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  • 2025年食品饮料行业投资策略：行业中枢下沉，寻找相对高增的资产.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/18
    • 206
    • 中原证券

    2025年食品饮料行业投资策略：行业中枢下沉，寻找相对高增的资产。2020年以来，食品饮料行业的基本面发生了深刻的变化。行业以往的高增长显著回落，2024年该增长进一步收窄。基于增长收窄以及产品结构升级滞缓，食饮资产的股东回报率较历史水平下降。但由于上市公司普遍削减了市场投入，因而也增厚了股东回报。尽管如此，行业中不乏有新兴市场的崛起和繁荣，比如预制菜、烘焙、保健品、茶饮等，小市场代表了居民消费升级的大趋势，也体现了食饮消费向享有和娱乐迈进的发展特征。

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 酒饮料行业2025年度投资策略：25年食饮如何布局？.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/18
    • 278
    • 东方证券

    酒饮料行业2025年度投资策略：25年食饮如何布局？白酒：24Q3白酒公司营收增速普遍较年初业绩目标有较大下调，市场已充分注入业绩降速预期，酒企业绩与终端动销更趋匹配，渠道进入库存去化后半程，预计24Q4-25Q1营收端利空趋于出尽，24全年构成低基数，25年轻装上阵。25年白酒布局：对比历史，三公消费后白酒指数12-14年自最高点下跌的最大幅度为55%，本轮周期白酒自21年最高点到24年最低点累计下跌56%，且当前白酒行业股息率较14年更高，白酒股已充分调整。25年我们推荐优先布局自身基本面相对强势，未来1-2年仍预期有行业领先的成长势能的白酒，优先推荐今世缘、山西汾酒、迎驾贡酒。同时，看好...

    标签： 酒 饮料

  • 食品饮料行业2025年度投资策略：需求改善在途，品牌共识强化，优质供给定价权增强.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/16
    • 198
    • 国信证券

    食品饮料行业2025年度投资策略：需求改善在途，品牌共识强化，优质供给定价权增强。回顾2024年，需求复苏乏力，下游渠道变化显著。2024年食品饮料行业复苏受到消费力持续偏弱的拖累，食品饮料板块年初至今下跌4.9%，跑输沪深300指数20.5pcts。子板块中，非乳饮料（+30.3%）、乳制品（+10.7%）涨幅居前，而速冻食品（-15.6%）、白酒（-8.8%）跌幅居前。本年度食品饮料行业发展主要呈现以下几个特点：1）消费需求疲弱，消费降级与降频现象仍存，在社交属性较强的白酒、高端白奶等细分品类上体现更加明显。2）下游渠道变化显著，更多零售终端从“搜索型”转向&ldq...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 休闲零食行业专题报告：从渠道变革看休闲零食行业发展.pdf

    • 6积分
    • 2024/12/12
    • 783
    • 华福证券

    休闲零食行业专题报告：从渠道变革看休闲零食行业发展。我国休闲零食行业分散，品类之间集中度差异较大，部分品类已形成龙头，但本土综合龙头尚未形成。我国本土企业在烘焙等品类上虽占据了头部主导地位，但在巧克力、饼干果干等偏西式的品类上，外资企业仍相对领先，中西式壁垒尚未打开。由于我国人口和面积庞大，区域间经济水平、口味差异较大，在信息流通快的时代、复制成本较低的行业里，打造全国性大单品难度高，需要长期培育。由于休闲零食行业供需两端分散，单品上量需要时间，导致生产端企业对渠道的依赖性较大，想实现产品的广覆盖和深穿透需要借助渠道资源。复盘来看，我国零食行业21世纪以来主要经历了三轮较大的渠道变革，分别是2...

    标签： 休闲零食 渠道变革 量贩零食

  • 中国餐饮行业供应链指南2024：半成品预制菜篇.pdf

    • 6积分
    • 2024/12/11
    • 882
    • 红餐产业研究院

    中国餐饮行业供应链指南2024：半成品预制菜篇。预制菜是典型的一二三产融合发展产业，其发展关系到地方资源的利用整合，可直接推动当地产业经济的发展。为此，近些年来，各地都在积极推动预制菜产业的发展。2024年，多个省市都在因地制宜发展特色预制菜，积极将当地特色农产品导入预制菜产业链，推动特色食品的工业化生产，鼓励打造具有地域特色的预制菜区域公用品牌。越来越多地方传统名菜、特色小吃，通过预制菜形式，走向更广阔的市场。在此背景下，预制菜企业则围绕着安全、健康、营养等方面发力，品类不断细分，产品更加多元，工艺技术创新升级。

    标签： 餐饮 预制菜 供应链

  • 中国零食行业蓝皮书.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/09
    • 381
    • 灼识咨询

    中国零食行业蓝皮书。日本社会学家三浦展在他的著作，亦被誉为当代人的消费哲学圣经《第四消费时代》里，将日本消费史创造性的分成了四个阶段： 第一消费时代：亦被称为精英性消费时代，呈现以大城市为中心的富裕阶层西方化的消费倾向。 第二消费时代：扩大到全国范围，以家用电器为代表的批量生产商品在全国普及和推广，“安家落户”带来的家庭消费崛起。 第三消费时代：耐用消费品的拥有从一家一台到一人一台；从消费物质到消费服务；由量到质；个性化、多样化消费需求增强。第四消费时代：从个人意识到社会意识；从追求名牌到追求简单、休闲；从崇尚国外文化到本土意识觉醒；从物质...

    标签： 零食

  • 港股食饮行业板块投资策略：长风破浪会有时.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/09
    • 164
    • 国证国际证券

    港股食饮行业板块投资策略：长风破浪会有时。24年以来，食饮板块经历了较多波动，五一假期虽然略有好转，但之后仍在回落。9月下旬受益于宽松政策的出台，板块出现小幅反弹，之后再次回落，但仍较反弹前有所上涨。烟草板块涨幅最高，主要是海外电子烟出现政策面的边际改善。食品饮料板块整体还是下跌的，包装食品饮料、酒类、乳制品等板块跌幅居前。

    标签： 港股 食饮

  • 2024年中国汉堡行业白皮书.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/05
    • 347
    • 艾瑞咨询

    2024年中国汉堡行业白皮书。中国汉堡市场发展现状：西式快餐消费需求释放，连锁化发展推动行业增长。餐饮连锁化率的提升不仅提高了行业效率，也带动了品牌创新与经济发展。塔斯汀通过手擀现烤堡胚工艺开创中国汉堡赛道，以产品创新、品牌塑造和多维赋能助力行业升级。中国汉堡市场以64%的年复合增长率展现强劲扩张态势，预计2027年规模达704亿元。在政策支持、资本助力和供应链本地化推动下，产业链完善促进品类协同发展。塔斯汀凭借严格品控、灵活加盟模式及线上运营优势，打造全方位竞争力，并通过融合中国文化与潮流树立“国货之光”品牌形象，快速扩张全国市场并收获广泛消费群体。中国汉堡用户消费洞...

    标签： 汉堡

  • 包装水行业研究：行业竞争加剧，看好龙头长期成长空间.pdf

    • 5积分
    • 2024/12/02
    • 531
    • 国联证券

    包装水行业研究：行业竞争加剧，看好龙头长期成长空间。中国包装水市场大且增速快，近年CR2有所提升，消费场景逐渐多元化，健康用水、大包装水等需求的增长有望推动包装水市场进一步增长。短期而言，包装水行业价格竞争加剧导致龙头公司的收入增长和盈利水平受到影响。长期而言，龙头公司农夫山泉凭借渠道效率和成本领先优势，有望在中期维度通过推出绿水抢占更多包装水市场份额，推动行业集中度进一步提升。中国包装水市场大，CR2有所提升包装水是中国即饮软饮市场中规模最大、增速最快的细分品类，2023年市场规模为2150亿元，占软饮份额23.65%，5年收入CAGR为7.10%。中国包装水市场人均消费较美日等国偏低，健康...

    标签： 包装水 即饮 软饮

  • 菠萝白皮书.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/28
    • 142
    • Ipsos

    菠萝白皮书。后疫情+经济增长放缓期，消费者压力倍增，卷不赢又躺不平；更多消费者通过关注情绪健康，实现个体自洽。

    标签： 菠萝

  • 食品饮料行业2025年投资策略：潜龙在渊.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/26
    • 274
    • 广发证券

    食品饮料行业2025年投资策略：潜龙在渊。2024年板块回顾：板块跑输市场，绩优个股超盈。2024年初至今（数据截止2024/11/15），食品饮料行业涨跌幅为-0.7%（总市值加权平均），在31个申万一级行业中排位第30位，跑输全A股22.4pct。从股价复盘看：2000年以来食品饮料行业经历二十余年的发展，目前处于第四轮周期尾部。大众品多数行业有正收益，白酒跑输明显。个股方面，零食饮料涨幅居前，白酒行业中五粮液有正收益，且板块内绩优个股领涨。从估值角度看：食品饮料估值处于二十年低位，市场对远期较为悲观。从持仓角度看：被动基金增配，主动基金减配明显。白酒：类似2014-2015年，绝对收益可...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业分析：需求触底，向阳而生.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/26
    • 283
    • 中信建投证券

    食品饮料行业分析：需求触底，向阳而生。2024年9月以来，一系列增量财政、货币政策出台，释放出努力完成全年经济社会发展目标任务的鲜明政策信号，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点。2024年需求触底，2025年向阳而生，我们重点看好三个板块，1）白酒。聚焦经济刺激主线，白酒行业处于估值低，股东回报持续增强，动销有望修复，预期反转，把握龙头估值重估机会。2）啤酒。政策催化下餐饮需求有望复苏，25年轻装上阵。3）餐饮链细分龙头多产品渠道布局如海天安井，景气度环比提升成本端边际改善如安琪酵母涪陵榨菜，受益餐饮连锁化趋势渗透率不断提升如天味食品颐海国际等。乳制品周期有望反转，...

    标签： 食品饮料 白酒

  • 食品饮料行业年度报告：政策催化预期改善，重视底部配置机会.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/25
    • 239
    • 国金证券

    食品饮料行业年度报告：政策催化预期改善，重视底部配置机会。年初至今，受消费需求疲软、资金面转向影响，食品饮料板块仍以消化估值为主，收益跑输大盘。9月底随之而来的政策组合拳刺激下，扭转了市场过度悲观预期，10月初板块估值逐步修复。我们认为25年行业将转入复苏阶段，方向上看好顺周期弹性及优质龙头α，短期预期推动PE先行，后续EPS修复有望实现共振。1.白酒板块：摩厉以须，静候需求曳引再进攻。24年动销乍暖还寒，自Q2起景气下行、行业缩量、酒企逐步出清。此轮缩量的成因是企业端盈利预期&居民端收入预期下行导致的酒类消费降频、降档，酒企报表层面中报时预收款走弱已现端倪、三季报超预期降...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 2025年度食饮行业投资策略：一石入水，浪起千层.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/20
    • 148
    • 财通证券

    2025年度食饮行业投资策略：一石入水，浪起千层。三阶段模型下，顺周期为先，兼具基本面和弹性 。9.24逆周期政策转向，货币/财政政策共振，我们认为板块的行情演绎或呈现三个阶段：PE扩张-EPS修复-全面复苏。当前处于向第二阶段的过渡期：估值仍有提升空间，但业绩开始占据主导。业绩修复或沿小B>C端>大B>白酒的路径，食品机会或领先于白酒。当下是顺周期弹性的重要布局机会，在扩内需政策发力的预期下，龙头估值仍有修复空间。顺周期的核心方向，一看白酒，二看餐饮链。白酒报表集中释压，企业经营趋向理性务实，去库进程有望加速，顺周期预期下有望估值先行（赔率优+政策预期下的胜率提升...

    标签： 食品饮料

  • 食品饮料行业投资策略：预期改善，枯木逢春.pdf

    • 5积分
    • 2024/11/20
    • 214
    • 开源证券

    食品饮料行业投资策略：预期改善，枯木逢春。市场表现：食品饮料年初至今跑输大盘，板块市值下滑主因估值收缩。2024年1-10月食品饮料板块下跌4.4%，跑输沪深300约28.5pct，在一级子行业中排名靠后（第三十一）。分子行业看，软饮料板块涨幅较好（+33.9%），零食（+14.7%）、调味发酵品（+9.5%）表现相对靠前。预加工食品（-19.3%）、烘培食品（-17.5%）走势较弱。食品饮料2024年1-10月PE较2023年底回落19.9%，预计2024年净利增长13.6%，两者共同作用，年初至今板块市值下降9.0%。总量判断：消费偏弱，短期承压。从宏观层面来看，2024Q3我国GDP增速...

    标签： 食品 食品饮料 饮料
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