能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

中海油服研究报告：站在巨人肩膀上的海上油服龙头.pdf

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2024/04/07
829
东兴证券

中海油服研究报告：站在巨人肩膀上的海上油服龙头。公司背靠大股东中国海油，是全球最具规模的油田服务供应商之一，业绩稳步增长。截至2023年底中国海油集团持股50.53%，公司拥有完整的服务链条和强大的海上石油服务装备群，业务覆盖油气田勘探、开发和生产的全过程，是全球油田服务一体化的供应商之一。自2018年起，由于中海油集团增储上产力度加大，公司的主营业务收入一直呈现上升趋势。2023年，公司主营业务收入为441.09亿元，同比增长23.70%；归母净利润为30.13亿元，同比大幅增长28.05%。油价维持高位，上游资本支出有望增长，带动油服业盈利增长。根据标普全球统计的各石油公司2023年投资计...

标签：中海油服油服

海兴电力研究报告：电表出海龙头，产品线扩张带来盈利提升.pdf

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2024/04/07
1037
西部证券

海兴电力研究报告：电表出海龙头，产品线扩张带来盈利提升。智能电表国内+出海需求双升。公司智能电表覆盖亚非拉、欧洲、中东等海外市场。我们预计2030年智能电表海外市场空间有望达到596亿元，2023-2030年CAGR达到12.81%。预计欧洲智能电表渗透率由23年的60%提升至2030年的84%，叠加电表替换周期，25-30年欧洲年均智能电表需求预计达到2300万只。亚非拉地区收益电表渗透率提升，预计2030年智能电表需求达9700万只。北美市场仍存在开拓空间，预计2030年智能电表需求达1600万只。国内方面，智能电表迎来新一轮替换周期，公司中标份额有待提升。公司由智能电表扩张至智能计量AM...

标签：海兴电力电力

第一太阳能公司研究：薄膜电池龙头乘美国本土制造之风起.pdf

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2024/04/03
1328
华泰证券

第一太阳能公司研究：薄膜电池龙头乘美国本土制造之风起。公司具备美国本土薄膜太阳能垂直一体化产能，可充分享受IRA制造补贴，其美国本土每生产1W薄膜组件可获补贴17美分，补贴额丰厚，有望增厚盈利。根据公司规划，美国本土产能比例将持续提升，2024年底美国Alabama3.5GW新产能将落地，Perrysburg工厂亦扩产1.2GW，预计2024年底美国本土产能比例将达到50%。随美国本土产能持续扩张，叠加IRA丰厚补贴，我们看好公司利润率随本土产能占比提升而提升。薄膜组件差异化竞争优势凸显，且仍有降本增效空间碲化镉组件与晶硅组件相比具备差异化竞争优势：1）外观和材质更适配BIPV等应用场景；2）...

标签：第一太阳能薄膜电池电池太阳能

中核科技研究报告：核电行业复苏趋势强劲，核阀领军企业乘势而起.pdf

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2024/04/02
1002
国元证券

中核科技研究报告：核电行业复苏趋势强劲，核阀领军企业乘势而起。2019年国家恢复核电机组审批以来，公司订单陆续在2021-2023年交付并确认收入。2022年公司营业收入为15.00亿元，归母净利润为1.72亿元，同比增长43.13%。2023年前三季度公司业绩实现高速增长，营业收入为11.17亿元，同比增长36.39%，归母净利润为1.30亿元，同比增长208.78%。毛利结构来看，2023H1核电核化工、石油石化、公用工程和电力毛利占比分别为51%、21%、24%，随着核电行业回暖，预计核电核化工毛利占比将继续提升。新建机组阀门需求确定，在手订单规模快速增加新建机组阀门方面，以三代机组为例...

标签：中核科技核电

海油工程研究报告：油气行业景气度回暖，海工龙头有望充分受益.pdf

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2024/04/02
867
民生证券

海油工程研究报告：油气行业景气度回暖，海工龙头有望充分受益。海油工程是亚太地区规模最大、实力最强的海洋油气工程总承包。海油工程是中海油控股的上市公司，是国内唯一集海洋油气开发工程设计、采购、建造和海上安装、调试、维修以及液化天然气、海上风电、炼化工程等为一体的大型工程总承包公司。2023年公司首次荣登ENR双榜，位列“全球最大250家国际承包商”第68位和“最大250家全球承包商”第98位。2023年公司承揽额达339.86亿元,其中海外市场承揽额141.76亿元，创历史新高；截止2023年末在手未完成订单约396亿元，为未来工作量提供有力支撑。...

标签：海油工程油气

海兴电力研究报告：海外电表龙头享受行业红利，拓展新能源构建产品新生态.pdf

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2024/04/02
825
信达证券

海兴电力研究报告：海外电表龙头享受行业红利，拓展新能源构建产品新生态。全球化智能电表龙头企业，逐步拓展智能配用电解决方案。公司电表起家，深耕海外电表市场20余年，目前业务板块包括分为智能配、用电和新能源三大业务板块。财务方面，公司营收稳步增长，海外收入占比较高。2023年Q1-Q3实现营业收入28.7亿元，同比增长20.36%；归母净利润为8.3亿元，同比增长25.64%。从收入结构上看，2022年智能用电产品收入占比87.6%，智能配电产品占比9.9%，新能源产品占比1.3%。公司海外收入贡献占比较高，2022年公司海外收入占比55.75%（毛利率35.57%），国内收入占比43.05%（毛...

标签：海兴电力电力新能源能源

琏升科技研究报告：HJT跨界新秀，乘技术迭代之风而起.pdf

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2024/04/01
982
西部证券

琏升科技研究报告：HJT跨界新秀，乘技术迭代之风而起。中小企业SaaS领先厂商，跨界进军光伏领域。公司于2004年成立，基于SaaS模式长期专注向中小企业客户提供企业邮箱、网络域名、网站建设等互联网服务，协同发展移动通信转售及房屋租赁业务。2022年12月，琏升科技公告宣布进入光伏领域，投资建设HJT电池制造项目，截至2024年3月，公司HJT电池总规划产能达20GW。HJT技术量产节点有望到来，公司有望深度受益。伴随双面微晶、银包铜、0BB等降本增效技术的量产导入，我们预计2024年HJT电池转换效率有望达25.5%，110μm硅片有望导入，银浆耗量有望降低至8mg/W以下，HJT电池...

标签：琏升科技 HJT

华电国际研究报告：火电定位取向与估值的再思考.pdf

6积分
2024/04/01
883
华创证券

华电国际研究报告：火电定位取向与估值的再思考。未来以火电经营为主，定位为全国性发电平台。华电国际是我国火电发电龙头之一，2021年将新能源分拆，后续主要以火电运营为主。截至2023年，公司控股装机容量为5845万千瓦，其中包括燃煤装机4689万千瓦，燃气装机909万千瓦，水电装机246万千瓦。本篇报告核心讨论了两个问题：火电长期定位取向与估值的再思考。第一个问题关于火电定位取向的变化：24年年初至今火电走出一波独立行情的后续，火电行情是否已经到头了？后续有哪些新逻辑？我们分成短期和长期两个视角重新对火电进行审视。第二个问题关于对火电估值的探讨：我们对市场一直比较关注的火电估值问题做进一步的探讨...

标签：华电国际火电

蓝天燃气研究报告：河南城燃龙头，主业稳健高分红.pdf

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2024/04/01
784
华创证券

蓝天燃气研究报告：河南城燃龙头，主业稳健高分红。高分红河南城燃龙头，业务布局产业链中下游。公司是河南省城燃龙头，燃气业务布局产业链中下游。其中，中游是长输管道业务，公司依托省内支干线管网，向沿线城燃及工商业用户销售天然气；下游是城市燃气业务，向特许经营权内的居民及工商业用户开展销气及燃气接驳业务。公司主业经营稳健，近年来营收及盈利规模稳步增长。同时公司分红力度较大、分红意愿强烈。2021-2023年，公司股利支付率分别为55.0%/83.6%/97.1%。2023年11月，公司发布未来三年股东分红回报规划（2023-2025年），提出2023-2025年度以现金方式分配的利润不低于归母净利润的...

标签：蓝天燃气燃气

钧达股份研究报告：N型未来星辰大海，业务出海放量可期.pdf

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2024/04/01
750
国元证券

钧达股份研究报告：N型未来星辰大海，业务出海放量可期。2022年公司完成对捷泰科技100%股权收购，并逐渐剥离原有汽车饰件业务全面聚焦光伏电池片制造业务。2023年公司营收达到186.57亿元，同比增长60.9%；归母净利润为8.16亿元，同比增长13.77%。2023年四季度受产业链降价叠加资产减值影响，公司盈利空间收窄，但随着行业落后产能陆续出清，公司有望凭借强α穿越周期持续享受TOPCon技术红利。行业景气度边际好转，N/P迭代持续加速自今年3月份以来电池片和组件环节排产改善显著，主要系国内外项目陆续开工叠加海外去库加速，终端需求旺盛驱动市场涨价信号频现。N型替代P型的进程不...

标签：钧达股份

艾罗能源研究报告：逆变器弯道超车，储能蓄力成长.pdf

6积分
2024/03/29
2257
长城证券

艾罗能源研究报告：逆变器弯道超车，储能蓄力成长。政策+经济性促进欧洲光储发展，户储渗透率有望持续提升。在可再生能源转型目标+光伏发电、光伏配储的经济性持续提升背景下，全球光储装机持续增长，其中欧洲领航户用储能市场。短期，俄乌战争引发欧洲对低价能源、能源独立性的追求，SPE统计2022年欧洲新增户储装机同比增长超70%。2023年能源价格回落，但高户储装机趋势延续，欧洲户储领先国度德国全年户储装机5.01GWh，同比+163.7%。长期，光伏配储优于光伏发电的投资回收期和稳定性支撑欧洲户储渗透率持续提升，户储发展市场广阔。逆变器及储能电池为储能系统关键组成，看好短期逆变器出海回暖。从储能系统成本...

标签：艾罗能源逆变器储能能源

中国海油研究报告：风帆顺势，向“洋”而生.pdf

5积分
2024/03/28
357
华创证券

中国海油研究报告：风帆顺势，向“洋”而生。国资委控股的油气勘探龙头，资源禀赋优异，股东回报丰厚。公司是中国最大的海上石油及天然气生产商，从事原油及天然气的勘探、开发、生产及销售，国资委为实际控股人。公司油气资源丰富，拥有中国海域95%以上的探矿权，并在多个海外巨型油气田重点区块持有权益，截至2023年公司油气储量达67.84亿桶油当量，2023年公司油气产量达185.76万桶油当量/天。此外，公司经营现金流稳健，且注重股东回报，2015年来股利支付率大多超过50%，并承诺2022-2024年股利支付率不低于40%。需求存修复潜力，供给有望收紧，油价或将维持中高位。康波萧...

标签：中国海油

湖北能源研究报告：水火共振业绩大幅向好，央企改革估值有望提振.pdf

5积分
2024/03/28
282
华源证券

湖北能源研究报告：水火共振业绩大幅向好，央企改革估值有望提振。三峡集团旗下区域性综合能源平台，湖北省能源保障核心平台。公司实控人为三峡集团，三峡系合计持有45.99%股权，第二大股东为湖北省国资委（持股27.55%）。目前公司业务覆盖电力、燃气、煤炭贸易等能源板块，其中电力业务贡献主要业绩。截至2023年6月底，公司合计装机1275万千瓦，其中水电、火电、风电、光伏分别为466、463、112、234万千瓦。同时，公司拥有华中地区最大的煤炭中转、交易平台——荆州煤炭铁水联运储配基地一期工程，以及覆盖湖北全省1/3的天然气销售体量，为湖北省能源保障核心平台。水电：公司最核...

标签：湖北能源能源

派诺科技研究报告：能源数字化解决方案助力多下游降本增效，充电桩借时代东风扩产起势.pdf

5积分
2024/03/27
489
开源证券

派诺科技研究报告：能源数字化解决方案助力多下游降本增效，充电桩借时代东风扩产起势。用电侧的电能替代以及发电侧的清洁能源占比不断提升或在供需两端共同促进我国电力能源的发展，而电力能源服务行业属于电力能源行业的延伸，二者关系密切。因此，电力能源服务行业或将获得较大的增长空间。从用电侧来看，根据国家统计局和国家能源局数据，2011-2022年，我国能源消费总量由38.70亿吨标准煤增长至54.10亿吨标准煤，复合年均增长率达到3.09%，能源消费整体呈现稳定增长态势。能源解决方案助力下游用电场景降本增效，充电桩业务借时代东风起势SmartME能源与设施物联网平台融合能源/碳排放分析、用电安全管控、设...

标签：派诺科技充电桩能源数字化

中熔电气研究报告：EV高压化、智能化打开公司成长空间.pdf

4积分
2024/03/26
530
中泰证券

中熔电气研究报告：EV高压化、智能化打开公司成长空间。公司聚焦电力熔断器市场，受益于新能源电动汽车快速发展。公司成立于2007年，多年深耕电力熔断器高端市场，持续开发新市场新产品，现已成为行业国内龙头，主要应用于新能源汽车、新能源风光及储能、通信、轨道交通等下游领域。公司最主要细分市场是新能源汽车，近几年占总营收比重稳定在50%左右，且在国内新能源汽车熔断器领域排名第一。受益于近年来新能源电动汽车的快速发展，公司业务实现快速扩张，2017-2022年下游订单同比持续快速增长。2022年公司实现营业收入7.55亿元，同比增加96.04%；归母净利润1.54亿元，同比增加91.11%。全球格局：美...

标签：中熔电气电气 EV 智能化