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  • 地产行业2021年中期策略报告：步入大房产运营时代.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/16
    • 498
    • 平安证券

    房产开发:毛利率下行隐忧仍存，龙头房企优势持续扩大。房产管理:“大行业小公司”格局，物管高速增长仍将延续。房产交易:经纪发展空间依旧广阔，平台化大势所趋。房产退出:公募REITs正式启航，资产退出渠道进一步拓宽

    标签： 房地产 物业服务

  • 陕西建工-低估的区域建工龙头，蓄势待发.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/16
    • 308
    • 东北证券

    建筑业产值持续增长，政策支持为行业稳步发展莫定基础，2020年相政策延续了对基建投资大力支持的三基调，基建领域资金面持续改善在国家屡面的带动下，陕西省住房和城乡建设厅出台了《关于进一步进建筑业仝业“稳増长、扩投资、促发展”的十条措施》等一系列文件推动相关政策在建筑领域落实落地，在棡关政策的支持和引导下，陕建筑业蓬勃发展

    标签： 建筑业 房地产 陕西建工

  • 建筑工程行业深度研究报告：碳中和大风至，技改装配式园林新能源四重奏起.pdf

    • 6积分
    • 2021/06/16
    • 1030
    • 国泰君安

    碳中和政策拉开绿色低碳经济序幕，四大路径:技改减碳茉配式提效园林固碳新能源助力建筑行业转型升级。“双碳”政策是国家基于推动枸建人类命运共同体的贲任担当和实现可持续发展的内在要求作出的重大战略决策，为建筑行业转型绿色低碳发展指明了方向，推荐建筑行业的优质赛道:技改减碳装配式提效园林圉碳/新能源

    标签： 建筑工程 装配式建筑

  • 东南网架深度研究报告：主业钢结构持续高增，数字化与BIPV赋能长效发展.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/16
    • 623
    • 华创证券

    东南网架是一家集设计、制造、安装于一体的大型专业建筑钢结构企业，是民营钢结构龙头企业之一。公司2020年营收及归母净利润各为17.73/2.71亿元，同比增长3.12%/1.25%，增速有所放缓，主要系化纤业务受新冠疫情扩散、大宗商品价格波动等多重因素影响出现亏损，主营化纤的子公司东南新材料有限公司净亏损1.51亿。剔除该影响，2020年公司钢结构业务实现利润超4亿，同比大幅增长超50%。

    标签： 钢结构 建筑 东南网架

  • 非金属建材2021年中期投资策略：加速扩品类，龙头抗周期.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/16
    • 333
    • 兴业证券

    2021上半年回顾:关键词“涨价”，估值分化明显。“涨价”是关键词，方西，需求强劲，延续四季度景气，具备量逻辑。另一方面，上游原材料、动力材料涨幅较大，成本加成授价。今年以来，“涨价”是关键词。玻璃、玻纤涨价韧性、幅度超预期，水泥涨价时点偏早、节奏超预期，涂料、防水等分别于3月、5月两轮集中提价，成本承压，涨价体现传导能力，佐诬产业链地位和模式优势。叠加需水高景气，量价齐升提升业缭预期。从动态估值角度，东方雨虹受益市场风格+扩品逻辑，动态PE超过并稳定在30倍以上，估值跃迁最为显著。此外，其他标的可以分3个維度看待估值，一是三业加逸，参照阳EG体系，二是扩品类延展增强远期信心，三是PS体系估值...

    标签： 建筑材料 建材

  • 冀东水泥深度报告：底部已到来，布局正当时.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/16
    • 356
    • 首创证券

    量价齐升，华北市场稳步增长。供给端来看，京津冀及其周边地区的错峰生产政策将持续收紧，“碳申和”政策的推出将选一步约束行业产能需求端来看，雄安新区建设与其他重大基矬项目逐步开始施工，释放增量需求，推动销量的稳步增长;竞争格局和市场份额来看，冀东水泥华北市场份额接近30％，区域CR10也达60％，近些年市场集中度持续增加，公司在华北区域拥有较高的定价权。综合考虑，随着公司份额在华北市场的稳步增长，量价齐升态势明显，公司业绩有望进一步提升。

    标签： 冀东水泥 水泥 建材

  • 房地产行业2021年中期投资策略：管理红利下重视α，物管迎来黄金发展期.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/15
    • 301
    • 银河证券

    政策方面已形成完整闭环，从土地端、房企以及银行三个维度对房地产市场的稳定进行监测和调控，有利于板块估值修复。我们认为在行业目前的环境下，投融资能力高、资产运营能力较强的房企将走出一条差异化道路，先于行业迎来利润率拐点;物业管理行业全面迎来黄金时代，万亿级市场空间助飞跃，多重政策利好进一步打开行业空间。

    标签： 房地产

  • 伟星新材-抗周期消费建材龙头，经营长虹基业长青可期.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/15
    • 532
    • 中银证券

    伟星新材公司先期通过品牌营销、增值服务和渠道建设，构建“渠道+品牌+服务”核心竞争力闭环。未来公司有望通过“零售+工程”、“同心圆战略”、新区域开发、渠道拓展等一系列措施复制优秀的商业模式维持强大的盈利能力。

    标签： 塑料管 建材 伟星新材

  • 建材行业20年年报及21年一季报总结：从“新均衡、新思路”走向“新结构、新机遇”.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/15
    • 567
    • 国信证券

    从“新均衡、新思路”走向“新结构、新机遇”回顾2020及2021◎1建材板决财报数，行业运行正从《新均衡、新思路》走向《新结构、新杋遇》，不断印证我们此前判断。整体呈如下特点④增长韧性犹存，分化依旧显著:2020年建材行业营收同比+94％归母净利润同比+15.1％，增长韧性犹存，分化依旧显著，其中水泥攻璃玟纤/其他建材营收同比分别为+7.1％+77％+234％+113％归母净利润同比分别为+19％+81％/+242％+498％;2021Q1同比明显恢复，板抉间分化持续，攻璃、攻纤和其他建材利润増遠远高于收入増遠，弹性进一步凸显

    标签： 建材 水泥 玻璃 玻璃纤维 新思路

  • 建筑行业2021年中期策略：建筑业转型升级，走出传统，形成竞争优势.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/14
    • 672
    • 广发证券

    2020年基建投资增速复苏是明显不及预期，而2021年前期基建表观同比增速高增，但较2019年增速较小，略低于我们去年底的预期。2021年作为“十四五”第一年，预计新批复项目仍然较多，长期看，预计整个“十四五”期间基建投资增速将保持5%以内的低个位数增速。此外，建筑行业龙头公司的订单及收入增速均明显优于整个行业的增速，集中度将进一步提升。

    标签： 建筑 BIPV 基建REITs

  • 物业管理行业2021年中期投资策略：关注成长快质量优的中型物管公司.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/14
    • 273
    • 兴业证券

    物管板块资本市场关注度提升:2021年以来，物管板块的市场关注度不斷提升，1）港股通扩容，占板抉总市值9％以上:内地资金逗过港股逼增持物管公司对佶值有抬升作用，2）恒生物业服务及管理指数推出:物管板块有望获得更多EIF的被动配置，3）2021Q2是物管公司基石解禁的高峰期:6家物管公司于Q2陆续解禁基石，为新的投资机栒进场提供机会，个股流动性有望提高

    标签： 物业管理

  • 家具行业深度研究报告：家居产品力系列深度调研报告之定制篇.pdf

    • 7积分
    • 2021/06/13
    • 1618
    • 华创证券

    定制家居包括定制橱柜、衣柜、木门、卫浴、整屋定制等多种定制产品。相比传统的成品家居和手打家居，定制家居的优势在于:1)吸纳更多生活用品，2)节省房屋空间，3)标准化生产，质量更有保证;4)售后售前服务更到位。

    标签： 家具 定制家具

  • 物业服务行业专题：怎么看行业市场空间.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/13
    • 573
    • 中泰证券

    当前物业服务行业在资本与科技的助力下，业务范围在持续延展，已超越传统意义上物业管理服务的范畴，其市场空间需重新探索与评估。预计至2025年，住宅与非住宅业态市场规模合计超1.2万亿元。分业态看，我们预计住宅业态规模约8000亿;非住宅业态4560亿:其中写字楼827亿、产业园区1544亿、学校550亿、医院450亿、商业575.28亿、公共场馆与交通枢纽614亿。

    标签： 物业服务

  • 我乐家居专题研究：坚守生活美学，产品品牌渠道多维推进.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/12
    • 470
    • 德邦证券

    我乐家居:主打原创设计，“整体橱柜十全屋定制”双业务发展。公司秉承让家更美，科技让美实现”的理念，产品定位中高端，主营业务为整体橱柜和全屋定制，不断升级设计并完善“工业化”与“信息化”相结合的智能化工厂，为消费者提供设计精美、工艺精溢、质量可靠的定制家居产品。公司营收利润持续高增，增速大幡跑熹行业，毛利率净利率持续上升。2020年公司实现营业收入1584亿元，同比增长18.83％，净利润22亿元，同比增长42.56％2021Q1公司实现营业收入2.81亿元，同比增长44.34％，实现归母净利润0.12亿元，同比增长4584％

    标签： 家具 定制家具 我乐家居

  • 房地产开发行业策略：开发精选高质量ROE龙头，商业地产高速扩张、成长正当时.pdf

    • 5积分
    • 2021/06/10
    • 632
    • 国盛证券

    短期看，毛利率下滑尚未企稳，板块性机会尚未到来，但我们相信融资收紧(包含三道红线、银行信贷收紧等)是估值分化的起点，因为过往成长性掩盖了所有缺点，高负债的房企ROE和股价表现反而更好。然而随着有息负债增长受限，真正具有良好组织管理、盈利、控负债能力的企业浮现出来，因而精选高质量ROE房企是我们2021年的年度策略，我们对并表住宅业务净利率、总利息支出占利润比重、调整资产周转率、经营杠杆、有息杠杆等指标对TOP40房企进行综合比较，发现房企的运营能力仍有较大差距。

    标签： 房地产
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