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神农集团研究报告：小而美“滇猪”本土龙头，量增本优成长进行时.pdf
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- 2024/04/01
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- 申万宏源研究
神农集团研究报告：小而美“滇猪”本土龙头，量增本优成长进行时。小而美的云南本土猪企。神农集团创立于1999年，秉承“帮养殖户养好猪，让消费者吃好肉”的宗旨，现已发展成为云南省集饲料加工和销售、生猪养殖和销售、屠宰、猪肉食品销售为一体的农业产业化企业。生猪出栏规模快速增长中：2023年出栏生猪152.04万头；2018-2023CAGR达54.83%。生猪养殖：关注兼具出栏增速、成本优势与资金实力的标的。虽然2024H1对应前期产能调减绝对幅度不大（2023H1累计调减2.14%），养殖效率仍处高位；但2023Q3伊始仔猪出生量有一定程度的下降，预...
标签： 神农集团 -
神农集团分析报告：养殖功力精益求精，积蓄底蕴行稳致远.pdf
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- 2024/03/11
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- 光大证券
神农集团分析报告：养殖功力精益求精，积蓄底蕴行稳致远。生猪行业产能去化已进入加速期。2023年生猪养殖行业迎来了最为漫长的“寒冬”，养殖端持续失血，行业现金流压力已经接近临界点。2024年1月能繁母猪存栏量降至4067万头，月环比-1.8%，去化再提速。目前行业基本面依然有力支撑去化加速逻辑：（1）上游种源收缩引发的后备母猪补充不足，产能边际增量加速向下。（2）供强需弱格局延续，猪价弱势不改，现金流紧缺的情形下，能繁母猪流出趋势不变。能繁母猪去化已正式进入加速期，对应的产能缺口将在24年下半年逐步体现。需求侧，下半年对应着暑期备货以及冬季备货两大消费旺季，将进一步扩大供...
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神农集团研究报告：立足云南，蓄势待发.pdf
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- 2023/12/26
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- 国泰君安证券
神农集团研究报告：立足云南，蓄势待发。外逢产业变迁，内练养殖功底，构筑公司成本优势；1）非瘟常态化下西南地区成本优势凸显；公司随产业趋势发展，从源头上打造低成本空间，且扩张要素充足，助力低成本优势转化为高扩张边界。2）公司拥有先进现代化养殖体系造就领先的养殖水平；在“养殖理念”方面，公司选择PIC优质种猪提高生产效率、使用千点评分模型科学选址，与Pipestone合作采用领先的猪场管理技术，搭建全套高度重视生物安全防控的现代化养殖模式，源头上降本；在“人”方面，公司确立以人为本、严格管理、尊重人性的管理理念，核心高管内生培养，专业负责。3）人与养...
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神农集团分析报告：健康养殖理念践行者，一体化经营穿越周期.pdf
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- 2023/11/28
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- 中信证券
神农集团分析报告：健康养殖理念践行者，一体化经营穿越周期。公司概况：植根云南，产业链一体化发展。公司成立于1999年，至今发展已有23年。公司自成立以来，一直聚焦于生猪产业链的建设和发展，形成了集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售等业务为一体的完整产业链。2022年全年实现营业收入33.04亿元，同比增长18.89%，归母净利润2.55亿元。2023年以来猪价低迷，公司业绩随猪价下行承压，23Q3猪价小幅反弹，公司单季度业绩实现扭亏。生猪养殖：行情持续磨底，产能去化进入实质阶段。今年以来，猪价在经历7月份反弹后迅速回落，当前重回亏损区间，部分地区猪价跌破14元/公斤。当前处于猪周期...
标签： 神农集团 养殖 -
神农集团研究报告：慢慢不慢，稳健成长.pdf
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- 2023/11/13
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- 方正证券
神农集团研究报告：慢慢不慢，稳健成长。全产业链布局，公司步步为营。公司成立于1999年，前身为云南神农饲料有限公司。成立之初，公司就将目光聚焦在生猪养殖全产业链发展，公司于2003年开始生猪养殖（传统饲养模式），2005年公司收购云南神农曲靖食品有限公司，标志公司业务已延伸到屠宰端；2021年公司在A股主板成功上市，经过多年行业深耕，2022年公司生猪出栏量已达92.9万头，未来公司将会进一步提升养殖和其他业务规模。生猪行业：需求支撑猪价短期或震荡，大周期将在产能加速去化后到来短期来看，需求季节性变动，对应猪价在成本线附加波动。现阶段猪价仍处于相对低位，预期接下来11、12月份，腌腊需求的提升...
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