航空航天与军工 - 企业研究 - 知识库

航发科技（600391）研究报告：主力机型放量提速，航发类主机厂业绩拐点已现.pdf

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2023/01/13
451
中泰证券

航发科技（600391）研究报告：主力机型放量提速，航发类主机厂业绩拐点已现。航空发动机国内需求加速放量，公司业绩增长有望提速。公司是我国航空发动机制造主要企业，产品涵盖燃气轮机整机和机匣、热表工艺处理、叶片、钣金、轴类等航空零部件产品，国内同行业中产品品种最多、规格系类最全的生产厂家之一。子公司航发哈轴是以航空轴承为主要产品，集研发、制造、销售、服务为一体的轴承企业。2021年航发科技实现营收35.05亿元（YOY28.81%），实现净利润0.46亿元（YOY379.23%），净利润率为1.33%（同比+0.97pct），航发科技业务经营业绩显著提升。受益于军品列装加速，以及民用航空需求的增...

标签：航发科技

白云机场（600004）研究报告：黎明已至，晓喻新生.pdf

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2023/01/11
224
国海证券

白云机场（600004）研究报告：黎明已至，晓喻新生。白云机场是中国三大门户复合枢纽机场之一，疫情前的2019年公司实现旅客年吞吐量约7338.6万人次（同比增长5.2%），位列全国第3、全球第11。客流结构方面，2019年白云机场国际旅客吞吐量达到1871.3万人次，国际客流占比接近25%。公司一期工程于2004年投产，二期工程于2018年4月整体投产，截至目前共有3条跑道+2座航站楼，整体设计容量达8000万人次。疫情冲击之下，公司业务恢复屡受干扰，旅客吞吐量仅为疫情前约五到六成水平，业绩持续承压。

标签：白云机场机场

航宇科技（688239）研究报告：航发环锻件核心供应商，产能与需求共振步入新阶段.pdf

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2023/01/05
246
国金证券

航宇科技（688239）研究报告：航发环锻件核心供应商，产能与需求共振步入新阶段。1、航发锻件百亿级市场，专注环锻件深度绑定下游。我们测算未来十年国内军用航发锻件市场需求超900亿元，公司专注环锻件，受益批产型号放量、预研和在研型号逐步转批产；商用发动机市场境外需求恢复、长协数量增加，国产商发研制推进。2022年前三季度航空锻件业务营收7.5亿元，境外收入2.1亿元，均已超过21年全年水平。公司深度绑定下游主机厂，参与新一代军用和商用航发同步研发，占据有利竞争格局，预计22-24年航空锻件收入增速52.2%/50.0%/47.8%。2、下游多领域发展，阴极辊业务带来能源板块新看点。公司以环锻件...

标签：航宇科技

美兰空港（0357.HK）研究报告：旅游自贸时来运转，重助美兰扬帆碧空.pdf

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2023/01/04
243
安信国际

美兰空港（0357.HK）研究报告：旅游自贸时来运转，重助美兰扬帆碧空。国内重要干线机场，主营两大业务板块美兰机场位于海南省海口市，于1999年5月25日正式通航，是国内重要干线机场之一，主营两大业务板块，分别是航空业务和非航空业务。航空业务包括提供航站楼设施、地勤服务以及旅客服务；非航空业务包括机场商业以及零售铺位出租、机场相关业务特许经营等业务。四大投资亮点：1）疫情管控放开后出游意愿提升，美兰将吸纳溢出客流：目前全国各地进入阳性病例爆发期，短途和长途出行都处于短期的底部区间。随着疫情管控的放开，居民出游意愿提升，海南的游客有望在疫后恢复到较好的水平，航空板块将优先受益。同时年关将至，不少...

标签：美兰空港

广联航空（300900）研究报告：积极布局航空产业链，未来成长可期.pdf

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2022/12/29
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东莞证券

广联航空（300900）研究报告：积极布局航空产业链，未来成长可期。专注航空航天装备，产品覆盖军民两用。广联航空专注于航空航天高端装备的研发、生产、制造，是国内知名的民营航空航天工业配套产品供应商。公司产品覆盖军用和民用领域，主要为航空工装、航空航天零部件与无人机产品，其中复合材料工艺装备、零部件和部段的加工制造技术处于行业先进水平。公司的客户主要为中航工业、中国商飞、中国航发、航天科技、航天科工、中国兵器、中国兵装、中船重工等军工央企集团下属主机厂、科研院所及科研生产单位，军队研究所等军方单位。募集资金提升自身实力。公司拟通过发行可转债募集不超过7亿元，投资项目为航空发动机、燃气轮机金属零部...

标签：广联航空航空

日发精机（002520）研究报告：聚焦高端装备制造，利空出清业绩或迎拐点.pdf

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2022/12/22
627
中泰证券

日发精机（002520）研究报告：聚焦高端装备制造，利空出清业绩或迎拐点。航空运输服务业务利空出清，聚焦机床和航空航天智能装备业务。公司成立于2000年，发展历程大致为：①扎根通用机床领域，打造业内领军企业（2000-2013）：公司是进入金切数控机床行业的第一家民企，坚持走细分市场，在轮毂、轴承市场行业排名领先；②开拓空天细分市场，收购MCM产业整合（2014-2017）：2014年成立子公司日发航空装备，布局航空航天零部件和数字化装配解决方案业务；同年8月，收购全球领先的卧式加工中心制造商MCM公司以研发协同和开拓空天市场；③收购新西兰Airwork，延伸航空产业价值链（2018-2021...

标签：日发精机高端装备装备制造

铖昌科技（001270）研究报告：民营星载相控阵TR芯片行业龙头.pdf

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2022/12/19
682
国联证券

铖昌科技（001270）研究报告：民营星载相控阵TR芯片行业龙头。铖昌科技的星载相控阵T/R芯片技术国内领先，受益于国内低轨通信卫星的布局，以及其他应用领域的拓展，公司营收及盈利水平有望进一步提升。中国星网成立助推中国卫星互联网行业发展地球近地轨道可容纳约6万颗卫星，而低轨卫星主要采用的Ku及Ka通信频段资源也逐渐趋于饱和。2021年4月，央企中国星网集团成立，主要业务包括“卫星互联网发射和测控服务”等。中国星网的成立，有助于加快推动我国卫星互联网事业高速高质量发展。公司产品应用场景逐渐推广卫星互联网领域，公司多通道多波束幅相多功能芯片为代表的T/R芯片，集成度、功耗、...

标签：铖昌科技相控阵芯片

航天彩虹（002389）研究报告：无人机系列，我国稀缺无人机系统&制导装备龙头.pdf

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2022/12/05
417
民生证券

航天彩虹（002389）研究报告：无人机系列3，我国稀缺无人机系统&制导装备龙头。资产重组打造无人机&新材料双主业发展格局。公司成立于2001年，主营新材料业务，2010年于深交所上市。2017年资产重组注入无人机及机载制导装备业务，自此形成了无人机&新材料双主业发展格局。公司当前已构建远中近程、高中低空、高速和低速相结合的无人机应用体系，多款产品已装备国内，彩虹-3、彩虹-4等察打一体无人机远销海外，影响力不断扩大。2021年5月，据美国《航空周刊》报道，彩虹系列无人机在全球察打一体无人机的市占率位居第三。2022年起或将进入加速发展阶段；股权激励彰显发展信心。1）2...

标签：航天彩虹无人机航天

航发控制（000738）研究报告：航发控制系统龙头企业；产业地位突出成长潜力大.pdf

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2022/12/03
372
民生证券

航发控制（000738）研究报告：航发控制系统龙头企业；产业地位突出成长潜力大。持续聚焦航发控制系统主业，降本增效提升盈利能力。公司主营控制系统产品，覆盖航空发动机、燃机、船舶动力、地面装备和汽车等众多领域。1）2017~2021年，公司国内航发控制产品营收占比自80.1%提升至85.2%；毛利润占比自84.0%提升至89.3%，主业不断聚焦。2）公司多项举措提质增效，成本和费用不断优化。2017~2021年，在职员工自8005人降至7294人，期间费用率自17.2%降至12.9%。在毛利率基本稳定的情况下（毛利率从27.7%提升0.5ppt至28.2%），净利率提升3.9ppt至12.4%。...

标签：航发控制控制系统

航宇科技（688239）研究报告：航空航天与外贸双驱动，环锻龙头发展可期.pdf

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2022/12/01
366
广发证券

航宇科技（688239）研究报告：航空航天与外贸双驱动，环锻龙头发展可期。公司是国内领先的高端装备用环锻件生产企业。公司成立于2006年9月，主要从事航空难变形金属材料环形锻件研制，公司航空发动机锻件应用于我国多款国产航空发动机，也用于GE航空、普惠、赛峰、罗罗、MTU等国际航空发动机制造商研制生产的多款新一代商用航空发动机。2022年实施股权激励调动核心团队积极性，彰显信心。航空航天装备重要结构件，高性能环锻保障装备运行。锻造为当前主流的金属材料成型工艺之一，具有加工难度大、强范围经济等特征。环锻为航空航天装备主要结构件形态之一，其性能和质量在一定程度上影响着航空关键构件的使用性能和服役行为...

标签：航宇科技航空航天航空航天

铖昌科技（001270）分析报告：军民产品双重拓展，TR芯片业务增长可期.pdf

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2022/11/30
324
安信证券

铖昌科技（001270）分析报告：军民产品双重拓展，TR芯片业务增长可期。相控阵雷达在频宽、信号处理和冗余设计上都比传统机械扫描雷达具较大优势，因此可广泛应用于通信、导航等领域，军用层面充分受益武器装备的新型号装配及原有型号技术升级，在星载、机载、舰载、车载及地面五大领域加速放量。相控阵技术成为雷达技术发展的主流趋势。T/R芯件是相控阵雷达最核心的元器件，公司具备自研能力。随着相控阵技术渗透率不断提升，T/R芯片市场规模成长可期。打造全波段固态微波产品链，高毛利T/R芯片业务增长可期：公司聚焦微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发和生产，技术实力领先目前已拥有可覆盖L波段至W波段的各类相控阵T/...

标签：铖昌科技芯片

中无人机（688297）研究报告：无人机系统领军者，“翼龙”家族欲振翅翱翔.pdf

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2022/11/22
820
招商证券

中无人机（688297）研究报告：无人机系统领军者，“翼龙”家族欲振翅翱翔。公司业绩快速增长，盈利能力保持稳定。公司自2019年开始作为总体单位对外销售翼龙无人机系统、签署新的合同订单并相应开展原材料采购活动。根据招股说明书中的模拟合并财务报表，翼龙无人机业务收入从2019年的18.30亿增长至2021年的25.15亿，年复合增长率达到17.23%，主要系翼龙系列无人机在国际军贸市场不断拓展客户，同时公司在国内军品市场取得开拓并实现销售收入所致。公司归母净利润随着翼龙无人机业务的转入实现高速增长。2022年前三季度，公司实现营业收入21.66亿元，同比增长11.69%；...

标签：中无人机无人机

能科科技（603859）研究报告：智能制造使能军工科技，数字孪生描绘工业未来.pdf

6积分
2022/11/10
534
安信证券

能科科技（603859）研究报告：智能制造使能军工科技，数字孪生描绘工业未来。能科科技是国内智能制造与智能电气先进技术提供商。公司长期面向航空军工客户提供智能制造自动化、信息化服务，近年来通过高强度研发投入，积极探索虚拟制造和数字孪生技术，形成了以数字化咨询为牵引，以平台化产品为载体，赋能客户数字化转型升级全生命周期需求与应用的解决方案。2021年，公司实现营业收入11.41亿元，近5年复合年均增长率37.88%，归母净利润为1.59亿元，近五年复合年均增长率为33.14%。并购打开业务布局，生态合作伙伴优势凸显2018年，公司并购西门子白金级解决方案合作伙伴上海联宏，在技术方面进一步提升产品...

标签：能科科技智能制造数字孪生军工

航天彩虹（002389）研究报告：两翼一体，军用无人机领军企业乘风启航.pdf

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2022/11/02
406
东北证券

航天彩虹（002389）研究报告：两翼一体，军用无人机领军企业乘风启航。无人作战是未来战争首选形式，公司无人机业务市场空间广阔。军用无人机存在成本低、使用方便、无伤亡、机动能力高、平台适应能力强和效费比高等优势。预计至2025年，全球军用无人机市场规模将增长至260亿美元，未来我国军用无人机市场放量已成确定趋势。①无人作战是未来战争首选形式，先进无人装备的需求迫切。②据测算，国内军用无人机市场未来5年军费投入有望超过200亿元。③我国无人机军贸订单突破新高，代表机型已实现批量出口。整机出口量领先、高研发产能投入、工业级领域布局优势巩固行业龙头地位。1）整机高性价比优势：“彩虹&rd...

标签：航天彩虹无人机军用无人机航天

华如科技（301302）研究报告：国产军事仿真龙头，成长加速可期.pdf

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2022/10/29
592
财通证券

华如科技（301302）研究报告：国产军事仿真龙头，成长加速可期。国产军事仿真龙头，五大业务方向助力军事智能化。公司成立于2011年，深耕军事仿真。2021年公司收入6.86亿元，公司按照业务方向分作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障，2021年收入分别占比50%、27%、10%、10%、3%。公司收入三年CAGR达41%，正处于业务高速扩张期，同时下游客户集的趋势也印证公司在客户拓展方面不断自我突破，后续成长可期。军事仿真成为军费放大器，市场空间超200亿元。军事仿真被全球各国认作军费放大器，能有效节约早期设计研发阶段的时间与经费投入。根据简氏防务预计，2027年全球仿真军事训练...

标签：华如科技军事仿真仿真