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  • 海量Level 2数据因子挖掘系列（六）：用逐笔订单数据改进分钟频因子.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 154
    • 广发证券

    海量Level2数据因子挖掘系列（六）：用逐笔订单数据改进分钟频因子。数据制胜：如何能在股票市场的博弈中胜出？对于量化投资者来说，关键在于对数据的全面收集，并结合数学模型和算法进行深入分析，从海量数据中挖掘出隐藏的市场规律。用逐笔订单数据改进分钟频因子：在《基于深度学习的高频数据因子挖掘：多因子Alpha系列报告之(五十一)》等前序报告中，基于分钟频数据构建了一批有效的Alpha因子，其中一个重要逻辑是：基于成交量、涨跌幅、股价等指标对日内重点分钟时段进行区分，然后统计这些重点时段内的量价特征。本文尝试采用逐笔订单数据对分钟频因子进行改进，构建了一批日内重点时段（KeyPeriod）的Leve...

    标签： 数据

  • A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注中药、银行和红利.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 245
    • 广发证券

    A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注中药、银行和红利。使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习的特征映射到行业主题板块中。最新配置主题为中药、银行和高股息等，具体包括中证中药指数、中证银行指数和上证国有企业红利指数等细分指数。市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。

    标签： A股 AI 中药 金融 金融工程 银行

  • A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注通信、红利低波、创业板.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 143
    • 广发证券

    A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注通信、红利低波、创业板。使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习的特征映射到行业主题板块中。最新配置主题为通信、红利低波、创业板动量成长等，具体包括中证通信设备主题指数、中证成渝地区双城经济圈成份指数、中证红利低波动100指数、创业板动量成长指数和国证食品指数等细分指数。市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。

    标签： A股 AI 量化择时 通信 金融 金融工程

  • 行业景气观察：11月社零同比增幅收窄，主要企业机械销售同比普遍改善.pdf

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    • 2025/12/18
    • 110
    • 招商证券

    行业景气观察：11月社零同比增幅收窄，主要企业机械销售同比普遍改善。本周景气度改善的方向主要在中游制造和信息技术领域。上游资源品中，工业金属价格多数上涨，水泥价格上行；中游制造领域，新能源产业链价格多数上涨，11月主要企业工程机械销售当月同比普遍改善。信息技术中，存储器价格持续上涨，10月智能手机出货量同比增幅扩大。消费服务领域，生猪养殖利润上行。11月社会消费品零售总额当月同比增幅继续收窄，主因高基数和需求放缓。推荐景气较高或有改善的有色、建材、锂电池、自动化设备、工程机械、存储器、消费电子、非银，以及或受益于政策提振的旅游、体育、美容护理等。【本周关注】11月社会消费品零售总额当月同比增幅...

    标签： 销售 机械

  • 2026年量化策略：关注通胀改善上行趋势.pdf

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    • 2025/12/18
    • 104
    • 广发证券

    2026年量化策略：关注通胀改善上行趋势。择时展望：（1）从信用通胀的宏观角度，估值、风险溢价、情绪等微观视角观察，2026年A股总体有望继续迎来慢牛回升。（2）本轮杠杆率上行主要为债务稳定，产出走弱，不同于以往，在见到产出走强之前，宽松周期预期将大概率维持，自上而下看，权益市场上行弹性更大。（3）风险溢价目前处于均衡区域，创业板指风格估值相对历史总体处于中位数水平。（4）情绪视角看，股价处于200日均线以上的个股占总体的比例，反应市场高低热度，该指标目前处于均衡区域。（5）使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，最新配置主题关注能源、高股息等。风格与行业配置展望：（1）积极关注...

    标签： 通胀 量化策略

  • A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注能源、高股息.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/18
    • 121
    • 广发证券

    A股量化择时研究报告：金融工程，AI识图关注能源、高股息。使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，并将学习的特征映射到行业主题板块中。最新配置主题为能源、高股息等，具体包括中证能源指数、中证智选高股息策略指数和中证旅游主题指数等细分指数。市场极端情况模型可能失效。日历效应和宏观因子事件由历史数据回测得到，PPI同比数据判断市场走势的结论是基于历史数据得出的，市场结构及交易行为的改变可能使得策略失效，注意控制风险。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。

    标签： A股 AI 量化择时 能源 金融工程

  • 西学东渐——海外文献推荐系列之一百八十一篇.pdf

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    • 2025/12/18
    • 57
    • 兴业证券

    西学东渐——海外文献推荐系列之一百八十一篇。西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。至今天，西学东渐仍有其重要意义。本文作者通过大量的海外文献阅读，去粗取精，将本文作者认为最有价值的量化投资研究呈现在您面前，以供投资参考。作为西学东渐——海外文献系列报告第一百八十一篇，本文推荐了StefanoGiglio,DachengXiu和DakeZhang于2024年发表在JournalofFinance上的论文《TestAssetsandWeakFactors》。本文研究了资产定价中测试资产（TestAssets）的选择与弱因子...

    标签： 投资

  • 新行业比较框架之五：从一维到二维，景气投资再解析.pdf

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    • 2025/12/18
    • 47
    • 中银证券

    新行业比较框架之五：从一维到二维，景气投资再解析。扩散度与离散度二维框架，景气投资新视角。行业间景气如何比较？26个行业的盈利同比增速作为基础信号，是典型的“一维度”刻画方式，在这一框架下，市场叙事往往被简化为“谁在加速，谁在下滑”，行业配置也更多依赖于“当期增速领先者可能继续跑赢”的线性逻辑。这种比较方法有效，但过程中通常仍存在疑问。单季盈利同比数据重要还是累计盈利同比数据重要？单季盈利同比数据的复利结果，各个景气分组都略好于累计盈利同比数据。绝对高景气重要，还是边际高景气重要？从景气分组后的实际投资效果来看，绝对高景气...

    标签： 投资

  • 2026年度策略系列报告：于变局中开新局.pdf

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    • 2025/12/18
    • 233
    • 华福证券

    2026年度策略系列报告：于变局中开新局。2025收官启新谋全局，“十五五”规划编制扎实推进。2025年是中国“十四五”规划收官与“十五五”规划启动的关键之年，围绕“十五五”规划的编制与谋篇布局，从顶层设计到领域细化、从凝聚共识到夯基定调，一系列高规格、系统性的工作贯穿全年。2026年“十五五”规划展望：稳中求进谋开局。2026年作为“十五五”规划的开局之年，承担着“起好步、定基调、破难题”的核心使命，需要筑牢未来五年攻坚根基。...

    标签： 策略

  • 信用债周策略：怎么看经济工作会议对地方经济的指导.pdf

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    • 2025/12/17
    • 142
    • 国联民生证券

    信用债周策略：怎么看经济工作会议对地方经济的指导。中央政治局会议对于明年经济工作的重要指示：会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。会议特别强调，要树立和践行正确“政绩观”，“因地制宜”做好经济工作，实现高质量、可持续的发展。“政绩观”与“因地制宜”成为本次会议焦点：从总书记在中央经济工作会议上对于“政绩观”与“因地制宜&r...

    标签： 信用 信用债 地方经济

  • 多因子选股系列研究之二十四：个股日内成交量周期性节奏刻画与“滴水穿石”因子构建.pdf

    • 4积分
    • 2025/12/17
    • 276
    • 方正证券

    多因子选股系列研究之二十四：个股日内成交量周期性节奏刻画与“滴水穿石”因子构建。今年以来市场成交活跃，小市值+量价类因子表现出色，方正金工高频因子低频化系列因子整体表现较为出色。截至2025年11月28日，各因子中“暗流涌动”因子月频调仓下的多空收益为24.73%，表现最为出色，由各因子等权合成的“综合量价”因子多空收益为30.61%。从多头组合超额收益表现来看，“综合量价”因子今年以来月度超额收益整体较为稳定，除8月份遭遇回撤外，其余月份均战胜了全市场所有股票等权组合，年初以来多头组超额收益约为1...

    标签： 成交量 选股

  • 2026年出口：驱动与增速——基于区域和产品结构的分析.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/17
    • 76
    • 华西证券

    2026年出口：驱动与增速——基于区域和产品结构的分析。贸易环境：中美关系进入缓和期，欧美主要经济体仍处于财政扩张与货币宽松周期，全球经济增长总体平稳，但今年关税扰动“抢出口”形成的高基数，叠加关税税率抬升对贸易需求的压制，将导致全球贸易增速放缓。基于官方分区域、分商品层面的出口数据，对今年出口增长进行归因：对美与对东盟出口或呈现“跷跷板”效应。今年对东盟出口增长中，转口贸易的贡献较大；若明年中美关税下调、双边贸易逐步恢复，对东盟出口增速较难保持今年的高增速。中欧贸易摩擦有升温迹象。今年对欧盟出口里，小包裹的占比及增长贡献...

    标签： 产品

  • 策略深度报告：风格与趋势共振，新消费投资图景.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 243
    • 中银证券

    策略深度报告：风格与趋势共振，新消费投资图景。消费具备轮动补涨配置机会，新消费兼具产业趋势与中期景气双重共振。2025年Q2新消费行情演绎的三重逻辑：1）基本面层面：中美贸易摩擦下，提振内需政策预期强化；2）资金面层面：全球资金再配置，港股估值修复，A股和港股消费共振；3）风格轮动：科技与消费呈现“跷跷板”效应。从宏观背景与风格轮动逻辑来看，当前市场环境与2025年Q2有一定相似之处，消费风格具备轮动补涨配置机会：1）基本面层面：CPI回暖趋势初现，必选消费市场表现与CPI同比有较高相关度，盈利-估值对比，消费风格具有明确优势；2）资金面层面：美联储降息周期延续，美国经...

    标签： 投资 新消费 消费

  • 基金市场与ESG产品周报：被动资金显著加仓大盘宽基ETF，国防军工主题基金表现占优.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 200
    • 光大证券

    基金市场与ESG产品周报：被动资金显著加仓大盘宽基ETF，国防军工主题基金表现占优。市场表现综述：大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.12.8-2025.12.12）国内权益市场指数表现分化，创业板指上涨2.74%。行业方面，本周通信、国防军工、电子行业涨幅居前，煤炭、石油石化、钢铁行业跌幅居前。基金市场方面，本周各类基金指数普遍上涨，股混基金表现领先。基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金28只，合计发行份额为182.18亿份。其中债券型基金9只、股票型基金10只、FOF基金4只、混合型基金3只、国际(QDII)基金1只、货币市场型基金1只。全市场新发行基金38只，从...

    标签： 基金 国防军工 军工 ESG ETF

  • 全球产业趋势跟踪周报：长征十二号甲可复用火箭本周首飞，GPT5.2提前发布.pdf

    • 5积分
    • 2025/12/16
    • 56
    • 招商证券

    全球产业趋势跟踪周报：长征十二号甲可复用火箭本周首飞，GPT5.2提前发布。本周产业趋势主要集中在人工智能和商业航天。人工智能方面，12月11日，Openai提前发布ChatGPT5.2，来应对竞争对手Gemini3.0Pro带来的用户流失。商业航天方面，长征十二号甲可重复使用运载火箭计划在酒泉卫星发射中心实施首飞，标志着中国航天“国家队”正式迈入可重复使用火箭时代。12月9日，彭博社报道，SpaceX正推进首次公开募股（IPO）计划，目标募资规模超过300亿美元，拟定整体估值约1.5万亿美元。【主题与产业趋势】GPT-5.2提前发布，周级迭代压制对手。OpenAI于美...

    标签： 火箭
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