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2026年低利率环境下从基金配债行为寻找机会：“固收+”基金如何配纯债？
- 2026/03/13
- 14
- 申万宏源研究
资金配置偏好正在发生转移，传统纯债基金的主导地位有所减弱，多元收益与工具化产品逐渐成为市场新宠。
标签： 利率 固收 环境 基金 -
2026年资产配置专题报告：低利率环境，红利投资需要择时
- 2026/03/02
- 52
- 东方证券
过去两年，红利投资备受关注，有投资者视红利股为穿越周期的压舱石，认为其“高股息率”的特征能在低利率环境下具有长期配置价值。然而，参考美国、日本及中国2024年12月后的市场经验，低利率环境下红利股并未持续占优，而是阶段性的结构轮动。
标签： 资产 资产配置 利率 环境 -
2026年广发宏观：技术浪潮驱动，产业范式重构，中长期宏观环境展望
- 2026/02/12
- 69
- 广发证券
从历史经验来看，每一轮技术革命都会先带来生产效率的提升，然后带来经济结构、产业格局与资产配置模式的变化。
标签： 宏观环境 环境 范式 -
2026年盾安环境系列深度二：治理改善持续，新业务多点开花
- 2026/02/10
- 119
- 招商证券
格力入主后带来增量订单，汽零和商用空调为盾安赋能。1）2024年公司向格力销售金额已经提升至25亿元，占盾安环境收入近20%，主要是在冷配业务方面，体现出格力对公司的重视。2）汽车业务方面，格力旗下的格力钛除整车制造外亦涵盖电机、电控、电池及充电设备等核心零部件，与盾安汽零业务形成战略协同。3）商用空调方面，格力在行业内竞争力强劲，其技术和渠道的全方位优势进一步提振了盾安的商用空调业务。
标签： 盾安环境 环境 -
2026年广发宏观：需求端补短板，驱动力再优化，2026年中观环境展望
- 2026/01/27
- 70
- 广发证券
2025年权益资产相对收益最高的行业集中在有色金属、电子通信等相关领域；人工智能、算力基础设施与有色金属、贵金属等全球主流宏观叙事逻辑主导了权益资产定价。
标签： 环境 需求 -
2026年广发宏观：核心线索渐变，价格潜流蓄势，2026年通胀环境展望
- 2026/01/24
- 61
- 广发证券
2025年通胀层面的关键词是筑底回稳。去年上半年受关税、地产投资与狭义基建物量表现偏弱等因素制约，二季度GDP平减指数当季同比降至-1.2%，为全球次贷危机以来低位。
标签： 环境 通胀 -
2025年高价高估新环境，推荐哑铃配置——2026年转债年度投资策略
- 2025/12/31
- 73
- 华创证券
2025年前三季度转债在多轮因素驱动下强力向上，四季度转向高位震荡。横向比较来看，转债指数在2025年1-11月较主要股指均表现强势，估值较2024年底抬升10.68pct。
标签： 环境 投资策略 -
2025年经济温差缩小，资产叙事收敛，2026年宏观环境展望
- 2025/11/25
- 478
- 广发证券
经济学家罗伯特席勒曾经提出过一个重要观点，经济行为不仅取决于理性人假设和市场机制，还在很大程度上受到流行“叙事”（narrative）的影响。叙事是时代思潮和经济行为发生变化的重要载体。
标签： 宏观环境 环境 经济 资产 -
2025年国家“十五五”规划前瞻系列报告：“十五五”，新阶段、新环境与新使命
- 2025/10/20
- 3264
- 国泰海通证券
主线“十五五”时期（2026-2030年）是我国全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军的关键五年，是巩固“十四五”规划发展成果的攻坚阶段与2035年远景目标实现的战略窗口期，具有承前启后、继往开来的特殊历史地位。
标签： 环境 -
2025年利率低利率环境，波动来源于哪？美国
- 2025/10/16
- 145
- 财通证券
次贷危机爆发后，雷曼兄弟、房地美和房利美等知名企业的相继破产、被收购引起美国乃至全球资本市场的大幅动荡，在长达1年多的预防性降息之后，美联储通过扩张长期证券资产、创设定期资产支持证券贷款工具（TALF）、流动性互换、贴现窗口等新型货币政策工具开启了第一次量化宽松。随后又多次重启或调整量化宽松节奏，运用扭曲操作等方式对经济复苏进行调控。
标签： 利率 环境 -
2025年利率低利率环境，波动来源于哪？——日本
- 2025/09/12
- 203
- 财通证券
第一阶段（1999年-2000年）：零利率政策，QE前奏。1990年代，日本经济进入长期低迷，经历了地产泡沫破裂和经济衰退，日本央行在1999年开始实施零利率政策，使短期利率降至接近零的水平（将无担保隔夜拆借利率目标区间设定为0%到0.1%之间），并维持了这一政策长达七年直至2006年。
标签： 利率 日本 环境 -
2025年风险预算优先的债券策略：适用于低利率环境的债券决策框架
- 2025/08/19
- 129
- 华福证券
在低利率环境下，名义利率进一步下行的空间相对有限，而上行弹性更大。因此，即便中期仍看好债市，也应尽量避开波动窗口，通过控制回撤来提升策略的风险调整收益；如果未来市场是利率震荡向下，力求在不显著增加风险的前提下增厚票息与超额收益。如果未来市场是利率震荡向下，我们也希望把回撤压到最低。
标签： 债券策略 利率 环境 预算 风险 债券 -
2025年中期通胀环境展望：路径初明朗，坡度待观察
- 2025/08/06
- 170
- 广发证券
1993年以来经历了四轮通胀回落周期，前三轮主要背景依次为亚洲金融危机、全球次贷危机，以及欧债危机余波和国内产能周期叠加。
标签： 通胀 环境 -
2025年聚焦再平衡，关注“供需比”：2025年中期中观环境展望
- 2025/08/05
- 205
- 广发证券
工业品价格同比负值区间内震荡，“924”以来的价格趋势先修复后回调。据万得数据（下同），2025年1-6月PPI累计同比下降2.8%，2023-2024年全年同比分别为下降3.0%和下降2.2%。
标签： 再平衡 环境 -
2025年申菱环境研究报告：温控领先厂商，有望业绩拐点
- 2025/07/30
- 633
- 浙商证券
起家于工业特种领域专业空调，逐步向数据中心、储能热泵等多领域拓展。公司前身成立于2000年，聚焦于工业领域专业空调，2002年中标长江三峡工程，又陆续中标联合国采购、北京首都机场等；2011年正式中标华为，通过联合开发模式切入数据中心领域，2014年聚焦数据中心产品的二基地建成投产；2021年于深交所上市，拓展储能热泵空调业务，2022年投资设立申菱热储合资公司，并定增募资以实现产能扩充及产线升级，2024年数据服务板块收入及订单大幅增长，2025年以液冷为主要产品方向的现代化制造基地和高州核电特种空调制造基地均投产，公司业务拓展及产能布局全面发展。
标签： 申菱环境 环境 温控
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