农林牧渔/宠物 - 企业研究 - 知识库

康农种业研究报告：立足西南布局黄淮海，大单品推广有望放量.pdf

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2024/12/18
258
财通证券

康农种业研究报告：立足西南布局黄淮海，大单品推广有望放量。公司深耕玉米育种二十年：康农种业以玉米杂交种为主要业务，核心技术团队深耕玉米育种二十年。2020-2023年公司生产经营情况良好，营收保持快速增长，归母净利润稳定向上。2024年前三季度实现营收0.5亿元，同比-4.9%，归母净利润0.1亿元，同比+20.0%，二者呈现出反向变动是由于公司收到上市相关的政府补贴的影响，种企前三季度为销售淡季，二三季度受退货率同比增加影响，冲减了部分收入。2024-2025销售季公司预收款大幅增长，截至2024年三季报，合同负债为2.1亿元，同比增长69.6%。国内种业集中度较低，转基因商业化正稳步推进：...

标签：种业

佩蒂股份研究报告：产能突破释放成长，自主品牌渐露头角.pdf

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2024/12/11
311
东吴证券

佩蒂股份研究报告：产能突破释放成长，自主品牌渐露头角。佩蒂股份：咬胶领域龙头，2018年开始品类多元化、国内外并举。1）以咬胶产品起家，植物咬胶+畜皮咬胶占比60%以上，植物咬胶过去是公司毛利率最高产品，销售模式以代工为主远销国外，和国外客户合作稳定。2）2018年贸易战后提出“双轮驱动”战略，开始着手打造自主品牌，进军国内市场。截止2024H1，国内市场占比已经接近20%，自主品牌“爵宴”在鸭肉干零食赛道取得TOP1成绩。公司2015-2020年保持双位数以上增长，2021-2023年期间略有承压，2024年以来恢复正增长。2014年至2023...

标签：佩蒂股份咬胶植物咬胶畜皮咬胶

立华股份研究报告：成本领先的黄羽鸡与生猪养殖优质标的.pdf

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2024/12/10
323
国信证券

立华股份研究报告：成本领先的黄羽鸡与生猪养殖优质标的。立华股份是国内黄羽鸡与生猪养殖优质标的。公司主要业务为黄羽肉鸡养殖、屠宰和销售，另外还从事肉猪及肉鹅的养殖销售。公司黄羽肉鸡板块近年产能扩张与冰鲜转型并进，在立足华东、积极向华南等重要消费区域扩张养殖产能的同时，加速布局屠宰加工产能，目前已形成集种禽繁育、饲料加工、商品鸡养殖与屠宰加工为一体的完整产业链。2023年，公司肉鸡出栏规模已达4.57亿只（近5年CAGR为12%），市占率接近13%，仅次于温氏股份，是国内最大的黄羽肉鸡养殖销售企业之一。另外公司生猪养殖产能近年正快速释放，2024年出栏预计将突破100万头。看好养殖景气延续，拥抱管...

标签：立华股份黄羽鸡生猪养殖

益生股份研究报告：深耕畜禽种源，苗价有望维持高景气.pdf

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2024/12/02
195
财通证券

益生股份研究报告：深耕畜禽种源，苗价有望维持高景气。聚焦高代次畜禽种源，30余载筑就行业龙头：公司在行业内率先引入了曾祖代白羽肉种鸡，主要饲养祖代以及父母代白羽肉种鸡，销售父母代和商品代鸡苗。近年公司加大种猪业务产能投入，有望与白羽鸡业务实现双轮驱动。父母代苗价维持高位，商品代有望实现猪鸡共振：2022年祖代鸡引种受阻形成的终端缺口或被国产和强制换羽部分补充。从品种结构上看，2024年1-10月父母代鸡苗国产品种销量占比18%，低于祖代更新量占比的31%，国产父母代鸡苗形成大量供应仍需时日，目前进口父母代鸡苗供给仍偏紧；商品代鸡苗从供给端来看，不同品种以及大小厂之间的苗价存在差异，好品种的鸡苗...

标签：益生股份

正邦科技研究报告：重整归来内化双胞胎体系，合并可期迈向行业第一梯队.pdf

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2024/11/27
256
华鑫证券

正邦科技研究报告：重整归来内化双胞胎体系，合并可期迈向行业第一梯队。正邦重整扬帆起航，短期看好复产长期重组可期。正邦重整归来后，迅速回到经营发展正轨，持续恢复原有闲置产能，开拓新饲料、育肥体系。从短期看，我们看好正邦科技目前复工复产进度持续加速，最终实现内化双胞胎饲料和生猪养殖体系，成本把控和生产效率有望达到行业上游水平。从长期看，我们看好双胞胎集团4年内兑现相关业务整体上市承诺，实现和正邦科技的重组合并。根据我们估算，如果两家企业合并成功，养殖业务规模和饲料业务规模能达到行业的前列位置，行业将迎来新巨头。同时，因为双方企业均使用目前双胞胎体系，利用双胞胎的生产表现进行比较，重组后公司成本把控...

标签：正邦科技

梅花生物研究报告：从农产品视角看公司的业绩上行周期.pdf

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2024/11/14
293
中信建投证券

梅花生物研究报告：从农产品视角看公司的业绩上行周期。公司主要产品的景气度与豆粕、玉米的价格周期有很大关系。其中豆粕会影响公司氨基酸需求和副产物价格，与公司业绩明显正相关，后续关注特朗普2.0时代关税反制带来的看涨预期。24年来的玉米下跌对公司则是短空长多，虽然使得短期业绩受库存影响，但24年采割季玉米原料均价也因此极大下降，打开产品利润空间。梅花生物业绩波动与玉米、豆粕两大农产品密切相关，本文重点从农产品角度看公司业绩趋势。市场在关注公司所在的生物制造行业（味精/饲料氨基酸行业）时，大多按照一般周期品规律以供需视角入手，但对于农产品价格因素的影响则缺乏探究。事实上，生物制造工业整体建立在粮食工...

标签：梅花生物农产品

乖宝宠物研究报告：宠物食品景气持续，自主品牌份额提升.pdf

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2024/11/06
325
兴业证券

乖宝宠物研究报告：宠物食品景气持续，自主品牌份额提升。赛道维持增长，国产品牌市占率持续提升。尽管2023年宠物行业规模边际增速有所下降，规模进入阶段性调整期，但头部国产品牌市占率持续提升、国产替代势头更为强劲。作为宠物市场这一可选消费中的必选板块，宠物食品是我们推荐重点关注的子板块。未来随着专业宠粮的渗透率以及户均养宠数的持续提升，行业或将持续扩容，宠物食品赛道将最先受益。乖宝宠物是宠物食品赛道中的头部公司。其以“麦富迪”作为核心品牌进行猫狗食品的全品类覆盖，2023年该品牌销售额已突破20亿元，规模领先行业。此外，公司旗下的高端猫粮品牌“弗列加特&rdqu...

标签：宠物食品宠物

托普云农研究报告：稀缺的AI+农业领军者.pdf

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2024/10/18
492
民生证券

托普云农研究报告：稀缺的AI+农业领军者。农业AI平台型厂商，深耕G端优质客户，财务指标稳健增长。托普云农聚焦于种植业的全周期软硬件一体化综合解决方案，主要产品为物联网项目、软件平台及智能硬件设备；公司的主要客户结构相对稳定，主要为农业相关地方职能部门等政府单位；公司2023年实现营收4.59亿元，同比增长22%，公司在2019-2023年维持稳健增长，复合增速达到19%，同时公司近年来维持55%/25%左右的毛利率/净利率与33%左右的三费费用率水平。政策有望催化智慧农业千亿蓝海市场，公司通过构筑强大技术壁垒营造良好竞争格局。2024年10月9日，《全国智慧农业行动计划（2024&mdash...

标签：农业 AI

晓鸣股份研究报告：主营业务市占率渐提升，蛋鸡龙头扬帆起航.pdf

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2024/10/11
346
华西证券

晓鸣股份研究报告：主营业务市占率渐提升，蛋鸡龙头扬帆起航。公司为我国蛋鸡制种行业领军企业。公司是集祖代和父母代蛋种鸡养殖、蛋鸡养殖工程技术研发、种蛋孵化、雏鸡销售、技术服务于一体的“引、繁、推”一体化科技型蛋鸡制种企业。主要产品为父母代种雏鸡和商品代雏鸡及其副产品等。其中，商品代雏鸡是公司收入的主要来源，据公司公告，2021年、2022年和2023年，公司商品代雏鸡分别实现销售收入5.93亿元、6.34亿元和6.42亿元，占营业总收入的比例分别为83.05%、80.76%和77.25%。近几年，副产品收入占总收入的比例维持在10%-20%。2014年-2023年，公司营...

标签：晓鸣股份蛋鸡

牧原股份研究报告：颠覆行业引领创新，龙头护城河深厚.pdf

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2024/10/08
759
方正证券

牧原股份研究报告：颠覆行业引领创新，龙头护城河深厚。牧原股份：30余年创新发展，生猪产业链全面覆盖。公司专注生猪养殖业务，不断扩张养殖规模，目前年出栏量达6000万头以上。同时，公司向产业链上下游延伸发展，探索种养循环模式以实现资源合理利用。公司股权结构集中且稳定，2019、2022年公司先后开展两次以生猪销售量增长率为公司层面考核标准的股权激励计划，截至目前考核目标均已实现。财务数据来看，2023年公司总营业收入1108.6亿元，其中屠宰业务占总营收比重提高至接近20%；盈利方面受生猪市场价格影响较大，2023年出现上市以来首次亏损，2024H1已实现扭亏为盈。生猪养殖行业：行业高景气持续性...

标签：牧原股份

润农节水研究报告：智慧农业节水省人工稀缺标的，高标准农田政策支持向好.pdf

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2024/10/08
308
开源证券

润农节水研究报告：智慧农业节水省人工稀缺标的，高标准农田政策支持向好。国家级专精特新“小巨人”，高标准农田节水灌溉行业稀缺标的。润农节水是一家专业从事节水灌溉产品的综合性企业，是国家级专精特新“小巨人”企业。2023年营业收入7.5亿元（+13.6%），2019-2023年营收CAGR为12.6%；毛利率和净利率分别为18.4%和4.4%。“节”尽人工，“管”住点滴：节水灌溉行业高标准农田受特别国债大力支持随着我国农业劳动力逐渐吃紧，农业现代化势在必行。同时，我国农业用水超总用水量60%，农田灌溉水...

标签：润农节水智慧农业农田政策

巨星农牧研究报告：成本+资金双优势引领，未来出栏高增可期.pdf

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2024/10/08
363
华鑫证券

巨星农牧研究报告：成本+资金双优势引领，未来出栏高增可期。轻资产+一体化产能扩张，未来出栏高增可期。巨星农牧通过“公司+农户”合作和一体化项目两种模式进行产能扩张，两种模式养殖规模占比会根据公司规划和市场环境进行战略改变，根据新环境释放最优产能表现。目前“公司+农户”合作模式养殖规模占比超80%，支撑目前阶段业绩增速。预计2024年年底伴随德昌一体化项目逼近满产，同时轻资产模式持续扩张，预估2024年年底能繁母猪存栏数将达18万头。使用能繁母猪存栏数、PSY、育肥成活率进行推算，2025年生猪出栏量有望实现60%左右高速增长。国内外资源整合，种+...

标签：巨星农牧农户养殖

华统股份研究报告：华东生猪一体化龙头，效优本降高质量成长.pdf

5积分
2024/09/26
229
申万宏源

华统股份研究报告：华东生猪一体化龙头，效优本降高质量成长。华东生猪产业链一体化龙头，走出浙江志在远方。华统股份成立于1992年，是浙江省集生猪养殖、生猪屠宰及肉制品深加工产业链一体的畜禽养殖屠宰加工龙头企业。2024年引入战略投资者中国农业产业发展基金助力发展，养殖规模快速增长中：2024H1出栏生猪133.64万头，同比+15.9%；2021-2023出栏量CAGR达310%。聚焦生猪养殖行业盈利兑现：弱需求、弱预期下，生猪行业周期拐点于2024H1到来，景气显著上行。弱预期下行业补栏、复产行为趋向保守，供给恢复速度缓慢，预计本轮生猪养殖盈利周期有望被拉长；与此同时，饲料原料价格下行、养殖效...

标签：华统股份生猪一体化

芭田股份研究报告：磷矿石高景气维持，小高寨磷矿放量提高公司利润中枢.pdf

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2024/09/23
459
浙商证券

芭田股份研究报告：磷矿石高景气维持，小高寨磷矿放量提高公司利润中枢。芭田股份是国内复合肥行业领导者，现已形成磷矿-复合肥产业链融合。公司当前磷矿石总储量6392万吨，产能90万吨，在建产能110万吨；下游复合肥产能191万吨，硝酸磷肥产能30万吨、硝酸氨钙产能15万吨、硝酸产能27万吨等。公司目前上游原料磷矿石已基本实现自给，下游产品成本优势显著，后续小高寨磷矿持续扩建放量将为公司利润增长提供强劲动力。国内复合肥行业龙头，磷矿石产品打造新的盈利增长点芭田股份业绩实现稳步提升，磷矿石放量贡献主要增长。2023年公司实现营业收入32.44亿元，同比增长13.60%，实现归母净利润2.60亿元，同比...

标签：芭田股份磷矿石复合肥

益生股份研究报告：聚焦高代次种源的白羽肉鸡种苗龙头.pdf

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2024/09/13
296
国信证券

益生股份研究报告：聚焦高代次种源的白羽肉鸡种苗龙头。公司聚焦高代次畜禽种源供应，是我国目前最大的白羽肉鸡种苗销售企业。公司白羽肉鸡业务覆盖祖代肉种鸡的引进与饲养、父母代肉种鸡的饲养、父母代肉种鸡雏鸡的生产与销售、商品代肉鸡雏鸡的生产与销售，其中祖代肉种鸡饲养规模约占全国1/3份额，商品代鸡苗销量约占国内市场近1/10份额。除禽苗以外，公司近年也在拓展高代次种猪业务，即通过引进饲养大约克、长白、杜洛克等原种猪，进而向下游养殖企业提供优质祖代种猪。白鸡行业：种苗为重要盈利环节，后续景气或逐步回暖。产业层面，白羽肉鸡产业目前已具备较高的规模化程度且各环节集中度呈现为倒金字塔结构，即头部集中度程度自上...

标签：益生股份白羽肉鸡