农林牧渔/宠物 - 企业研究 - 知识库

巨星农牧（603477）研究报告：逆势扩张的川渝领先猪企，养殖优势明显静待猪价反转.pdf

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2023/05/22
305
西部证券

巨星农牧（603477）研究报告：逆势扩张的川渝领先猪企，养殖优势明显静待猪价反转。川渝地区生猪养殖业绩领先。巨星农牧2022年实现营业总收入39.68亿元，同比+33.02%，归母净利润1.58亿元，同比-38.99%。整体来看，资产重组后，公司不断扩大产能、降本增效，营收大幅提升。2020-2022年，公司营业收入由14.39亿元增长至39.68亿元，归母净利润由1.28亿元增长至1.58亿元。公司营业收入主要来源于生猪产品，2022年公司出栏生猪153.01万头，收入29.90亿元，占总营业收入的比例为75.35%，盈利状况对公司的业绩影响最大。竞争优势显著，猪业板块快速扩张。通过与Pi...

标签：巨星农牧养殖

天元宠物（301335）研究报告：宠物用品平台型供应商，发力宠物食品.pdf

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2023/05/22
501
广发证券

天元宠物（301335）研究报告：宠物用品平台型供应商，发力宠物食品。天元宠物为全品类的宠物用品平台型供应商。公司宠物用品产品主要包括猫爬架、宠物窝垫、宠物玩具等。22年公司营收18.87亿元，同比增长1.7%，归母净利润1.29亿元，同比增长19.7%，近五年CAGR分别为19.7和16.9%。23Q1营收同增0.7%，归母净利1359万元，同比下滑29.3%，主要系海外需求减弱、客户库存周转消化尚需时日。公司发力宠物食品进口业务、宠食成长较快。22年公司宠物食品业务营收同比大幅增长54%至5.1亿元，增速较21年的+23%加速增长，22年占主营收入比例达到27.5%，2020年以来公司通过...

标签：天元宠物宠物用品宠物食品宠物

中宠股份（002891）研究报告：宠物食品赛道龙头，厚积薄发迎红利释放.pdf

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2023/05/19
301
德邦证券

中宠股份（002891）研究报告：宠物食品赛道龙头，厚积薄发迎红利释放。宠食市场空间广阔，国内市场站在产品意识崛起的起点。2022年我国宠物行业（犬猫）市场规模达到2706亿元，2012-2022年CAGR达到23.2%。国内宠物食品市场增长具备两点核心驱动：第一，家庭养宠率快速增长，2022年国内市场养宠率仅为20%，而美国、日本市场分别为66%和57%。第二，宠物食品渗透率的快速增长，2020年国内宠物主购买专门宠物食品的比例仅为19%，而美日成熟市场宠物食品渗透率近90%。因此对标美日，中国食品渗透率仍有将近5倍的增长空间。以顽皮、麦富迪品牌为代表的内资品牌在销售均价上相较渴望等外资品牌...

标签：中宠股份宠物食品宠物食品

巨星农牧（603477）研究报告：专业团队，效率优先，闪耀西南.pdf

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2023/05/18
62
长江证券

巨星农牧（603477）研究报告：专业团队，效率优先，闪耀西南。专业化的管理团队、先进的育种体系以及领先的养殖管理效率是巨星农牧养殖板块发展的基石。公司高管团队体系化和专业化程度较高，核心高管均从事生猪养殖和饲料行业多年，多位高管具有动物营养学专业背景，对于饲料配方以及生猪营养的精细化管理具有专业经验。巨星农牧携手全球知名养殖企业，共同打造先进的种猪体系从而持续提升养殖效率，通过和知名养殖企业合作，巨星积累了丰富的养殖管理经验，公司养殖管理效率持续提升，这也进一步增强了公司的盈利能力。公司一直以来遵循“一种二料三管理”的养殖理念，通过精细化的管理持续提升养殖管理效率，这...

标签：巨星农牧

诺普信（002215）研究报告：蓝莓帝国版图扩张思路清晰，特色生鲜打造第二增长曲线.pdf

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2023/05/18
576
民生证券

诺普信（002215）研究报告：蓝莓帝国版图扩张思路清晰，特色生鲜打造第二增长曲线。农药制剂+特色生鲜“双轮驱动，产业互补协同发展。公司主要从事农药制剂和植物营养产品的研发、生产和销售，并为农户提供相应的植保技术服务，是国内规模领先的农药制剂企业。公司从2018年开始布局现代特色生鲜消费领域，积极探索转型升级第二增长曲线。深度切入“现代特色生鲜消费领域”，践行“单一特色作物产业链”战略，现已布局云南高原基质蓝莓、燕窝果、三亚火龙果等。人均鲜果消费量持续增长，精品水果消费成趋势。国内生鲜水果呈现增量化、符号化、零售化和国潮化四大趋势，其...

标签：诺普信生鲜蓝莓

中粮糖业（600737）研究报告：涨声响起，估值起舞.pdf

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2023/05/08
568
中泰证券

中粮糖业（600737）研究报告：涨声响起，估值起舞。中粮糖业控股股份有限公司是中粮集团有限公司旗下控股的国内A股上市公司，公司是拥有食糖、番茄加工两大产业，是国内最大的食糖生产、贸易企业以及领先的番茄制品生产企业。贸易糖、自产糖、加工糖以及番茄的生产加工是中粮糖业的四大业务。2022年年报显示，公司贸易糖业务为核心营收来源，占比65.71%，自产糖、加工糖及番茄的营业收入分别占总营收的15.94%、10.52%、7.08%，其中番茄制品毛利率最高。公司食糖业务年经营量约465万吨，占全国消费总量的30%以上，并且终端市场的占比不断提高。公司在糖源掌控能力方面持续加强，位于行业前列。公司是国内...

标签：中粮糖业

天马科技（603668）研究报告：鳗鲡龙头呼之欲出.pdf

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2023/05/08
460
招商证券

天马科技（603668）研究报告：鳗鲡龙头呼之欲出。深耕特水料，打造全球鳗业龙头。公司成立于2001年，目前已发展成为全面覆盖特种水产业、畜牧业、一二三产业、海洋食品和海洋种业融合发展的大型现代渔牧集团化企业，鳗鲡配合饲料销量连续多年位居全国首位。2019年逐步开始进行产业链外延，收购华龙饲料进军畜禽料，同时向下游鳗鱼养殖和食品端布局。特水料和畜禽料仍为公司利润的主要来源，但随着公司鳗鱼出鱼规模的扩大，毛利占比快速提升，或成长为公司利润弹性的主要来源。行业：日本鳗苗捕捞低位，价格上行趋势或已确立。我国是全球最大的鳗鱼生产国，2016-2020年，中国大陆（86%）、日本（6.7%）、韩国（3....

标签：天马科技

生物股份（600201）研究报告：云散月将明.pdf

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2023/05/04
234
申港证券

生物股份（600201）研究报告：云散月将明。行业：动保板块估值低，配置安全边际高；下游养殖规模化，兽用生物制品渗透率提升；市场苗替代政采苗盈利能力提升；新品种将上市行业扩容。公司：口蹄疫疫苗毛利率企稳；非口苗产品绘制第二增长曲线。周期将至动保估值修复可期动保和生猪养殖板块的估值历史走势较为相近，但当前两者估值水平背离。截至2023年4月14日，动保板块PB仅为历史16%分位数，生猪养殖板块PB估值约为历史61%分位数。近期，生猪产能进入去化通道，养殖板块估值回升，动保将紧随其后迎来估值修复。兽用生物制品增长空间大优质头部企业受益单价疫苗向多价疫苗、多联疫苗发展将成趋势。多价、多联疫苗实现&l...

标签：生物股份生物

瑞普生物（300119）研究报告：畜禽产品稳步发展，布局宠物蓝海赛道.pdf

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2023/04/24
361
西南证券

瑞普生物（300119）研究报告：畜禽产品稳步发展，布局宠物蓝海赛道。药苗并重，禽用产品升级提质，畜用产品快速成长。根据2022年年报数据，公司生物制品实现营收10.3亿元，其中禽用疫苗实现营收9亿元，畜用疫苗营收为1.3亿元，原料药及制剂实现营收9.7亿元。重组禽流感病毒（H5+H7）三价灭活疫苗为公司禽用核心产品，具有全禽通用、全禽源、全基因、全新变异株等特点优势，另外鸡新城疫、传染性法氏囊病、禽流感（H9亚型）三联灭活疫苗已获取生产批文，该产品将实现一针三防。畜用疫苗方面则主要针对猪圆环、链球菌、猪腹泻、猪细小等疫病生产疫苗。“禁抗”政策促使治疗用抗生素市场需求增...

标签：瑞普生物生物宠物

益生股份（002458）研究报告：白羽鸡种源领军者，大行业里的周期成长股.pdf

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2023/04/20
339
华创证券

益生股份（002458）研究报告：白羽鸡种源领军者，大行业里的周期成长股。公司是国内畜禽种源领军者，在五千亿的大产业中持续成长：公司自成立之初就始终坚持以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，目前是亚洲最大祖代肉种鸡养殖企业，约占国内市场1/3份额，公司规划到25年商品代和益生909鸡苗年销量合计10亿羽，相对上一轮周期商品代规模增长近100%，在5000亿的白羽肉鸡产业中持续成长。白鸡行业：①供给端：终端供给缺口或将显现。禽流感疫情下，海外引种受限、国内自主种源供应仍在发展完善中，我国祖代白鸡供应缺口明显。协会统计2022年国内祖代种鸡更新量约96万套，同比减少约25%，且海外品种仅占比35%，低...

标签：益生股份白羽鸡

佩蒂股份（300673）研究报告：宠业深耕三十载，双轮驱动再登峰.pdf

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2023/04/18
306
上海证券

佩蒂股份（300673）研究报告：宠业深耕三十载，双轮驱动再登峰。公司概况：深耕宠业三十年，全品类宠食龙头。公司创立于1992年，是国内目前最大的宠物咀嚼食品生产研发集团，其核心优势产品宠物咬胶产品的技术水平和出货量在全球均处于领先位置，还拥有宠物营养肉质零食、宠物干粮、宠物湿粮等其他宠物食品品类。公司坚定实施“双轮驱动”发展战略，通过立足海外咬胶代工，开拓国内零食主粮市场。2021年公司海外工厂受疫情影响停工，对营收造成较大冲击，2022年业绩已加速恢复。根据公司2023年1月31日发布的2022年度业绩预告，2022年扣非净利润1.44-1.81亿元，同比增长157...

标签：佩蒂股份

京基智农（000048）研究报告：大鹏展翅，志存高远.pdf

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2023/04/03
135
长江证券

京基智农（000048）研究报告：大鹏展翅，志存高远。生猪养殖企业具备较强的周期成长属性。复盘来看，大部分养殖企业在出栏量快速增长过程中均实现了市值的较好成长。以行业龙头为标杆，成熟而专业化的团队以及较强的融资能力和资金实力是评价优质持续高成长的养殖企业的两个重要维度。京基智农拥有专业团队与雄厚资金实力，符合我们对于优质持续高成长生猪养殖企业的评判标准，而且处于出栏量高速增长的开始阶段。当前时点，猪价周期位置与生猪养殖板块股价位置均处于相对较低水平，布局优质持续高成长养殖标的正当时，短可布局周期弹性，长可陪伴与分享优质生猪养殖企业的快速成长。京基智农：建立工业化生猪养殖体系，保供大湾区市场公司...

标签：京基智农

大北农（002385）研究报告：多业务条线齐头并进，转基因龙头启航在即.pdf

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2023/03/29
379
东亚前海证券

大北农（002385）研究报告：多业务条线齐头并进，转基因龙头启航在即。饲料“压舱石”护航，养殖、种业双向发展。公司以饲料业务起家，2001年起陆续覆盖种业、植保、动保和种猪等多个研发壁垒较高的领域。饲料方面，公司主推科技含量较高的乳猪料等高端料，目前已拥有产能约1000万吨，同时也是全国预混料生产规模最大的企业。种业方面，经过十余年的科技创新投入，公司生物育种成果卓著，转基因技术护城河深厚。生猪养殖方面，目前公司已拥有3家国家核心育种场以及“9+1”养殖平台，生猪出栏量位列全国前十。转基因技术布局领先，2023年有望开启高增长。目前我国转基因商...

标签：大北农转基因

普莱柯（603566）研究报告：坚持研发为王，引领产业升级.pdf

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2023/03/27
198
东北证券

普莱柯（603566）研究报告：坚持研发为王，引领产业升级。研发实力突出的老牌动保企业。普莱柯是国内动保行业综合实力领先的企业之一，尤以研发实力见长。公司拥有成熟高效的研发创新体系和强大的研发平台，并且打造了一支由行业知名专家田克恭博士领军、集聚大批高端人才的科研团队。公司已成功攻克大肠杆菌蛋白表达系统，未来将引领行业向基因工程亚单位疫苗升级。在研重磅产品众多，积极推进25831计划。公司多款重磅产品有望于近年内上市，包括：1）圆环（亚单位）-支原体二联灭活疫苗：作为国内首家推出圆环灭活苗、圆支二联苗、圆环亚单位疫苗的生产企业，公司一直是国内圆环疫苗领域的技术引领者，圆支亚单位疫苗将进一步强化...

标签：普莱柯

立华股份（300761）研究报告：黄羽鸡景气延续，生猪摆脱困境.pdf

5积分
2023/03/27
342
浙商证券

立华股份（300761）研究报告：黄羽鸡景气延续，生猪摆脱困境。稳步增长为全国第二大黄羽鸡养殖企业。公司以黄羽鸡养殖起步，经过20多年的发展已经成长为国内第二大的黄羽鸡养殖企业。公司在2011年开始探索生猪养殖，另外公司还从事鹅养殖并开始布局下游肉鸡屠宰业务。2021年，公司上市黄羽鸡3.70亿只，生猪41.25万头，商品鹅138.66万只。行业集中度不断提升，产能已去化至低位。随着环保和养殖土地政策趋严，行业集中度仍在不断提高，有利于规模企业的扩张。行业在经历了2020-2022年上半年长达两年多的低迷期，产能逐渐出清，根据协会数据，截至2022年末，在产祖代存栏量降至140万套，在产父母代...

标签：立华股份黄羽鸡生猪