托普云农研究报告：稀缺的AI+农业领军者.pdf

托普云农研究报告：稀缺的AI+农业领军者。农业 AI 平台型厂商，深耕 G 端优质客户，财务指标稳健增长。托普云农聚 焦于种植业的全周期软硬件一体化综合解决方案，主要产品为物联网项目、软件 平台及智能硬件设备；公司的主要客户结构相对稳定，主要为农业相关地方职能 部门等政府单位；公司 2023 年实现营收 4.59 亿元，同比增长 22%，公司在 2019-2023 年维持稳健增长，复合增速达到 19%，同时公司近年来维持 55%/25%左右的毛利率/净利率与 33%左右的三费费用率水平。

政策有望催化智慧农业千亿蓝海市场，公司通过构筑强大技术壁垒营造良好 竞争格局。2024 年 10 月 9 日，《全国智慧农业行动计划（2024—2028 年）（送 审稿）》原则性通过，政策层面或加大对高端智能农机装备的支持力度，大力支持 传感器、芯片、算法、模型等攻关，围绕智能监测、精准作业、农业机器人等关 键环节重点领域，深入谋划一批重大项目、重大工程，推动相关技术装备不断突 破并加快落地，有望催化智慧农业千亿蓝海市场；公司依托于长期积累的行业经 验，拥有对行业具有深刻理解的核心技术体系，已经形成较高的技术壁垒，公司 有望长期受益于良好的市场格局。

募集项目分析：深化智慧农业生态布局。公司本次拟向社会公众公开发行 2,132 万股人民币普通股（A 股），占本次发行后总股本的比例为 25%，具体投 向安排分别为：智慧农业平台升级建设项目、智慧农业智能设备制造基地项目、 研发中心升级建设项目。公司本次募集资金投资方向是新一代信息技术产业领域 在现代化农业的深度融合与应用，围绕公司在智慧农业领域的产业布局、主营业 务覆盖领域、主要产品结构，扩大公司主要产品供应能力，有助于持续提升公司 在智慧农业领域的技术领先性和产品创新及应用范围。