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家用电器行业深度报告：扫地机当前竞争态势和盈利形势如何？.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 28
- 长江证券
家用电器行业深度报告：扫地机当前竞争态势和盈利形势如何？内销：或迎压力测试，关注盈利修复2025Q3扫地机产品国补逐步退坡，部分企业开启自补，叠加前期透支效应及高基数，2025Q4行业增速阶段性回落，对应奥维云网口径下扫地机内销线上/线下销量分别同比-29%/+12%，线上+线下销量合计同比-27%。格局维度行业CR2提升较为明显，2025Q4线上维度石头/科沃斯销额份额分别达35%/29%，销量份额分别达32%/28%，对应销额/销量CR2分别达64%/60%，相较2024Q4分别同比+12/+12pct。从相对价格同份额两因素的环比变动相关性来看，科沃斯的品牌份额环比变动对其均价相对值的变...
标签：家用电器扫地机
电力设备行业欧洲2月电车跟踪：新政下销量增长加速，看好欧洲电车超预期机会.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 21
- 中信建投证券
电力设备行业欧洲2月电车跟踪：新政下销量增长加速，看好欧洲电车超预期机会。欧洲九国2月电车销量22.79万辆，同比+29%，环比+6%，渗透率30.9%，同比+6.3pct，环比+0.6pct；2026年德国、瑞典重启电动车补贴，西班牙将以全新的“Auto+”计划取代“MOVESIII计划”，新政拉动销量延续增势，基于此我们保持26年欧洲电车销量515万辆的预期，同比+29%。主要国家销量表现分析：法国销量+23%，补贴作用下销量同比增速稳定，政策刺激持续；意大利实施超级汽车补贴计划，带动销量同比+98%；挪威新能源车销量环比+241%，主要系1...
标签：电力设备电力设备
大模型赋能投研之十九：主观投资框架验证与个股决策Agent.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 39
- 国金证券
大模型赋能投研之十九：主观投资框架验证与个股决策Agent。寻找复杂轮动市场下的核心定价逻辑在当前的A股市场环境下，行业轮动速度显著加快，把握一个行业特质性的投资选股逻辑已经成为获取结构性超额收益的关键。然而，传统的投研模式正面临着“覆盖广度”与“响应速度”的双重挑战：一方面，个人分析师的精力有限，难以实时、深度覆盖数百只个股及快速涌现的新兴赛道；另一方面，传统的量化多因子模型难以真正理解非结构化研报文本背后复杂的“因果推演逻辑”。为此，本报告通过引入大模型思维链（CoT）技术，试图实现自动化提取并时序跟踪行业分析师的投研...
标签：投资投资框架决策
固收专题研究：怎么把握摊余债基投资机会？.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 24
- 国联民生证券
固收专题研究：怎么把握摊余债基投资机会？摊余成本法债券基金基本面情况：摊余成本法债券基金是采用摊余成本法对债券资产进行估值的定期开放式债券基金，核心特征是稳净值、低波动、收益确定性相对较高。2018年7月20日，央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，明确：过渡期内，封闭在半年以上且投资以收取合同现金流为目的并持有到期的债券，可使用摊余成本法计量，这一政策为摊余债基提供了监管依据，成为摊余债基密集发行的关键转折点。1）2019-2020年摊余债基迎来发行高峰，规模快速增长。2）2021年后，由于资管新规的整改过渡期结束，摊余债基发行逐步暂停，市场全面进入存量管...
标签：固收投资
国防军工行业深度：“十五五”军工哪些方向值得关注？.pdf
- 6积分
- 2026/03/12
- 57
- 国盛证券
国防军工行业深度：“十五五”军工哪些方向值得关注？复盘2020~2025年的A股军工，涨幅靠前标的主要依托于：1）市场空间大且处于1-100放量装备的赛道（2020~2021年的军机、导弹、航发，2025年的军贸、商业航天、军工AI），2）具备通胀逻辑的环节使得利润弹性更大（2020~2021年的军工电子）或者产业链链主估值提升空间大（2020~2021年的航发动力）。再梳理2022~2025年的美股军工涨幅靠前标的，总结如下：第一，全球地缘冲突常态化、各国军费不断增长的背景下，美国作为全球最大军贸出口国，美股军工股即使当期基本面并未实现高速增长，但是市场仍然愿意给未来...
标签：国防军工军工
宏观专题：全景扫描，美国经济、政策与战略动态.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 44
- 国盛证券
宏观专题：全景扫描，美国经济、政策与战略动态。核心观点：近期美国经济、政策与政府战略均出现一系列值得关注的变化：一方面，美国经济增长仍具韧性，但内生动能已逐步走弱，AI投资正在成为新的增长支柱。劳动力市场松弛化进程暂缓、走向温和再平衡。通胀虽较高点明显回落，但服务通胀粘性仍强，超核心通胀成为决定后续政策路径的关键变量。另一方面，在中期选举周期临近的背景下，美国政策取向呈现出较为清晰的政经逻辑，货币政策短期仍偏谨慎，但在主席换届之后存在宽松窗口；财政政策在选举周期内也仍具一定扩张动力。与此同时，特朗普政府的战略也正在重新聚焦：内政上强化政治动员以期“挽救”低支持率现状、外...
标签：经济美国经济政策
量化专题报告：“量价淘金”选股因子系列研究（十六），异动雷达事件簇，寻找“与众不同”的个股.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 23
- 国盛证券
量化专题报告：“量价淘金”选股因子系列研究（十六），异动雷达事件簇，寻找“与众不同”的个股。前言：本文为国盛金工《“量价淘金”选股因子系列研究》的第十六篇报告，继续在“事件簇”的研究理念下进行探索。我们的目标仍是希望从时序视角挖掘与截面选股因子不同的Alpha信息，对多因子选股策略进行补充。具体地，本文围绕“个股异动”展开讨论，构建有效的事件驱动信号。基于相关系数和超额涨跌的个股异动识别：以最简单的““价格异动”为例，通过计算个股与基准指数...
标签：雷达量化
核心品种速通手册：苯乙烯投资基础.pdf
- 5积分
- 2026/03/12
- 24
- 国投期货
核心品种速通手册：苯乙烯投资基础。苯乙烯(StyreneMonomer，简称SM)又名乙烯基苯，化学分子式为C8H8。苯乙烯常温下是有芳香气味的无色油状液体，其凝固点为-30.6°C，沸点为145°C，相对密度为0.9051，闪点为31.11°C。苯乙烯难溶于水，溶于乙醇、乙醚、甲醇、丙酮和二硫化碳中，暴露于空气中逐渐发生聚合及氧化。其蒸气与空气能形成爆炸性混合物，爆炸范围为1.1%~6.01%，遇明火、高热能引起燃烧爆炸。
标签：苯乙烯
公用环保行业202603第2期：2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要（草案）发布，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 39
- 国信证券
公用环保行业202603第2期：2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要（草案）发布，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系。市场回顾：本周沪深300指数下跌1.07%，公用事业指数上涨3.42%，环保指数下跌1.41%，周相对收益率分别为4.49%和-0.34%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第3和第12名。电力板块子板块中，火电上涨3.41%；水电上涨4.73%，新能源发电上涨3.36%；水务板块下跌0.95%；燃气板块上涨2.47%。重要事件：2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要(草案)发布。“十五...
标签：环保能源
农化行业：2026年2月月度观察，钾肥价格平稳上涨，储能拉动磷矿需求，草甘膦快速涨价.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 35
- 国信证券
农化行业：2026年2月月度观察，钾肥价格平稳上涨，储能拉动磷矿需求，草甘膦快速涨价。钾肥供需紧平衡，2月钾肥合同价格上涨。我国是全球最大的钾肥需求国，而钾肥资源供给相对不足，进口依存度接近70%，2025年我国氯化钾产量582万吨，同比降低6%，进口量1261.4万吨，同比基本持平。截至2026年2月底，国内氯化钾港口库存为287.42万吨，较去年同期减少5.75万吨，降幅为1.96%。未来由于粮食生产安全愈发被重视，预计国内钾肥安全库存量将提升到400万吨以上。2月国内氯化钾市场均价为3310元/吨，环比上月涨幅为0.46%，同比去年涨幅6.06%。国际市场方面，巴西1月进口氯化钾共88....
标签：农化磷矿草甘膦钾肥
1_2月进出口数据点评：中游出口强劲的五大逻辑.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 33
- 华创证券
1_2月进出口数据点评：中游出口强劲的五大逻辑。1-2月，美元计价出口累计同比21.8%，远超彭博预期7.2%，去年12月为6.6%；进口累计同比19.8%，亦远超彭博一致预期7%，去年12月5.7%。核心观点：我国1-2月进出口贸易均大幅超出市场预期。出口亮眼的表现背后，中游制造仍是核心增长引擎。我们认为其主要受五大逻辑支撑：1）企业主动出口，非传统市场快速增长；2）欧洲信贷扩张，制造业景气复苏；3）美国加大AI与电力投入，电子电气设备出口受益；4）海外安全需求提升，或带动资本品与新能源出口景气；5）需求景气引领中游价格改善，量价齐升推高中游出口增速。进口方面，或存在春节错位因素的扰动，1-...
标签：进出口
电力及公用事业行业跟踪报告：电力+算力，开启电算融合新周期——“电力+”系列研究（一）.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 53
- 华创证券
电力及公用事业行业跟踪报告：电力+算力，开启电算融合新周期——“电力+”系列研究（一）。21年受“双碳”催化，新能源运营行业进入快速扩张阶段。随后受消纳的扰动，运营商整体面临较大挑战。站在当前时点，我们看到电力企业正积极发展多种业态，与算力、储能、绿氢绿醇等多种新融合方式不断涌现。我们开启“电力+”系列研究，本篇作为系列报告的第一篇，我们聚焦于电力+算力的融合发展模式。政策叠加经济性共同驱动“电力+算力”协同发展。驱动力1：高层定调，电算融合相关政策持续出台。“算...
标签：电力公用事业
债市专题报告：中国市场可转债定价模型比较研究与实战应用.pdf
- 3积分
- 2026/03/12
- 19
- 浙商证券
债市专题报告：中国市场可转债定价模型比较研究与实战应用。本文在当前可转债市场“高估高价、超买生态”的背景下，引入具备严密数理支撑的可转债绝对定价模型（BS与ZL模型），成功构建了统一的绝对估值尺度。在传统相对估值体系面临“定价锚缺失”的困局下，该框架旨在系统性剥离情绪溢价，将深挖出的错误定价转化为可验证、可落地且符合投资标准的阿尔法交易信号。通过对两类模型在不同多因子约束条件和宏观环境下的深度回测，本文明确了两者在攻守切换中的实战边界，为追求绝对收益的机构投资者提供了一套穿越牛熊周期的配置指南。高估值时代的定价痛点与绝对价值重塑在当前转债市场估值...
标签：债市可转债
基础化工行业：节后旺季+油价推升，化工品涨价潮来临.pdf
- 6积分
- 2026/03/12
- 30
- 中信建投证券
基础化工行业：节后旺季+油价推升，化工品涨价潮来临。在节后开工+油价上行的推动之下，我们所跟踪的154个化工品中，扩散指数（周度环比涨价的品类占比）达到60.39%，过去十年仅次于21年10月能耗双控的高点。周末现货市场报价继续抬升，涨价有望进一步扩散。若PPI在年中转正，经济主线明朗后，大品种由供需改善带来的涨价可能会更加确定，从而推动下半年的盈利主升浪。在25年6月化工累计资本开支转负之后的2年看供需格局逆转的大方向是胜率极高的。美伊冲突，重视煤化工能源保障地位重估，及化工小品种涨价和套利机会。1）油—煤套利：地缘风险推高油价，而多数煤化工产品的竞争路线均以石油衍生物为原料，在...
标签：基础化工化工
房地产行业深度报告：地产+AI工具系列报告之二，基于OpenClaw的房地产股票投研生产力提升实践.pdf
- 4积分
- 2026/03/12
- 40
- 东吴证券
房地产行业深度报告：地产+AI工具系列报告之二，基于OpenClaw的房地产股票投研生产力提升实践。AI工具变革房地产投研方式：房地产行业是中国经济的支柱产业之一，其股票投资涉及宏观经济政策、地方调控措施、公司财务状况、土地市场变化等众多复杂因素。2024年以来，房地产行业进入深度调整期，政策端密集出台“稳楼市”措施，行业格局加速重塑，央企国企与优质民企的分化日益明显。在这一背景下，传统研究方式面临信息量爆炸、政策变化频繁、研究覆盖面有限等多重挑战。OpenClawAIAgent赋能全链路智能投研，"对话即编程"开创行业新范式：本系统基于OpenCl...
标签：房地产 AI

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