农林牧渔/宠物 - 企业研究 - 知识库

晨光生物（300138）研究报告：品类扩张扩展企业边界，全球布局提升价值链.pdf

5积分
2023/03/22
374
中邮证券

晨光生物（300138）研究报告：品类扩张扩展企业边界，全球布局提升价值链。行业：小品类大空间，发展前景广阔在健康消费理念带动下，植物提取行业发展向好。根据MarketsandMarkets预测，2022年全球植物提取物市场规模为344亿美元，2028年将达到656亿美元，2019-2025年复合增速为11.7%。工业化植物提取物有300多种，但单个品种的市场规模约在千万至几十亿元范围。行业内企业亦以细分领域龙头为主，全行业性的优势企业尚未形成。当前行业竞争主要在两方面：一是横向拓展品类；二是形成规模优势、降低原材料成本。公司：品类扩张拓展边界，产业链延伸稳固成本优势“三步走&rd...

标签：晨光生物生物价值链

顺鑫农业（000860）研究报告：坚定聚焦白酒猪肉业务，产品结构升级打开新篇章.pdf

5积分
2023/03/20
358
山西证券

顺鑫农业（000860）研究报告：坚定聚焦白酒猪肉业务，产品结构升级打开新篇章。聚焦白酒+猪肉业务，主营业务逐步凸显。顺鑫农业1998年在深交所挂牌，北京市顺义区国资委为公司实际控制人。2013年公司提出“主业突出、清晰业务、同业整合、价值实现”战略，非主要业务的剥离陆续开展。目前公司业务板块包括白酒、种猪、食品加工和房地产业务等。2020年以来受全国疫情反复，消费场景缺失的影响，白酒收入有所承压，2021年白酒全年实现收入102.25亿元，同比增长0.40%；同时受猪肉价格下行影响，全年猪肉业务（养殖+屠宰）实现收入36.02亿元，同比下降22.31%。白酒和猪肉业务...

标签：顺鑫农业白酒猪肉农业

乖宝宠物（A21698）研究报告：乘“它经济”东风，成就国产品牌龙头金.pdf

5积分
2023/03/20
415
德邦证券

乖宝宠物（A21698）研究报告：乘“它经济”东风，成就国产品牌龙头金。导语：近年来，国内宠物市场正在经历精细化养宠的蜕变，随着宠物消费逐步从生存需求向情感需求演进，市场催生出一批新兴宠物食品品牌，国内出现数家从海外代工转型自营品牌的宠物食品企业。这一趋势一方面验证了市场上旺盛的产品需求，另一方面体现了行业内优质供给企业生产能力的进化。乖宝作为宠物食品行业龙头企业，依托快速成长的自有品牌业务和线上营销优势，有望在千亿级别的宠物食品赛道中获得更高的市场份额，实现产品力向品牌力的迭代升级。行业现状：过去十年间国内宠物行业经历高速发展，2012-2021年期间年复合增速达到2...

标签：乖宝宠物宠物

牧原股份（002714）研究报告：以降本增效为核心，顺大势逆小势铸辉煌.pdf

5积分
2023/03/16
396
民生证券

牧原股份（002714）研究报告：以降本增效为核心，顺大势逆小势铸辉煌。专注生猪养殖三十年，成就行业龙头。公司创始人秦英林先生自1992年创业伊始以养殖效率为第一生产力，经过30年发展，公司现已形成集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食等环节于一体的“自繁自养一体化生猪产业链”。养殖规模快速扩张，营收增长贯穿牛熊。2013~2022年，公司生猪出栏量从130.7万头增长至6120万头，CAGR高达53.3%；营业收入从20.4亿元增长至788.9亿元，CAGR为57.9%。2022年，公司预计实现归母净利润均值130亿元，市占率达8.7%，远远领先同行业竞...

标签：牧原股份

乖宝宠物研究报告：深度拆解品牌增长密码.pdf

5积分
2023/03/15
533
德邦证券

乖宝宠物研究报告：深度拆解品牌增长密码。国内宠物食品翘楚。乖宝宠物成立于2006年，从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品包括宠物犬用和猫用的主粮系列、零食系列及保健品系列等。公司创立初期专注宠物食品的出口代加工，2013年布局国内市场创立自有品牌麦富迪，凭借产品快速推新与销售渠道的完善，品牌业务实现快速发展，助力公司成功由单一代工转型为品牌+代工协同发展的宠物食品企业。公司目前已形成以麦富迪+Waggin'Train为主的品牌矩阵，其中麦富迪在国内市场备受消费者青睐，多次跻身天猫TOP品牌力榜（宠物）第一名。麦富迪品牌何以成为国内宠食引领者？第三消费时代下消费者更注重精神享受，个性...

标签：乖宝宠物宠物

立华股份（300761）研究报告：黄羽鸡景气增长，生猪业绩显著改善.pdf

5积分
2023/03/03
283
东海证券

立华股份（300761）研究报告：黄羽鸡景气增长，生猪业绩显著改善。行业产能低位，黄羽鸡有望回暖。供给端：黄羽肉鸡行业在2020年-2022年上半年处于低迷状态，行业产能持续去化。根据畜牧业协会的样本数据，截至2022年12月末，在产父母代存栏1344万套，同比2020年下降9.4%。父母代总存栏2238万套，同比2020年下降8.7%。2022年下半年以来在产和后备父母代存栏量持续降低，我们预计2023年黄羽鸡供给端将继续偏紧。需求端：下游消费场景陆续恢复，2023年黄羽鸡价格有望迎来景气回暖。黄羽鸡销量稳定增长，成本优势明显。（1）公司黄羽鸡出栏量稳步增长。定增项目落地后，公司黄羽鸡将增加...

标签：立华股份黄羽鸡生猪

永顺泰（001338）研究报告：价差走阔，麦芽景气周期或将启动.pdf

5积分
2023/03/03
261
申港证券

永顺泰（001338）研究报告：价差走阔，麦芽景气周期或将启动。公司是中国领先，世界一流的麦芽制造企业，适应规模效应显著的麦芽行业。麦芽行业具有资本壁垒，不适合中小玩家。公司拥有11条自动化产线，总产能85万吨，位居中国第一，世界第五，且技术领先，产品种类丰富。麦芽行业所需的固定资产投资大；原材料需要大批量采购，运营成本高；行业利润率低于啤酒，因此也不适于啤酒行业向上扩张；麦芽不适宜长途运输，所以一般一省一家左右的麦芽厂家较为经济。公司产品原材料来自世界各国，且覆盖基础+特种多个麦芽品类；公司产能遍布江、浙、粤、鲁、冀，覆盖了较多的下游客户；且公司具有高于行业的质量控制水平。与各大啤酒集团建立...

标签：永顺泰

益生股份（002458）研究报告：种鸡龙头享上游红利，景气回暖助力困境反转.pdf

5积分
2023/03/02
214
国盛证券

益生股份（002458）研究报告：种鸡龙头享上游红利，景气回暖助力困境反转。国内畜禽种源龙头企业，抢占白羽肉鸡产业链高地。公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，祖代肉种鸡饲养规模连续十余年位居全国第一，约占市场1/3份额，逐步从最初繁殖与销售父母代雏鸡，拓展为涵盖商品代鸡苗、种猪、乳品等领域的多元化经营企业。公司是我国乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业。2012-2021十年间公司营收复合增长率达到14.84%，2021收入为20.9亿元，同比+19.4%，归母净利润2845万元，同比-69.07%，主要原因为饲料成本高位导致公司商品代鸡苗利润下降。白羽鸡行业：下半年景气反转可期，上游种鸡环节有...

标签：益生股份

天元宠物（301335）研究报告：深耕宠物用品二十年，专注自身“平台化”能力.pdf

5积分
2023/02/22
491
华创证券

天元宠物（301335）研究报告：深耕宠物用品二十年，专注自身“平台化”能力。天元宠物：全球领先的多系列、全品类宠物产品供应商。天元深耕宠物用品二十余年，形成了完善的全球化供应体系和高柔性化生产能力，海外市场基本盘强势稳健，同时公司敏锐感知到本土市场对高端宠物主粮的强烈需求，积极布局宠物主粮赛道，创造成长新看点。2022年上半年公司海外业务收入为5.72亿元，占比66.23%，毛利率为24.80%；国内宠物食品业务收入为1.97亿元，占比22.75%，毛利率为14.10%。截止至2022年三季报，公司净利率水平为6.28%。海外基本盘：柔性化生产能力极佳，“...

标签：天元宠物宠物宠物用品

天元宠物（301335）研究报告：深耕宠物用品行业，全品类宠物产品一站式供应.pdf

6积分
2023/02/20
959
华安证券

天元宠物（301335）研究报告：深耕宠物用品行业，全品类宠物产品一站式供应。天元宠物成立于2003年，是国内较早进入宠物产业的先行者。公司通过持续开发，实现了宠物窝垫、猫爬架、宠物食品、宠物玩具、宠物服饰、电子用品等多系列、全品类的有效覆盖。凭借可靠的供应链，快速响应的产品开发设计体系，公司深度合作全球客户，客户广泛分布于欧洲、北美、大洋洲等主要发达地区。国内市场方面，公司积极覆盖国内快速发展的新兴宠物产业，建立了线上线下并重、食品协同用品的境内销售渠道，为公司长期持续发展提供保障。2022年前三季度公司实现收入15.09亿元，同比增长13.2%，实现归母净利润0.95亿元，同比增长17.2...

标签：天元宠物宠物宠物用品

邦基科技（603151）研究报告：募资持续扩大产能，支撑全国市场开拓.pdf

5积分
2023/02/16
118
中信证券

邦基科技（603151）研究报告：募资持续扩大产能，支撑全国市场开拓。公司概况：高端猪料领域龙头企业。公司成立于2007年，主要从事猪饲料的研发、生产和销售业务，专注于动物生命与动物营养研究，其主要产品包括猪预混料、猪浓缩料、猪配合料等。公司产品定位高端，目前销售区域主要覆盖华东、东北、华北、西南等地区，在山东及东北地区具有较高的市场占有率和品牌知名度，并逐步将市场拓展至全国。行业概况：存栏量回升，饲料需求持续改善。猪饲料是我国第一大饲料品种，2021年猪饲料产量达到1.31亿吨，当前行业集中度仍然较低，同质化程度较高，预计未来还有很大的提升空间。22H1下游养殖业行情低迷，持续去产能，叠加原...

标签：邦基科技

圣农发展（002299）研究报告：用“芯”打造白羽肉鸡龙头.pdf

5积分
2023/02/10
410
申港证券

圣农发展（002299）研究报告：用“芯”打造白羽肉鸡龙头。行业：2022年白羽鸡祖代引种受阻，白羽鸡价格拐点将至；疫后复苏消费修复逻辑；鸡肉市场具有增长空间。公司：上游“圣泽901”市占率提高，有望逐步实现白羽鸡种鸡国产化替代，父母代种鸡2023年有望放量；中游养殖产能持续扩张；下游加工产能扩张，需求端消费复苏，有望迎来量价齐升。养殖食品齐发力增长曲线优化圣农发展是我国最大的肉鸡养殖一体化企业，已完成集饲料加工、种源培育、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工、熟食加工等环节于一体的肉鸡产业链布局。“圣泽901&rd...

标签：圣农发展白羽肉鸡肉鸡

顺鑫农业（000860）研究报告：白牛二基本盘稳固，金标有望成为第二增长曲线.pdf

5积分
2023/02/08
284
德邦证券

顺鑫农业（000860）研究报告：白牛二基本盘稳固，金标有望成为第二增长曲线。大众酒龙头，优质肉食供应商。公司上市初期业务相对分散，近年来主业逐渐突出。2014-2021年，顺鑫农业营业收入复合增速为6.6%，白酒业务营业收入复合增速达13.9%。2021年白酒业务占公司营业收入比重达69%，目前白酒业务为公司主要收入来源。千亿光瓶酒市场空间广阔，牛栏山市占率第一。光瓶酒行业规模在2013年至2021年间，由352亿元增长至988亿元，年复合增长率为13.8%，到2024年，销售规模有望超过1500亿元。光瓶酒竞争格局分散，2020年牛栏山系列产品占据光瓶酒市场的14%，市占率第一。白牛二竞争...

标签：顺鑫农业农业

立华股份（300761）研究报告：黄羽鸡持续高景气，产能增长与产业链延伸共进.pdf

5积分
2023/01/16
249
中邮证券

立华股份（300761）研究报告：黄羽鸡持续高景气，产能增长与产业链延伸共进。公司是华东区域的黄羽鸡养殖龙头，出栏量及市场占比位居全国第二。公司经营稳健，2012至2021年营收年均复合增速16.0%，仅2020年同比出现小幅下滑；利润则受周期变化影响波动相对较大。2022年8月实控人全额认购了12.6亿的定增，彰显对公司的信心。出栏稳健增长，成本优势突出公司黄羽肉鸡养殖规模不断扩大。2015-2022年出栏量年均复合增速为11%，2022年达4.07亿羽，同比增长5.9%。未来公司出栏量将保持8%-10%的年增长速度。公司成本优势突出，低于行业龙头。一方面区位优势、集中采购保障了公司的饲料采...

标签：立华股份黄羽鸡

苏垦农发（601952）研究报告：主业弹性可期，纵横发展有道.pdf

5积分
2023/01/12
426
东方证券

苏垦农发（601952）研究报告：主业弹性可期，纵横发展有道。种植国家队，农垦加工一体化航母。公司控股股东为江苏省农垦集团，江苏省国资委是公司实际控制人，依托母公司土地资源，公司自主经营种植基地，从事原粮种植，所得农产品部分直接以原粮的形式销售，部分进一步加工成种子、大米、麦芽等进行销售。看点一：精耕细作，种植实力拔群。土地是公司实现经营规模提升的源泉。公司通过承包农垦集团土地和流转托管的方式拓展土地，年经营面积约125.45万亩（2022夏播），同比增加5.1万亩。一方面，公司长期致力于扩大土地面积，每年规划土地拓展面积为5到10万亩左右；另一方面，通过“五统一”的方...

标签：苏垦农发