津巴布韦2025年经济更新：繁文缛节为私营部门增长营造有利的商业监管环境（英译中）.pdf

津巴布韦2025年经济更新：繁文缛节为私营部门增长营造有利的商业监管环境（英译中）。津巴布韦的经济发展近年来经历了显著波动，2022年和2023年因农业 、矿业以及汇款驱动服务的强劲复苏而呈现增长态势。 然而，2024 年，由厄尔尼诺现象引发的干旱严重影响了农业生产和发电，导致经 济放缓和通货膨胀加剧。预计2025年，经济将强劲反弹，国内生产总 值（GDP）增长估计为6.6%（见图E1）。增长基础广泛，得益于农 业复苏、矿产投资增加（黄金、锂）、钢铁制造业以及服务业（见图 E2）的恢复。这一增长率超过了许多撒哈拉以南非洲地区的同行。津 巴布韦还完成了其国民账户的复值工作。新的估计表明，津巴布韦20 24年的名义GDP总额为457亿美元（与最初的35亿美元估计值相比） 。

津巴布韦的财政状况有所改善。2025年，总支出和总收入预计分别为 GDP的15.5%和15.2%——较2024年的13.8%（支出）和14.3%（收 入）有所上升。 因此，预计2025年财政赤字为国内生产总值的0.3% 。从技术上讲，2025年财政账户正在改善，因为2024年的0.5%财政 盈余（图E.3）与对预算外国内服务提供商的支出欠款增加相吻合。然 而，工资支出在2025年继续增加，从2024年的国内生产总值6.8%上 升至2025年的8.1%，这主要受公务员津贴和人员增长推动。由于税收 政策措施和行政改革，税收征管得到改善，同时增值税减免减少和打 击走私行动的加强也起到了帮助作用。

当地货币（津巴布韦黄金，ZiG）在2025年已显著稳定，这是持续紧 缩的货币政策以及汇率稳定的成果。 自2025年1月以来，月度ZiG、 美元和ZIG-USD加权通胀均保持在个位数。尽管2024年9月官方ZiG贬 值导致高初始同比ZiG通胀，预计到2025年12月将降至18%，美元通 胀预计为12%，USD-ZIG加权通胀预计约为13%（图E.6）。紧缩的 货币政策也促进了2025年全年ZIG-USD官方汇率的显著稳定性，以及 平行市场逐渐升值，这有助于降低平行溢价。然而，尽管津巴布韦储 备银行（RBZ）能够在其“意愿买方-意愿卖方”（WBWS）市场完全满 足外汇需求，平行溢价仍维持在约20%。这是因为WBWS仅限于企业 “真实”的外部支付（不包括个人的外汇需求），银行对官方外汇交易 收取显著利润，官方交易面临2%的中间资金转移税。然而，对当地货 币的信任仍然有限。美元化仍然很高，截至2025年7月，外币账户占 M3存款的82.5%，反映了由于过去货币不稳定而对美元的持续偏好。 银行费用高昂，对银行业收入有显著贡献（截至2025年3月为45%） ，这影响了金融包容性。金融部门资本充足，不良贷款率低（2.9%） ，但由于信用风险和缺乏信用登记，放贷受限。