中宠股份研究报告：全球化生产布局抵御贸易摩擦，自主品牌业务驶入发展快车道.pdf

中宠股份研究报告：全球化生产布局抵御贸易摩擦，自主品牌业务驶入发展快车道。深耕宠物食品廿余载，国际国内双轮驱动笃行致远。公司成立于1998 年，致力于宠物食品的研发、生产和销售。2024年实现营收44.65亿 元，同比增长19.2%，归母净利润3.94亿元，同比增长68.9%。海外 代工业务为公司主要收入来源，24年境外销售30.51亿元，同比增长 14.6%；在国内市场，公司以宠物主粮为战略聚焦，大力推广自主品牌， 24年国内销售14.14亿元，同比增长30.3%；宠物主粮实现营收11.07 亿元，同比大幅增长91.9%。

海外业务稳健增长，全球化生产布局抵御贸易摩擦。公司在美国、欧 洲、日本等国家和地区积累起大量优质品牌客户，将自主品牌出海战略 作为全球化发展的核心引擎。公司积极布局全球化供应链，在中国、加 拿大、美国、柬埔寨和新西兰建立起五大生产基地，有助于减轻贸易摩 擦的不利影响。

强产品力+多元化营销，品牌业务驶入发展快车道。产品端，公司坚持 产品研发及技术创新，成功塑造以“Wanpy顽皮”“Zeal真致” “Toptrees 领先”为核心的差异化自主品牌矩阵；营销端，通过开展品牌跨界联 名、邀请品牌代言人等多元化营销策略拓宽品牌影响力，赢得消费者心 智；渠道端，拓展线上线下全渠道覆盖，加码内容电商开拓，开辟线上 新增长曲线，国内业务驶入发展快车道，市占率有望持续快速提升。