能源/新能源 - 企业研究 - 知识库

中科电气研究报告：锂电负极头部企业，盈利能力持续改善.pdf

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2024/03/11
1089
中泰证券

中科电气研究报告：锂电负极头部企业，盈利能力持续改善。磁电装备业务起家，收购星城石墨切入负极领域。湖南中科电气股份有限公司是在2008年由岳阳中科电气有限公司变更而来，2009年在深交所创业板上市。公司传统主业为磁电装备业务，2017年通过收购湖南星城石墨切入锂电负极行业。2019年负极收入占比超过75%，2022年占比进一步提升至90%以上。2022年公司成功开发韩国电池客户LGES，进入国际市场。预计全球锂电负极需求维持较快增长。我们测算得到，2023-2025年全球锂电池需求分别为1253、1613、2001GWh，根据璞泰来回复投资者的消息，单GWh电池对应负极的需求量约1200吨，我...

标签：中科电气电气锂电负极锂电

元力股份研究报告：木质活性炭龙头，新能源业务驱动高成长.pdf

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2024/03/11
652
民生证券

元力股份研究报告：木质活性炭龙头，新能源业务驱动高成长。深耕木质活性炭领域，市场地位稳固。公司深耕木质活性炭领域二十余年，主营活性炭产品包括粉末活性炭、柱状活性炭、破碎活性炭、超级电容炭等。2020-2022年公司木质活性炭产量分别达到10.01/11.31/11.97万吨，对应市占率31.28%/32.31%/32.44%，龙头地位显著。公司业绩方面稳中有进，2022年实现营业收入19.51亿元，同比变化21.33%。23Q1-Q3实现营收14.78亿元，同比增长1.97%，实现归母净利润1.74亿元，同比增长4.49%。活性炭下游应用场景多元化，市场发展前景广阔。活性炭最广泛、最传统的应用...

标签：元力股份活性炭新能源能源

广汇能源研究报告：煤炭新矿获批兑现在即，铸就高股息、高成长兼具标的.pdf

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2024/03/08
787
东吴证券

广汇能源研究报告：煤炭新矿获批兑现在即，铸就高股息、高成长兼具标的。公司煤炭产能快速扩张，助力业绩高速增长。公司煤炭储量丰富，资源禀赋优异，是疆煤保供的核心标的。马朗煤矿投产后，2024年预计为公司带来2000万吨产量增量，增幅高达54%。此外，十四五期间随着东部矿区的建设投产，公司煤炭产能保持快速增长状态。中期来看，煤炭供给偏紧格局下，预计3-5年内煤价中枢将维持相对高位，产量的高增长将为公司带来高盈利弹性。低生产成本叠加铁路协同运输优势，扩大公司外销辐射区域，造就公司煤炭外销成本护城河。公司煤矿属于优质露天煤矿，开采完全成本约130元/吨，远低于陕蒙地区260-320元/吨水平。公司通过将...

标签：广汇能源煤炭能源

海油发展研究报告：受益中海油增储上产，深海作业打开空间.pdf

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2024/03/06
832
国泰君安证券

海油发展研究报告：受益中海油增储上产，深海作业打开空间。聚焦油气稳产增产，积极把握能源转型趋势：公司聚焦海陆油气生产领域，主要提供提高油田采收率，装备制造与运维，FPSO一体化服务等能源技术服务。公司积极把握能源转型大趋势，加快推进低碳环保和数字化产业发展，加大LNG技术装备投入，提高数字化和智慧化水平，培育海上风电技术服务，光伏技术服务和清洁能源技术服务。收入利润稳定增长，轻资产属性增加盈利确定性：公司营收，利润保持稳定增长，2018-2022年营业收入CAGR超过13%，2023年前三季度实现归母净利润21.45亿元，同比增长16.53%。公司轻资产运营属性可抵御行业周期性波动，随着国际油...

标签：海油发展

浙能电力研究报告：沿海电力龙头，高ROE期待分红及净资产增长.pdf

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2024/03/06
1074
广发证券

浙能电力研究报告：沿海电力龙头，高ROE期待分红及净资产增长。浙江省最大发电企业，浙能集团旗下唯一火电上市平台。2022年末公司控股装机33.11GW，煤电、气电装机分别占87%、12%，公司发电量和装机占比达浙江省统调电厂的50%以上。同时参股核电企业，投资收益占利润总额30%以上。2022年公司归母净利润亏损18亿元，2023年受益于煤价回落、预告全年盈利61.06~73.18亿元、同比大幅增长79.35~91.47亿元，预计分红有望恢复（2015-2020年分红率超50%），若按业绩中枢、分红率50%计算，当前股息率近5%。高ROE期待分红及净资产增长，测算净资产有望提升20%+。202...

标签：浙能电力电力 ROE

国电电力研究报告：煤电一体化优势凸显，清洁能源快速发展.pdf

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2024/03/06
985
信达证券

国电电力研究报告：煤电一体化优势凸显，清洁能源快速发展。国家能源集团旗下发电龙头，水火风光协同发展。公司是国家能源集团旗下的常规能源整合平台，采用自主投产和集团注资相结合的方式进行扩张。2023年，公司控股装机容量共计10563.73万千瓦，其中火电7279.4万千瓦，水电1495.06万千瓦，风电929.33万千瓦，光伏859.94千瓦。公司火电售电收入占营业收入比例较高，新能源售电业务占营业收入和净利润的比例逐年上升，合营联营企业盈利水平总体回升。近年大量减值在对公司的净利润造成一定影响的同时也夯实了资产质量。公司负债水平相对稳定，且经营性净现金流表现良好，有望维持稳定高分红。公司注重股东...

标签：国电电力清洁能源煤电电力

帝尔激光研究报告：帝承创新光辉照，尔赋光伏领未来.pdf

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2024/03/05
955
太平洋证券

帝尔激光研究报告：帝承创新光辉照，尔赋光伏领未来。1、光伏电池激光设备龙头，P型时代市占率大幅领先。公司成立于2008年，持续专注于将激光技术创新性地应用于高效太阳能光伏电池行业，公司推出的Perc激光消融设备和SE激光掺杂设备占据行业80%以上的市场份额，同时公司成功将激光加工技术应用于TOPCon、HJT、BC、钙钛矿等新型电池及组件技术。2、N型时代激光技术引领者。在TOPCon电池方面，激光主要应用于电池的硼扩散以及SE工艺，同时公司自主研发激光诱导烧结技术（LaserInducedFiring，LIF）设备，可以提升TOPCon电池转化效率0.2%以上。在BC电池方面，激光技术主要用...

标签：帝尔激光激光光伏

蓝天燃气研究报告：天然气管输+城燃，盈利稳健+高股息.pdf

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2024/03/05
1073
华泰证券

蓝天燃气研究报告：天然气管输+城燃，盈利稳健+高股息。管道天然气为公司最主要业务，公司控制河南省内四条长输管网，具备区域内独占优势。2018-22年公司管道产能利用率维持在70%左右，预计2023-25年有望保持稳定。公司的长输管网可承接西气东输一线、二线及山西低价煤层气气源，多元化气源结构助力公司控制购气成本。公司下游城燃业务助力管输业务消化价格压力，2020-22年公司管输价差高增，由0.16元/方提高至0.45元/方。上游气价回落导致多元化气源红利有所减退、但公司管输价差稳定可期，预计2023-25年保持在0.33元/方。城市天然气：持续扩大特许经营权范围，成本下行弹性充足上市后公司积极...

标签：蓝天燃气天然气燃气

中煤能源研究报告：价稳量增经营向上，内增外延潜力可期.pdf

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2024/03/04
803
国信证券

中煤能源研究报告：价稳量增经营向上，内增外延潜力可期。公司是央企旗下大型能源公司。公司是集煤炭生产和贸易、煤化工、发电、煤矿装备制造四大主业于一体的大型能源企业。控股股东中国中煤是国务院国资委管理的国有骨干企业，持有公司57.37%的股份。受益于煤价上行和产量增量，公司业绩自2021年以来显著改善。煤炭业务：长协占比高，核增新建增产可期。煤炭是公司的最主要业务，2023H1营收占比约81.1%，毛利占比约84.0%。2022年，公司煤炭资源储量（268.6亿吨）、可开采年限（117年）均居板块第二；产能达1.66亿吨/年，煤炭产量居板块第三。价格方面，公司长协煤占比超80%，煤价较为稳定；产量...

标签：中煤能源能源

海兴电力研究报告：智能配用电出海领军企业，海内外需求双轮驱动迎高增机遇.pdf

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2024/03/01
885
长城证券

海兴电力研究报告：智能配用电出海领军企业，海内外需求双轮驱动迎高增机遇。海内外需求双轮驱动智能电表迎高增机遇。新能源并网大幅增加会对电网提出新要求，智能电网是未来的必然趋势，预计2026年全球智能电网市场规模将达到1034亿美元，智能电表是智能电网建设的必要基础有望迎来新机遇。1）从国外市场来看，就欧洲而言，主要受益于西欧替换需求+东欧普及需求，加之欧洲颁布能源系统数字化计划，提出计划投资1700亿欧元电网数字化建设更是给需求的落地提供了有力的政策支撑；就亚太而言，智能电表的安装数量有望从2021年的7.577亿台增长到2027年的11亿台，CAGR达6.41%；就拉美而言，平均智能电表渗透率...

标签：海兴电力电力

天地科技研究报告：专业创造价值，成长与股息兼具.pdf

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2024/02/29
251
国信证券

天地科技研究报告：专业创造价值，成长与股息兼具。公司业务板块齐全，子公司专业分工明确，一体化发展优势显著。公司产品服务于地质勘探-煤矿建设-采煤-运输-清洁用煤全生命周期，机械产品、安全装备、煤炭生产板块是公司收入和利润的主要来源，相关业务主要由子公司天玛智控、山西煤机、天地奔牛、煤科院、天地王坡等负责开展。智能化开采为客户提供煤炭产业有关业务的一揽子解决方案，对科研与设计能力、制造与运营、产品与服务的要求较高，公司一体化发展优势显著。煤炭科技国家队，科技实力强。公司拥有多个国家级省级科研平台，人才队伍和科技创新体系完善，科研经费持续投入，取得大批重大科技成果。煤机行业壁垒高，公司三机业务领先...

标签：天地科技

川投能源研究报告：雅砻江成长空间广阔，大渡河量价齐升.pdf

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2024/02/29
212
中国银河证券

川投能源研究报告：雅砻江成长空间广阔，大渡河量价齐升。水电为主业，自建和并购推动装机持续增长。公司坚持“一主两辅”产业布局，以水电为核心主业，依托具有独特资源优势的雅砻江、大渡河、田湾河等流域，以参股和控股相结合的形式进行项目开发。截至2023年上半年，公司权益装机容量14.82GW，控股装机容量1.41GW。十四五以来，受益于雅砻江两河口、杨房沟电站相继投产，增持国能大渡河10%股权，以及收购中核汇能6.4%股权，权益装机实现持续增长，2021-2023上半年复合增速18%。雅砻江水电装机增长空间超过50%，新能源远期规划40GW。参股48%的雅砻江水电公司拥有全国第...

标签：川投能源能源

伊顿研究报告：美国多元化动力管理头部企业，受益全球电气化进程加速.pdf

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2024/02/26
610
国信证券

伊顿研究报告：美国多元化动力管理头部企业，受益全球电气化进程加速。公司主营业务可分为电气、航空航天、车辆及车辆电动化四大板块。公司是全球电气设备头部企业。2023年公司营业总收入232亿美元，同比+12%；归母净利润32.2亿美元，同比+31%。公司经营利润中约91%来自电气和航空航天业务。电气业务全球领先，主要来自美洲地区。公司拥有广泛的中压和低压电器综合解决方案，2023年公司电气业务实现营业收入161.8亿美元，同比+13%，占总营收比例70%；经营利润率为23.8%，同比+2.6pcts。分地区来看，2023年美洲地区占电气业务收入比例62%，其他地区占电气业务收入比例38%。2023...

标签：伊顿电气电气化

中信博研究报告：光伏支架乘海风，业绩触底绽新荣.pdf

6积分
2024/02/23
489
太平洋证券

中信博研究报告：光伏支架乘海风，业绩触底绽新荣。1、光伏支架龙头，全球化布局研发、生产与销售中心。公司成立于2009年，是全球领先的光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统制造商和解决方案提供商。根据WoodMackenzie报告，2017-2021年间，公司光伏跟踪支架累计出货量超12GW，位列全球第五。公司目前拥有江苏常州、安徽繁昌、安徽宿松、印度古吉拉特（Gujarat）四大生产制造基地，在中国、日本、印度、美国、西班牙、澳大利亚、沙特阿拉伯、巴西和越南等多个国家和地区设立了子公司或市场服务中心。2、光伏支架行业重回高增长，公司盈利能力显著回升。2016-2022年全球跟踪支架出货量从11G...

标签：中信博光伏支架光伏

许继电气研究报告：特直柔直接踵至，配电充储齐发力.pdf

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2024/02/23
447
民生证券

许继电气研究报告：特直柔直接踵至，配电充储齐发力。公司概览：背靠中电装备集团，业务聚焦输变配用。公司前身为成立于1970年的许昌继电器厂，是我国最早具备自主设计继电保护产品能力的企业。公司1997年在深交所成功上市，经过多年发展已完成多种一、二次设备产品布局，覆盖电力系统输变配用环节。目前公司主营业务包括智能变配电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、直流输电系统、EMS加工服务等六大板块。业绩稳步提升，2018-2022年期间营收/归母净利润CAGR分别为16%/40%。23年前三季度，公司实现营业收入106.64亿元，同比增长16.98%，实现归母净利润7.72亿元，...

标签：许继电气电气