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宁德时代研究报告：锂电龙头护城河稳固，储能第二增长极+新技术驱动。公司深耕电池新能源领域多年，为全球客户提供新能源解决方案与服务。 公司成立于 2011 年，前身是 ATL 新能源科技的动力电池部门，其管理层 团队从事锂电池领域多年，实战经验丰富。公司布局电池材料、电池系统 及电池回收等各产业链，专注能源替代。截至 2022 年，公司动力电池使 用量连续六年全球排名第一，储能电池出货量连续两年排名第一。

公司掌握多项核心技术，稳居行业首位。公司高度重视研发创新，在电池 性能的能量、寿命、快充和安全等方面拥有多项核心技术。其中，麒麟电 池采用首创的 CTP 高效成组技术，电池包体积利用率达到 72%，能量密 度可达 255Wh/kg，领先市场。目前，公司已成功实现海外动力电池客户 的大规模量产交付，2023 年上半年市占率进一步提升至 36.8%，稳居行 业领先地位。

储能业务极速放量，有望成为第二增长曲线。公司储能产品在安全性、长 寿命等方面行业领先，产品广泛应用于全球大型重要储能项目。基于长寿 命电芯和液冷 CTP 电箱技术，已成功推出储能系统 EnerC 和储能电柜 EnerOne 等产品，实现大批量出货。2022 年，公司全球储能电池出货量 市场份额达 43.4%，同比提升 5.1 个百分点。

新产品陆续发布，扩大差异化优势。公司产品技术持续创新升级，动力电 池方面，推出 M3P 多元磷酸盐电池、凝聚态电池等产品，推进钠离子电 池产业化，进一步降低电池成本。储能电池方面，推出户外系统EnerOne Plus 和零辅源光储融合解决方案，提升储能系统效率、响应速度和安全 性。另外，公司于 2023 年 8 月发布首款 4C 超充电池产品，续航、安全 等多方面性能显著提升。