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  • 日本啤酒行业专题报告：啤酒龙头穿越周期.pdf

    • 5积分
    • 2024/02/26
    • 383
    • 国泰君安证券

    日本啤酒行业专题报告：啤酒龙头穿越周期。吨价上涨趋势不变，低迷期大单品突围。复盘日本啤酒行业在经济泡沫破灭以及酒税政策调整后，四段经济低迷期（包括疫情扰动）中的表现，我们发现有以下特性：1）经济滞涨通缩，对行业吨价的压力呈现短期影响，行业长期吨价仍实现波动上涨，与人均实际GDP呈正相关，累计涨幅明显跑赢CPI。2）在人口结构恶化、行业销量下降背景下，依然有大单品不断崛起，实现景气逆势增长，比如SuperDry帮助朝日实现营收CAGR(1994-1999年)30.4%、TPM2005-06年TPM销量翻倍-四倍增长，成为日本第一大高端啤酒品牌、Kinmugi高增长势头近年成为日本第三类啤酒销量冠...

    标签： 啤酒

  • 食品饮料行业专题研究：求同存异看日本食饮发展的经验启示.pdf

    • 6积分
    • 2024/02/20
    • 426
    • 华泰证券

    食品饮料行业专题研究：求同存异看日本食饮发展的经验启示。邻国日本经历了自1990s起近三十多年来的经济发展长周期，我们通过复盘日本食品饮料各子板块在此期间的分化表现，总结出影响品类与周期联动的三层因素以及日本近年来食饮发展对中国的经验启示，从求同存异的视角思考中国食饮板块中长期维度的发展趋势。我们认为性价比消费需求及健康化消费趋势在中长期维度内仍将延续，对休闲零食、新式茶咖供应链、无糖软饮、零添加调味品等板块预计有较为明显的增量贡献；此外，我国人口结构与经济发展有望交替支撑消费力上行，广阔的下沉市场中消费升级空间充足，我国消费市场的发展韧性可期。鉴日：观象探因长周期下的“K&rdq...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 2024年白酒行业春节专题报告：春节动销略超预期，看好底部配置机会.pdf

    • 5积分
    • 2024/02/19
    • 370
    • 浙商证券

    2024年白酒行业春节专题报告：春节动销略超预期，看好底部配置机会。01白酒春节表现：春节动销略超节前预期，分化加剧强者恒强；02七省九市终端走访；03投资建议：白酒板块攻守兼备，看好反弹下的白酒板块配置良机。

    标签： 白酒

  • 日本咖啡行业启示录之供给篇：连锁咖啡的竞争与终局.pdf

    • 6积分
    • 2024/02/19
    • 668
    • 国金证券

    日本咖啡行业启示录之供给篇：连锁咖啡的竞争与终局。1)第一种模式:日本版“瑞幸”——性价比咖啡龙头Doutor是日本第二大连锁咖啡品牌占据8.8%份额，以性价比模式切入市场，门店经历20多年增长于2007年陷入停滞。价格比星巴克低60%，早期以咖啡为主后期为提升店效增加基础餐食。早期为小门店模式后因日本外卖欠发达国情门店面积不得不扩大。Doutor发展后期在大中小城市均面临增长瓶颈：在人流量密集的大城市东京（拥有34%的门店），Doutor遭遇激烈的同质化竞争和价格竞争，对手包括便利店咖啡、独立连锁咖啡店等。在人流量更小的中小城市，由于Douto...

    标签： 咖啡

  • 食品饮料行业调研报告：2024年大众品春节旺季反馈系列三，出行火爆，氛围向好.pdf

    • 5积分
    • 2024/02/19
    • 396
    • 华创证券

    食品饮料行业调研报告：2024年大众品春节旺季反馈系列三，出行火爆，氛围向好。引言：我们于前期大众品旺季跟踪中反馈，今年节日效应明显提振预期，节前厂商及渠道均有序备货，迎接动销检验。春节期间，我们在梳理宏观消费趋势的基础上，进一步在全国范围内进行广泛草根调研，以提供最新反馈。2024年春节概况：节日效应+假期延长，人流明显回升、消费氛围向好，礼赠品类及旅游餐饮等动销加快。相较于去年春节正处疫情放开初期的过峰阶段，今年春节扰动进一步收敛，加上受调休政策致假期延长，带动返乡客流同比继续明显回升，全社会跨区域人员流动量创下历史新高，同口径相比下分别较23年/19年增长14%/11%。消费层面则呈现出...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 食品饮料行业专题：2024年春节见闻录，旺季如期来临，礼赠宴席需求突出.pdf

    • 5积分
    • 2024/02/19
    • 297
    • 国投证券

    食品饮料行业专题：2024年春节见闻录，旺季如期来临，礼赠宴席需求突出。春节期间，我们对于十一省市、涵盖一二三线城市（上海、天津、贵州贵阳、浙江温州、江苏淮安和扬州、江西南昌和宜春、山西大同、四川绵竹、湖南邵东，具体样本情况见正文脚注）的商超渠道及量贩零食店进行了草根调研，并对部分白酒经销商进行渠道调研，结合整体销售情况，对各子版块春节期间的动销、促销进行反馈。白酒：整体动销平稳，区域及场景分化价格：通过同一KA样本点去年和今年价格对比，我们发现除飞天茅台及青花30复兴版外，其余主流白酒单品价格均出现一定程度下降，且瓶盖扫码、买赠等活动力度有所加大，让利C端趋势延续，符合预期。动销：区域及场景...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 2023中国菠萝产业现状及发展前景分析研究报告.pdf

    • 14积分
    • 2024/02/19
    • 185
    • 智研咨询

    2023中国菠萝产业现状及发展前景分析研究报告。

    标签： 菠萝

  • 食品饮料行业美国消费研究框架：寻找优势市场，发掘成长企业.pdf

    • 6积分
    • 2024/02/18
    • 511
    • 招商证券

    食品饮料行业美国消费研究框架：寻找优势市场，发掘成长企业。美国消费回顾：消费习惯更迭，食饮牛股频出。美国消费在80年代前追求快节奏的便捷、标准化进程，以及嗜甜特性释放，带动了大批快餐、包装食品的发展。80年代后对精神属性的追求，高附加值食品受追捧，同时B端供应链逐步完成全国化发展。进入21世纪，对健康、新鲜、个性的追求成为主旋律，赛道不断细分，满足全面需求。股价来看，80年代依托于经济增长及消费高景气度，行业龙头普遍高回报，21世纪随着子行业趋于成熟，企业表现分化，新兴行业以及积极调整的企业获得α收益明显。美国消费特点：需求细分，量价驱动。全球视角下，美国消费市场一方面规模庞大，消...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 调味品行业全景图：人间美味，始于调味.pdf

    • 6积分
    • 2024/02/18
    • 650
    • 中国平安

    调味品行业全景图：人间美味，始于调味。上游：通过提价对冲，抵御上游原料波动。对调味品而言，其直接材料约占总成本的80%，因此原材料价格是对成本影响最大的因素。当前大豆、豆粕等原材料以及玻璃、PET塑料等包材价格均进入下行通道，成本红利正在逐步兑现。调味品属于必选消费，周期性较弱，无论宏观经济如何波动，人们消费调味品的量基本是恒定的。并且由于消费者购买频次低、花销少，调味品需求价格弹性小，消费者对产品的提价相对不敏感。面对成本压力，调味品企业往往直接提价应对，转移成本压力。因此调味品有良好的抗通胀性，能够穿越牛熊。中游：多品类多元发展，复合化增长潜力大。主流品类稳步发展，多样化健康化成为趋势。酱...

    标签： 调味品

  • 乳制品行业专题报告：回顾2023，展望2024.pdf

    • 6积分
    • 2024/02/08
    • 1241
    • 广发证券

    液奶:需求有望温和复苏，下沉市场值得期待。回顾2023年:受到宏观经济以及消费者信心影响，叠加占比较高的大卖场、商超渠道流量下滑，液奶整体需求复苏偏弱。参考尼尔森，2023年前三季度牛奶乳品收入同比-4.20%;从全年节奏来看，2023年液奶需求呈现前高后低趋势，下半年景气回落。展望2024年:乳企渠道深耕或带动下线市场液奶消费潜力持续释放，有望推动液奶消费量企稳回升;结构方面，受到消费力影响，2022-2023年液奶消费升级趋势放缓，但乳企捕捉消费者细分需求持续推动高端液奶迭代升级，产品线不断细化。独特成分/奶源/功能为高端液奶赋予更多价值感，有望带动液奶结构优化。奶粉:需求有望企稳，新国标...

    标签： 乳制品 液奶 奶粉

  • 卤制品行业深度报告：休闲卤和佐餐卤发展与演化.pdf

    • 5积分
    • 2024/02/08
    • 137
    • 东北证券

    卤制品行业历史悠久，佐餐卤、休闲卤处于增长快车道，目前行业总规模已达4000亿。卤味行业经历了行业起步期、全国化拓展期、高速发展期和行业升级爆发期四个时期，目前卤味相关企业注册量已连续两年破万家，行业规模在过去的5年复合增速超过12%，未来将持续扩容。从龙头开店节奏来看，佐餐卤的发展阶段滞后于休闲卤8年左右，佐餐卤规模大且竞争分散、休闲卤规模稍小且竞争相对集中，两者2023年市场规模分别为2240亿元和1848亿元，佐餐卤2022年CR5约5%，休闲卤2021年CR3为7.8%。其次，佐餐卤相较休闲卤标准化程度更低，加盟门槛更高，从单店模型来看，佐餐卤门店回收期更长，但经营稳定后盈利水平更高。...

    标签： 卤制品 食品

  • 日本烘焙行业进击启示录.pdf

    • 6积分
    • 2024/02/05
    • 408
    • 中泰证券

    日本烘焙行业进击启示录。核心观点：本文参考日本烘焙行业发展经验，主要研究了中国烘焙行业发展空间与催化以及面包糕点各细分赛道发展趋势。我们认为，中国烘焙行业长期逻辑顺畅，当下正迎来新的历史机遇，未来许多细分赛道都有望诞生龙头，看好强研发生产能力的冷冻烘焙企业、伴手礼赛道的老字号和强渠道力的预包装烘焙企业。一、烘焙行业：对标日本，潜在空间达4000~5000亿元。日本烘焙体系是欧式烘焙之外的第二大烘焙体系，深度影响整个东亚烘焙业，日本烘焙发展对我国具备较强借鉴意义。90年代后，日本国民饮食结构发生深刻变化，面包消费赶超大米消费。而当下中国烘焙行业发展和过去的日本具备相似的催化，如小麦进口增加、社会...

    标签： 烘焙

  • 东鹏饮料研究报告：拥抱极致性价比与下沉时代.pdf

    • 5积分
    • 2024/02/05
    • 269
    • 华安证券

    东鹏饮料研究报告：拥抱极致性价比与下沉时代。顺势而为，拥抱极致性价比与下沉时代。当前我国经济环境与90年代日本有相似之处，日本经济泡沫破灭后，性价比消费逆势增长，我们认为回归理性、追求极致性价比也是我国下一阶段的重要消费趋势。上述变化为寻找消费投资机会提供了重要逻辑线索：❶在高线城市寻找符合极致性价比趋势的产品，❷在下沉市场寻找未被满足的升级需求，极致性价比是前提，为此我们将推出一系列专题，深度探讨食饮领域中符合性价比时代机遇的顺势标的。格局之争，东鹏何以成功突围？能量饮料是600亿市场的高景气好生意，东鹏从一超三强格局中抓住战略窗口成功逆袭，原因为何？性价比+无死角竞争力。产品端具性价比（每...

    标签： 东鹏饮料 饮料

  • 消费品-奶咖市场发展白皮书.pdf

    • 7积分
    • 2024/02/04
    • 164
    • 艾瑞咨询

    消费品-奶咖市场发展白皮书。主要从以下5个部分进行了说明：奶咖行业市场规模概览，经典奶咖产品发展历程，主要奶咖产品创新分析，中国消费者奶咖消费习惯与产品偏好分析，未来奶咖市场发展趋势

    标签： 消费品 奶咖

  • 2023中国酒业G20品牌价值研究报告.pdf

    • 5积分
    • 2024/02/02
    • 269
    • 研酒院

    为了让更多酒企在复杂的发展局势中把握好方向，在多重因素影响下拨开迷雾，更好地迈进高质量发展道路，在工信部工业文化发展中心的指导下、中国食品安全报的支持下，361研酒院聚焦中国酒业发展现状、消费特征、发展趋势以及不同品牌的竞争力分析，共同制作发布《2023中国酒业G20品牌价值研究报告》，评选出《中国酒业G20品牌价值榜》，用榜样力量引领价值方向，推动行业良性发展。

    标签： 酒
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