能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

九丰能源研究报告：一主两翼完善布局，综合能源服务商扬帆起航.pdf

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2024/05/11
854
华创证券

九丰能源研究报告：一主两翼完善布局，综合能源服务商扬帆起航。深耕清洁能源，一主两翼构建综合业务体系。公司以LNG、LPG清洁能源业务起步，经过30多年的发展，通过清洁能源产业链的横向和纵向延伸，目前已逐步构建起了“一主两翼”的业务发展格局，形成“清洁能源—能源服务—特种气体”三大板块高效协同发展的业务体系，实现综合能源“端到端”的全产业链布局，综合竞争力持续增强。清洁能源：立足主业，能源转型趋势赋予时代机遇。随着全球LNG供给端的逐步宽松、运输端的运力提升以及需求端接收站能力的快速扩容，LNG销售及...

标签：九丰能源一主两翼综合能源服务商

赛福天研究报告：“城市建设+绿色能源”双轮驱动，新赛道大展身手.pdf

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2024/05/10
863
华安证券

赛福天研究报告：“城市建设+绿色能源”双轮驱动，新赛道大展身手。钢丝绳索具起家，转型聚焦光伏电池领域。赛福天成立于2005年6月，其前身为无锡市钢丝绳厂，拥有60余年的钢丝绳制造经验。公司于2020年5月收购同人设计，新增建筑工程设计和EPC业务；于2022年12月投资设立苏州赛福天新能源，持股51%，正式切入光伏电池片行业，于2023年6月赛福天新能源收购南京美达伦100%股份，间接持有安徽美达伦51%股份，开始聚焦光伏电池业务。由此，公司确立“城市建设+绿色能源”的两大业务格局。绿色能源转型发展瞩目，光伏领域大有可为电池片是光伏组件的核心部件...

标签：赛福天城市建设绿色能源

广汇能源研究报告：布局 “气煤油”，成本优势凸显，有望成为集上中下游为一体的民营能源巨头.pdf

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2024/05/10
912
东兴证券

广汇能源研究报告：布局“气煤油”，成本优势凸显，有望成为集上中下游为一体的民营能源巨头。广汇能源是第一家布局“气煤油”，集上中下游为一体的民营能源企业。公司营收和毛利主要来源于天然气、煤炭业务。该公司初步形成煤、气、煤化工、清洁能源、碳捕集与利用的五大产业格局。主营业收入持续上涨，2023年达近4年（2020-2023年）最高为614.75亿元。公司营收和毛利主要来源于天然气、煤炭业务。2023年公司天然气、煤炭、煤化工营业收入分别占总营收的64.58%、24.79%、12.90%；2023年公司天然气、煤炭、煤化工毛利分别占总毛利的20.97%...

标签：广汇能源煤炭天然气煤化工

兖矿能源研究报告：稀缺持续产能增长龙头煤企，稳定高分红叠加高现货比例凸显配置价值.pdf

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2024/05/07
1049
东吴证券

兖矿能源研究报告：稀缺持续产能增长龙头煤企，稳定高分红叠加高现货比例凸显配置价值。外延并购+内生增长，预计公司产能持续扩张。截至23年底，公司在产产能2.30亿吨/年，其中境内矿井在产产能1.21亿吨/年；境外矿井在产产能1.09亿吨/年。公司近三年外延并购与内生增长并举，产能不断扩张，2024-2025年随着万福煤矿（180万吨/年）、五彩湾煤矿煤矿（1000万吨/年）建成后，我们预期将合计新增1180万吨核定产能，届时公司核定产能为2.42亿吨/年，权益产能为1.48亿吨/年。受山东矿区煤炭资源自然衰歇以及内蒙古矿业、昊盛煤业煤矿产能爬升影响，目前公司煤矿产量低于产能，未来随着石拉乌素煤矿...

标签：兖矿能源煤炭开采

国轩高科研究报告：海外突围，抓取第二轮电池格局重组机遇.pdf

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2024/04/29
708
广发证券

国轩高科研究报告：海外突围，抓取第二轮电池格局重组机遇。全球动力电池头部企业，将迎戴维斯双击。公司深耕锂电领域十余载，2023年国内动力电池装机份额达4.1%，位列第五，横向布局储能领域拓展成长曲线。2023年公司实现归母净利润9.39亿元，同比+201.28%，电池出货量突破40GWh，同比增速突破40%。伴随国内客户结构优化及海外0-1放量，2024年规模效应催化实现量利双升。海外突围抓取第二轮全球动力电池重组机遇。①中国市场公司主力配套车型由A00级向B~C级车拓展（如零跑C01、C11），客户结构升级驱动电芯量价双升。②海外Vinfast、Tata、Rivian逐步放量，布局斯洛伐克、...

标签：国轩高科电池

通合科技研究报告：充电模块量利双升，出海业务放量可期.pdf

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2024/04/26
829
华创证券

通合科技研究报告：充电模块量利双升，出海业务放量可期。二十年聚焦充电模块领域，技术行业领先。通合科技主要从事电力电子行业产品的研发、生产、销售和服务。在新能源汽车领域，主要产品包括充换电站充电电源、热管理电源等产品；在智能电网领域，公司主要产品包括电力操作电源和配网自动化电源；在航空航天领域，子公司霍威电源现有产品主要为中小功率电源模块、电源组件及定制电源。三大业务领域战略定位明确，均衡发展、相互支撑。受益新能源车行业蓬勃发展，充电桩建设仍有广阔空间。目前新能源车总体保有量渗透率低，国内乘用车总体保有量超3亿，EV渗透率仅6%，远期EV进一步替代燃油车后，充电基础设施需求增量潜力巨大。按照EV...

标签：通合科技

格林美研究报告：前驱体行业领先企业，受益以旧换新政策回收业务未来可期.pdf

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2024/04/26
8986
国信证券

格林美研究报告：前驱体行业领先企业，受益以旧换新政策回收业务未来可期。公司是国内前三的锂电三元前驱体材料生产企业，并在资源综合利用领域深耕多年。公司成立于2001年，成立之初聚焦于废弃金属、电子废弃品等物料的处理及回收。在二十余年发展时间里，公司业务版图已经拓展至三元前驱体、四氧化三钴、正极材料、镍冶炼、动力电池综合利用、报废汽车综合利用、电子废物综合利用等多领域。2023年公司三元前驱体出货量超17万吨，市占率位列国内第三。公司前瞻布局高镍产品、建设全球生产基地，夯实三元前驱体优势。伴随锂盐价格企稳，长续航、高安全的三元电池需求有望回暖。我们预计2024-2026年全球三元前驱体出货量有望达...

标签：格林美前驱体

阳光精机研究报告：光伏精密主轴“小巨人”，完成收并购使产业链向轴承和售后市场延伸.pdf

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2024/04/26
471
开源证券

阳光精机研究报告：光伏精密主轴“小巨人”，完成收并购使产业链向轴承和售后市场延伸。主轴行业：机床国产化进程不断推进，中高端主轴亟需摆脱进口。（1）用于光伏制造工艺的光伏硅片切割环节：2021-2023年我国光伏切割设备市场规模由58.7亿元增长至64.4亿元。（2）用于蓝宝石切割加工环节：2023年中国蓝宝石材料市场规模预计为79.1亿元，蓝宝石材料市场扩大将带动蓝宝石行业切割设备需求提升。（3）用于碳化硅晶锭切片、研磨环节：碳化硅是第三代半导体材料的典型代表，中国半导体设备零部件市场规模从2017年41.15亿美元增至2022年164.75亿美元，预计2017-202...

标签：阳光精机轴承光伏并购

福莱特研究报告：玻璃龙头技术引领，降本增效优势突出.pdf

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2024/04/24
563
浙商证券

福莱特研究报告：玻璃龙头技术引领，降本增效优势突出。公司是全球领先的光伏玻璃制造商，光伏需求高景气驱动业绩高速增长公司的主营业务为光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃、家居玻璃的生产和销售，其中光伏玻璃营收占比始终维持在80%以上。2023年公司实现营业收入215.24亿元，同比增长39.21%；实现归母净利润27.60亿元，同比增长30.00%，公司收入和利润在2023年实现高速增长，主要因为公司新增产能逐步释放，销售规模扩大驱动业绩高速增长。光伏玻璃需求持续增长，产能供给短期释放有限经济性驱动下光伏装机规模持续扩大，双玻渗透率亦快速提升，根据CPIA数据预测，2021-2023年双玻组件渗透率分别...

标签：福莱特玻璃降本增效

平高电气研究报告：业绩高增长，经营态势向好.pdf

4积分
2024/04/23
442
招商证券

平高电气研究报告：业绩高增长，经营态势向好。公司围绕核心的高压开关业务，拓展多门类相关一次产品，形成了一次设备领域比较齐备的产品系列。同时，公司较早开始积极布局中压配网领域，产品覆盖更宽更可持续。过去几年，公司经营反转，并且保持着优秀的经营质量。公司有望享受特高压与高压电网建设的红利，配网领域投资加速也将带来弹性。围绕高开开关，形成一次领域解决方案。公司历史积累深厚，有国家认定企业技术中心，建立了交直流、全系列、全电压等级开关设备科技研发体系，围绕优势的开关产品，公司形成了包括高压与中压开关、GIS与GIL、隔离开关、绝缘、互感器等一次解决方案。同时，公司通过内生发展与整合，构建了配电网产品体...

标签：平高电气电气

新集能源研究报告：深度系列二，完全煤电一体可期，或比肩长江电力.pdf

5积分
2024/04/23
439
开源证券

新集能源研究报告：深度系列二，完全煤电一体可期，或比肩长江电力。煤炭业务：年度长协占比高，稳定盈利的压舱石公司煤矿核定产能2350万吨，各矿井可采年限均超50年，当前年度长协煤占比约85%，煤炭业务收入具有较高的稳定性和可持续性。与可比公司横比，公司充分享受安徽省长协价格相对较高的优势，吨毛利维持在200元水平，盈利稳定性更加突出。随着煤价趋于平稳，供需矛盾缓解，人工成本的增长将更加良性，煤炭业务盈利能力或更加稳健。电力业务：火电装机容量高增长，增厚业绩未来可期未来三年电力业务进入高速发展期，4座在建控股电厂合计装机容量5960MW，是目前在产控股电厂装机容量近3倍，其中利辛电厂二期有望于20...

标签：新集能源煤电电力能源

固德威研究报告：渠道、技术积累深厚，静待春风来.pdf

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2024/04/22
488
国金证券

固德威研究报告：渠道、技术积累深厚，静待春风来。欧洲户用光储空间广阔，库存缓解后需求有望逐步回暖。欧洲屋顶光伏空间广阔，保守测算下可容纳580GW光伏装机，对应当前渗透率约30%。经济性是决定欧洲户储需求的决定性因素，居民电价走低、高利率背景下户储经济性受挫，测算下2024年1月德国典型户用光储系统度电成本约35欧分/kWh，对比同期居民电价不具备明显经济性优势。但考虑当前欧洲居民电价及天然气价格均已回到能源危机之前的水平，预计后续下降空间有限；而随着利率见顶向下、库存问题缓解后上游电芯、组件降价逐步传导至终端，户储经济性有望持续改善，欧洲户用光储需求有望回暖。公司渠道、技术积累深厚，有望从本...

标签：固德威

宁德时代研究报告：从现金流视角看锂电龙头.pdf

6积分
2024/04/22
836
国金证券

宁德时代研究报告：从现金流视角看锂电龙头。为什么从现金流视角给公司定价？公司处在高速成长期，经营现金流逐年提升，23年达到了18年8倍的水平，仍保持高速增长；在行业高增长情况下，市场对公司的估值定价容易受到边际变化的影响而出现大幅波动，较难反映远期真实价值水平。我们从现金流角度重新审视公司悲观假设下底部市值，让投资者更清晰判断龙头公司的价值底部区间，多种情景假设下公司远期现金流折现及终值现值的估值中枢远高于当前市值，从远期价值角度，呈现显著低估状态。基于稳健息前税后利润，公司现金流实现穿越周期的正向循环，DCF估值中枢远高于当前：1.成本技术壁垒高墙深厚，息前税后利润稳健增长。当前电池面临激烈...

标签：宁德时代现金流锂电

祥鑫科技研究报告：全面布局新能源结构件，客户优质.pdf

5积分
2024/04/19
712
华泰证券

祥鑫科技研究报告：全面布局新能源结构件，客户优质。新能源汽车冲压模具和结构件为公司核心业务，公司长期深耕金属加工行业，掌握多种金属成型技术，模具业务与新能源汽车结构件业务高度协同。公司产品包括轻量化车身结构件及组件、热交换系统精密部件、底盘系统部件等产品。新能源汽车销量高速增长，带动公司结构件业务增长，我们预计国内新能源汽车冲压结构件市场规模24/25年保持较快增长，同比增长22%/19%。公司与广汽埃安、比亚迪等国内头部新能源车企长期稳定合作，并与佛吉亚、本特勒、法雷奥、马勒、延锋等世界知名汽车零部件企业保持良好合作关系。电池箱体：集成化驱动产品升级，与电池龙头宁德时代达成合作协议动力电池结...

标签：祥鑫科技新能源能源

科达利研究报告：锂电池结构件行业龙头，受益于大圆柱电池量产趋势.pdf

6积分
2024/04/19
864
国信证券

科达利研究报告：锂电池结构件行业龙头，受益于大圆柱电池量产趋势。公司是锂电池结构件行业龙头。结构件影响电池安全性能，起到保护作用，2024年结构件价值量约为0.3亿元/GWh，在锂电池成本中占比约10%，我们测算2024年全球锂电结构件市场规模约为404亿元。公司目前为锂电池结构件龙头企业，约占全球市场份额28-33%。2023年公司实现营业收入105.1亿元，同比增长21.5%，2020-2023年公司营收复合增长率为74.3%。2023年公司实现归母净利润12.01亿元，同比增长33.5%，2020-2023公司归母净利润复合增长率88.6%，整体营收与利润整体呈现高速增长。锂电结构件20...

标签：科达利锂电池电池结构件电池