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  • 智能家居产业研究报告：房企集大成，重构千亿复购价值链.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/09
    • 1050
    • 国泰君安

    智能家居发展可分五阶段，终局是智能单品+操作系统平台+个性化集成方案模式。参照自动驾驶L1-L5，我们将智能家居分为智能单品、互联控制、自动场景、全屋智能、屋外互联五阶段，当前家电企业、科技/互联网巨头、创业企业在前三阶段混战。我们认为全屋智能阶段将是“家电企业做智能单品、科技/互联网企业做操作系统、创业企业做个性化解决方案”。与智慧物业/智能汽车融合将是更大空间。

    标签： 智能家居 房地产

  • 基建与房地产2021年下半年投资策略：投资高景气，服务再升级

    • 5积分
    • 2021/06/08
    • 418
    • 中信证券

    目前基建和房地产开发的较高景气度，难掩长景气周期的制约和调控因素的存在。部分房地产公司可以凭借运营能力和组织架构调整突破盈利能力困局。水泥、玻璃等建材供给受限，需求旺盛，海外需求和进口警代也助力价格弹性。碳中和推动装配式建筑、城市燃气等行业发展。物业管理行业面临市场扩容，集中度提升和服务升维等机遇。

    标签： 基础设施 基建 房地产

  • 房地产行业研究与中期策略：大浪淘沙，退即是进.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/08
    • 444
    • 华泰证券

    21年以来行业销售依然维持高景气，土地新政下第一批集中供地同样体现高热度。企业积极去化，财务结构持续优化;政策供给侧改革升级，构建长效联动机制，多元化方面物管多点开花，渠道重塑新房营销格局，头部经纪公司有望持续受益。21Q1基金持仓及最新板块估值分别为17年以及10年以来历史性低位，我们认为长效机制的实施推动行业褪去对杠杆的依赖，推动财务结构优化，重塑行业竞争格局，看好优质房企的估值重塑机遇。

    标签： 房地产

  • 建筑装饰行业研究：把握转型升级大势，掘金万亿变革新机.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/08
    • 1245
    • 国盛证券

    在总量增长平稳的背景下，我们认为2021年下半年建筑板块机会主要存在于26万亿市场转型升级的各细分赛道，以挖掘个股机会为主:1)“碳中和”绿色发展重点推荐水泥工业减排龙头中材国际;电力智能运维先锋苏文电能，BIPV关注森特股份。2)建筑机械化推荐设备租赁新龙头华铁应急。3)智能建造重点推荐信息化龙头品茗股份，关注盈建科;工业化龙头鸿路钢构、精工钢构、亚厦股份、华阳国际。低估值蓝筹重点推荐:中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国化学等。

    标签： 建筑装饰 水泥 钢结构

  • 保利物业深度解析：大物业时代的国家力量.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/07
    • 729
    • 国信证券

    保利物业:大物业时代的国家力量公司成立二十余年已成为中国规模领先的物业管理综合服务商，在管面积超过3.8亿平方米。公司作为大物业战略的先行先试者，是当之无愧“大物业时代的国家力量”。公司三线业务齐头并进，在高基数下取得了稳定的增长，收入结构合理健康，物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务营收占比分别为61.6%、16.7%、21.8%。基础物管:“内生+外延”驱动，聚焦优势区域公司基础物管业务规模位居领先地位，跟从母公司的战略思路，聚焦优势区域布局。从结构上看，公司来自第三方项目的物业管理收入占比逐渐提升。除母公司持续增长为公司带来稳定的在管面积增量之外，公司在市场招投标方面具有显著竞争...

    标签： 物业管理

  • 建筑材料行业2021年中期策略：风物长宜放眼量.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/06
    • 878
    • 国盛证券

    2020年初至5月31日，SW建筑材料行业涨幅8.35％，同期上证综指涨幅349％，沪深300涨幅2.69％，消费建材方面，受年后市场凤格影响开盘以来抱团龙头大幅回调，此后低估值的二线标的有超预期的阶段性表现;周期建材方面，短期低库存背景下旺季景气较高，玟璃板决表现较为

    标签： 建筑材料 玻璃 玻纤 水泥 减水剂 瓷砖 石膏板

  • 科顺股份深度解析：成长与质量兼备的防水头部企业.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/06
    • 760
    • 广发证券

    稳健前行的防水行业头部企业。科顺股份成立于1996年，2015年10月挂牌新三板，2018年1月在深交所创业板上市。公司规模位列防水行业第二，在竞争激烈的防水行业保持身位领先，同时适当拓展协同品类。公司自上市以来持续股权激励，增长动能十足。根据2020年报，公司经营目标为2021年、2022年、2025年分别计划实现80亿元、100亿元、200亿元的营收规模，显示公司中长期发展信心。防水行业千亿市场，仍有增量，正在加速集中。防水行业长期需求稳定，超2000亿元的赛道，下游住宅、民用、基建、工业需求分别占50%、20%、20%、10%，从房地产和基建来看，未来五年防水行业需求仍有增长，且修缮市...

    标签： 科顺股份 防水材料 建筑业

  • 江山欧派深度解析：扩品类延渠道，高市占高质量铸就门类江山.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/04
    • 879
    • 广发证券

    国内外行业竞争格局不一，木门行业长期格局展望。结合本文对木门、防水涂料、石膏行业多维度的对比，我们发现C端木门定制程度高，企业难以形成规模优势扩大公司市占率，而B端木门市场标准化程度高、订单量大，随着我国住宅精装率持续提高，B端赛道潜力可观，参考精装修市场品类以及海外行业当前格局，B端木门行业集中度有望提高，进而带动木门行业整合，长期来看，木门行业将回归卖场、零售等C端渠道及装修公司等小型B端渠道，我们预期B端木门市场CR3有望达到50%，整体行业龙头份额有望达到20%-30%。我们认为江山欧派具有成为龙头潜力:1强成本控制能力缔造产品优势，工程客户口碑良好。2全国生产基地布局保障产能充足，...

    标签： 江山欧派 家具 木门 定制家具

  • 建筑信息化专题研究报告：前景广阔，装配式建筑、5G等有望带来新变化

    • 6积分
    • 2021/06/02
    • 1309
    • 华创证券

    建筑工程项目参与方众多，信息化涉及设计、造价、施工等环节。传统建筑工程项目可大致分为投资决策、工程设计、采购与施工、交付使用四个阶段。分项目类型来看，传统的房建、基建等项目的施工方多以央企或地方国企为主，企业内部大多拥有自己的设计团队，项目模式既可采用分包，也可采用EPC总包模式，而园林、装修等项目的施工方则以民营企业为主。具体到建筑工程项目的信息化可大致分设计环节、造价投标环节、施工环节。

    标签： 建筑信息化 智慧工地 建筑设计

  • 中国铁建深度报告：基建“国家队”转型投资运营商，分拆过会有望提升估值中枢.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/02
    • 901
    • 浙商证券

    ❑全球头部承包商，基建领域国家队1)行业地位持续稳固:公司前身为铁道兵，转型成为综合性建筑央企，稳居国际承包商前三。连续多年入选ENR杂志“全球250家最大承包商”和《财富》杂志“世界500强”，2020年分别位列第3、第59名。2)旗下业务一主多元:公司实施纵向一体化，打造工程全产业链。工程主业持续强化、盈利能力稳步提升:2016-2020年，工程承包及勘察设计两板块营收占比由87.8%提升至91.4%，年复合增速+7.34%，毛利率由+7.36%稳增至+7.79%;工业制造、房地产开发和物流贸易等相关多元化业务多点开花，持续增厚业绩。3)公司管理持续深化:提出“集约化、专业化、精细化”管理...

    标签： 基建 工程建设 中国铁建

  • 新大正专题研究报告：专业服务，多元业态发展，城市公共物业服务先驱者.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/02
    • 741
    • 开源证券

    新大正作为国内唯一一家专注于智慧城市公共建筑与设施的运营和管理的独立第三方物业公司;凭借多年专业化服务深耕五大业态，在公共物业、学校物业、航空物业等领域处于市场领先地位，上市后完成第一单收并购;同时股权激励到位利于上下一心提升管理层积极性。

    标签： 物业管理 物业服务 房地产 智慧城市 新大正

  • 新城控股专题研究报告：乘消费升级之风，塑下沉市场购物中心龙头.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/02
    • 851
    • 国盛证券

    新城控股公司“住宅商业双轮驱动战略”带动业绩高增。2020年公司实现营业收入1454.8亿元，同比大增69.5%;归母净利润152.6亿元，同比增长20.6%。公司商管业务不断成熟，对利润贡献逐步提高。2020年物业出租业务收入占总收入比例为3.7%，毛利占总毛利的11.3%，且占比呈逐年上升趋势。

    标签： 新城控股 房地产 商业地产 购物中心

  • 物业管理行业深度报告：天高海阔，物业管理行业迎来“黄金时代”.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/01
    • 671
    • 中国银河证券

    物业管理行业深度报告：天高海阔，物业管理行业迎来“黄金时代”,物管行业进入黄金发展期，“新”变化不断涌现。2020年资本市场迎来史上最大规模上市潮，全年共计18家公司赴港上市。目前头部物业公司已基本完成资本市场布局，在港交所提高主板IPO盈利要求的背景下，中小型公司上市进程或受阻。随着板块稀缺性降低及行业的加速发展，物管公司的估值水平逐渐分化，关联公司实力雄厚、品牌力强、业务拓展增速快的公司更能得到市场的认可。行业处于快速扩张阶段，头部企业市占率稳步提升，实现高营收+高增长；企业进行全国化布局趋势，聚焦城市群；高业绩指引提供确定性，科技赋能加速行业发展。

    标签： 房地产 物业管理

  • 卓越商企服务专题研究报告：站在巨人肩膀上的商务物管领军企业.pdf

    • 5积分
    • 2021/05/31
    • 550
    • 华金证券

    卓越商企康务是商卓越商企服务专题研究报告：站在巨人肩膀上的商务物管领军企业，务物业管理业态的领军企业，其独特的大客户业务模式使之兼具防御属性和扩张能力，这将是公司值得更高交易估值的重要基础。我们认为市场不必过度担忧写字楼空置牢高之于收缴率的负面影响，中指数播显示物业百强企业在管办公物业、产业团区物业的收分别达到975％、972％，高于全业恋平均水平。对于卓商金服务而言:①公司定位于中高市场，绝大部分在管商务物业位于核心城市的核心地段，出租率保持高位:②公司约60％的算三方外拓项目系大客户模式，大客户系以勝讯、京东等为首的科技型企业，并不存在所谓空雯宰低影响收缴的问是

    标签： 企业服务

  • 涂料行业专题研究报告：高成长赛道，本土企业展翅腾飞.pdf

    • 6积分
    • 2021/05/31
    • 1258
    • 长城证券

    涂料行业专题研究报告：高成长赛道，本土企业展翅腾飞，前言:品牌建材中，涂料赛道优势显着:1）成长性:过云三年收入平刘增速，联塑、伟星、永高、东宏、雄望分别为11％、10％、16％、17％、11％;雨虹、科顺、凯伦分别为29％、45％、73％;东鹏、蒙娜爾莎、青欧（过去2年）分别为％、19％、15％:北新建材15％;三棵刿、亚士分别为47％、38％。2）持续性:从美国数据来看，目前建筑涂料洞费量已经超过历史商点（2004年），而水泥石膏板、瓷砖等消费量为历史商点（20052006年）的65％、80％、90％。美国市场存量房房龄40年，重涂需求当比接近3/4。

    标签： 房地产 涂料 建材
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