汽车产业 - 企业研究 - 知识库

拓普集团（601689）研究报告：观变沉机，乘胜逐北~拓普集团如何实现平台化？.pdf

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2022/06/20
447
长江证券

拓普集团（601689）研究报告：观变沉机，乘胜逐北~拓普集团如何实现平台化？从战略而言，拓普紧抓智能电动变革趋势，全面布局增量零部件市场，瞄准的是客户有迫切需求的产品，也往往是被外资“卡脖子”的领域。行业处于智能电动变革时代，差异化配置需求大幅提升，车企急需优秀的本土企业支持。公司紧抓行业趋势，布局空气悬架、底盘电子、热管理、智能座舱部件等高增速大空间增量零部件市场且均已取得不错进展。1）空气悬架：新工厂2022年6月正式投产，可实现年产量200万只空气悬架；2）底盘电子：IBS项目已获吉利和一汽红旗的项目定点；3）热管理：业务快速发展，2021年热管理实现收入12....

标签：拓普集团

继峰股份（603997）研究报告：野心与能力，变不可能为可能.pdf

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2022/06/17
396
华创证券

继峰股份（603997）研究报告：野心与能力，变不可能为可能。继峰+格拉默合二为一，目标汽车内饰综合大厂。宁波继峰原为老牌乘用车座椅零件供应商（头枕、扶手），凭借性价比优势成为本土龙头。格拉默是德国的全球领先内饰件供应商，业务包括乘用车内饰件与商用车座椅总成。内饰件行业优质公司普遍面临灵魂拷问，成为单项冠军后，如何寻找新增量？继峰的机遇是收购格拉默，并开拓新品类打造第二条“生命线”。继峰的成长路径极具野心及空间，海外整合如何做好、整合之后又如何做，成为市场对继峰新的灵魂拷问，在我们看来，继峰在一条艰难却正确的道路上。整合管理层：绕开别人的弯路，做正确的事，提高海外整合的...

标签：继峰股份

比亚迪动力系统、智能电器、传统部件供应商体系专题研究报告.pdf

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2022/06/16
3580
方正证券

比亚迪动力系统、智能电器、传统部件供应商体系专题研究报告。1、比亚迪新能源汽车供不应求，拉动外部零部件供应商的扩产。混动车的价格结合补贴，已经和同级别燃油车相似，加速性和节油比燃油车好很多，随着规模和技术降本，混动将来和燃油车价格相似。公司重点扩张整车产能和电池，给其他零部件进入比亚迪和扩产的机会，随着比亚迪整车业务的快速发展，及供应链体系的逐步开放，公司体系外供应商也将迎来订单需求释放，特别是tier1供应商，能纳入比亚迪供应链就等于抓紧了新能车发展的结构性机遇。2、垂直供应链体系是比亚迪的特色，将来自给率会下降，逐渐加大开放力度。公司自建供应链，自主研发电池、电机、电控等核心零部件，覆盖核...

标签：比亚迪动力系统

巨一科技（688162）研究报告：智能装备+电驱动系统双轮驱动，业务协同发展效应逐步释放.pdf

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2022/06/16
823
长城证券

巨一科技（688162）研究报告：智能装备+电驱动系统双轮驱动，业务协同发展效应逐步释放。“智能装备+新能源汽车核心部件”双主业相互促进，营收整体趋势向好。巨一科技成立于2005年1月，主营汽车生产方向的智能装备制造，同时具备新能源车核心部件电驱动系统的研发和生产能力。智能装备整体解决方案业务发展良好，2021年实现营收16.38亿元，营收占比77.17%，毛利润占比84.91%；新能源相关业务稳步增长，2021年实现营收4.13亿元，营收占比19.48%，毛利润占比8.72%。我们认为，公司业务“智能装备+新能源汽车核心部件”双轮驱动相互促进，...

标签：巨一科技智能装备电驱动驱动系统电驱动系统

瑞可达（688800）研究报告：汽车连接器领先企业，乘新能源东风而行.pdf

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2022/06/15
585
华安证券

瑞可达（688800）研究报告：汽车连接器领先企业，乘新能源东风而行。瑞可达自成立起专注连接器行业十余年，主要产品包括连接器件、连接组件以及连接器模块，广泛应用于通信、新能源汽车领域及其他工业领域。2021年，公司营收与归母净利润分别同比增长47.73%、54.65%，主要得益于公司汽车领域连接器销售订单高速增长，收入中新能源汽车、通信领域分别贡献76.65%、14.92%。新能源东风强劲，汽车连接器行业加速发展汽车电动化、智能化驱动高压连接器、高速连接器迎来增量市场空间。电动化背景下，新能源汽车工作电压上升，电驱单元、电气设备数量大量增加，高压连接器需求应运而生，用于充电系统和整车系统中。同...

标签：瑞可达汽车连接器汽车连接器新能源

明新旭腾（605068）研究报告：国内汽车革领先者，新品放量助力公司成长加速.pdf

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2022/06/14
408
西南证券

明新旭腾（605068）研究报告：国内汽车革领先者，新品放量助力公司成长加速。真皮：产能快速扩张，市场份额有望持续提升。1）随着电动智能化快速发展及消费升级，豪华车型渗透率不断提升，将带动汽车革的销量持续增长，预计到2025年全国/全球汽车革市场规模分别有望达93和299亿元，5年CAGR分别为4.3%/5.2%。目前公司真皮终端产能为80万张/年，预计22年底能达到110万张，23年底160万张，产能实现明显扩张，市场份额有望持续提升。2）在绿色环保要求下，无铬鞣法生产汽车革成为行业发展趋势，公司积极开发绿色环保皮革，产品结构改善将助力盈利能力提升。3）随着政策刺激加速行业复苏，下半年核心客...

标签：明新旭腾汽车

比亚迪（002594）专题报告：从渠道看比亚迪销售能力.pdf

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2022/06/13
1178
长江证券

比亚迪（002594）专题报告：从渠道看比亚迪销售能力。此前报告中，我们认为，比亚迪作为国内自主品牌的头部车厂，在渠道上布局相对完整，销售能力相对强劲。在策略上，比亚迪将原来的e网换成更为灵动、个性鲜明的海洋网，由此便出现了本文的议题：海洋网和王朝网的渠道如何？车型终端流向如何？销售能力上是否存在差异？我们选取比亚迪在售的热门车型作为讨论的重点，按照各线城市的划分，依次分析门店数量、重点车型销售能力、终端流向以及海洋王朝销售能力差异。门店：一线为主，王朝领先海洋比亚迪经销商渠道持续拓展，截止2022年3月，比亚迪经销商门店数已经达到1452家，其中海洋546家，王朝906家。从门店...

标签：比亚迪销售

双环传动（002472）研究报告：“登峰造极”的精密传动专家.pdf

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2022/06/10
428
华西证券

双环传动（002472）研究报告：“登峰造极”的精密传动专家。稀缺高精齿轮供应商客户结构优质公司是全球知名的齿轮传动部件供应商，产品应用于乘用车、商用车、工程机械等领域，核心产品乘用车齿轮逐步从低附加值变速箱齿轮向高精度新能源汽车电驱系统齿轮转型。2021年公司凭借先进的技术与高效的生产管理能力斩获中国新能源乘用车齿轮冠军，销量503.1万件(电动车占比较大)，根据我们测算，占全国A0级以上纯电动车减速器齿轮市场份额的60%以上；客户覆盖大众、通用、福特、上汽、一汽等传统车企，比亚迪、蔚来、广汽等头部新能源车企及博格华纳、日电产、汇川等主流电驱系统供应商。受益电驱动齿轮...

标签：双环传动

华阳集团（002906）研究报告：汽车电子核心企业，打造智能座舱全生态.pdf

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2022/06/10
575
国信证券

华阳集团（002906）研究报告：汽车电子核心企业，打造智能座舱全生态。能源-运动-交互，公司为交互端的核心布局企业。展望未来汽车，可以分为底盘之上及底盘之下，底盘之上是智能座舱下人机交互的实现场景，屏幕、HUD、玻璃、车灯等均有望成为核心交互产品。底盘之下主要为智能电动和智能驾驶，智能电动集成三电系统，作为整车运动的核心能源支撑；智能驾驶主要是基于“传感器-计算平台-自动驾驶算法”作用到执行层面，实现横向和纵向的运动控制。未来智能汽车整车端核心三要素即能源、运动、交互，其中交互端从智能座舱五感交互方向重点升级，比如视觉（HUD、中控屏、娱乐屏）、触觉（座椅加热、无线充...

标签：华阳集团座舱智能座舱汽车汽车电子电子

蔚来（SW-9866.HK）研究报告：品牌优势突出，新车型助力销量增长.pdf

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2022/06/09
1326
开源证券

蔚来（SW-9866.HK）研究报告：品牌优势突出，新车型助力销量增长。蔚来品牌力突出，保值率仅次特斯拉，后续硬件升级有望助力产品力提升蔚来用户运营能力突出，于品牌方面具有优势，伴随产品价格下探，逐步实现三线城市门店布局，SUV车型定位较为相似，后续改款升级有望提升产品力。（1）品牌:换电服务+用户社区运营+全流程配套服务，打造蔚来特有用户生态，品牌价值逐步建立，产品保值率仅次特斯拉，根据罗兰贝格数据，2021年EC6、ES6占据新能源汽车前十大保值车型中的第二及第三，仅次于特斯拉ModelY。（2）产品:产品矩阵较为丰富，2022年预计将新增3款车型(ET7、ET5、ES7)，高于小鹏汽车、...

标签：蔚来

广汽集团（601238）专题报告：广汽集团之大自主品牌分析.pdf

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2022/06/08
712
东方证券

广汽集团（601238）专题报告：广汽集团之大自主品牌分析。大自主品牌：埃安+传祺，有望逐步减亏至盈亏平衡。2022年，广汽埃安及广汽传祺将在新车型、新技术及产能扩张等多方面发力，将推动自主板块销量继续改善；随着广汽埃安及广汽传祺销量规模持续提升，预计规模效应下2022年广汽自主板块亏损有望逐步收窄，未来达到一定规模后有望实现盈亏平衡。埃安：销售规模快速扩大，提升盈利能力。从产品布局上看，广汽埃安至今已推出S、LX、V、Y、SPlus、VPlus、LXPlus共7款车型。产品聚集电池、超倍快充、ADiGO智能互联生态、星灵”架构。目前埃安有近90%的销量来自C端客户，从B端到C端的...

标签：广汽集团

菱电电控（688667）研究报告：自主创新混动化，国产替代正当时.pdf

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2022/06/07
289
信达证券

菱电电控（688667）研究报告：自主创新混动化，国产替代正当时。国产汽车动力电子控制系统龙头。公司成立于2005年，2008年实现机械式节气门电控系统批量销售，经过多年的持续发展，公司产品矩阵逐渐完善，产品包括发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统以及混合动力汽车动力电子控制系统。商用车EMS充分受益于排放标准升级。2020年7月1日，生态环境部公布第六阶段GB18352.6-2016《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》，标志着我国汽车标准全面进入国六时代，基本实现与欧美发达国家接轨。按照国家规定，国六a阶段于2020年7月1日全面实施，而国六b阶段将在2023年7月1日...

标签：菱电电控

精锻科技（300258）研究报告：精锻齿轮优质供应商，电动化布局铸就未来.pdf

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2022/06/07
290
西南证券

精锻科技（300258）研究报告：精锻齿轮优质供应商，电动化布局铸就未来。短期公司受益于汽车行业复苏，中长期受益于“进口替代”与“走出去”。一方面，在当前行业政策暖风频吹下，我们预计下半年车市景气度上行，公司经营将受益；另一方面，2016年来以公司为代表的精锻件标的持续践行“进口替代”与“走出去”，打开中长期成长空间。产能布局开花结果，出口高增打造新增长点。产能布局方面，公司在多地积极进行产能布局，其中天津工厂已放量增长，后续重庆与宁波工厂有望相继放量；出口方面，2021年公司出口收入迈上4亿台阶，...

标签：精锻科技齿轮供应商

经纬恒润（W-688326）研究报告：汽车电子平台型公司，全域赋能智能汽车.pdf

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2022/06/07
445
中信证券

经纬恒润（W-688326）研究报告：汽车电子平台型公司，全域赋能智能汽车。经纬恒润是国内一流综合型的电子系统科技服务商。公司于2003年成立，从汽车底层电子电气架构设计、仿真测试起家，逐步建立智能汽车全栈解决方案。当前，公司电子产品、研发服务及解决方案、高级别智能驾驶整体解决方案业务相互支持、协同发展，形成“三位一体”业务布局。公司主要客户为一汽集团、中国重汽、上汽集团、北汽集团等国内头部汽车企业，前五大客户销售占比超过50%。2021年，公司营业收入稳定增长至32.62亿元，2018-2021三年CAGR为28.5%；归母净利润为1.46亿元，三年CAGR为91.6...

标签：经纬恒润汽车电子智能汽车

比亚迪（002594）研究报告：比亚迪动力电池供应商体系分析.pdf

9积分
2022/06/07
3519
方正证券

比亚迪（002594）研究报告：比亚迪动力电池供应商体系分析。1.比亚迪电池产能扩张积极。2021年底比亚迪电池产能达到135GWh，今年底有效产能285GWh，明年产能可达到445GWh，国内第二的位置稳固，和宁德时代差距不断缩小。供应链体系中，动力电池四大材料和电池辅材等供应商，供应能力相对稳定，保障供应体系的稳定性，公司也将部分存在供应风险的材料和较易实现自产的环节，内部供应，进一步降低电池成本。2.刀片电池成为安全的标志，特斯拉和国内友商纷纷采用。刀片电池的安全、续航里程、成本表现优异，更安全的磷酸铁锂体系也是公司一手推动，刀片电池7S开发理念：安全、成本、强度、功率、低温、寿命、续航...

标签：比亚迪动力电池供应商