能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

中集安瑞科研究报告：清洁能源越两岸，“氢舟”已过万重山.pdf

6积分
2024/03/25
600
广发证券

中集安瑞科研究报告：清洁能源越两岸，“氢舟”已过万重山。清洁能源、化工、食品装备行业龙头，业绩持续改善。公司在清洁能源（LNG+氢能）、化工及食品行业深耕多年，股权激励+分拆上市搭建良好平台，布局进入收获期，盈利能力持续改善。LNG行业：大扩张+新结构共振，新一轮周期启航。天然气需求长坡厚雪。参考Rystad情景测算，未来10-15年天然气行业具有1-1.5倍的增量空间。随着未来2-3年全球低成本天然气产能大扩张，产业链装备需求有望借势扩容。俄乌冲突带来全球天然气供给格局剧变，海运LNG需求结构性扩张，带动相关储运、液化、接收装备需求高增长。清洁能源：LNG装备着眼当下...

标签：中集安瑞科清洁能源能源

德业股份研究报告：德为首，业更兴，光储逆变新起之秀.pdf

5积分
2024/03/25
433
华福证券

德业股份研究报告：德为首，业更兴，光储逆变新起之秀。老牌家电企业，迅速切入光储逆变赛道公司深耕电气二十余年，2015年确定热交换器、电路控制系列和环境电器系列三大发展主线，2016年进入光伏逆变器赛道，2017年推出第一代储能逆变器，受益于光储行业高景气，逆变器业务快速发展带动公司业绩快速增长，营业收入由2017年的15.06亿元到2022年的59.56亿元，年复合增长率31.65%，其中逆变器营收占比由2021年29%提升至2022年66%。分布式光储市场爆发，抢抓贝塔行情实现错位竞争碳中和叠加光储降价背景下，全球光储装机需求确定性向上，我们预计全球光伏装机量2022-2025年CAGR为3...

标签：德业股份

盛弘股份研究报告：储能、充电桩业务双轮驱动，国内外布局拓宽成长空间.pdf

6积分
2024/03/22
896
浙商证券

盛弘股份研究报告：储能、充电桩业务双轮驱动，国内外布局拓宽成长空间。公司是领先的电力电子设备供应商，布局工业配套电源、新能源电能变换设备、电动汽车充电桩、电池化成与检测设备四大业务板块。2020-2022年，公司分别实现营业收入7.71、10.21、15.03亿元，2019-2022三年CAGR为33.21%；公司业绩持续快速增长，2020-2022年，公司分别实现归母净利润1.06、1.13、2.24亿元，2019-2022三年CAGR为53.30%。2023年前三季度，公司实现营业收入17.33亿元，同比增长85.42%，实现归母净利润2.73亿元，同比增长108.44%。充电桩业务：加速...

标签：盛弘股份充电桩储能

理工能科研究报告：低估的电力信息化标的，油色谱更换贡献新成长曲线.pdf

5积分
2024/03/19
725
华源证券

理工能科研究报告：低估的电力信息化标的，油色谱更换贡献新成长曲线。理工能科（002322）成立于2000年目前主营业务主要涵盖软件与信息化业务、电力在线监测系统及环保业务，公司整体毛利率超60%，业务稳定。湖南碧蓝的土壤修复业务经营情况不佳，故对其进行商誉减值，影响了20年和21年盈利表现。22年在外部不利的因素下公司实现归母净利润2.15亿元，23Q1-Q3实现归母净利润1.34亿元，同比+8.4%。公司各项财务指标表现优异，上市以来充分重视股东权益。公司资产负债率极低（截至23Q3仅10%左右）且无任何有息负债，流动比率和速动比率（22年分别为3.3、2.8）均保持在较为优秀水平。2019...

标签：理工能科电力信息化电力信息化

北汽蓝谷研究报告：中高端新能源全矩阵布局，华为智选发力智驾版图.pdf

5积分
2024/03/18
867
方正证券

北汽蓝谷研究报告：中高端新能源全矩阵布局，华为智选发力智驾版图。公司新能源车型布局持续完善，智能化转型值得期待：北汽蓝谷是由北京汽车集团有限公司控股的高科技上市公司和绿色智慧出行一体化解决方案提供商。2018年9月27日，北汽蓝谷通过重大资产重组成为国内新能源汽车第一股。北汽蓝谷主营业务包括纯电动乘用车研发设计、生产制造与销售服务，打造极狐、北京汽车两大品牌，覆盖轿车、SUV、MPV全矩阵车型。蓝谷麦格纳是北汽蓝谷与麦格纳共同打造的整车生产基地，负责生产极狐汽车。得益于极狐品牌新产品陆续上市，2020-2022年公司收入分别为53、87、95亿元，收入持续上行。公司与华为合作从HI模式深化为智...

标签：北汽蓝谷新能源能源

国轩高科研究报告：大众中国入股赋能，积极出海布局领先.pdf

6积分
2024/03/18
854
财通证券

国轩高科研究报告：大众中国入股赋能，积极出海布局领先。锂电赛道老将，大众入股赋能：公司成立于2006年，是国内最早从事车用锂离子动力电池自主研发、生产和销售的企业之一。2021年大众入股，优化运营管理体系，存货周转天数由2020年的257.01天下降至2023年三季报的114.63天。公司营收规模持续扩大，2020-2022年由67.24亿元提升至230.52亿元，CAGR为85.2%。根据业绩预告，2023年实现扣非归母净利转正。随着公司管理能力不断提高、电池产能逐渐爬坡放量，未来业绩有望持续好转。受益于磷酸铁锂装机复苏，公司装机规模快速扩大：2022年1-2月主流车型磷酸铁锂累计装机量占比...

标签：国轩高科

泰胜风能研究报告：二十年厉兵秣马，塔筒龙头迎新成长.pdf

5积分
2024/03/18
631
国联证券

泰胜风能研究报告：二十年厉兵秣马，塔筒龙头迎新成长。公司深耕风电塔筒领域二十年余载，凭借较强的产品力与产能布局，已与海内外头部企业建立合作关系，于2013年收购蓝岛海工进军海上风电领域，2022年实现广东国资控股，有望助力公司落实广东及周边地区产能布局，加速推进双海战略，赋能公司产业延伸。受益于行业需求回暖，以及公司出货结构优化，公司2023年前三季度公司实现营业收入29.8亿元，同比提升40.3%，实现归母净利润2.4亿元，同比提升41.8%。风电建设加速，塔筒管桩有望率先受益国内风电行业历经2022-23年的调整，我们认为现阶段处于五年周期的需求拐点，国内陆风有望呈现稳步增长趋势，国内海风...

标签：泰胜风能塔筒风能

中泰股份研究报告：深冷设备订单新高，气体业务打开增长空间.pdf

5积分
2024/03/15
808
中信建投证券

中泰股份研究报告：深冷设备订单新高，气体业务打开增长空间。公司是国内深冷技术设备头部企业，主要产品为板翅式换热器、冷箱和成套装置。2023年得益于在手订单饱和，产能快速释放，发货及安装进度提升等原因，设备板块收入稳步增长，上半年实现净利润1.41亿，同比+82.64％。得益于海外市场突破，公司在手订单达历史新高，其中高毛利率的海外订单占比大幅提升，截至2023年10月24日公司新签订单12.28亿元，其中出口订单4.67亿元，出口订单占新签订单比例增长至38.03%。未来随着更多订单的成功交付和公司品牌影响力的进一步扩大，预计公司在境外市场的订单增长势头有望持续。此外公司大宗气体及氪氙稀有气体...

标签：中泰股份气体

潍柴动力研究报告：重卡结构性机遇的主要受益者，市占率和盈利有望双升，首予买入.pdf

8积分
2024/03/15
2686
交银国际

潍柴动力研究报告：重卡结构性机遇的主要受益者，市占率和盈利有望双升，首予买入。柴油和天然气价差令天然气重卡经济性优势突出，有望剌激重卡销量复苏。我们认为天然气重卡销量的最大争论是柴油和天然气价差是否能维持，我们预期柴油和天然气价差有望支持2024年天然气重卡的增长。2024年2月底LNG价格已经回落至人民币3938元/吨，油气差价比例接近50%，经济性优势十分突出。一般来说柴油/LNG差价比为50-70%，其中70%为临界值，只要低于0.7，天然气车辆仍有优势。今年前两个月，天然气供大于求，我们预计在LNG旺季之后天然气供需面仍将宽松，该差价率将维持在低位，使天然气重卡保持竞争力。当前行业底部...

标签：潍柴动力重卡

新天然气公司研究：国内稀缺的煤层气标的，马必、紫金山放量助力高成长.pdf

5积分
2024/03/15
730
信达证券

新天然气公司研究：国内稀缺的煤层气标的，马必、紫金山放量助力高成长。新疆城燃起家，收购亚美能源获取国内优质、稀缺煤层气资源。公司最初在新疆经营城燃业务，截至2023H1在新疆8个市(区、县)拥有城市燃气特许经营权。2018年8月公司收购港股亚美能源50.5%的股权，获得潘庄、马必两处优质煤层气资产，主营业务由中游的城市燃气拓展到上游煤层气开采领域，成为国内稀缺的拥有上游煤层气资源的民营企业。2023年7月公司成功完成亚美能源港股私有化，目前100%控股亚美能源，煤层气开采销售成为公司盈利的主要来源。目前公司共拥有3个煤层气区块，均通过产品分成合同参与生产经营：1）潘庄区块：国内资源禀赋最好的煤...

标签：新天然气天然气煤层气

中国神华研究报告：一体化稳健经营无畏风浪，现金奶牛持续高比例分红，市值管理考核推动估值修复.pdf

19积分
2024/03/15
693
华福证券

中国神华研究报告：一体化稳健经营无畏风浪，现金奶牛持续高比例分红，市值管理考核推动估值修复。公司煤炭、电力、运输、煤化工业务一体化开发，产运销一条龙经营，各产业板块深度合作、有效协同。煤炭业务高长协提升业绩稳定性，2022年，公司84.97%的煤炭通过长协（年度+月度）进行销售；电力业务发电量和售电量稳步上升，市场化交易电量占比持续提升，在建及待建主要发电机组合计10800兆瓦；一体化运输网络连通北煤南运、西煤东运通道，业绩持续稳定增长；包头煤制烯烃升级示范项目开工，产能将平稳释放带动营收成长。现金奶牛持续高比例分红公司维持优化资本结构，2021-2022年资产负债率分别为26.58%和26....

标签：中国神华

新集能源研究报告：煤电联营央企，一体化优势凸显，成长可期.pdf

5积分
2024/03/14
1024
国盛证券

新集能源研究报告：煤电联营央企，一体化优势凸显，成长可期。安徽省动力煤央企，煤电并举，一体化价值凸显。背靠央企，公司前三大股东分别是中煤能源集团（30.31%）、国华能源（7.59%）和安徽新集煤电（集团）（5.21%）。其中国务院国资委分别通过直接控股和间接控股的方式成为中煤能源和国华能源的实控人，安徽新集煤电受控于淮南市国资委。以煤为基，煤电联营并举。预计到“十四五”末，公司煤炭产能将稳定在2350万吨/年，煤电、新能源控股总装机规模超过1000万千瓦，致力于“存量提效、增量转型、两个联营+”一体化高效发展。煤炭业务：产能充沛叠加高长协占比，...

标签：新集能源煤电能源

华光环能研究报告：主业行稳致远，氢能电解槽进而有为.pdf

5积分
2024/03/14
780
浙商证券

华光环能研究报告：主业行稳致远，氢能电解槽进而有为。独到前瞻1：公司有望获取中能建部分订单，2024年电解槽或将贡献利润增量目前公司已形成年产1GW电解槽制造能力，其1500Nm3/h碱性电解槽在产氢压力方面，或为行业最高水平，可实现产氢压力3.2MPa，填补了国内千方级高压电解槽的空白，预计单位能耗≤4.2kWh/Nm3H2，整套制氢系统具备10%-200%的负荷调节能力，电流密度最高可达6000A/m2，性能指标优异。2023年12月，公司入选中能建电解槽供应商短名单，成为“ALK电解槽1000Nm³/h”标段的中标候选人。目前，中能建的兰州项目（一...

标签：华光环能氢能氢电解槽

宁德时代研究报告：全球电池龙头地位稳固，技术创新引领电动时代.pdf

6积分
2024/03/12
9272
东方证券

宁德时代研究报告：全球电池龙头地位稳固，技术创新引领电动时代。公司具备技术领先优势：重视研发投入和团队建设，产品性能和安全品质领先。锂电池产品核心（电化学体系和精密制造等）的演进需要不断的积累和改进，正向的输入来自于对基础科学和制造体系的理解，反向的输入来自于大量的市场实测数据。公司管理层技术出身，深耕锂电领域，不断推进材料体系创新、系统结构创新、绿色极限制造创新等，研发投入行业内遥遥领先，专利布局涉足全产业链，23年开始逐步落地新技术（如麒麟电池、神行电池、凝聚态电池、M3P多元磷酸盐电池等），进一步拉开与竞争对手差距。公司具备客户结构和产能优势：客户覆盖范围广泛，积极扩张产能，保证产品供应...

标签：宁德时代电池

陕西能源研究报告：煤电联营低波动，产能释放增红利.pdf

5积分
2024/03/12
815
国投证券

陕西能源研究报告：煤电联营低波动，产能释放增红利。陕西能源背靠陕西省国资委，为省内煤电一体化领军企业。截至2023年底，公司拥有在运电力装机918万千瓦，除吉木萨尔电厂（2×66万千瓦）布局于新疆外，其余均布局于陕西省内；公司在陕西省内拥有在产煤矿2200万吨。公司部分电站为煤电一体化坑口电站，充分发挥协同优势，相比传统火电，煤电一体化企业大幅降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利。受益于煤电一体化以及煤炭开采低成本优势，2023H1公司电力板块度电毛利达到0.14元/千瓦时，具备高盈利能力及业绩稳定性。煤电一体化盈利能力强，在建...

标签：陕西能源煤电产能释放能源