航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

航材股份分析报告：引领航空材料发展，航材院产业平台扬帆起航.pdf

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2023/08/28
309
中信证券

航材股份分析报告：引领航空材料发展，航材院产业平台扬帆起航。国内航空材料龙头，充分受益新型号放量。公司是国内航空材料龙头，主要从事航空、航天用部件及先进材料的研发、生产与销售，背靠航材院，下设钛合金精密铸造事业部、橡胶与密封材料事业部、飞机座舱透明件事业部、高温合金熔铸事业部，与国内外知名航空航天产业公司建立了长期良好的合作关系。公司2022年实现收入23.35亿元，同比增长19.95%，实现归母净利4.42亿元，同比增长17.91%；2023Q1实现收入5.83亿元，同比增长18.49%，实现归母净利1.21亿元，同比增长6.44%。2022年公司毛利率同比-0.5pct至33.79%，净利...

标签：航材股份航空

中航重机研究报告：锻造龙头扬帆起航.pdf

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2023/08/28
298
安信证券

中航重机研究报告：锻造龙头扬帆起航。在聚焦主业发展战略下，公司2016和2018年分别剥离燃机及新能源业务，2021年混改苏州力源，2022年向南山铝业收购宏山锻造，形成以航空锻造及液压环控为主两大业务板块，其中，1）锻造板块，以贵州安大、陕西宏远、江西景航为主体，是公司业绩增长主要驱动，且据最新披露口径，2020年锻造业务净利率已提升至12.27%，出现明显改善，预计伴随航空航发领域景气度上行，盈利能力或仍有提升空间，持续贡献业绩；2）液压环控板块，主要由力源液压及贵州永红为主体，近年液压板块不断剥离低效资产有望持续改善公司报表质量，而贵州永红除在军品领域稳步提升外在民品领域亦有望逐步打开国...

标签：中航重机锻造

航天南湖分析报告：防空雷达领军者，背靠院所铸辉煌.pdf

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2023/08/25
445
中信证券

航天南湖分析报告：防空雷达领军者，背靠院所铸辉煌。深耕雷达铸壁垒，沉心国防树一流。航天南湖是航天科工二院23所旗下防空预警雷达的主要供应商，主要产品为雷达及配套装备、雷达零部件，产品供应国内军方客户和军工集团。航天科工二院23所是我国最高水平的制导雷达研究所，主要从事制导雷达等产品的研发生产。航天南湖以防空预警雷达为核心产品，在防空预警领域市场占有率高，行业地位领先。2022年公司实现营业收入9.53亿元，同比+19.56%；实现归母净利润1.57亿元，同比+20.14%。防空雷达加速追赶，型号迭代市场空间大。防空预警雷达是用于对作战飞机等空中目标进行警戒、监视和识别的军用雷达，是电子战和信息...

标签：航天南湖航天雷达

航材股份研究报告：航空产业链核心供应商，四大核心业务具备放量趋势.pdf

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2023/08/21
223
招商证券

航材股份研究报告：航空产业链核心供应商，四大核心业务具备放量趋势。公司四大事业部来源自航材院，技术历史悠久，具备先发优势。公司四大事业部：钛合金精密铸造事业部、橡胶与密封材料事业部、飞机座舱透明件事业部、高温合金熔铸事业部，均来源自航材院，具备悠久的技术开发和研究历史，先发优势明显，各业务在各自领域均居于国内领先地位。2019-2022年，公司营业收入保持稳定增长，由2019年的13.25亿元上升至2022年的23.35亿元，CAGR达到20.79%。归母净利润由2019年的3.32亿元上升至2022年的4.42亿元，CAGR为10.01%。2023年Q1，公司实现营业收入5.82亿元，同比上...

标签：航材股份航空核心业务

钢研高纳研究报告：公司产品结构升级，高端产品取得突破.pdf

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2023/08/16
97
东北证券

钢研高纳研究报告：公司产品结构升级，高端产品取得突破。美系高温合金涡轮盘取得重大突破。公司是国内最早开展粉末高温合金研究与生产的单位，在粉末高温合金制粉、热等静压、探伤检测等方面积累了大量专有技术。公司具备高温合金氩气雾化(AA)制粉和旋转电极（PREP）制粉两种主要技术路线，公司在国内俄系粉末高温合金涡轮盘领域起步较早，最早掌握了PREP制粉技术。公司目前具备的生产粉末涡轮盘能力较为完备，并成功研制FGH4091、FGH4095、FGH4096、FGH4097、FGH4098等粉末高温合金盘锻件，满足国内多个型号航空发动机需求；FGH4097高压涡轮盘在某盘件国产化招标中竞标第一，在FGH4...

标签：钢研高纳

中无人机研究报告：大型固定翼长航时无人机领军企业，翼龙打造“中国制造”名片.pdf

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2023/08/15
644
浙商证券

中无人机研究报告：大型固定翼长航时无人机领军企业，翼龙打造“中国制造”名片。1）公司是大型固定翼长航时无人机领军企业。2022年6月于上交所科创板挂牌上市。公司专注于大型固定翼长航时无人机系统成体系、多场景、全寿命的整体解决方案，主要产品为翼龙系列无人机系统。2）依托成飞集团优质平台，公司的翼龙系列无人机系统已成为“中国制造”的一张名片，产品及其相关技术多次获得国家级奖项。翼龙系列无人机系统已出口“一带一路”沿线多个国家，是我国军贸无人机出口的主力型号。3）受无人机军贸拉动，公司业绩快速增长。2019-2022年公司营业收...

标签：中无人机无人机

中航西飞研究报告：军民用大飞机龙头，放量增效扶摇起.pdf

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2023/08/11
162
东北证券

中航西飞研究报告：军民用大飞机龙头，放量增效扶摇起。军民用大中型飞机唯一上市平台，国之重器摇篮。历经三次资产重组逐步聚焦航空主业，军机领域公司是我国大中型运输机、轰炸机与特种飞机唯一整机制造厂商，民机领域公司是C919、新舟系列、ARJ21、AG600等飞机的重要供应商。公司战略地位突出，稀缺性显著，产业链链长地位具备强议价能力，核心产品迎批产放量期，经营拐点显现。打造战略空军，以大中型运输机及远程轰炸机为代表的战略威慑打击力量意义非凡，列装空间广阔。军用运输机是实现远程快速战略投送的核心装备，受攻防兼备型空军战略转型牵引，我国大型运输机力量建设逐步崛起，预计未来列装空间超2600亿。运输机作...

标签：中航西飞飞机大飞机

航天彩虹研究报告：军贸内销双驱动，无人机龙头再起飞.pdf

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2023/08/08
415
华泰证券

航天彩虹研究报告：军贸内销双驱动，无人机龙头再起飞。22年公司无人机业务营收同比大增121.27%，四重逻辑铸造持续向上空间：1）产品谱系齐全，新型号持续拓展：公司爆款型号包括CH-3/4/5等中高空固定翼长航时无人机，同时新型号Pipeline有望在中远期不断落地；2）国内市场铸造新机遇：公司无人机业务中内销产品收入比重由17年的23.39%提升至22年的55.80%，国内军用无人机跨越式发展在即，内销产品有望实现高增；3）出口业务稳步恢复：公司为国内前二大军用无人机出口商，国际军贸市场进入后疫情时代，外贸业务有望复苏；4)“机弹一体化”锦上添花：公司研制出射手-1/...

标签：航天彩虹航天无人机

中航高科分析报告：依托新机型放量航空复材业务成长性突出，积极布局民用市场有望打开新成长空间.pdf

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2023/08/07
323
安信证券

中航高科分析报告：依托新机型放量航空复材业务成长性突出，积极布局民用市场有望打开新成长空间。2019年底公司作价10.05亿元转让江苏致豪100%股权，完成地产业务剥离，形成航空新材料及高端装备制造双主业竞争格局。2020年，航空工业集团吸收合并公司原控股股东，目前直接持有公司41.86%股份，使公司成为集团二级子公司，有助于优化管理结构，推动内部资源整合。此外，股东制造院旗下特种所及精密所与公司复材及高端装备业务有望形成优势互补，或将有助于拓展公司复材及装备器械应用场景，并完成机床业务转型升级，进一步实现扭亏减亏。复材产业链关键环节占据主导地位，依托新机型放量成长性突出公司卡位复材产业链关键...

标签：中航高科航空复材

航材股份研究报告：新材料系列7，航空特材“航母”级平台；积累深厚资产稀缺.pdf

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2023/07/26
244
民生证券

航材股份研究报告：新材料系列7，航空特材“航母”级平台；积累深厚资产稀缺。打造航空特材“航母”平台，高壁垒产品赋予公司高稀缺性。公司背靠1956年成立的北京航材院，在2020年的重大重组中，航材院将三大核心资产置入公司，构成现如今钛合金精密铸造、高温合金熔铸、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件四大事业部，成功打造我国航空特材领域“航母”级平台。公司研发实力和技术积累深厚，透明件、橡胶与密封件核心技术有效填补国内空白，打破国外垄断地位，同时公司是国内少数具有单晶、定向、粉末高温合金制备能力的企业，也是国际主要航空钛合金铸件生产商...

标签：航材股份航空新材料

航材股份（688563）研究报告：高壁垒+多平台材料龙头，航空航天航发多赛道均衡发力.pdf

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2023/07/25
304
方正证券

航材股份（688563）研究报告：高壁垒+多平台材料龙头，航空航天航发多赛道均衡发力。航空/航发/航天材料龙头企业，打造航发集团唯一材料生产平台公司是我国航发集团旗下航材院（621所）产业发展平台及航材院唯一上市子公司，现有钛合金精密铸造、橡胶与密封材料、飞机座舱透明件、高温合金熔铸四大事业部，均来源于航材院核心资产，下游除全面覆盖航空、航发、航天三大领域外，还应用于船舶、兵器、电子、核工业等多个领域。航空+航发+航天市场规模持续增长，行业处于高景气发展阶段军用航空方面，我国军机数量与美国差距较大，“战略空军”指引下我国对高性能军机及发动机的需求将持续维持高位；民用航空...

标签：航材股份航空航天航空航天

航天南湖研究报告：防空警戒雷达龙头，长期发展无忧.pdf

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2023/07/20
263
华泰证券

航天南湖研究报告：防空警戒雷达龙头，长期发展无忧。全球军用雷达市场空间广阔，我国雷达市场增速更快。我国当前处于国防建设快速发展期，装备放量叠加信息化率提升将带动雷达市场更快速发展。根据中国产业信息网预计，2025年我国军用雷达市场规模将增长至565.00亿元，年均增速超10%。近年来雷达成为军贸市场上的热销品种，根据SIPRI，2022年全球防空系统出口金额达到13.9亿美元，同比增长98%。公司作为我国雷达核心供应商，目前针对国外客户需求研制开发了多款外贸型号雷达，后续有望在海外市场持续发力。防空警戒承担重要国土防御任务，价值量占雷达整体比重高公司的防空预警雷达产品主要用于支持国土防空情报获...

标签：航天南湖雷达航天

菲利华研究报告：航空航天及半导体拉动高端石英玻璃需求增长.pdf

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2023/07/17
453
国联证券

菲利华研究报告：航空航天及半导体拉动高端石英玻璃需求增长。菲利华专注于石英玻璃材料及制品，产品下游应用领域包括航空航天及半导体等。我们认为，随着公司经营产能的扩充以及认证产品种类增加，公司营收及盈利水平有望进一步提升。石英玻璃相关产业链布局完善公司六个业务单位齐头并进：原材料端，融鉴科技可进行高纯石英砂规模化生产；上游方面，石英事业部及潜江菲利华可进行材料生产、纤维产品事业部可进行石英纤维生产；中游方面，上海石创可进行半导体用石英制品生产、中益科技可进行特种织物制造，复材产品事业部可进行航空航天用复材加工。成功卡位航空航天及半导体领域航空航天领域，石英纤维因为其强度高、耐高温、高透波、易于加工...

标签：菲利华航空航天石英玻璃半导体

航天南湖（688552）分析报告：警戒雷达领先企业国内市占率有望提升，军贸业务将成为新增长点.pdf

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2023/07/11
272
中邮证券

航天南湖（688552）分析报告：警戒雷达领先企业国内市占率有望提升，军贸业务将成为新增长点。警戒雷达市场需求稳定增长，供给集中度有望提升。针对反隐身、抗干扰等新需求，警戒雷达正在向第四代更新，换装需求持续存在，单机价值量不断提升，带动警戒雷达市场需求稳定增长。装备实行竞争性采购下，警戒雷达供给集中度有望提升。强强联合，航天南湖跻身警戒雷达前三甲。公司由南湖机械厂与航天二院二十三所强强联合重组而成，具备跻身行业前三甲的实力，在新型号招标中，中标率超过50%，随着新装备陆续定型量产，公司市占率有望提升。军贸占比不断提升。当前，中国国际影响力大幅提升，中国先进装备出口具备国际竞争力，在俄乌战争持续...

标签：航天南湖雷达航天

国科军工（688543）研究报告：国内重要的弹药装备企业.pdf

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2023/07/05
526
华安证券

国科军工（688543）研究报告：国内重要的弹药装备企业。公司建立了产品设计、制造、试验一体化的科研生产技术能力体系，形成了公司科研生产速度快，效率高的技术能力体系优势；公司掌握了多项核心技术，其中首创的多项核心技术处于行业领先地位，确立了公司细分领域的产品技术优势。产品技术水平获终端客户认可军事装备是一国国防科技体系、技术水平与工业制造能力的最终体现，是多学科融合、新材料运用和高新技术研发应用的集中体现。公司产品融合并集成了新材料、高端装备智能制造、新一代电子信息等高新技术，是相关武器装备系统中的核心/关键装备或核心环节，目前产品技术水平和性能已得到了终端客户的认可。行业景气度望助推公司稳健...

标签：国科军工军工