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  • 食品饮料行业2025年度投资策略：阳光总在风雨后.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/19
    • 225
    • 华创证券

    食品饮料行业2025年度投资策略：阳光总在风雨后。食品饮料整体：底部确立、向上明确，24年卸下包袱，25年轻装上阵。9月底以来国家一系列宏观政策措施加快出台，扭转了市场对需求持续低迷、上市企业业绩负向螺旋的悲观预期，且随着今年前三季度估值大幅回落，我们认为板块底部已确立，边际改善方向已明确。当前时点展望明年，调味品、乳业、啤酒、白酒等上市企业库存和报表风险在24年开始接连出清，25年各子行业有望陆续从库存出清到回补，规模效应有望驱动盈利预测下调周期进入到上调周期。此外，与餐饮相关的B端供应链企业，由于无库存周期传导影响，与下游餐饮需求恢复高度敏感，或将直接受益于餐饮消费券等服务消费宏观刺激政策...

    标签： 食品饮料 食品 饮料

  • 食品饮料行业研究：行业并购重组案例回顾与展望.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/19
    • 689
    • 广发证券

    食品饮料行业研究：行业并购重组案例回顾与展望。回顾：历史上食品饮料投资并购有何特征？2024年在“新国九条”、“并购六条”等政策支持下，传统行业有望通过重组方式合理提升产业集中度。复盘食品饮料并购重组可知，2017年以来行业收购事件相对活跃但重大重组次数占比较低。从子板块表现看，肉制品、乳制品和酒类并购规模居前。公司层面，除了以并购为核心驱动力的子行业外，百润、老白干和好想你的重大重组案例具有一定参考性。此外，万辰集团通过“设立控股子公司->子公司对外投资/向控股子公司提供财务资助->推行多期股权激励->少数股东股权...

    标签： 食品饮料 并购重组

  • 现制养生茶饮发展报告2024.pdf

    • 6积分
    • 2024/11/18
    • 715
    • 红餐产业研究院

    现制养生茶饮发展报告2024。近年来，随着药食同源理念的普及和相关政策的逐步放宽，加之消费者对健康饮品需求的日益增长，现制养生茶饮迎来了快速发展期。红餐大数据显示，截至2024年11月，全国现制养生茶饮门店数超过了六千家，比2023年底翻了一倍。从区域分布来看，华东和华南地区的现制养生茶饮门店数占比最高，分别是33.9%和24.8%。具体到省级行政区，广东、山东和江苏的现制养生茶饮门店数占据了前三，门店数占比分别16.9%、7.4%和6.3%。大部分现制养生茶饮品牌创立于2020年以后，门店规模多在100家以下，其中不乏中医跨界的品牌。在人均消费方面，现制养生茶饮门店的人均消费均值高于现制茶饮...

    标签： 养生 茶饮

  • 食品饮料行业3Q24财报总结：风险释放，主动调整，逆势启航.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/18
    • 151
    • 财通证券

    食品饮料行业3Q24财报总结：风险释放，主动调整，逆势启航。三季度延续调整，控速保质，静待需求回暖。24Q3食品饮料板块营业收入同比+1.34%，归母净利润同比+2.26%。收入端，休闲零食在品类及渠道红利下实现高增长，软饮料板块收入持续受益场景复苏，调味品环比改善良好。白酒主动选择控速降库存，收入环比降速；速冻、啤酒、乳品需求承压。利润端表现优于收入端，费效优化及成本红利贡献持续释放。三季报五大特点：1）主动调整：外部环境承压的背景下，白酒企业主动降速释放压力，蓄力未来增长。大众品行业也不乏一些公司主动调整。2）产能陷阱：过去3年行业的乐观预期使得部分赛道产能加速布局，但收入一旦放缓，收入和...

    标签： 食品饮料 饮料 食品

  • 中国威士忌行业研究：风华初露，青云在望.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/18
    • 414
    • 华泰证券

    中国威士忌行业研究：风华初露，青云在望。三辩国威：为何我们认为当前市场或将进入快速扩容期？23年全球威士忌市场规模（出厂口径，下同）约4151亿人民币（占全球烈酒22%），中国大陆市场规模仅55亿人民币（占大陆烈酒市场的1%），70年代即进入大陆的威士忌数十年来整体表现较为平淡，为何我们认为当前威士忌有望进入快速扩容期？本文通过对新兴产区复盘，总结新兴市场的威士忌发展路径，并提取驱动量价增长的关键因子，对国内威士忌发展进行沙盘推演，我们认为随产能+经济+人口周期共振有望驱动行业进入放量期，短期重点关注龙头的产品接受度/营销氛围打造成果，中期看好威士忌渗透率提升拉动规模扩容（预测2035年大陆市...

    标签： 威士忌 中国威士忌

  • 食品行业大众品2024Q1~Q3业绩综述：修复中寻机遇.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/14
    • 166
    • 浙商证券

    食品行业大众品2024Q1~Q3业绩综述：修复中寻机遇。1、大众品2024Q1-Q3年收入增速放缓，利润保持增长；24Q3利润端增速同比提升，软饮料及调味品板块表现较好。2024Q1-Q3业绩披露完毕，大众品实现收入增速0.17%，增速下降5.40pct；利润端来看，实现10.71%的增速，增速同比提升4.23pct。24Q3大众品收入同比实现1.75%，增速同比-1.60pct；归母净利润同比增长实现4.45%，增长同比-10.71pct。2、2023年从板块涨跌幅来看，软饮料板块实现上涨；24年初至9月30日以来，调味品板块领涨、零食、乳制品、软饮料实现上涨。大众品2023年实现15.5%...

    标签： 食品

  • 榨菜行业发展复盘&展望.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/14
    • 243
    • 华福证券

    榨菜行业发展复盘&展望。榨菜产业链发展成熟，需求端持续结构升级，供给端一超多强的格局稳定。榨菜作为一种以青菜头为原料的佐餐调味食品，主要用于下饭、就馒头等场景，主销于流通KA商超等C端渠道。相较其他酱腌菜，榨菜品类供需端发展成熟；尤其包装榨菜近年呈品牌化、精品化、集中化趋势。榨菜需求总量趋稳，近年包装化、品牌化发展带动行业量价齐增，且以价值增长为主；15-23年榨菜销售量/均价CAGR分别约1.9%/3.6%。供给端：榨菜生产集中，竞争格局稳定；且近年市场份额持续向头部企业集中，如涪陵榨菜市占率从2008年21.28%→19年36.41%，同期CR5从46.15%→...

    标签： 榨菜 涪陵榨菜

  • 原奶周期专题研究：走出低谷，改善可期.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/14
    • 592
    • 广发证券

    原奶周期专题研究：走出低谷，改善可期。本轮周期总结：经历深度调整，产能逐步去化。2024年以来国内原奶延续下行趋势。对比历史上几轮下行周期，本轮下行周期奶价下跌幅度较大、调整时间更长。需求复苏偏弱+上游扩产惯性是本轮原奶深度调整的主因。2024年以来牧业亏损面加大，现金流压力加剧，上游加快牛群淘汰，低产牛、后备牛加速出清，奶牛存栏量逐步减少；同时2023-2024年大包粉进口量显著降低。结合牛奶产量和进口量测算，2024Q1-Q3原奶总供给量同比分别下降3.0%/3.5%/5.3%。考虑需求端Q3双节备货提振，供需差有所收窄，9月以来奶价边际趋稳。参考Q2以来牛群淘汰速度，结合原料奶产销、大包...

    标签： 原奶 奶价

  • 食品饮料行业2024年三季报综述：白酒增速趋缓，零食和软饮料业绩较优.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/13
    • 275
    • 华龙证券

    食品饮料行业2024年三季报综述：白酒增速趋缓，零食和软饮料业绩较优。2024三季报食品饮料板块整体承压，延续分化行情。2024Q1-Q3，申万一级食品饮料行业上市公司实现营业收入8287.28亿元，同比增长3.91%；归母净利润1792.35亿元，同比增长10.43%。2024年三季度，食品饮料板块实现营业收入2627.39亿元，同比增长1.28%，归母净利润508.92亿元，同比增长2.26%，相较于2024Q2（营收增速1.75%，归母净利润增速10.62%），三季度板块收入增速下降0.47pct，归母净利润增速下降8.36pct，降幅较大。白酒：白酒需求较疲软，行业进入调整期，2024...

    标签： 食品饮料 零食 软饮料 白酒

  • 食品饮料行业2024三季报总结：白酒提质降速，大众品表现分化.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/12
    • 226
    • 国盛证券

    食品饮料行业2024三季报总结：白酒提质降速，大众品表现分化。白酒：提质降速、分化加剧、重视分红。24Q3白酒板块营收同比+1.3%、归母净利润同比+2.2%，其中高端/次高端/区域酒营收同比+9.6%/-0.3%/-16.9%，归母净利润同比+9.2%/-0.7%/-33.9%。24Q3白酒环比进一步降速，持续释放报表压力。分价格带看，高端酒中茅台稳健依旧、五泸虽降速但保持平稳，预收与现金流等均呈现出较强韧性；区域酒Q3收入与业绩开始出现明显分化，强势酒企集中度逐步提升，古井、今世缘和金徽酒表现平稳、势头延续，迎驾主动降速注重质量，洋河和口子窖大幅下滑，产品结构方面延续升级但部分酒企产品结构...

    标签： 食品饮料 白酒

  • 云南米线发展报告2024.pdf

    • 6积分
    • 2024/11/11
    • 165
    • 红餐产业研究院

    云南米线发展报告2024。近年来，米粉赛道稳步发展。据红餐大数据，2024年米粉的市场规模预计将超过800亿元，同比增长将达到13.1%。随着消费者口味多元化和各地品牌的突围，地方米粉新势力崛起成为一大看点。按照地方风味，全国米粉赛道可分为云南米线、江西米粉、湖南米粉、广西米粉、广东米粉、川渝米粉、贵州米粉及其他地方米粉。其中，云南米线凭借多元的口味、独特的地域文化，成为地方米粉的一大代表。

    标签： 云南米线

  • 2024年食品饮料行业三季报总结：报表验证复苏节奏分化，白酒进入去库存阶段.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/08
    • 181
    • 国信证券

    2024年食品饮料行业三季报总结：报表验证复苏节奏分化，白酒进入去库存阶段。食品饮料三季度业绩总结：食品饮料整体单三季度收入增长3.45%，利润增长2.33%，分板块，白酒（单三季度收入增长+0.78%、利润+2.10%，下同）、啤酒（-3.26%、-2.05%）、乳品（-6.12%、+2.47%）、饮料（+9.14%，+18.24%）、调味品（+9.55%，+15.35%）、预加工食品（-3.35%，-29.99%）、休闲食品（+45.71%，+7.54%），其中休闲食品、饮料、调味品表现最好。具体来说，白酒：Q3白酒板块收入、利润同环比降速，渠道压力传导至上市公司报表端。量缩环境下，多数单...

    标签： 食品饮料 白酒

  • 白酒行业24Q3业绩总结报告：酒企主动控速，调整中有微光.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/08
    • 413
    • 浙商证券

    白酒行业24Q3业绩总结报告：酒企主动控速，调整中有微光。我们认为：24Q3酒企主动控速，力争在发展中解决供需矛盾和库存压力，贵州茅台、古井贡酒、山西汾酒、水井坊、老白干酒等收入/利润符合预期。24Q3白酒行业营业收入同比增长1.27%至963.82亿元，归母净利润同比增长2.21%至359.86亿元；剔除贵州茅台后，24Q3白酒行业营业收入同比下降6.80%，归母净利润同比下降7.96%。我们认为在三季报业绩分化已体现的背景下，后续重视具备较强品牌势能、库存更早出清、增速目标合理的龙头标的投资机会，25年春节或迎来验证期。收入利润端：分化加剧，三季度业绩总体呈降速态势。1）增速来看，24Q3...

    标签： 白酒 酒

  • 食品饮料行业2024年三季报分析：白酒业绩调整，大众品复苏表现分化.pdf

    • 7积分
    • 2024/11/06
    • 261
    • 中信建投证券

    食品饮料行业2024年三季报分析：白酒业绩调整，大众品复苏表现分化。白酒：三季报降速压力释放，白酒龙头价值有待重估 。白酒消费需求的持续弱复苏，行业进入新一轮调整期，三季度白酒企业业绩增速出现较大幅度的回落，且分化进一步加剧。整体上看，高端龙头韧性强均能维持增长，次高端酒企或区域龙头仅强品牌、强动销者表现较好。24Q3收入增速：高端(+9.59%)>次高端(-0.38%)>三四线白酒（-19.11%）>区域龙头(-15.16%)。24Q3净利润增速：三四线（+22.48%）>高端（+9.19%）>次高端（-2.04%）>区域酒龙头（-37.42%）...

    标签： 食品饮料 白酒

  • 食品工业预制化发展研究：预制菜产业发展报告.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/06
    • 576
    • 中国电子信息产业发展研究院

    食品工业预制化发展研究：预制菜产业发展报告。以农、畜、禽、水产品为原料配以各种辅料，经分切、搅拌、腌制、成型、调味等预加工而成的成品或半成品，具有方便、营养、美味等特点，即预制化的半成品或成品食物，只需稍微加热或简单烹饪即可食用。 根据深加工程度和食用方便性，可分为即食食品、即热食品、即烹食品等，根据包装形式的不同，可划分为散销、小包装、大包装三类，根据贮运方式的不同，可划分为冷藏、速冻、热链、常温四类。

    标签： 食品 预制菜 工业
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