2025年一季报公募基金十大重仓股持仓分析

一、2025 年一季度市场回顾及新发基金统计

（一）2025 年一季度市场回顾

从宽基指数角度回顾 2025 年一季度市场表现。2025 年一季度，A 股主要宽基指数涨跌 表现不一，市场风格分化，北证 50 领涨，上涨 22.48%，红利指数跌幅 4.41%，创业板 50 跌幅 3.51%。

从行业角度回顾 2025 年一季度表现。2025 年一季度，行业板块涨跌不一。涨幅前五名的 行业分别为：综合金融（10.87%）、有色金属（8.80%）、农林牧渔（4.76%）、银行（4.03%）、 汽车（3.70%）；跌幅前五名的行业分别为：煤炭（-12.25%）、非银行金融（-9.63%）、通 信（-9.42%）、石油石化（-8.59%）、电力设备及新能源（-7.91%）。

估值角度，2025 年一季度钢铁、计算机、国防军工估值 PE-TTM 较高，尤其是钢铁行业， 已处于历史估值最高位，国防军工、建材估值也位于 90%以上。食品饮料、电力及公用 事业、交通运输、非银行金融估值所处位置较低，位于 10%以下。

（二）2025 年一季度新发基金统计

2025 年一季度至今成立的偏股主动型基金一共有 44 只，其中偏股混合型基金共发行 37 只基金，总规模达到 128.15 亿份，普通股票型基金共发行 4 只基金，总规模达 4.83 亿 份，平衡混合型基金共发行 1 只基金，总规模达 6.09 亿份，灵活配置型基金共发行 2 只 基金，总规模达 2.46 亿份。

2025 年一季度偏股主动型基金发行规模仍维持在较低水平。2025 年 1 月发行 13 只偏主 动型基金，规模 26.07 亿份额，2 月发行 14 只偏主动型基金，规模 53.49 亿份额，3 月发 行 17 只偏主动型基金，规模 61.96 亿份额。

二、十大重仓股行业分布统计

（一）证监会行业总分布

筛选目前全市场所有的偏股主动型基金，总计 4536 只基金。其中偏股混合型基金数量最 多为 2572 只，其次灵活配置型共有 1361 只，普通股票型基金 577 只，平衡混合型基金 26 只。

从证监会行业分类来看，一季度偏股主动型基金十大重仓股相比上季度，制造业规模减 少最多为 242.51 亿，其次是金融业减少 156.25 亿，电力、热力、燃气及水生产和供应业 减少 116.58 亿，交通运输、仓储和邮政业减少 108.59 亿。信息传输、软件和信息技术服 务业规模增加最多为 395 亿。

（二）十大重仓股在中信一级行业分布

从中信一级行业分类来看，一季度偏股主动型基金十大重仓股相比上季度，汽车、有色 金属、机械持仓规模增加较多，增加规模均在 100 亿以上。电力设备及新能源、通信持 仓规模减少较多，减少规模均在 250 亿以上。

从中信一级行业分类来看，一季度偏股主动型基金十大重仓股中，电子行业仍为一季度 基金重仓行业，其次为医药、电力设备及新能源和食品饮料。

三、十大重仓股个股持仓分析

（一）偏股主动型基金增持个股统计分析

按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模增加最大的 50 只个股。 从个股上看，增持最多的前五大个股为：比亚迪、山西汾酒、紫金矿业、九号公司-WD 和泽璟制药-U。

持仓规模增加最多的前 50 个公司中，电子行业有 13 只个股，增加总规模达 246.19 亿， 机械行业有 8 只个股。 计算公募基金公布的十大重仓股票持有的个股总股数占个股自由流通股本的比例，筛选 持有比例增加最大的 50 只个股。 因为基金年报和中报会披露其所有的持仓个股，为了便于比较我们仅筛选其十大重仓个 股来进行对比计算。

（二）偏股主动型基金减持个股统计分析

按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模减少最大的 50 只个股。

规模减少最多的前 50 个公司中，电力设备及新能源行业有 9 只个股，减少总规模达 301.06 亿，电子行业有 8 只个股，减少总规模最大达 313.03 亿，通信行业有 7 只个股，减少总 规模达 284.94 亿。

（三）百亿规模基金持仓变化分析

近年来有不少百亿规模的基金，受到市场关注，该部分我们统计目前市场的所有百亿规 模以上的基金（分级基金计算总规模）的持仓变化。

截至 2025 年 4 月 22 日，全市场偏股主动型基金百亿以上产品共 24 只，其中易方达、中 欧、睿远、兴证全球、广发基金各 2 只。

四、公募基金港股持仓分析

（一）偏股主动型基金持仓港股分析

按照公募基金公布的十大重仓股票池中，筛选持有规模最大的 20 只港股。

2025 年一季度十大重仓股中，持仓市值最多的为腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、小 米集团-W 和中国移动，持仓规模均在 100 亿以上，其中腾讯控股持股依然最多为 683.31 亿。

（二）所有 QDII 基金持仓港股分析

2025 年一季度十大重仓股中 QDII 基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、 携程集团-S、普拉达和泡泡玛特，持有规模分别为 37.99 亿、27.64 亿、10.93 亿、9.49 亿、 9.02 亿，均在 9 亿以上。

五、总结

一季度市场表现

2025 年一季度，A 股主要宽基指数涨跌表现不一，市场风格分化，北证 50 领涨，上涨 22.48%，红利指数跌幅 4.41%，创业板 50 跌幅 3.51%。

行业板块涨跌不一。涨幅前五名的行业分别为：综合金融（10.87%）、有色金属（8.80%）、 农林牧渔（4.76%）、银行（4.03%）、汽车（3.70%）；跌幅前五名的行业分别为：煤炭（- 12.25%）、非银行金融（-9.63%）、通信（-9.42%）、石油石化（-8.59%）、电力设备及新能 源（-7.91%）。

偏股主动型基金成立情况

2025 年一季度至今成立的偏股主动型基金一共有 44 只，其中偏股混合型基金共发行 37 只基金，总规模达到 128.15 亿份，普通股票型基金共发行 4 只基金，总规模达 4.83 亿 份，平衡混合型基金共发行 1 只基金，总规模达 6.09 亿份，灵活配置型基金共发行 2 只 基金，总规模达 2.46 亿份。

行业分布

从中信一级行业分类来看，一季度偏股主动型基金汽车、有色金属、机械持仓规模增加 较多，增加规模均在 100 亿以上。电力设备及新能源、通信持仓规模减少较多，减少规 模均在 250 亿以上。电子行业仍为一季度基金重仓行业，其次为医药、电力设备及新能 源和食品饮料。 从行业比重看，增持比例最大的行业分别是汽车、机械和有色金属，均增持 1%以上，减 持比例最大的行业为通信（-1.9%）和电力设备及新能源（-1.55%）。

个股分布

从个股上看，增持最多的前五大个股为：比亚迪、山西汾酒、紫金矿业、九号公司-WD 和泽璟制药-U。 相对 2024 年四季报减少最多的前 50 个公司中，电力设备及新能源行业有 9 只个股，减 少总规模达 301.06 亿，电子行业有 8 只个股，减少总规模最大达 313.03 亿，通信行业有 7 只个股，减少总规模达 284.94 亿。

百亿基金持仓变化分析

从百亿基金持仓来看，持有规模变化最多的为科伦药业，规模增加 19.84 亿。紫金矿业和 山西汾酒分别增加了 16.27 亿和 12.02 亿。亿基金持有规模增加的前五名行业为：汽车、 机械、电子、有色金属、计算机。持有规模减少的前五名行业为：家电、通信、基础化 工、食品饮料、医药。

南下基金持仓分析

2025 年一季度十大重仓股中，持仓市值最多的为腾讯控股、阿里巴巴-W、中芯国际、小 米集团-W 和中国移动，持仓规模均在 100 亿以上，其中腾讯控股持股依然最多为 683.31 亿。 2025 年一季度十大重仓股中 QDII 基金持有最多的五大港股为腾讯控股、阿里巴巴-W、 携程集团-S、普拉达和泡泡玛特，持有规模分别为 37.99 亿、27.64 亿、10.93 亿、9.49 亿、 9.02 亿，均在 9 亿以上。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）