食品饮料烟酒 - 企业研究 - 知识库

东鹏饮料深度报告：效率为王，平台型饮料巨头呼之欲出.pdf

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2025/12/19
202
国泰海通证券

东鹏饮料深度报告：效率为王，平台型饮料巨头呼之欲出。管理效率持续提升助力东鹏将大量利润节约下来回馈给渠道及消费者，迎合了饮料行业消费者对于高质价比愈加重视的大趋势，因此公司品类扩张将超市场预期。东鹏品类扩张有望超预期。市场认为东鹏饮料凭借产品的高质价比打法以及渠道的全国化扩张有望紧跟能量饮料及运动饮料行业龙头步伐，逐步成长为细分赛道的龙二，但当前全国化扩张基本完成，因此未来成长空间有限；我们认为公司通过持续提升管理效率将大量利润节约下来回馈给渠道及消费者，因此所有品类均能突出高质价比，迎合了饮料行业消费者对于价格敏感度逐渐提升的大趋势，因此其未来有望成长为平台型饮料企业，品类扩张将超市场预期。...

标签：东鹏饮料饮料

古茗公司研究报告：区域精耕+供应链赋能，古茗成长空间可期.pdf

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2025/12/16
122
开源证券

古茗公司研究报告：区域精耕+供应链赋能，古茗成长空间可期。行业透视：性价比+渠道下沉为方向，现制饮品渗透率有望进一步提升据灼识咨询，2024年中国现制饮品市场规模破6000亿元，预计2027年破万亿。其中现制饮品为最大品类，2024年现制茶饮市场规模3130亿元，预计2024-2028年CAGR15.8%。分价格/区域看：（1）预计中价/平价现制茶饮市场规模增长潜力更大，2023-2028年CAGR分别为20.8%/20.1%；（2）下沉市场现制饮品空间更为广阔，2018-2023年现制茶饮在三线/四线及以下城市GMV复合增速分别为28.0%/33.2%。长期展望：据灼识咨询，2023年美国/...

标签：古茗

沪上阿姨公司研究报告：摩登东方茶，多品牌矩阵齐发力.pdf

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2025/12/16
114
国泰海通证券

沪上阿姨公司研究报告：摩登东方茶，多品牌矩阵齐发力。沪上阿姨是现制饮品头部企业，打造品牌矩阵、通过加盟模式拓展全国市场。公司旗下有现制茶饮品牌“沪上阿姨”、“茶瀑布”与现磨咖啡品牌“沪咖”，定位不同品类、差异化价格带，通过三大品牌概念构建了覆盖不同消费群体与市场层级的立体化产品矩阵。公司产品研发体系成熟，上新频率行业领先，高效响应市场需求，引领更健康、更美味的现制饮品消费潮流。现制饮品市场空间广阔，连锁化率持续提升。中国人均现制饮品消费量提升潜力大，下沉市场是主要增长来源。外卖大战引爆短期需求，加快现制饮品渗透率提升进程。...

标签：茶

江天科技北交所新股申购报告：食饮标签隐形冠军，农夫山泉、联合利华等优质客户构筑护城河.pdf

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2025/12/15
115
开源证券

江天科技北交所新股申购报告：食饮标签隐形冠军，农夫山泉、联合利华等优质客户构筑护城河。公司：食饮、日用领域专精特新标签企业，服务农夫山泉、联合利华等龙头江天科技专注于标签印刷产品的研发、生产与销售，核心业务是为中高端消费品品牌提供标签一体化综合解决方案，涵盖承印材料选取、工艺设计优化及稳定供应等全流程服务。公司主要产品包括薄膜类和纸张类不干胶标签，广泛应用于饮料酒水、日化用品、食品保健品等领域，其中薄膜类不干胶标签为核心营收来源，2024年营收占比达79.58%，当年销量6385.30万平方米，2021-2024年实现持续增长。客户涵盖农夫山泉、联合利华、宝洁、蓝月亮等国内外知名品牌，2024...

标签：农夫山泉

蜜雪集团公司研究报告：雪王驾到—“饮”领全球，成本优势铸就核心竞争力.pdf

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2025/12/12
129
海通国际

蜜雪集团公司研究报告：雪王驾到—“饮”领全球，成本优势铸就核心竞争力。蜜雪集团：中国规模最大现制饮品连锁店企业。蜜雪集团是全球领先、中国规模最大的现制饮品连锁店企业。截至1H25，蜜雪集团全球门店数已达53014间，其中国内48281间，海外4733间。根据灼识咨询数据，按2023年的GMV计，蜜雪集团是全球第四大现制饮品公司，市场份额2.2%。现制饮品：即饮饮料的升级需求，增速领跑中国饮料市场。现制饮品本质上是在经济增长、人均可支配收入提升背景下出现的消费升级需求，是对即饮饮料的部分替代，增速领跑饮料市场。其中，现制茶饮在下沉市场有更多增长机会，根据灼识咨...

标签：蜜雪集团

燕京啤酒公司研究报告：酒旗风动燕京月，U8潮涌正青春.pdf

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2025/12/12
159
湘财证券

燕京啤酒公司研究报告：酒旗风动燕京月，U8潮涌正青春。人员变革让燕啤这家老国企焕发新生昨日的燕啤：曾经辉煌，暂时落后。燕京啤酒是中国五大啤酒集团中唯一没有外资背景的民族企业，母公司为燕啤投资，实控人为北京国资委下属的北控集团。公司自80年代成立以来不断发展，但2014年后随行业一起陷入低谷，存在体制僵化、转型迟缓、收入下滑等问题，发展滞后于同业。今日的燕啤：人员调整，改革提速。20-22年期间公司管理团队发生较大变化，耿超为核心的新任领导班子推行大刀阔斧的改革，帮助公司自21年起利润年年创新高，股价显著跑出超额收益。行业现状销量端企稳筑底，燕啤增速跑赢竞对。13-20年在啤酒行业深度调整期，燕...

标签：燕京啤酒啤酒

遇见小面公司研究报告：烟火小面，遇见乾坤.pdf

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2025/12/10
53
东吴证券

遇见小面公司研究报告：烟火小面，遇见乾坤。中式面馆第一梯队，加速开店势能向上。2024年遇见小面在中式面馆/中式快餐餐厅市场份额分别为0.5%/0.14%，截至2025年11月，公司餐厅网络已包括内地22个城市的451家餐厅及香港的14家餐厅，且仍有115家新餐厅开业筹备中。2022-2024年公司营收由4.18亿元增至11.54亿元，CAGR达66%；加速扩店帮助公司实现盈利拐点，公司经调净利润由2022年的-0.36亿提升至2024年的0.63亿元，2024年经调净利率为5%，经营拐点已至。公司门店以直营为主，直营餐厅数量占比由2022年的65%提升至2024年的78%。精准定位、超前布局...

标签：面馆

安井食品公司研究报告：看好速冻食品龙头强者恒强.pdf

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2025/12/09
91
华泰证券

安井食品公司研究报告：看好速冻食品龙头强者恒强。公司：供应链/产品/渠道共筑领先地位安井已构建多维度的坚实壁垒：1）供应链端，公司凭借“销地产”模式实现全国化产能布局、有效节省运输成本，通过规模采购与参股上游/掌控核心原材料，通过采购/制造/运输三环节共振，实现了总成本领先。2）产品端，公司坚持“高质中价”的产品定位与大单品驱动的产品策略，依托“产地研”机制快速响应市场，持续打造爆款并提升产品性价比，下游客户粘性较强。3）渠道端，公司以“贴身支持”模式深度绑定及赋能经销商，同时积极拓展特通与电商、新...

标签：安井食品速冻食品食品

八马茶业公司深度报告：高端茶企第一股，三大飞轮联动发力.pdf

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2025/12/05
71
华鑫证券

八马茶业公司深度报告：高端茶企第一股，三大飞轮联动发力。高端茶企第一股，三百年制茶世家公司于1997年在深圳成立，创始人系中国乌龙茶（铁观音）非遗传人，旗下红茶/岩茶/铁观音分别连续4/5/14年全国销量第一。2025H1营收受门店调改影响同减4%至10.63亿元，剔除上市开支影响后净利润为1.74亿元，同增19%。茶业产业链分散，品牌化为必经之路市场规模：2024年中国茶叶行业规模为3258亿元（其中乌龙茶/红茶/黑茶/白茶/绿茶/黄茶行业规模分别为309/541/352/104/1922/29亿元），高端茶（>700元/公斤，下同）规模为1031亿元；预计总规模将以未来5%的CAGR...

标签：茶

锅圈公司研究报告：渠道变革系列深度报告（三）：开启新一轮“餐桌效率革命”.pdf

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2025/12/04
74
中国银河证券

锅圈公司研究报告：渠道变革系列深度报告（三）：开启新一轮“餐桌效率革命”。公司介绍：主打性价比的“在家餐食”场景万店龙头。公司创始人早年深耕餐饮行业，2015年创立锅圈主营B端火锅食材配送，2017年敏锐捕捉到C端场景化食材需求，开始转型为速冻食品零售业态，叠加疫情催化在家餐食场景需求，公司收入从2020年30亿元增长至2024年65亿元（CAGR约20%）。截至2025年，公司体量已达到万店规模，模式以下沉市场加盟门店为主，产品主打性价比，聚焦火锅食材并逐步向烧烤、牛排套餐等方向拓展。逻辑一：“在家餐食”市场长期扩容，未...

标签：锅圈

新乳业公司深度报告：“鲜立方战略”指引，剑指国内低温奶龙头.pdf

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2025/12/04
100
麦高证券

新乳业公司深度报告：“鲜立方战略”指引，剑指国内低温奶龙头。新乳业：以“鲜价值”为核心，重点发展低温鲜奶和特色酸奶，持续产品创新，构建战略品类。坚持“鲜立方战略”，以DTC为重要增长引擎，积极推动渠道变革，实施分布经营和区域深耕，夯实核心市场份额。依托稳定奶源、高效冷链、创新科技与精细化渠道管理，打造鲜能力和差异化竞争力。低温品类韧性强，受益低温奶行业β。整体需求阶段性承压，低温品类逆势增长，公司作为行业龙头有望受益。一方面，消费者教育成果逐步显现，健康意识抬升，“鲜活营养”成为决策锚点，...

标签：新乳业低温奶

盐津铺子公司研究报告：厉兵秣马，整装待发.pdf

5积分
2025/12/02
109
东吴证券

盐津铺子公司研究报告：厉兵秣马，整装待发。公司二十余载发展历程中始终贯穿着对趋势的敏锐捕捉与深度适配。1）对公司简单复盘：2012-2016年期间公司营收CAGR为16.7%，通过自主制造和商超锚定精准抓住商超红利。2017-2020年营收CAGR为37.5%，通过店中岛最大化利用商超势能，强化品牌传播；品类上紧跟健康趋势推出烘焙产品。2021年商超客流下滑倒逼公司快速转型，启动“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、全球化”中长期战略。2）从表现形式来看，公司的渠道与品类的迭代以消费趋势为导向，但在保持灵活调整的同时，完善了人才组织、供应链升级等基础建设。比如2021年商...

标签：盐津铺子

八马茶业公司研究报告：品牌升维，渠道扩张：高端茶叶第一股破局之路.pdf

4积分
2025/12/01
176
中泰证券

八马茶业公司研究报告：品牌升维，渠道扩张：高端茶叶第一股破局之路。八马茶业：八马茶业是国内头部知名的茶叶品牌+茶叶连锁零售渠道商供应商，产品全面覆盖中国六大品类茶叶及茶具等产品。2024年公司在国内茶叶连锁专卖店数量排名行业第一，同时在乌龙茶和红茶两大品类份额市场销售收入也排名第一。过去三年公司收入/利润CAGR为8.6%/16.2%，2024年公司营收/净利润分别为21.43/2.24亿元，2024年毛利率/净利率分别为55%/10.5%。公司旗下主要有三大品牌：核心品牌八马茶业，覆盖全品类高端原叶茶；除此之外副牌信记号聚焦高端年份普洱茶；新成立的副牌万山红则追求口味多元化，目标用户转向为年...

标签：茶叶

锅圈公司研究报告：在家吃饭餐食龙头，重启增长.pdf

5积分
2025/12/01
48
国金证券

锅圈公司研究报告：在家吃饭餐食龙头，重启增长。锅圈是中国领先的一站式在家吃饭餐食产品品牌，提供即食、即热、即煮和即配食材，满足消费者多样化用餐场景。凭借广泛的社区门店网络和强大的数字化供应链能力，公司实现广泛的消费者触达，致力于为消费者提供“多、快、好、省”的餐食产品。从行业层面来看，中国在家吃饭餐饮市场规模增长稳健，市场集中度有待提升，公司作为行业龙头有望受益于行业集中度提升趋势。根据招股说明书，2022年我国在家吃饭餐食产品市场规模达3673亿元，预计2027年将达9400亿元，2022-2027年的CAGR达20.7%；在家吃饭餐食产品行业市场集中度相对较低，按2...

标签：锅圈

安琪酵母公司研究报告：产能深化全球布局，利润开启上行周期.pdf

5积分
2025/11/26
121
国金证券

安琪酵母公司研究报告：产能深化全球布局，利润开启上行周期。公司前身是1984年在宜昌成立的食用酵母基地，2000年在上交所上市。目前在全球共建有16家酵母工厂，2024发酵总产能超45万吨，酵母产品在国内市占率近55%，产销量亚洲第一。全球市占率超20%，产品远销170多个国家和地区，目前全球市占率第二。收入端：产能锚定全球第一，中期维度产能超60万吨，产值约240亿元。1）海外产能结构优化，持续提升市占率。十四五期间受宏观需求疲软、行业竞争等影响，国内收入增速放缓，海外市场成为新的增长引擎，21-24年国内/国外收入CAGR分别为6.3%/26.5%。公司近年来加快海外产能布局，围绕潜力市场...

标签：安琪酵母酵母