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电力设备行业欧洲2月电车跟踪：新政下销量增长加速，看好欧洲电车超预期机会。欧洲九国 2 月电车销量 22.79 万辆，同比+29%，环比+6%，渗透率 30.9%，同比+6.3pct，环比+0.6pct；2026 年德国、瑞典重启电动车 补贴，西班牙将以全新的“Auto+”计划取代“MOVES III 计划”， 新政拉动销量延续增势，基于此我们保持 26 年欧洲电车销量 515 万辆的预期，同比+29%。 主要国家销量表现分析：法国销量+23%，补贴作用下销量同比增 速稳定，政策刺激持续；意大利实施超级汽车补贴计划，带动销量 同比+98%；挪威新能源车销量环比+241%，主要系 1 月起取消增 值税豁免对销量端影响明显修复，预计负面影响将持续收窄；西班 牙新能源车销量同比+77%，主要系 26 年采用新补贴方案（Auto+）。

欧洲九国 2 月电车销量 22.79 万辆，同比+29%，环比+6%，渗透 率 30.9%，同比+6.3pct，环比+0.6pct。2026 年 1-2 月欧洲九国累 计销量 44.27 万辆，累计同比+27%，渗透率 30.6%，同比+6.7pct， 分国家来看： 1）法国：2 月销量 3.90 万，同比+23%，环比+11%，渗透率 32. 3%， 环比-0.5pct，1 月起生态补贴政策加码带动当月销量冲高，2 月销 量同、环比保持稳定增长。 2）德国：2 月销量 7.06 万，同比+28%，环比+10%，渗透率 33. 4%， 环比-1.1pct，补贴作用下销量同比增速稳定，政策刺激持续。 3）英国：2 月销量 3.23 万，同比+13%，环比-33%，渗透率 35. 8%， 环比-8.0pct。 4）葡萄牙：2 月销量 0.73 万，同比+21%，环比+8%，渗透率 35. 5%， 环比-4.6pct。 5）西班牙：2 月销量 2.30 万，同比+77%，环比+51%，渗透率 23. 7%， 环比+2.9pct，同比大涨主要系 26 年预计采用新补贴“Auto+”计 划，2 月增势延续。6）挪威：2 月销量 0.72 万，同比-17%，环比+241%，渗透率 98.6%，环比+3.9pct， 1 月税收政策调整导致销量 同环比大幅下降，这一影响在 2 月开始环比修复，我们预计后续税收影响将继续收窄。 7）瑞典：2 月销量 1.26 万，同比+5%，环比+22%，渗透率 65.0%，环比+0.8pct。 8）丹麦：2 月销量 0.99 万，同比+23%，环比-8%，渗透率 82.6%，环比-1.4pct。 9）意大利：2 月销量 2.61 万，同比+98%，环比+19%，渗透率 16.4%，环比+1.1pct，同比大涨主要系 25 年 10 月启动“超级汽车补贴计划”且申请持续至 2026 年 6 月。