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广联航空（300900）研究报告：积极布局航空产业链，未来成长可期。专注航空航天装备，产品覆盖军民两用。广联航空专注于航空航天高端 装备的研发、生产、制造，是国内知名的民营航空航天工业配套产品供 应商。公司产品覆盖军用和民用领域，主要为航空工装、航空航天零部 件与无人机产品，其中复合材料工艺装备、零部件和部段的加工制造技 术处于行业先进水平。公司的客户主要为中航工业、中国商飞、中国航 发、航天科技、航天科工、中国兵器、中国兵装、中船重工等军工央企 集团下属主机厂、科研院所及科研生产单位，军队研究所等军方单位。

募集资金提升自身实力。公司拟通过发行可转债募集不超过7亿元，投 资项目为航空发动机、燃气轮机金属零部件智能制造项目、航天零部件 智能制造项目、大型复合材料结构件轻量化智能制造项目。相关项目系 围绕公司现有主营业务的展开，提升公司高端精密产品加工能力、提升 自动化水平、丰富复合材料结构件产品。

航空航天零部件及无人机业务收入与占比大幅增长。公司营业收入来源 主要为航空航天零部件及无人机业务和航空工艺装备业务，2022年上半 年，公司航空航天零部件及无人机业务营收为2.04亿元，同比增长 374.42%；航空工艺装备业务营收为0.42亿元，同比下降37.31%；营收占 比分别为80.51%、16.62%。2022年上半年，随着哈尔滨疫情影响的减弱， 公司各项生产经营恢复正常，2021年末未能及时交付的产品陆续启动交 付验收；同时，公司子公司成都航新、景德镇航胜2022年上半年主营业 务发展形势良好，综合带动公司营业收入恢复。