创证券
上海电影研究报告：老牌电影国企，IP+AI赋能新成长。老牌电影国企，电影业务为基，积极蓄力大IP方向。公司是国内老牌电影国企，实控人为上海国资委，控股股东为上影集团（公司为集团下唯一上市公司，集团体内仍有较多优质资产，包括上影厂、上美影、上海译制厂等，解决同业竞争或为大势所趋，有望持续赋能公司产业链延展）。公司目前主要包括电影+IP两大业务，其中1）电影业务为核心基本盘，包括电影放映（23年营收占比69%）、发行（占比4%）、映前广告（占比4.8%）、卖品（占比8.9%）等；2）大IP业务为当前重点蓄力方向，23年5月完成上影元51%股权收购，上市公司手握众多IP积极布局大IP开发，23年IP...
标签：上海电影电影业务大IP业务
无线传媒公司研究：无线传媒投资价值研究报告.pdf
- 7积分
- 2024/09/06
- 301
- 中信建投证券
无线传媒公司研究：无线传媒投资价值研究报告。行业分析：IPTV是随着电信宽带业务的增长发展起来的。根据工信部，截至2023年末，我国IPTV拥有4.01亿用户，同比增长率为5.53%，用户增长进入稳定区间。我国IPTV行业实行中央和省级的两级集成播控平台的架构，省级广播电视台负责省内IPTV集成播控工作，允许和鼓励通过授权方式进行公司化运营。公司核心竞争力：1）河北省内人口基数优势：截至目前，河北省人口总量超7000万人，省内固定宽带用户数为3180万户，为IPTV基础用户数增长提供空间；2）河北IPTV渗透率明显较高，收视习惯强于有线电视：2023年河北省IPTV相对固定宽带的渗透率为48%...
标签：无线传媒电视广播
脸书公司研究：AI助力短视频战略，中国出海新浪潮.pdf
- 7积分
- 2024/09/03
- 696
- 华泰证券
脸书公司研究：AI助力短视频战略，中国出海新浪潮。全球领先的社交服务提供商，AI和视频驱动市场份额提升。Meta是全球领先的社交服务提供商，全平台日活跃用户（DAP）高达32.4亿，其庞大流量池构筑起坚固的广告业务护城河，长期盈利能力稳定。展望24-26年，我们预期Meta市场份额持续提升，主要驱动力来自：短视频用户使用时长上涨、AI赋能广告业务、海外广告投放；Llama大模型的开源优势或将助力AI市占额扩张。广告业务：短视频战略明确，中国出海客户拉动广告增长我们预计Meta广告业务24-26年营收分别为1602/1864/2110亿美元，23-26年CAGR为16.9%。我们预期24年全球在...
标签：脸书 AI 短视频
Netflix公司研究：全球视频流媒体领导者，盈利提升前景明朗；首予买入.pdf
- 5积分
- 2024/09/03
- 324
- 安信国际
Netflix公司研究：全球视频流媒体领导者，盈利提升前景明朗；首予买入。全球视频流媒体领导者：奈飞自2007年起转型视频流媒体，2013年上线原创内容《纸牌屋》并取得成功，2015年流媒体收入占比提升至90%+，2016年完成全面全球化，目前覆盖全球超190个国家。截至2Q24，全球订阅会员规模2.78亿，领先于主要竞对Disney+（1.5亿）及AmazonPrimeVideo（1.2亿）。美国&加拿大之外市场的会员/收入占比70%/55%，业务全球化程度高。稳固的竞争壁垒：我们对比分析各流媒体平台业务情况（图74-图88），奈飞订阅收入体量、内容投入效率、用户粘性等均领先竞对。目...
标签： Netflix 视频流媒体
新东方研究报告：激荡教培三十载，而今迈步新征程.pdf
- 6积分
- 2024/08/28
- 1064
- 国信证券
新东方研究报告：激荡教培三十载，而今迈步新征程。“双减”后积极适配新环境，转型成效显著。公司1993年由俞敏洪创立，2006年赴美上市（2020年赴港二次上市），是国内老牌教培辅导机构。“双减”后公司停止K9学科培训并积极适应新监管环境，保留合规的高中学科、留学培训咨询及大学生&成人培训等业务，同时探索K9教育新业务、直播电商及文旅等新曲线。FY2024财年，公司营收43.14亿美元/+44%，为FY2021财年的101%，Non-GAAP归母净利润3.81亿美元/+47%，恢复至FY2021财年的98%，期末学校及学习中心达1025间（...
标签：新东方教培
同程旅行分析报告：两大股东赋能+自建供应链体系，助力公司疫后强劲复苏.pdf
- 5积分
- 2024/08/28
- 455
- 光大证券
同程旅行分析报告：两大股东赋能+自建供应链体系，助力公司疫后强劲复苏。公司是中国在线旅游行业的卓越企业：公司业务涵盖飞机、火车等交通票务服务、酒店等住宿预订服务和旅游增值服务。通过聚焦下沉市场，建立差异化竞争优势，以及创新性的营销手段，公司及时把握疫后行业复苏机遇，2023年实现营收与净利润的强劲增长。在线旅游复苏强劲，下沉市场是重要增量：OTA位于旅游产业链的中间环节，是旅游产业的重要价值传递者。2021年，中国在线旅游市场市占率排名前三的头部OTA平台为携程、美团与同程旅行，市场份额分别为36.3%、20.6%、14.8%。未来在线旅游市场集中度有望持续提升，利好行业龙头企业。微信小程序贡...
标签：同程旅行在线旅游
联美控股研究报告：高盈利供热龙头，高铁传媒交相辉映.pdf
- 5积分
- 2024/08/26
- 139
- 财通证券
联美控股研究报告：高盈利供热龙头，高铁传媒交相辉映。A股供热龙头，双主业格局稳中向好：公司立足辽宁沈阳，深耕供热领域二十余载，2018年收购兆讯传媒100%股权，形成“清洁供热+高铁数字媒体”双主业格局；公司清洁能源业务占比长期稳定在80%以上，但广告发布业务受疫后铁路出行回暖影响，有望成为公司未来业绩增长的助推剂；2021-2023年，公司分别实现归母净利润10.46/9.44/8.59亿元，分红比例分别为52.02%/50.34%/52.60%，未来分红潜力仍然显著。城镇化推动供热增长，煤炭策略助力业绩提升：根据国家统计局数据显示，2005-2022年间辽宁省城镇化...
标签：联美控股高铁传媒
学大教育研究报告：个性化教育高增，布局职教第二增长曲线.pdf
- 5积分
- 2024/08/26
- 328
- 财通证券
学大教育研究报告：个性化教育高增，布局职教第二增长曲线。学大教育：稳固传统教培业务，积极布局职教业务。公司深耕教育行业二十余载，自2001年创立以来公司一直秉持着“以人为本，因材施教”的教育理念，制定和实施以学生为中心的教学体系及模式。公司已累计服务超100万的学生，覆盖100多个城市。自“双减”政策后，公司巩固个性化教育业务，积极拓展全日制基地等业务应用场景；同时积极深入探索和布局职业教育、文化服务、教育数字化等领域。个性化教育头部公司，全国化品牌优势：因我国高等教育资源较为紧张，简易计算2023年我国普通本科升学率为56%，且高中阶段在读人数...
标签：学大教育个性化教育
皖新传媒研究报告：安徽出版集团龙头，固本培元强根基，积极探索创增量.pdf
- 5积分
- 2024/08/21
- 235
- 华创证券
皖新传媒研究报告：安徽出版集团龙头，固本培元强根基，积极探索创增量。皖新传媒：安徽省国有出版集团。公司为安徽省地方国企，拥有安徽省唯一教材发行资质，为安徽省中小学校提供教育装备、智慧学校、课后服务等教育产品和服务，此外还积极布局现代物流、游戏（方块游戏平台）等业务。以2023年为例，公司一般图书及音像制品营收占比达40%，教材销售为16%，供应链及物流服务业务占比约34%。固本培元，主业稳健。公司是安徽省唯一一家拥有教材发行资质的公司，竞争格局稳定度高，且中小学生教材教辅需求相对刚性（核心变量为当地在校学生数），主业稳定度高。复盘安徽省历年人口表现，出生率以及人口流入在全国范围内中上水准，预计...
标签：皖新传媒出版
柠萌影视研究报告：精品剧集产能扩张稳中求进，发力短剧打造第二增长曲线.pdf
- 5积分
- 2024/08/21
- 385
- 国金证券
柠萌影视研究报告：精品剧集产能扩张稳中求进，发力短剧打造第二增长曲线。精品剧集头部制作方：核心优势为持续稳定产出头部内容。公司14年成立以来深耕版权剧，通过播映权授权、内容营销、剧集IP衍生品等多元变现，发行海内外，截至1H24合计播映长剧23部，21部版权剧，近5年每年播映3-4部。据云合数据，16-23年有效播放市占率TOP20的剧集中，公司每年有1-2部上榜；豆瓣评分7分+的长剧占比近50%，是国内稀缺的稳定产出头部内容的制作方，我们认为主要原因在于行业经验16年+的核心管理团队和内外部人才的协作，及成熟的内容制作流程。受益于长剧表现优异，公司能实现剧集100%预售，与平台利益绑定，回款...
标签：柠萌影视精品剧集短剧
行动教育研究报告：企业培训行业龙头，业绩稳定增长分红率高.pdf
- 5积分
- 2024/08/19
- 230
- 东吴证券
行动教育研究报告：企业培训行业龙头，业绩稳定增长分红率高。企业培训行业龙头，收入业绩稳定增长：行动教育是我国企业管理培训行业的龙头，核心产品包括校长EMBA和浓缩EMBA，主要给企业高管提供EMBA授课，公司创始人李践自身就是企业管理行业的优秀讲师出身，深耕行业20多年，有丰富的管理咨询行业从业经验，积累了丰富的客户资源。自身也有较强的名师IP光环，引领公司发展。2024H1，公司实现营收3.89亿元，同比+35.16%，实现归母净利润1.36亿元。同比+29.19%。截止2024年6月，公司合同负债10.01亿元。2023年和2024H1分红率分别达到97%和87%。公司深耕行业多年，已经形...
标签：行动教育
中文传媒研究报告：主业稳固壮根基，多元业态拓新天.pdf
- 5积分
- 2024/08/19
- 165
- 中泰证券
中文传媒研究报告：主业稳固壮根基，多元业态拓新天。公司概要：江西出版发行领头羊，打造多元新业态。中文传媒主要从事出版、发行、印刷包装、物资贸易、新媒体新业态、投资等业务，是一家具有多介质、平台化、全产业链特点的地方国企出版集团。2023年，公司归母净利润达19.7亿元，4年CAGR达3.3%。行业分析：图书市场格局稳定，看好SLG类游戏付费率持续提升。图书市场格局稳定，新书出版效率提升明显。其中，教材教辅需求刚性，出生人口下滑对其影响中短期内无虞，而一般图书伴随疫后线下生态恢复，多数品类明显回暖。另外，出海游戏市场步入成熟期，SLG类游戏市场份额稳定，生命周期长，看好整体付费率持续提升。经营分...
标签：中文传媒多元业态
行动教育分析报告：管理培训先锋，“大客户”战略点燃增长新引擎.pdf
- 5积分
- 2024/08/19
- 395
- 光大证券
行动教育分析报告：管理培训先锋，“大客户”战略点燃增长新引擎。深耕行业近二十年，口碑裂变持续增长。行动教育成立于2006年，2015年登陆新三板，2021年在A股主板上市。企业管理培训是公司的核心业务，贡献85%以上收入。公司股权集中于创始人李践家族，股权结构较为稳定。公司拥有高标准化商业模型，致毛利率较高；公司业务高转介绍、高复购率，销售费用率基本稳定。公司合同负债与现金持续增长，近三年分红比例保持70%+。行业主要受客户行业景气度和竞争程度影响，竞争格局较分散。企业管理培训行业的特质在于，客户行业因素比宏观经济因素更容易影响其收入的增长。客户行业景气度（部分受宏观经...
标签：行动教育管理培训 “大客户”战略
巨星传奇研究报告：把握健康生活红利，焕新明星IP价值，加速进击.pdf
- 5积分
- 2024/08/16
- 238
- 开源证券
巨星传奇研究报告：把握健康生活红利，焕新明星IP价值，加速进击。粉丝经济撬动万亿市场，健康管理赛道大有可为。粉丝经济盛行，红人IP市场快速成长，预计至2025年中国红人产业规模有望提升至8.2万亿元，2022-2025年CAGR达14.2%。借助明星IP社交流量和信任背书，明星IP可与社交电商形成良性互动，进而赋能新零售品牌变现。我国消费者愈发重视轻量化生活，健康管理有望成为社交电商的新细分风口，预计2027年中国健康管理社区社交电商市场规模达384亿元，2023-2027年CAGR为8.3%。IP业务：明星矩阵持续拓宽，泛娱乐平台生态繁荣可期。明星IP矩阵：公司持续挖掘优质的老牌...
标签： IP 健康

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