能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

富瑞特装研究报告：传统业务迎底部反转，氢储运推升估值.pdf

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2024/01/29
466
国金证券

富瑞特装研究报告：传统业务迎底部反转，氢储运推升估值。公司的核心看点有二：传统业务大幅度回暖提供利润保证，氢能产业储运环节发展提升估值。氢能业务：氢储运环节将成为行业发展破局点，公司稳扎稳打前瞻布局气态氢装备与液态氢装备。随着廉价氢气供应的增加以及我国氢能资源与负荷中心呈逆向分布，供需区域性错配导致氢储运成为氢能大规模应用的前提，短期来看，高压气态为当前氢储运的主流，随着上游供给的充足与廉价，下游需求放量带动规模效应，运输方式将由高压气态向甲醇、液氨为储氢载体过渡，并持续向液态形式运输为主发展。根据QYResearch预测，2022年我国氢能阀门市场规模约为2.7亿元，预计2029年将达到11...

标签：富瑞特装氢储运

国电电力研究报告：深耕电力数十载，绿电助力新发展.pdf

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2024/01/29
522
招商证券

国电电力研究报告：深耕电力数十载，绿电助力新发展。公司是国家能源集团旗下龙头发电企业，实际控制人为国务院国资委，截至2023年6月末，公司控股装机容量为10001.22万千瓦，其中火电/水电/风电光伏装机容量分别为7273/1495/1232万千瓦，化石能源装机占比最高，约59.17%；非化石能源装机量占比总装机量40.83%，同比提高5.19个百分点。火电板块：成本优势明显，未来盈利将持续得以修复公司火电厂分布于东部沿海地区、大型煤电基地和外送电通道，充分利用东部电力高需求，煤电基地低成本，外送通道特高压输电等优势发展火电业务。此外，公司所在国家能源集团拥有丰富的燃煤资源，2022年公司在保...

标签：国电电力电力绿电

威胜控股研究报告：海外业务高增长，估值优势显著.pdf

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2024/01/25
594
国元国际

威胜控股研究报告：海外业务高增长，估值优势显著。中国领先的能源计量设备、系统和服务供应商：威胜控股是中国领先的智能能源计量、智能配用电与能效管理、智慧公用事业领域的物联网解决方案提供商和运营服务商，产品覆盖电、水、气、热计量产品、电气设备以及系统解决方案。公司核心产品和服务分别为电AMI业务、通信及流体AMI业务和ADO业务。2024年国网电能表招标提速，行业景气度持续向上：目前国家电网投资进入新型电力系统关键阶段，数智化坚强电网建设是国网重点工作，预期2024年国网总投资将超过人民币5000亿元。国网近日披露2024年电能表招标规划，分别将于5、8、10月进行三次招标，相较2023年增加一次...

标签：威胜控股

皖能电力研究报告：安徽省煤电龙头弹性突出，利润规模有望快速提升.pdf

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2024/01/25
495
中信建投证券

皖能电力研究报告：安徽省煤电龙头弹性突出，利润规模有望快速提升。公司为皖能集团旗下电力上市平台，直接持股比例为54.93%，实控人为安徽省国资委。近年来，皖能集团持续通过合理方式将其所持有的火电、水电、环保发电等发电业务类资产逐步注入公司，同时进一步考虑将风电、光伏等新能源资产注入公司，公司大部分资产位于安徽省内。受益于公司自建机组与集团资源注入，截至2023年底，公司火电在运权益装机容量为1311万千瓦，在建权益装机容量为306万千瓦。公司装机规模持续增长，推动发电量及营收水平快速提升。安徽电力供需格局偏紧，利用小时数及电价预计维持高位安徽省近年经济增速维持较高水平，同时皖电东送承担了一部分...

标签：皖能电力电力煤电

新集能源研究报告：煤电联营，稳中求进.pdf

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2024/01/23
453
国投证券

新集能源研究报告：煤电联营，稳中求进。背靠中煤集团，煤电一体化布局：公司是中煤集团控股、煤电新能源并举的大型能源企业，也是安徽省内四大煤炭企业之一，资源储量约占安徽省四大煤炭企业总资源量的40%。公司对外销售煤炭和电力，2017-2022年煤炭业务贡献营收占总营收比重60%-70%，电力业务占比重30%-40%。煤电一体化初见成效，后续火电装机增量可观，稳健资产价值有望重塑：公司2016年10月投运的利辛板集电厂是煤电一体化坑口电厂的典型代表，被列为全国第一批煤电联营重点推进项目。受益于煤电一体化的经营方式，公司电厂燃料拥有长期稳定供应的同时还可减少中间采购环节，降低电厂的用煤成本。除2021...

标签：新集能源煤电能源

帝科股份研究报告：N型银浆先行者，充分享受N型迭代红利.pdf

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2024/01/22
429
民生证券

帝科股份研究报告：N型银浆先行者，充分享受N型迭代红利。全球光伏银浆龙头。公司是全球光伏银浆龙头，2023年，受益于全球光伏装机的高增长以及N型迭代加快，前三季度公司实现收入60.97亿元，同比+133.49%，实现归母净利2.93亿元，同比+1968.41%，收入和净利润高增长。N型迭代加速，银浆环节有望量利齐升。1）量增：N型电池银耗更高，N型放量有望推动银浆需求提升。根据CPIA，相较PERC的正银耗量，TOPCon电池单片银浆耗量提升近80%，HJT电池单片银浆耗量近乎翻倍，因此银浆需求有望随N型放量而提升。2）利增：N型电池银浆加工费更高，LECO导入助推溢价提升。N型电池银浆的技术...

标签：帝科股份银浆

明阳电气研究报告：深耕新能源变电，多场景开拓布局.pdf

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2024/01/22
526
民生证券

明阳电气研究报告：深耕新能源变电，多场景开拓布局。公司是领先的变电设备提供商。公司是明阳集团旗下控股子公司，从配电箱制造起步，现已发展成为以智能变压器、箱变、智能成套开关设备三大业务为主体的，集研发、生产、销售、服务于一体的智能化输配电装备企业。公司产品矩阵齐全，涵盖箱式变电站系列、成套开关设备、变压器等三大产品系；箱式变电站系列分为预装式变电站（华式/欧式）、组合式变电站（美式）、光伏逆变升压一体化装置、储能升压一体化装置等；成套开关设备在低压和中压领域均有涉及。新能源占优，多领域布局。以22年为例，公司产品的各下游占比分别为：新能源（79%）、新型基础设施（13%）、传统发电及供电（2%）...

标签：明阳电气新能源电气能源

九丰能源研究报告：同心多元化战略明确，特气矩阵加速成长.pdf

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2024/01/22
591
中泰证券

九丰能源研究报告：同心多元化战略明确，特气矩阵加速成长。基于“同心多元化”战略，由清洁能源向能服及特气拓展。公司深耕以LNG+LPG为主的清洁能源近三十载，结合多年积累形成的“资源+运营+终端”全产业链布局优势，基于“同心多元化”向上下游延伸拓展能源服务以及特种气体业务。一体化布局构筑“基石”，同心多元化拓展“大气体”业务。1）清洁能源：一体化产业链布局贡献稳定吨毛利。公司对上游“海气+陆气”资源池的持续构建，以及在中游储运端、下游流通端等全链条环节中...

标签：九丰能源特气能源

山子股份研究报告：全面转型新能源整车+高端制造，业务布局顺利业绩开始修复.pdf

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2024/01/17
742
華升证券

山子股份研究报告：全面转型新能源整车+高端制造，业务布局顺利业绩开始修复。山子高科技股份有限公司于2011年在深交所上市（股票简称“山子股份”，股票代码000981），下辖国内外百余家子公司，作为一家全球化的企业，山子高科积极布局新能源汽车&半导体双产业链，打造整车制造、汽车高端零部件、半导体先进封装材料、出行服务等多产业互联互动的高端制造生态圈。2023年前三季度，公司实现营收42.45亿元，同比增长54.07%，业务规模开始大幅修复。1.整车进入量产阶段，新能源物流车布局全球市场，燃油车布局“一带一路”市场。公司整车项目主要有两大核心...

标签：山子股份新能源整车

华光环能研究报告：“能源+环保”主业稳健经营，火改与氢能业务注入发展动能.pdf

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2024/01/16
896
信达证券

华光环能研究报告：“能源+环保”主业稳健经营，火改与氢能业务注入发展动能。公司深耕“能源+环保”领域，双轮驱动打造区域全产业链布局的综合服务商。华光环能成立于1958年，实际控制人为无锡市国资委。公司业务布局广泛，“装备+工程+运营”业务协同发展，抗风险能力较强。公司在电站锅炉及环保装备制造方面有60余年的经验积累，行业地位领先，同时积极把握能源发展形势，布局火电灵活性改造及氢能电解槽业务，正逐步从国内锅炉行业龙头企业发展为能源环保领域全产业链布局企业。近年来业绩稳健增长，2018-2022年归母净利润复合增长率近15%，...

标签：华光环能氢能环保能源

中曼石油研究报告：资源开采与油田服务双轮驱动，高成长民营企业迎新机.pdf

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2024/01/16
748
信达证券

中曼石油研究报告：资源开采与油田服务双轮驱动，高成长民营企业迎新机。油气板块：勘探开发方兴未艾，油气产量高速增长。公司受益于国家矿权改革，实现了业务转型、进军上游的战略目标，且是改革至今鲜有的成功典范。自2021年以来勘探开发业务收入保持高速增长，三大区块开发已取得实质性进展。新疆温宿区块原油产量逐步释放，同时公司正在推进扩产规划，2024-2025年计划产量分别为65、80万吨/年；坚戈区块目前已和TOG公司签订千万元合约，开发进度加快，并即将并入上市公司贡献业绩；岸边区块也已启动建设进行1井开钻，未来或将为公司贡献产量。2022年公司原油产量43万吨，未来产量增速可期，叠加三个油田都具有成...

标签：中曼石油油田油田服务石油

金盘科技研究报告：全球干变领先企业，海外征程再创辉煌.pdf

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2024/01/15
675
民生证券

金盘科技研究报告：全球干变领先企业，海外征程再创辉煌。公司立足以干式变压器为代表的输配电业务，同时加速开拓储能、数字化工厂新业务领域，目前干变及输配电业务为公司主要收入来源，2023H1收入占比97%。业绩表现来看，公司营业收入及归母净利润2018-2022年CAGR分别为21%、10%。2023年前三季度，公司实现营业收入47.73亿元，同比增长49.74%；实现归母净利润3.33亿元，同比增长98.30%，呈现高速增长态势。在手订单方面，2023年1-6月，公司整体销售订单为45.89亿元（含税），同比增长53.17%。全球干变领先企业，市场份额持续提升。变压器下游应用广泛，涵盖发电、输配...

标签：金盘科技

青岛港研究报告：高盈利枢纽港，深入整合彰显价值.pdf

5积分
2024/01/15
738
信达证券

青岛港研究报告：高盈利枢纽港，深入整合彰显价值。青岛港运营青岛五大港区，业务分为集装箱、液体散货、干散货、物流及港口增值服务等板块，其中集装箱、液体散货板块贡献超70%业绩。随着山东省港口整合进入以青岛港为核心的深入业务整合阶段，公司有望充分发挥资源优势，叠加ROE持续领先行业，业绩稳增且持续分红，凸显优质资产价值。青岛港：中国第二大外贸口岸，港口整合持续凸显地位。青岛港国际股份有限公司（青岛港601298.SH）控股股东为青岛港集团，间接控股股东为山东省港口集团，实控人为山东省国资委。公司运营管理青岛五大港区，主营集装箱、金属矿石、煤炭、原油等货种的装卸及配套服务，以及物流及港口增值服务、港...

标签：青岛港

中国神华研究报告：神华20年复盘，估值有望重塑.pdf

6积分
2024/01/11
1906
国泰君安证券

中国神华研究报告：神华20年复盘，估值有望重塑。深度复盘20年神华之路，是煤炭行业的缩影。我们认为神华过去的20年之路，既是自身一体化运营造就的独特优势，公司的不断拼搏发展，更是过去20年煤炭行业的缩影，随着盈利的趋于稳定，公司开始大幅度提升分红率，市场认同度不断加强。换个思路看神华估值,仍有提升空间。我们认为神华稳定的永续现金流一方面来源于核心资产的长存续久期；另一方面，煤炭销售以长协为主，在当前长协定价机制稳定及公司一体化运营弱化周期性波动背景下，盈利的稳定性也居行业前列。同时，神华保持高额分红将可能是母公司及资本市场的共同诉求。换个思路看煤炭行业：长期视角下供需格局或维持稳定，盈利中枢将...

标签：中国神华估值复盘

宁德时代研究报告：锂电龙头护城河稳固，储能第二增长极+新技术驱动.pdf

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2024/01/10
1828
德邦证券

宁德时代研究报告：锂电龙头护城河稳固，储能第二增长极+新技术驱动。公司深耕电池新能源领域多年，为全球客户提供新能源解决方案与服务。公司成立于2011年，前身是ATL新能源科技的动力电池部门，其管理层团队从事锂电池领域多年，实战经验丰富。公司布局电池材料、电池系统及电池回收等各产业链，专注能源替代。截至2022年，公司动力电池使用量连续六年全球排名第一，储能电池出货量连续两年排名第一。公司掌握多项核心技术，稳居行业首位。公司高度重视研发创新，在电池性能的能量、寿命、快充和安全等方面拥有多项核心技术。其中，麒麟电池采用首创的CTP高效成组技术，电池包体积利用率达到72%，能量密度可达255Wh/k...

标签：宁德时代锂电储能