推荐报告 - 未来智库

新战略咨询：具身智能复合移动机器人产业发展蓝皮书（2025版）.pdf
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- 2025/12/26
- 239
- 新战略咨询
新一轮工业制造的转型升级，对机器人提出了新的性能要求。用户对移动机器人系统运行的灵活性、安全性和可靠性要求也更加严格。复合移动机器人“手脚兼具”的独特应用价值拓展了移动机器人的边界，其“移动+操作”的独特优势正在越来越多场景得到验证。而随着具身智能技术的发展，复合机器人也引来了新一轮的技术革命，敏锐洞察到这一趋势的产业界，正积极拥抱“具身智能”的浪潮，将其视为复合机器人智能化发展的核心路径和未来方向。
标签：具身智能复合移动机器人
医药健康行业研究：站在新周期的起点，关注板块整体修复机会.pdf
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- 2025/12/26
- 93
- 国金证券
医药健康行业研究：站在新周期的起点，关注板块整体修复机会。近年，行业进入了以内涵式增长和格局优化为特征的成熟发展期。宏观层面，国家《关于促进服务消费高质量发展的意见》等顶层设计，为行业的长足发展提供了坚实的政策土壤。在中观产业层面，供需关系的再平衡成为了主旋律。供给侧，经过近几年的市场洗牌，大量抗风险能力较弱的中小医疗机构逐渐退出，行业集中度被动提升，这为头部企业在存量市场中获取更多份额创造了机遇。微观业绩层面，2025年头部企业的增长更多来自于经营效率的提升和市场份额的巩固。我们维持对连锁医疗业态的成长空间与发展逻辑的看好判断。后资本扩张时代下，我们持续看好优质资产属性突出，内生增长优秀，品...
标签：医药医药健康健康
（英）人形机器人展望：2026年值得关注的趋势-摩根士丹利.pdf
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- 2025/12/26
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- 摩根士丹利
尽管人形机器人的兴奋情绪在步入2026年之际持续攀升至新的高点，但我们提醒投资者应着眼于大局。一台能够跳舞的机器人与一台能够大规模从事有益工作的机器人之间或许存在着显著差距。未来一年既会取得一定的进展，也会面临诸多挑战。
标签：人形机器人
传媒行业分析报告：动画电影，从“边缘品类”到“半壁江山”.pdf
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- 2025/12/26
- 200
- 中原证券
传媒行业分析报告：动画电影，从“边缘品类”到“半壁江山”。2025年动画电影票房占比近50%。截至2025年12月24日，2025年国内上映的动画影片总票房已经超过250亿元，占全年票房比重近50%，2025年度上映影片票房TOP10和TOP15中动画影片的票房占比达到了64.97%和62.77%。《哪吒2》《疯狂动物城2》《浪浪山小妖怪》等动画影片成为推动2025年电影票房大盘增长的重要力量，其中《哪吒2》票房154.46亿元、《疯狂动物城2》票房超过38亿元，分别排在2025年国内电影票房榜第一名和第二名。以近10年为维度，2016-2025...
标签：传媒动画电影
国防军工行业：干将发硎，有作其芒，航发产业链24&25H1数据分析.p...
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- 2025/12/25
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- 国投证券
国防军工行业：干将发硎，有作其芒，航发产业链24&25H1数据分析。【主机厂】：“十四五”大型发动机重点型号迈入存量阶段，中型发动机增速回升，中小型及涡轴发动机产业收缩。黎明公司与西航集团为代表的大型发动机产业链已迈入存量市场，“十四五”重点型号任务已基本完成，维修后市场打开；贵州黎阳2025年迎来增速回升，中型发动机产业链有望重回发展态势；南方公司近三年营收已步入收缩期，航发产品保持基本持平，建议关注后续维修后市场及新型号进展。此外，经历了2024年产业链的利润端梳理，目前产业链议价权多集中在下游主机厂，同时参考四大主机厂的固定投资计划...
标签：国防军工军工
国防军工行业深度分析：航发产业链24&25H1数据分析，干将发硎，有作...
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- 2025/12/25
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- 国投证券
国防军工行业深度分析：航发产业链24&25H1数据分析，干将发硎，有作其芒。【主机厂】：“十四五”大型发动机重点型号迈入存量阶段，中型发动机增速回升，中小型及涡轴发动机产业收缩。黎明公司与西航集团为代表的大型发动机产业链已迈入存量市场，“十四五”重点型号任务已基本完成，维修后市场打开；贵州黎阳2025年迎来增速回升，中型发动机产业链有望重回发展态势；南方公司近三年营收已步入收缩期，航发产品保持基本持平，建议关注后续维修后市场及新型号进展。此外，经历了2024年产业链的利润端梳理，目前产业链议价权多集中在下游主机厂，同时参考四大主机厂的固定...
标签：国防军工军工
电力设备及新能源行业：中德电网发展对比与国内新型电力系统建设参考分析....
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- 2025/12/25
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- 长城证券
电力设备及新能源行业：中德电网发展对比与国内新型电力系统建设参考分析。欧洲能源转型加速推进，电网建设滞后制约新能源消纳。欧洲整体能源自给率偏低，对外依存度长期居高，俄乌冲突后能源供应结构面临重大调整。为降低对进口化石能源的依赖，欧盟持续推进绿色转型，2024年其可再生能源发电占比已达47%，风能首次成为第二大电力来源。然而，电网老化、跨境互联不足、灵活性资源短缺等问题日益凸显，导致负电价频现，系统调节能力面临严峻挑战。欧盟已提出《电网行动计划》，计划在2030年前投入5840亿欧元加强电网建设，以支撑高比例新能源并网和跨区域电力互济。德国电力系统成熟领先，多元调节机制保障高比例新能源消纳。德国...
标签：新型电力系统电力系统新能源电力设备
计算机行业专题报告：互联总线——Scale_Up能力跃升的关键通路.p...
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- 2025/12/25
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- 国海证券
计算机行业专题报告：互联总线——Scale_Up能力跃升的关键通路。一、高速互联协议服务于大模型时代下的Scale-Up计算机总线用途在于连接系统与组件，总线接口就是系统或PCB的不同部件之间的数据传输的物理导线，具有：①发送数据；②寻找特定的数据；③控制系统中不同部分的运行等功能。服务器常见的计算机总线协议包括PCIe、Ethernet等，Switch设备负责Scale-Up中的主机通信与扩展系统宽带和设备数量。在大模型时代下，Scale-Up对高速互联协议产生新需求，目前主流的互联协议包括：NVLink、UALink、SUE、CXL、HSL、UB等。二、Scale-...
标签：计算机
耐用消费产业行业研究：宠物医疗系列之一，黄金增长期叠加连锁化率提升，宠...
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- 2025/12/25
- 203
- 国金证券
耐用消费产业行业研究：宠物医疗系列之一，黄金增长期叠加连锁化率提升，宠物医院板块机会在即。宠物医院市场规模现状及扩容动因：24年市场规模达约473亿，宠物数量增长、保健理念提升、宠物老龄化化和家人化趋势和高质量医疗服务供给增加等因素推动市场扩容，预计未来3年复合增速可达7%。（1）市场规模：根据《宠物行业白皮书》，截至2024年，宠物诊疗与体检合计行业规模达约473亿元。在宠物数量增长、宠物到院就诊率和就诊频次提升，以及宠均医疗消费支出金额增加等因素的共同驱动下，2027年宠物医疗（不含药苗）市场规模有望达到约580亿元，未来3年复合增速达约7%。（2）扩容动因：①宠物数量增长：对比美欧成熟市...
标签：消费产业宠物医院医疗宠物医疗
计算机行业专题报告：GPU+ASIC渗透加速，液冷市场规模再添增量.p...
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- 2025/12/25
- 258
- 国海证券
计算机行业专题报告：GPU+ASIC渗透加速，液冷市场规模再添增量。本篇报告核心要点：1、AI服务器液冷渗透率加速上行，技术方案持续迭代，大陆厂商有望受到市场空间扩大和格局重塑双重驱动；2、ASIC芯片出货量有望上修，液冷市场规模再添增量；3、国内外需求催化，大陆企业订单有望开始落地。一、AI服务器液冷渗透率加速上行，技术方案持续迭代芯片功耗突破风冷上限：英伟达VR300（3600W）、AMDMI355（1400W）、谷歌TPUv7（约980W）等芯片TDP逼近或超过1000W，风冷散热已无法满足需求，液冷成为刚需。渗透率快速提升：TrendForce预计2026年AI数据中心液冷...
标签：计算机液冷 GPU
轻工造纸行业深度研究：国内HNB行业开启或已是大势所趋，重视相关供应链...
- 3积分
- 2025/12/25
- 225
- 国金证券
轻工造纸行业深度研究：国内HNB行业开启或已是大势所趋，重视相关供应链布局机遇。为什么我们认为国内HNB行业开启或已是大势所趋？1、国际烟草巨头全面转向新型烟草，HNB已是头部烟草企业重要增长驱动力。全球范围内卷烟市场萎缩已是不可逆转的趋势，全球吸烟率从2005年的30.75%持续下降至2022年的21.74%，卷烟市场规模自2018年的53908亿支缓慢下滑至2024年的51561亿支，CAGR为-0.74%。有鉴于此，包括菲莫国际等在内的国际烟草巨头均将新型烟草作为保障公司长期发展的核心动力，在雾化电子烟、加热烟草和口含烟等领域加速布局。如菲莫国际计划到2030年营收的三分之二以上将来自新...
标签：轻工造纸
电动车行业：从九号看高端两轮车潜力.pdf
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- 2025/12/25
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- 中泰证券
电动车行业：从九号看高端两轮车潜力。两轮车的消费升级是从乡村渗透到城市、从耐用品过渡到精品的过程。梳理行业发展史，2005-2013两轮车行业在路权优势下快速扩张；2014-2018增速放缓、格局形成；2019-2024国标改革强制旧换新，存量替换带动了约五年的高动销，期间爱玛继雅迪后也上市，龙头新一轮Capex扩张下，行业竞争从卷价格转向卷产品升级带来的利润提升；同期小牛、九号等带有互联网属性的品牌自上而下切入；24H2新新国标出台，监管重心从渠道转向品牌源头，行业开启新一轮出清。高端两轮车市场成长性显著。现阶段城镇电动两轮车渗透率也提升到了较高水平，但我们梳理发现新一线城市间保有量方差较大...
标签：电动车两轮车
建材&化工行业：新材料大有可为，“反内卷”下周期进入右侧.pdf
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- 2025/12/25
- 279
- 中泰证券
建材&化工行业：新材料大有可为，“反内卷”下周期进入右侧。一、AI及半导体材料：需求星辰大海、国产替代加速1、PCB材料：AI材料产业升级方兴未艾浩浩荡荡。1）特种电子布：终端需求“竖着增长”，以及长鞭效应下多层级放大材料环节景气度，特种电子布为强景气及强稀缺性品种。二代/lowCTE/Q布壁垒高，玩家少格局优，景气持续时间长。一代供需格局及景气时间仍望好于市场预期。2）电子级树脂：树脂是AIPCB材料中目前格局最优、量价齐升逻辑最为确定，不受短期下游方案预期变更产生负向影响的赛道，CH及OPE树脂系列最受M8/M9迭代升级受益，相关企业...
标签：建材化工
亿欧智库-人工智能电动汽车行业：2025中国AIEV产业年度回顾及发展...
- 14积分
- 2025/12/25
- 254
- 亿欧智库
AIEV（人工智能电动汽车）是指以电动化为基础、网联化为支撑、AI为核心的新一代智能汽车，通过智能驾驶、智能座舱、智能底盘等技术的深度融合及软硬协同，实现整车自感知、自决策、自进化，形成真正意义上的智能化、网联化、电动化的汽车形态。随着电子电气架构向集中式/中央计算演进，软件架构朝服务化、平台化发展，汽车正从传统交通工具转变为“可持续进化的智能终端”。
标签：人工智能电动汽车 AIEV
中国光伏行业协会PPT：我国光伏行业发展变化分析.pdf
- 6积分
- 2025/12/25
- 120
- 中国光伏行业协会
2025年1-10月,多晶硅产量约111.3万吨,硅片产量约567GW,电池片产量约560GW,光伏组件产量约514GW。
标签：光伏