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东方证券（600958）研究报告：大财富管理业务优势明显.pdf
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- 2022/08/30
- 493
- 东亚前海证券
东方证券（600958）研究报告：大财富管理业务优势明显。东方证券资管业务表现突出。公司起源于上海，是行业内第五家A+H股上市券商，股权结构较为分散。公司净资产、营业收入和净利润等多项指标排名行业前15位，资管业务净收入连续五年排名第一，具有绝对优势。公司在大财富管理赛道具有竞争优势。我们将广义的大财富管理赛道定义为资管业务、公募及私募基金业务、代销业务和基金投顾业务。公司依托东方红、汇添富两大公募品牌，在资管行业建立起品牌效应和先发优势；公司代销金融产品业务发展迅速，确立起以封闭式产品为主的特色，客观上避免了业绩大幅波动；公司基金投顾通过自有品牌建设+引入财经大V两种路线进行展业，规模增长较...
标签：东方证券证券财富管理
交通银行（601328）研究报告：资产收益率稳定，拨备计提力度不减.pdf
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- 2022/08/29
- 351
- 广发证券
交通银行（601328）研究报告：资产收益率稳定，拨备计提力度不减。2022年8月26日交通银行发布2022年半年报，营收、PPOP和归母净利润同比分别增长7.09%、3.80%、4.81%，分别较22Q1变化-0.61pct、2.46pct、-1.52pct，上半年业绩核心驱动因素主要是规模增长、有效税率降低，拨备计提、息差和手续费收入形成一定拖累。资产端量价双稳，为息差稳定运行提供支撑。22H1公司生息资产较年初增长7.65%，规模维持高增；计息负债规模较年初增长7.95%。结构上，生息资产中贷款占比稳中有升，较22Q1上升0.29pct；计息负债中存款占比延续上季度回升态势，继续上升1....
标签：交通银行交通银行
兴业银行（601166）研究报告：PPOP增速回升，“三张名片”继续擦亮.pdf
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- 2022/08/27
- 326
- 广发证券
兴业银行（601166）研究报告：PPOP增速回升，“三张名片”继续擦亮。2022年8月26日，兴业银行发布2022年半年报。2022H1公司营收、PPOP和归母净利润同比增速分别为6.3%、1.8%、11.9%。营收增速相对平稳，利润增速较Q1回落，PPOP增速较Q1有所回升。从贡献拆分来看，规模、其他收支、拨备计提是主要正贡献，息差和成本收入比是主要负贡献。当前宏观经济形势下，银行业景气度承压，兴业银行利润增速虽然下行，但仍维持在行业靠前水平。存贷增长良好，息差有所下行。2022H1公司生息资产同比增速10.7%，其中贷款增速13.5%，资产中贷款占比继续上升。计息...
标签：兴业银行银行
长沙银行（601577）研究报告：领跑中西部，政务+县域+零售三重赋能.pdf
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- 2022/08/26
- 417
- 西部证券
长沙银行（601577）研究报告：领跑中西部，政务+县域+零售三重赋能。作为湖南首家上市行，深耕本土，具政务金融天然血脉。受益于“强省会”区位优势+股东国资背景，长沙银行成为省内提供政务金融业务的主要银行。政务金融客户粘性高+存款成本率低+负债稳定性高，为贷款扩张提供有力支撑。1）2021年活期存款占比位列可比上市城商行第一；2）公司活期存款成本率已低于工商银行、建设银行等国有行。已确立三位一体新模式，县域金融提升至最高战略优先级。湖南省内金融资源较不平衡，县域金融开垦空间巨大。长沙银行营业网点于2016年实现湖南省14个地州市全覆盖；2021年末营业网点的县域覆盖率达...
标签：长沙银行银行
浙商证券（601878）研究报告：围绕财富管理与机构经纪打造突破发展新标杆.pdf
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- 2022/08/25
- 562
- 中信证券
浙商证券（601878）研究报告：围绕财富管理与机构经纪打造突破发展新标杆。围绕财富管理与机构服务打造中型券商突破发展新标杆。浙商证券当前综合实力位于行业24名左右。高速增长的财富管理和席位收入是浙商证券的重要亮点。2021年，浙商证券提出综合化布局、特色化发展的经营思路，将打造中型券商突破发展的新标杆作为自身发展方向，未来将聚焦“公司资本补充、财富管理改革、战略客户服务、机构业务整合”等重点工程，力求实现行业排名新突破。盈利层面，2019-2021年，证券行业加权ROE分别为6.30%、7.27%和7.83%，同期浙商证券ROE分别为6.75%、9.78%和9.90%...
标签：浙商证券证券财富管理
香港交易所（0388.HK）研究报告：接鱼换水，港交所开启增长新周期.pdf
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- 2022/08/25
- 478
- 招商证券
香港交易所（0388.HK）研究报告：接鱼换水，港交所开启增长新周期。港交所发布22年中报，22H1归母净利润48.36亿港元，同比-27%。本报告结合港交所最新业绩情况，对港交所发展历程进行回顾，重点分析中概股回归、互联互通机制和国内流动性管理等因素对港交所带来的机遇。百年发展变革，港交所成为全球领先的新股融资中心。港交所具有区域垄断性和平台型商业特征，治理架构清晰稳定、管理团队经验丰富，战略上成功把握机遇丰富金融产品多样性、推动业务国际化、深化与大陆资本市场互联互通，是对接外资进入亚洲市场、内资配置离岸资产的双向桥梁和中转站。资产端：中概资产回归、国内企业加速赴港上市，港交所将迎接优质资产...
标签：香港交易所港交所
兰州银行（001227）研究报告：扎根西北经济重镇，对公零售齐头并进.pdf
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- 2022/08/23
- 760
- 中信建投证券
兰州银行（001227）研究报告：扎根西北经济重镇，对公零售齐头并进。甘肃省是西部大开发的重要平台和产业基地,兰州作为“强省会”战略地位突出。兰州银行在兰州地区具备显著的区域优势，网点数量显著高于四大行平均水平，存贷款规模位居省内商业银行首位，基本面扎实。紧跟区域战略布局，积极推进对公业务向“中小微+大中项目”的并重模式发展。兰州银行扎根于甘肃中小微企业，2021年末，公司中小微企业贷款余额占对公贷款的81.38%，其中小微贷款余额占对公贷款的49.24%，小微业务基本盘坚实。成熟丰富的产品体系和金融服务技术助力下沉客户，支撑起6.03%的对公贷...
标签：兰州银行银行
宁波银行（002142）研究报告：深耕大零售，“量价质”兼备的城商行标杆.pdf
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- 2022/08/22
- 1156
- 西部证券
宁波银行（002142）研究报告：深耕大零售，“量价质”兼备的城商行标杆。首家A股上市城商行，战略前瞻、清晰，管理层及大股东稳定。宁波银行起步于小微经济发达的浙江省，围绕“大银行做不好，小银行做不了”经营策略，较早布局并深耕小微和零售，具先发优势。高管持股多+任期长，战投多次增持；国资+外资+民资股东三重赋能，公司治理完善。小银行做不了：异地分支卡位+利润中心增加，盈利结构多点开花。提前布局省外分行，展业地区上具有先发优势；12个利润中心+3大子公司营收贡献均逐年上升。大零售战略下，个人业务利润占比、营收占比均已超公司业务。2021年末，零售AU...
标签：宁波银行银行
南京银行（601009）研究报告：存贷两旺，不良处置力度加大.pdf
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- 2022/08/16
- 324
- 广发证券
南京银行（601009）研究报告：存贷两旺，不良处置力度加大。南京银行披露2022年半年报，22年上半年营收、PPOP、归母净利润同比分别增长16.3%、17.0%、20.1%，22Q2各项业绩增速环比22Q1均有所回落。从22H1累计业绩驱动上看，规模增长和其他非息是主要正贡献，息差是主要负贡献（详见正文图表）。营收结构上，中收同比负增，主要拖累项是代理及咨询类业务，投资收益及公允价值变动损益低基数下同比大幅增长，带动整体非息收入同比增长50.9%，非息占营收比重42.5%。存贷两旺，负债成本管控有效，息差小幅压缩。22H1净息差（口径调整）2.21%，较上年末下降4bp。资产端，贷款高增带...
标签：南京银行银行
金界控股（3918.HK）研究报告：博彩行业明日之星，疫情好转凤凰涅槃.pdf
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- 2022/08/16
- 254
- 国盛证券
金界控股（3918.HK）研究报告：博彩行业明日之星，疫情好转凤凰涅槃。东南亚博彩行业的明日之星，尽享新兴市场的成长潜力。根据IMF的预测，东南亚地区2022-2027年的经济增长将维持在7%以上。金界娱乐城位于柬埔寨首都金边，辐射东南亚市场，受益于东南亚产业升级、经济发展、居民财富增加。虽然柬埔寨博彩行业规模和市场的成熟程度远远不及中国澳门，但未来成长潜力巨大。金界娱乐场是区内知名品牌，营业规模持续扩大。金界2期在2017年落成后提升了公司在东南亚的品牌形象，推动金界控股收入大幅增长。公司投资35亿美元打造金界3期（Naga3），预计2025年完工，战略目光长远。3期项目将由1座75层高摩天...
标签：金界控股
常熟银行（601128）研究报告：息差平稳，异地市场贡献度持续提升.pdf
- 5积分
- 2022/08/16
- 314
- 广发证券
常熟银行（601128）研究报告：息差平稳，异地市场贡献度持续提升。常熟银行发布2022年半年报，22H1营收、PPOP、归母净利润累计同比增长18.9%、20.5%、20.0%，增速较22Q1回落。从22H1业绩驱动来看，规模、其他非息、息差和成本收入比是主要正贡献，中收和拨备计提是主要负贡献（详见正文图表）。上半年受理财业务拖累，中收同比负增较多，但其他非息同比多增，带动非息占比提升至13.7%。异地市场贡献度持续提升。22H1，常熟以外地区累计贡献74.6%的营收和81.0%的PPOP，存款占比、贷款占比、个人经营性贷款占比为41.1%、68.2%、89.8%，较上年末分别提高4.83p...
标签：常熟银行银行
沪农商行（601825）研究报告：深耕上海郊区，持续聚焦零售和小微主航道.pdf
- 5积分
- 2022/08/16
- 327
- 东方证券
沪农商行（601825）研究报告：深耕上海郊区，持续聚焦零售和小微主航道。公司概况：深耕上海郊区，渠道和品牌优势突出。沪农商行于2005年成立，是我国首家在农信基础上改制成立的农商行。与其他上海本土银行相比，公司渠道布局更集中在郊区（截至21年末，公司外环以外网点占其总网点的65%以上）。依靠差异化的网点布局和多年的深耕细作，公司已在上海郊区市场建立了稳固的优势，截至21年末，沪农商行在松江、青浦、奉贤等多地的对公贷款市占率排名第1。把握渠道和客群优势，加快零售业务转型。公司较早将推进零售业务发展列为核心战略之一，近几年在资产摆布方面高度倾斜零售，深耕重点目标客群，持续发力财富管理和个人信贷两...
标签：沪农商行
中国人寿（601628）研究报告：积微成著，蓄势待发.pdf
- 5积分
- 2022/08/15
- 132
- 长江证券
中国人寿（601628）研究报告：积微成著，蓄势待发。坚定转身激活发展动力。2019年起，公司上下进行了坚定的改革转型，上至战略部署，下至具体执行，在负债和资产两端均进行了业务的全面优化：负债端加大渠道投入，渠道端推行“一体多元”，个险渠道坚持扩量提质，并向大中城市发力，弥补此前短板，“多元”聚焦机构业务进行协同，产品端发力期交和保障型业务；资产端推动“资负深度联动”优化资产配置，强化考核和激励机制。改革推动之下，公司多项业绩指标表现均位于行业领先水平：1）保费市占率持续回升，2019年起重新与第二名拉开差距，2021年优...
标签：中国人寿
江苏银行（600919）研究报告：深耕沃土，小微驱动零售挖潜精品银行.pdf
- 5积分
- 2022/08/13
- 478
- 西部证券
江苏银行（600919）研究报告：深耕沃土，小微驱动零售挖潜精品银行。区位：旺盛的融资需求保障了当地商业银行的高扩表+高定价+低不良。1）活跃的市场主体创造旺盛的融资需求，2022H1江苏省社融增量、6月本外币贷款增速均位居全国前列，保障高效扩表基本盘；2）充裕的资金需求使得商业银行作为资金供给方拥有更强的议价权，江苏省企业贷款加权平均利率高于全国；3）广阔的资金选择空间使得商业银行资产投放优中选优，江苏省商业银行22Q1不良率低至0.72%，仅高于北京和浙江。特色：客群好、渠道广、产品多、服务深，存贷市占率省内第一。1）重点聚焦高端制造小微企业，与江苏省的区域增长动能充分匹配；2）省内网点布...
标签：江苏银行银行
国联证券（601456）研究报告：泛财富为羽，大机构为翼，苏南"后起之秀" 扬帆起航.pdf
- 5积分
- 2022/08/12
- 293
- 东方证券
国联证券（601456）研究报告：泛财富为羽，大机构为翼，苏南"后起之秀"扬帆起航。中信系优质管理层引领发展，打造核心竞争力。1）中信证券班底上任管理层，经验丰富、战略布局深远的团队赋予公司生命力和创造力，积极推进高ROE业务发展，引领公司业务快速扩张，2021年营业收入/归母净利润增幅分别为58.1%/51.2%。2）管理层积极推进战略融资，提升公司资本运作能力，为未来发展打下坚实基础。优质管理团队、高成长业绩和资本运作能力均是公司重要的核心竞争力。未来公司仍有可能通过外延并购方式快速提升综合实力。聚焦泛财富管理业务模式，着重基金投顾赛道弯道超车。1）公司以财富管理为战略...
标签：国联证券证券

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宁波银行（002142）研究报告：深耕大零售，“量价质”兼备的城商行标杆.pdf 1156 7积分