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祥鑫科技研究报告：全面布局新能源结构件，客户优质。新能源汽车冲压模具和结构件为公司核心业务，公司长期深耕金属加工行 业，掌握多种金属成型技术，模具业务与新能源汽车结构件业务高度协同。 公司产品包括轻量化车身结构件及组件、热交换系统精密部件、底盘系统部 件等产品。新能源汽车销量高速增长，带动公司结构件业务增长，我们预计 国内新能源汽车冲压结构件市场规模 24/25 年保持较快增长，同比增长 22%/19%。公司与广汽埃安、比亚迪等国内头部新能源车企长期稳定合作， 并与佛吉亚、本特勒、法雷奥、马勒、延锋等世界知名汽车零部件企业保持 良好合作关系。

电池箱体：集成化驱动产品升级，与电池龙头宁德时代达成合作协议

动力电池结构件轻量化是电池系统的主要改进目标之一，其中电池箱体为实现 轻量化的关键零部件。CTP 等电池集成化技术催生电池箱体材料以及金属连接 方式持续迭代，制造工艺要求持续提升，我们预计国内动力电池箱体市场规模 2025 年有望超 800 亿元，24/25 年同比增长 22%/19%。公司掌握挤压、冲压 等成型工艺，以及 FDS、FSW 等先进连接工艺，产品受宁德时代、比亚迪、 国轩高科等国内头部电池企业认可，客户资源优质；并与电池龙头宁德时代签 订合作协议，约定加深电池箱体领域结构件合作。

光储结构件：下游市场高景气有望驱动较快增长

公司积极布局光伏逆变器结构件、储能机柜等产品的研发和生产。根据 BNEF 预测，2024 年全球光伏新增装机量将达 574GW，同比+29%。我们 预计 2025 年全球新型储能新增装机量有望达到 69.27GW，2024/2025 年 新增装机量同比增速有望达到 36.2%/20.6%。公司覆盖华为、Enphase Energy、宁德时代等海内外优质客户，下游光伏与储能市场增长有望带动 公司结构件业务增长。