金融业 - 企业研究 - 知识库

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中信证券（600030）研究报告：攻守兼备，强者更强.pdf
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- 2022/09/17
- 482
- 国联证券
中信证券（600030）研究报告：攻守兼备，强者更强。公司是国内券商行业标杆，各项业务全面均衡发展。在当前行业重要变革机遇期，有望凭借领先的客户与资产经营能力进一步打开发展空间。公司龙头地位稳固，增长动能强劲，当前估值处于历史底部区间，投资价值显著。财富管理转型迅速，资管业务否极泰来1)财富管理转型效果显著，截至2022H1，公司客户数量超1300万户，托管客户资产规模保持在10万亿级。2）代销金融产品净收入稳步增长，2016-2021年，5年CAGR达30%。3）资管规模迎来大幅好转，2021年公司资管规模达16257亿元，同比+18.99%；主动管理月均规模居行业第一。4）华夏基金2022...
标签：中信证券证券
长城证券（002939）研究报告：公募业务贡献突出，发力碳中和产业服务.pdf
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- 2022/09/16
- 237
- 中信证券
长城证券（002939）研究报告：公募业务贡献突出，发力碳中和产业服务。华能系券商，ROEβ属性较强。长城证券当前综合实力位于行业30名左右。华能集团为公司实际控制人，依托深厚股东背景，长城证券将服务碳达峰、碳中和“3060”目标国家级绿色发展战略作为重要发展方向，着力打造精于电力、能源领域的特色化一流证券公司，碳中和产业服务特色突出。盈利层面，2019-2022H1，长城证券近三年一期摊薄ROE分别为5.86%、8.31%、9.01%和2.22%，公司ROE与市场行情密切相关，较行业平均情况具有较强β属性。资管&公募业务：公募业务贡献突出，...
标签：长城证券公募证券碳中和
成都银行（601838）研究报告：立足成渝，跃马飞扬.pdf
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- 2022/09/16
- 380
- 国金证券
成都银行（601838）研究报告：立足成渝，跃马飞扬。基建类贷款的高速增长，引致了对公存款稳定、资产质量优异、信用成本低、高回报率（1H22年化ROE/ROA/RORWA分别为18.58%/1.07%/1.61%）等特征。（1）成都市具有较强的虹吸效应，且拥有多重战略加持。（2）成都银行基建类贷款高速增长（1H22对公贷款yoy+38.4%，五类基建类贷款占对公贷款62%，yoy+36.4%）。拓宽小微覆盖面，发力零售信贷。（1）优化“政银”产品体系，小微产品从覆盖成都市延伸到覆盖全省；积极与第三方合作，将供应链金融打造成新增长点。（2）房贷受限，其他贷款高速增长（住房...
标签：成都银行银行
长城证券（002939）研究报告：公募业务贡献突出，发力碳中和产业服务.pdf
- 5积分
- 2022/09/15
- 343
- 中信证券
长城证券（002939）研究报告：公募业务贡献突出，发力碳中和产业服务。华能系券商，ROEβ属性较强。长城证券当前综合实力位于行业30名左右。华能集团为公司实际控制人，依托深厚股东背景，长城证券将服务碳达峰、碳中和“3060”目标国家级绿色发展战略作为重要发展方向，着力打造精于电力、能源领域的特色化一流证券公司，碳中和产业服务特色突出。盈利层面，2019-2022H1，长城证券近三年一期摊薄ROE分别为5.86%、8.31%、9.01%和2.22%，公司ROE与市场行情密切相关，较行业平均情况具有较强β属性。资管&公募业务：公募业务贡献突出，...
标签：长城证券公募证券碳中和
邮储银行（601658）研究报告：为何是邮储？零售转型下的“大象起舞”.pdf
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- 2022/09/15
- 475
- 西部证券
邮储银行（601658）研究报告：为何是邮储？零售转型下的“大象起舞”。“自营+代理”模式独树一帜，网点广铺与深耕互为补充。“自营＋代理”模式下，邮储银行拥有近4万个网点，成为我国拥有网点数量最多的银行。自营网点侧重“深耕”，效率较高、业务范围广；代理网点占比8成，侧重“广铺”，触及长尾客群的优势明显。2021年末首次触发被动调整机制，综合费率有望进一步下探，带动成本收入比改善。天然揽储优势筑牢放量空间，普惠小微贷款带来定价优势。在量上，零售客群超6亿、贡献超7成营收；揽储优...
标签：邮储银行银行
加拿大皇家银行专题研究研究：RBC，盈利能力突出的加拿大零售标杆银行.pdf
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- 2022/09/13
- 416
- 招商证券
加拿大皇家银行专题研究研究：RBC，盈利能力突出的加拿大零售标杆银行。从区域性银行发展为加拿大标杆零售银行。加拿大皇家银行从一家区域零售银行起步，通过兼并重组，发展零售业务，渐成加拿大首屈一指的零售银行。2021财年（2020.11-2021.10）RBC零售和商业银行板块营收183.46亿加元，在加拿大零售银行市场份额第一，零售银行网络为加拿大最大。2021财年营收、净利润分别为496.9、160.5亿加元，均位居加拿大银行业首位。财富管理特色鲜明，造就高ROE。RBC营收以非息收入为主，非息收入占比多年来在60%左右。非利息收入中，财富管理板块占比35%左右，这反映了RBC的财富管理特色。...
标签：加拿大皇家银行银行
沪农商行（601825）研究报告：科创金融特色鲜明.pdf
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- 2022/09/08
- 510
- 国信证券
沪农商行（601825）研究报告：科创金融特色鲜明。上海农商行以科创园区为抓手，科创业务布局早经验足，保持快速发展。截至2022年6月末，上海农商行科技型企业贷款余额634.71亿元，较上年末增长108.95亿元，增幅20.72%，规模增速持续加快，科技贷款占对公贷款的比重也逐年上升；科技型企业贷款客户数2242户，较上年末增加304户，累计服务科技型企业超5500户。在科创金融业务保持较快发展的基础上，上海农商行注重整体的风险管控，科创金融业务资产质量保持较优水平，截至2022年6月末科技型企业不良率为0.14%。上海农商行长期深耕上海本地，并聚焦郊区，科创业务与上海郊区发展同频共振。截至2...
标签：沪农商行金融
成都银行（601838）研究报告：看好成都银行第二增长曲线.pdf
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- 2022/09/08
- 291
- 华泰证券
成都银行（601838）研究报告：看好成都银行第二增长曲线。成都银行过往不断优化自身战略并长期坚守、总行战略能被高效执行，背后其实是全行自上而下的优秀管理机制作为底层支撑。总行战略对一线赋能作用强，一线对总行战略执行力高。管理层面，高管专业专注、思路清晰、长期稳定。执行层面，总行战略方向清晰、有定力且持续见效，因而经营理念上下一心；且员工激励机制有效、注重专业能力培训，保证一线能够对战略高效执行并落地。文化层面，2022年提出“四大文化基因”，是对过往成功经验的高度总结，企业文化传承有望构建可持续发展的核心“软实力”。为何看好成都银行未来持续成长...
标签：成都银行银行
国元证券（000728）研究报告：战略引领，投行驱动，特色鲜明.pdf
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- 2022/09/05
- 215
- 东亚前海证券
国元证券（000728）研究报告：战略引领，投行驱动，特色鲜明。公司深耕安徽，区域特色鲜明。公司于2001年成立，在安徽省内发展多年，拥有深厚的资源积累和地缘优势。公司实际控制人为安徽省国资委，国资背景助力公司更好地服务于地方实体经济，未来公司有望在深耕安徽的同时，继续向全国辐射，实现业务的扩张。公司投行业务具备差异化竞争优势。从赛道来看，公司借助新三板业务积累，发力北交所业务，并积极加强与新兴产业企业合作，在信息技术、餐饮行业初具口碑，实现了细分领域的突围；从区位来看，安徽省大力发展高新技术产业，企业上市氛围浓厚，为公司未来提供了较为广阔的项目资源池；从集团协同来看，公司控股股东国元集团是安...
标签：国元证券证券
赛富时专题研究：全球SaaS龙头，大客化策略构筑长期韧性.pdf
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- 2022/09/02
- 406
- 兴业证券
赛富时专题研究：全球SaaS龙头，大客化策略构筑长期韧性。以最全面的CRM产品矩阵为客户提供一站式解决方案，TAM保持增长。公司以销售云起家，逐步搭建起市场上最全面的CRM产品矩阵，同时纵向加深行业覆盖，横向收购Slack拓展办公协同业务，底层提升AI和集成能力推动既有产品智能化。2011-2021年营收CAGR超25%，行业龙头地位稳固，2021年市占率达24%，远超主要竞争对手（约5%）。预计行业市场规模在未来8年保持13%以上的CAGR，2030年达到1700亿美元。大客化策略效果显著，公司业绩长期保持韧性。公司大客户数量逐年攀升，FY2013-18，年付费超100万美元的客户数，CAG...
标签：赛富时 SaaS
香港交易所（0388.HK）研究报告：商业模式复盘与催化展望.pdf
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- 2022/09/01
- 342
- 广发证券
香港交易所（0388.HK）研究报告：商业模式复盘与催化展望。公司概况：港交所是全球领先的综合性交易所，也是香港唯一的交易所，产品矩阵丰富，是连接中国与世界的重要金融枢纽。商业模式复盘：港交所围绕交易，按照平台“抽佣”形式，收取股票等产品交易服务、结算交收以及IPO有关的上市服务费用等。具体来看（1）分服务标的：公司现货、衍生品、商品、结算、其它交易后业务及剩余分部21年收入占比分别在29%/16%/7%/25%/13%/9%。现货市场贡献最大收入。（2）分服务类型：公司交易（包括交易和结算服务）、上市、数据等非交易相关、增值服务21年收入占比分别在64%/11%/18...
标签：香港交易所
工商银行（601398）分析报告：存贷款规模齐升，资产质量稳定向好.pdf
- 5积分
- 2022/09/01
- 409
- 广发证券
工商银行（601398）分析报告：存贷款规模齐升，资产质量稳定向好。2022年8月30日工商银行发布2022年半年报，营收、PPOP和归母净利润同比分别增长4.16%、2.40%、4.91%，分别较22Q1变化-2.36pct、-3.71pct、-0.81pct，上半年业绩核心驱动因素主要是规模增长、有效税率降低，拨备计提、息差、成本收入比和中收形成一定拖累。存贷款规模齐升，息差保持同业较优水平。22H1公司披露净息差2.03%，较21A下降8bp，息差总体保持在同业较优水平。资产端，22H1生息资产收益率为3.59%，较21A上行3bp，主要原因有二：其一，加大高收益率信贷投放，22H1公司...
标签：工商银行贷款银行
建设银行（601939）分析报告：存贷高增，经营稳健.pdf
- 5积分
- 2022/09/01
- 312
- 广发证券
建设银行（601939）分析报告：存贷高增，经营稳健。公司披露2022年半年报，22H1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长4.72%、0.95%、5.44%。从22H1累计业绩拆分来看，规模增长、拨备计提、有效税率为主要正贡献，净息差、非息收入为主要负贡献（详见正文图表）。22H1非息收入占营收比重为27.2%，略低于上年同期，中收增速同比微降，理财产品业务、代理保险业务、托管及其他受托业务仍保持稳健发展。资产质量稳定，22H1信用减值损失同比下降4.64%，信用成本1.06%，同比降幅19bp，对利润增速形成支撑。存贷款高增。22H1净息差2.09%，同比下降4bp，较22Q1/21A下...
标签：建设银行银行
杭州银行（600926）研究报告：新战略，高成长.pdf
- 5积分
- 2022/08/31
- 344
- 国金证券
杭州银行（600926）研究报告：新战略，高成长。公司新五年战略强调审慎经营对公表内业务的同时，发力零售和小微。对公贷款集中于低不良率行业，零售业务以直销银行、手机银行和微信银行获客，推动消费贷信用下沉；财富管理业务实施客户分层，增加代销品类，扩大队伍，实现销量增长；省外依托“云抵贷”，省内推广“台州模式”。2020年以来，ROA/RORWA/ROE逐步回升。对公贷款结构优异，不良率较低的水利、环境和公共设施管理（对公占比36.5%）、商务租赁（对公占比20.23%）以及邮政仓储（对公占比1.19%）和公共管理及社会保障行业（对公占比0.9%）合...
标签：杭州银行银行
招商银行（600036）研究报告：大财富管理征程依旧.pdf
- 5积分
- 2022/08/31
- 797
- 国金证券
招商银行（600036）研究报告：大财富管理征程依旧。大财富管理模式以“大客群”、“大平台”和“大生态”为抓手，旨在打通“财富管理-资产管理-投资银行”的价值链条。该模式有三个支撑：第一，以MAU为指引的持续不断线上引流；第二，以客户分层为基础的高净值客户的积累；第三，高净值客户不仅有个人需求、家庭需求，其背后也有企业需求，且注重隐私、偏向线上化。对公业务条线的存贷比逐年高于零售业务条线，零售贷款占比稳定。截至1H22，公司贷款占比38.8%，零售贷款占比52.1%。1H22，公司加大了对共企业纾困...
标签：招商银行财富管理银行

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