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  • 港股2月投资策略：预计沃什的缩表交易不会持续，继续看好春季行情.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/04
    • 133
    • 国信证券

    港股2月投资策略：预计沃什的缩表交易不会持续，继续看好春季行情。美国：沃什提名后引发了反向交易。当市场预期全年降息的逻辑过于一致时，沃什的提名引发了缩表的预期并带来了美元指数的反弹。我们认为当下为此担忧还尚早，由于美国上半年的时薪、消费、就业压力均较大，且上半年通胀的压力不大，故而降息的必要性依然较高；另外，关于缩表的更多信息要到5月份主席换届之后才将逐渐清晰。今年1月份，美股上涨幅度显著小于新兴市场，因此我们认为将美元指数的反弹看成是阶段性的，上半年我们依然认为新兴市场机会更大。但有两个风险需要跟踪：一是原油价格因地缘冲突的大幅上涨；二是长债利率继续向上大幅攀升。国内：两个“I&...

    标签： 港股 投资策略

  • 投资者微观行为洞察手册·1月第4期：融资资金开始回流.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/04
    • 81
    • 国泰海通证券

    投资者微观行为洞察手册·1月第4期：融资资金开始回流。市场定价状态：市场成交热度抬升，赚钱效应边际下降。1）市场情绪（上升）：本期市场交易换手率抬升，全A日均成交额上升至3.1万亿，日均涨停家数降至69家，最大连板数为6.5板，封板率降至71.0%，龙虎榜上榜家数为66家；2）赚钱效应（下降）：本期个股上涨比例下降至23.6%，全A个股周度收益中位数下降至-3.4%；3）交易集中度（下降）：二级行业交易集中度下降，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有18个，其中石油石化、国防军工等4个行业换手率处于99%以上。A股资金流动：本期融资资金小幅流入，ETF资金大幅流出。1）...

    标签： 投资者 融资

  • 2026年A股年度策略：AI兴，再通胀，驭慢牛.pdf

    • 19积分
    • 2026/02/04
    • 110
    • 中航证券

    2026年A股年度策略：AI兴，再通胀，驭慢牛。全球政经格局来看，2025年是“转折之年”，“百年未有之大变局”进一步显性化:逆全球化因美国关税武器化和国家安全战略重新转向“孤立主义”而提速;“东升西降”大趋势下，中美博弈进入“竞争”深水区，全球治理多元化重构;世界进入地缘冲突频发、不确定性常态化的“多事之秋”。面对变局，我国“十五五”规划以扩大内需、科技自立、制度性开放为核心，系统构建发展确定性，形成中长期发展的确定性锚点。从...

    标签： A股 AI 通胀

  • 2月信用债策略月报：关注长信用品种的博弈机会.pdf

    • 4积分
    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 93
    • 华创证券

    2月信用债策略月报：关注长信用品种的博弈机会。1月信用债配置情绪较好，基金费率新规正式稿较预期更宽松，叠加年初配置盘进场、摊余债基集中开放，驱动信用债收益率普遍下行，利差大幅压缩，5y以内品种信用利差收窄至2025年以来最低点附近。2月债市展望：债市定价影响因素中性偏利好，关注长信用配置力量的变化1）债市定价影响因素中性偏利好，利空因素主要关注权益风偏的扰动。基本面条件或更加有利债市；资金面在央行呵护下大概率维持平稳，难出现25年初的紧张局面，对债市影响或偏中性；机构行为方面，摊余成本债基仍在集中开放期，且年内票息品种受青睐，5y以内信用债需求格局仍较好；权益风偏方面，近期上涨行情阶段性趋缓，...

    标签： 信用债

  • 信用债周策略：地产债情绪修复到哪里？.pdf

    • 4积分
    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 120
    • 国联民生证券

    信用债周策略：地产债情绪修复到哪里？三道红线政策逐步退场：2026年1月28日，据财联社等多家媒体报道，监管部门不再硬性要求房企每月上报“三条红线”指标。“三条红线”政策回顾：2020年8月，住房城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会。会议指出，人民银行、住房城乡建设部会同相关部门在前期广泛征求意见的基础上，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，被市场称为“三道红线政策”。2026年以来地产相关政策梳理：2026年房地产政策依旧“稳字当头”，2026年1月1日《求是》发文，其中提到...

    标签： 信用债 地产

  • 策略深度研究：港股IPO投资指南.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/03
    • 126
    • 华泰证券

    策略深度研究：港股IPO投资指南。2025年港股IPO规模重回全球首位，上市首日平均涨幅接近40%，成为增强收益的重要选择之一。当前项目储备依然充沛，各类资金参与兴趣较高，本文我们回答三个重要问题，何时、何种方式、参加何项目是更优的选择。港股IPO快速回暖的背后香港IPO市场快速回暖是制度优化与流动性宽松共振的结果。一方面国内企业仍有融资需求，香港对此针对性改革，“A+H”上市提速与科企专线降低了企业赴港上市的门槛、时间成本与不确定性。另一方面，弱美元、低Hibor与二级市场的表现也促进上市意愿回暖，一二级市场在2025年共振改善。往后看，我们预计2026年主板IPO融...

    标签： IPO 投资指南 港股

  • 策略2026年2月金股组合：2月金股策略，成长与价值共进.pdf

    • 5积分
    • 2026/02/03
    • 91
    • 国泰海通证券

    策略2026年2月金股组合：2月金股策略，成长与价值共进。新经济景气中枢上移，盈利改善范围扩散。2025年四季度经济转型加快，新经济景气中枢明显上移，并由AI向出海、资源品、服务消费等更多领域扩散。新兴科技产业链呈现出供需两旺的特征，内部细分涨价赛道明显增多。把握四季度盈利增长的四个结构特征：1）新兴经济仍是四季度业绩主要高增领域。科技服务业等第三产业用电量在25Q4高增，并带动全社会用电增速在9月后明显上行，这与工业增加值下行趋势背离明显，新经济主导并拉动经济复苏；2）中下游制造盈利占比提升。通胀整体改善且新经济成本传导顺畅，CPI-PPI剪刀差扩张，PPI内部中下游价格更强，工业企业利润向...

    标签： 价值

  • 北交所策略专题报告：新一轮北证50成分预计3月将迎来调整，天工股份等3家公司或调入.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/03
    • 87
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：新一轮北证50成分预计3月将迎来调整，天工股份等3家公司或调入。新一轮北证50成分预计3月将迎来调整，天工股份等3家公司或调入2026年3月第二个周五的下一个交易日（即3月16日），北证50指数样本股将进行2026年第一次调整。预计调入方面，在剔除上市时长和日均成交额不达标的公司后，2026年7月31日-2026年1月31日，按照日均总市值从高往低排序，得出排名前50中有7家，按照区间成交额和市值计算符合指数样本调入规则标准的3家公司或为天工股份、广信科技、基康技术，备选公司预计为路桥信息、创远信科、利通科技。预计调出方面，而现有北证50样本按照日均总市值标准，需剔除排名靠...

    标签： 北交所

  • 专题策略报告：春季攻势持续发力，慢牛行情行稳致远——2026年2月份大类资产配置报告（总第94期）.pdf

    • 4积分
    • 2026/02/03
    • 95
    • 方正证券

    专题策略报告：春季攻势持续发力，慢牛行情行稳致远——2026年2月份大类资产配置报告（总第94期）。2026年1月全球股市多数上涨，贵金属表现尤为出色。权益市场方面，全球股市持续向上突破，多地股票指数点位再创历史新高，新兴市场涨幅较大。债券市场方面，美国、日本、英国10年期国债收益率上行，中国、德国、法国10年期国债收益率下行。大宗商品方面，贵金属涨幅显著，原油价格出现反弹，工业金属价格持续上涨，农产品价格涨跌不一。2026年2月份，我们的大类资产配置策略如下：A股观点：春节前是春季攻势的顺风期，指数有望更进一步，核心驱动是流动性宽松和人民币升值。配置上，建议关注三条主...

    标签： 专题策略 资产 资产配置

  • 2026年2月投资策略：白银的历史大顶如何形成？兼论A股独立性.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/03
    • 186
    • 财通证券

    2026年2月投资策略：白银的历史大顶如何形成？兼论A股独立性。白银指标历史位置总览：1）技术面-波动率：历史上93%日期在200%以下，当前达到1800%以上，白银降波的过程多伴随价格调整。2）资金面-交易所提保：历史上两次大顶都伴随交易所提保，当前CME在近1个月内连续提保5次，冷却银价意愿较强。3）大类比价：金银比，当前42逼近区间下沿，2010~2011年达到极值31；银油比，目前1.8以上的比值已大幅突破历史波动区间0.2~0.5。后续重要宏观叙事：特朗普访华；沃什接任美联储+美国滞胀环境；特朗普与伊朗。大势研判：以我为主仍从容1）市场可能担心中东冲突和沃什交易两个扰动，我们复盘来看...

    标签： 投资 A股 投资策略 白银

  • 2026年2月策略观点：关注业绩，持股过节.pdf

    • 6积分
    • 2026/02/03
    • 88
    • 光大证券

    2026年2月策略观点：关注业绩，持股过节。核心观点一：从震荡的四季度到春季行情。2026年1月A股市场震荡上行，主要宽基指数均收涨。这背后既有前期中长期资金持续支撑市场的因素，也与经济预期逐步趋稳以及产业热点频现有关。不过，1月中旬开始，市场出现了一定的降温趋势。 核心观点二：短期震荡，持股过节。我们认为，本轮春季行情仍然值得期待，后续市场无论是在政策方面，还是在基本面层面，未来几个月或仍有利好消息。不过市场表现未必会一帆风顺，春节之前，市场可能会进入短暂的震荡修正阶段。历史上春节前市场交易热度通常会持续降温，这与春节前流动性整体趋紧以及长假之前投资者交易热情下降都有一定的关系。同...

    标签： 策略

  • 北交所策略专题报告：“太空+”未来产业加速，从太空算力到太空交通，关注北证商业航天标的.pdf

    • 3积分
    • 2026/02/03
    • 103
    • 开源证券

    北交所策略专题报告：“太空+”未来产业加速，从太空算力到太空交通，关注北证商业航天标的。北证行业：消费服务本周平均涨跌幅-2.02%本周高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为-6.02%、-6.38%、-2.95%、-2.02%、-3.99%。高端装备行业本周市盈率中值降至36.6X，信息技术行业本周市盈率中值降至79.3X，化工新材行业本周市盈率中值降至41.3X，消费服务行业本周市盈率中值降至47.8X，医药生物行业本周市盈率中值降至29.5X。科技新产业：四大科技新产业市盈率TTM中值均下降北交所科技新产业159家企业中14家上涨...

    标签： 北交所 商业航天 航天

  • 资产配置周报：把握周期行业从价格预期到业绩兑现的机会，关注商品与美债利率关系.pdf

    • 4积分
    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 107
    • 东海证券

    资产配置周报：把握周期行业从价格预期到业绩兑现的机会，关注商品与美债利率关系。全球大类资产回顾。1月30日当周，全球股市涨跌不一，港股、英国股市领涨；主要商品期货中原油大幅收涨，黄金、铜、铝收跌；美元指数小幅下跌，日元、欧元升值，人民币小幅贬值。1）权益方面：恒生指数>英国富时100>标普500>沪深300指数>创业板指>纳指>法国CAC40>道指>上证指数>日经225>恒生科技指数>德国DAX30>深证成指>科创50。2）黄金冲高后大幅回落，周五跌破5000美元关口，沃什被提名美联储主席是重要导火索；大宗商品涨价向...

    标签： 资产 资产配置 美债利率 美债

  • 光研之声2026年2月联合月报：聚焦热点，持股过节.pdf

    • 4积分
    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 82
    • 光大证券

    光研之声2026年2月联合月报：聚焦热点，持股过节。1月权益市场表现突出，不过中下旬有一定降温趋势。1月份的资本市场延续了12月份的上行趋势，总体表现突出，主要宽基指数均有所上行。这背后既有前期中长期资金持续支撑市场的因素，也与经济预期逐步趋稳以及产业热点频现有关。不过从1月中旬开始，市场出现了一定的降温趋势。一方面，政策开始积极引导市场，避免短期过度炒作带来额外的风险，同时，部分中长期资金偏好的ETF也出现了明显的流出迹象；另一方面，前期部分热度较高的主题出现了情绪降温，相应标的显著回调，市场交易活跃度也有所下行。春节前建议以稳为主，持股过节，春节后市场或将迎来一波新的行情。我们认为，本轮春...

    标签： 光研之声

  • 债券月度策略思考：2月，从配置布局到交易准备.pdf

    • 6积分
    • 2026年第05周：01/26-02/01
    • 71
    • 华创证券

    债券月度策略思考：2月，从配置布局到交易准备。一、基本面：春节主线下的要点1、房地产“小阳春”行情前置。1月二手房成交放量、挂牌库存去化、价格回稳的特征，量价同步改善。但从结构看，低价成交仍是主要逻辑。低价房源集中消化、二手住宅价格跌回2016-2017年集中成交区间，对当前成交行情均有一定支撑。这一背景下的量、价改善持续性仍有待观察。2、春节前后，关注哪些数据？重点包括：通胀价格信号、信贷“开门红”、春节消费量价特征、房地产成交季节性波动、节后开复工高频表现。临近春节，地产基本面预期对债市的扰动或边际减轻，关注信贷小幅偏弱的可能性。二、货币条件...

    标签： 债券
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