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农业行业深度报告：如何以数据测度白羽肉鸡周期？.pdf

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2023/12/27
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海通国际

农业行业深度报告：如何以数据测度白羽肉鸡周期？如何测度白羽肉鸡周期？我们根据白羽肉鸡更新数据以及生产规律可以构建对于祖代、父母代、商品代的预测模型。从历史数据来看，在一个季度至半年的维度上保持了较高的准确性。误差方面，在产业链价格上涨期间受到强制换羽的影响更易产生误差，但误差往往又会逐渐收敛。如何用数据测度强制换羽。祖代：我们利用月度父母代供给量的实际值和预测值误差进行评估，实际值更高意味着有超出合理水平的祖代进入生产，说明祖代换羽进入高峰。父母代：类似的方式，通过实际在产量和月度父母代供给量可以较为准确的预测父母代，若与实际值有较大误差，说明父母代存在集中换羽。从实际结果来看，换羽指标的刻画...

标签：白羽肉鸡肉鸡农业

益生股份研究报告：聚焦畜禽良种，受益于白羽肉鸡周期景气回暖.pdf

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2023/12/26
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申万宏源研究

益生股份研究报告：聚焦畜禽良种，受益于白羽肉鸡周期景气回暖。益生股份：聚焦高代次畜禽良种，白羽肉鸡商品代鸡苗销量全国第一。益生股份成立于1989年，2010年深交所上市，公司专注高代次畜禽种源，主营业务为种鸡、种猪饲养及销售。深耕肉种鸡产业30余年，2023H1鸡业务贡献公司95%的营收。历经30余年发展，公司已成为亚洲最大的祖代白羽肉鸡养殖企业，祖代肉种鸡年存栏约40万套，饲养规模连续十余年位居全国第一，市场份额约1/3；同时，公司亦是中国最大的白羽肉鸡鸡苗外销企业，2022年公司商品代鸡苗外销量达5.6亿羽，市占率约8%。全球白羽肉鸡种源供应高度集中，海外引种趋紧，行业种鸡存栏高位回落。全...

标签：益生股份白羽肉鸡肉鸡

如何以数据测度白羽肉鸡周期？.pdf

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2023/12/26
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海通证券

如何以数据测度白羽肉鸡周期？如何测度白羽肉鸡周期？我们根据白羽肉鸡更新数据以及生产规律可以构建对于祖代、父母代、商品代的预测模型。从历史数据来看，在一个季度至半年的维度上保持了较高的准确性。误差方面，在产业链价格上涨期间受到强制换羽的影响更易产生误差，但误差往往又会逐渐收敛。如何用数据测度强制换羽。祖代：我们利用月度父母代供给量的实际值和预测值误差进行评估，实际值更高意味着有超出合理水平的祖代进入生产，说明祖代换羽进入高峰。父母代：类似的方式，通过实际在产量和月度父母代供给量可以较为准确的预测父母代，若与实际值有较大误差，说明父母代存在集中换羽。从实际结果来看，换羽指标的刻画与实际产业情况相吻...

标签：白羽肉鸡

白羽肉鸡行业研究：当前时点白羽鸡行情研判有哪些关键点？.pdf

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2023/04/03
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东亚前海证券

白羽肉鸡行业研究：当前时点白羽鸡行情研判有哪些关键点？白鸡周期持续演绎，目前行情走过引种收缩预期的第一阶段，进入价格上涨和业绩兑现的第二阶段。前端产能去化是否能传导至下游？全年父母代价格是否能维持高位？商品代涨价能否如约而至？国产品种是否能弥补进口缺口？鸡肉消费是否已过高速增长期？这是当下资本市场的关注重点。然而白羽鸡产业链较长，生产周期涵盖多个代际，时间跨度最短14个月，最长可达35个月。其分析难度在于价格上涨的节奏，以及强制换羽短期内调节产能导致行情到来延迟。在周期传导理论基础上，本篇报告通过分析近年种鸡生产性能的变化、祖代/父母代强制换羽比例预测、国产品种推广预期等情况，来更加准确地判断...

标签：白羽肉鸡白羽鸡

白羽肉鸡行业研究报告：板块盈利或边际向好，一体化延伸孕育新机.pdf

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2023/02/28
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国信证券

白羽肉鸡行业研究报告：板块盈利或边际向好，一体化延伸孕育新机。白鸡企业现阶段超额收益主要来自供给周期和终端附加值。目前国内白羽肉鸡行业育种技术成熟且规模化程度较高，基于效率优化带来的收益提升空间已相对有限，未来企业的超额收益或将主要来自周期和附加值两个方面。从周期视角来看，供给侧市场化主动去产能所带来的鸡价波动正不断被弱化，被动去产能事件成为主要关注，同时猪鸡替代效应也在加强。从附加值视角来看，产业盈利中心趋势下移，基于高效率养殖向下提升终端附加值的一体化运作模式正成为头部白鸡企业发展主线。周期复盘：引种决定趋势，猪价催化斜率。通过复盘鸡价和股价，我们发现：（1）白羽肉鸡板块长贝塔行情依附于祖...

标签：白羽肉鸡肉鸡

圣农发展（002299）研究报告：用“芯”打造白羽肉鸡龙头.pdf

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2023/02/10
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申港证券

圣农发展（002299）研究报告：用“芯”打造白羽肉鸡龙头。行业：2022年白羽鸡祖代引种受阻，白羽鸡价格拐点将至；疫后复苏消费修复逻辑；鸡肉市场具有增长空间。公司：上游“圣泽901”市占率提高，有望逐步实现白羽鸡种鸡国产化替代，父母代种鸡2023年有望放量；中游养殖产能持续扩张；下游加工产能扩张，需求端消费复苏，有望迎来量价齐升。养殖食品齐发力增长曲线优化圣农发展是我国最大的肉鸡养殖一体化企业，已完成集饲料加工、种源培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工、熟食加工等环节于一体的肉鸡产业链布局。“圣泽901&rd...

标签：圣农发展白羽肉鸡肉鸡

白羽肉鸡行业研究报告：海外引种或持续受限，布局白鸡养殖链机会.pdf

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2022/11/08
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华创证券

白羽肉鸡行业研究报告：海外引种或持续受限，布局白鸡养殖链机会。高致病性禽流感疫情下海外引种受限、国内自主供应仍在发展中，我国祖代白羽鸡供应或将持续不足。引种来源上，1）当前占比80%的引种来源美国受禽流感疫情和航班运输影响，在秋冬季疫情传播发展更为严重的背景下，预计可用供种州将极为有限；2）占比16%的新西兰因安伟捷品种鸡病影响，较难补足供应缺失；3）备用引种来源地欧洲也处于禽流感疫情影响中，波兰、西班牙等供种国已被我国海关发布进口禁令，解除封关预计需要半年以上；4）国内自主育种的“圣泽901”等品种供应有限，市场推广的产业化进程仍需要时间。引种运输条件上，在新冠疫情航...

标签：白羽肉鸡肉鸡鸡养殖养殖

白羽肉鸡行业专题研究：以泰森为鉴，看我国白羽肉鸡企业食品端发展之路.pdf

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2022/01/13
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东兴证券

本篇报告作为我们深加工系列报告之二，主要从海外公司对标角度来思考我国白羽肉鸡养殖企业食品端转型发展之路。在泰森87年发展历程中，公司从初期鸡肉产业链一体化模式建立，到60年代开始紧抓行业整合与增长红利，快速扩张产能和完善产业链，再到80年代后公司逐步进入食品端业务转型阶段，2000年后公司食品端转型又进入全面升级阶段。公司食品端业务发展紧紧抓住了美国肉类消费文化变迁趋势，由浅入深、由B到C，逐步实现了从传统鸡肉生产企业向食品龙头企业的转型。

标签：白羽肉鸡禽肉鸡肉

肉鸡行业研究：供需、贸易和主要企业分析.pdf

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2021/10/29
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中泰证券

肉鸡行业研究：供需、贸易和主要企业分析

标签：猪肉鸡肉白羽肉鸡黄羽肉鸡

仙坛股份专题报告：深耕白羽肉鸡20余年，产能扩张助力公司二次腾飞.pdf

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2021/10/20
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华西证券

经过20多年白羽肉鸡养殖及屠宰加工行业的专注经营，公司通过产业链纵向高度整合，实现了种鸡养殖到鸡肉产品加工销售完整产业链的全环节覆盖。2011-2020年，公司收入从18.50亿元增长至31.88亿元，CAGR+6.24%；归母净利润从1.98亿元增长至3.53亿元，CAGR+6.60%。可以看到，公司收入规模在持续、稳定的扩张，主要原因在于公司生产规模的持续扩大以及产业链的不断完善。2021H1，公司实现营业收入14.45亿元，yoy-5.72%；实现归母净利润1.22亿元，yoy-56.22%。2015-2020年，鸡产品始终是公司主要的收入和利润来源，收入占比维持在90%以上，毛利占比维...

标签：白羽肉鸡鸡养殖禽肉猪肉仙坛股份

圣农发展专题报告：养殖降本增效，食品转型全面加速.pdf

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2021/10/14
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首创证券

公司专业养鸡38年，拥有全球最完整配套的白羽肉鸡全产业链。公司深耕于白羽肉鸡行业，上游实现祖代鸡育种突破，下游布局食品深加工业务，目前已经拥有饲料加工、原种培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、屠宰加工与销售、熟食加工与销售等多个环节，成为国内最大的自繁自养自宰一体化肉鸡饲养加工企业，同时也是国内规模最大的白羽肉鸡食品企业。

标签：养殖农林牧渔白羽肉鸡饲料加工圣农发展

圣农发展专题报告：平滑养殖周期影响，食品业务打造增长新引擎.pdf

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2021/09/27
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中信建投证券

圣农发展专题报告：平滑养殖周期影响，食品业务打造增长新引擎。不负信赖38年，力图打造世界级白羽肉鸡产业集群。公司目前已形成了集自主育种、孵化、饲料加工、种肉鸡养殖、肉鸡加工、食品深加工、产品销售等环节于一体的完整白羽肉鸡产业链，是国内规模最大的白羽肉鸡食品企业。跨越周期波动，养殖业务蕴含新机遇。重研发：公司已独立掌握白羽肉鸡育种技术，育种主要性能指标比肩国外品种；降成本：公司具有全产业链优势，随着各个环节标准化、规模化、精细化程度不断提高，成本仍有压缩空间；扩产能：预计2023年公司养殖可达产7.5亿羽，未来规划2025年养殖端产能达10亿羽。

标签：白羽肉鸡养殖圣农发展

仙坛股份专题研究：成本控制优秀，产能扩张提速，三年再造新仙坛.pdf

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2021/07/06
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申万宏源

仙坛股份公司作为国内大型白羽肉鸡生产商，2020年共出栏商品代鸡1.33亿羽，市占率达2.7%。1997年公司从租赁商品鸡养殖场起步，产业链逐步向上下游延伸，目前涵盖饲料加工、父母代、商品代鸡养殖以及肉鸡屠宰和加工。公司采用“公司+基地+农场”的合作养殖模式，形成“九统一”生产管理体系。2020年公司定增10.3亿元建设“诸城年产1.2亿羽肉鸡产业生态项目”，包括年产10万吨熟食产能项目，产业链向食品端进一步深入延伸。

标签：白羽肉鸡养殖仙坛股份

2021年农业中期投资策略：景气分化明显，优选子行业龙头.pdf

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2021/05/12
1201
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华安证券

2021年农业中期投资策略：景气分化明显，优选子行业龙头。生猪养殖行业集中度加速提升，上市猪企盈利分化；白羽肉鸡行业仍处下行周期，2021年黄羽鸡行业有望维持高景气；猪用疫苗行业空间大，景气度持续回升；粮食价格中期看涨，关注种植板块；高景气宠物赛道，国产品牌加速崛起

标签：生猪养殖白羽肉鸡疫苗宠物

非洲猪瘟背景下白羽肉鸡行业深度解析.pdf

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2019/03/22
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非洲猪瘟背景下白羽肉鸡行业深度解析。2018年我国猪牛羊禽肉产量8517万吨，比上年下降0.3%。其中，猪肉产量5404万吨，下降0.9%;牛肉产量644万吨，增长1.5%;羊肉475万吨，增长0.8%;禽肉产量1994万吨，增长0.6%。从占比来看，猪肉产量占63.4%、牛肉产量占7.6%、羊肉产量占5.6%，禽肉占比23.4%。改革开放以来，我国居民生活水平逐步提高，消费能力有了显著提升，猪肉产量从2000年癿3965.99万吨增长到2018年癿5404万吨。

标签：白羽肉鸡肉鸡

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